事件： 高机租金价格下滑超预期，设备出租率低于预期风险，算力业务低于预期风险。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------|-------|----------------------------------|-------|-------|--------| | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 百万元 ) | 3,278 | 4,444 | 5,980 | 7,973 | 10,409 | | 同比增长 (%) | 25.8% | 35.5% | 34.6% | 33.3% | 30.6% | | 营业利润 ( 百万元 ) | 762 | 981 | 1,345 | 1,864 | 2,452 | | 同比增长 (%) | 8.8% | 28.7% | 37.2% | 38.6% | 31.5% | | 归属母公司净利润 ( 百万元 ) | 640 | 801 | 1,080 | 1,481 | 1,927 | | 同比 ...

行业高成长性不改，公司竞争优势巩固。我们认为，高空作业平台租赁行业受益于 传统建筑场景应用渗透率提升，形成强替代效应，叠加后建筑市场和城市运维的 新应用场景正在开拓，有望进一步打开市场空间。我们测算 25 年中国高空作业平 台租赁市场保有量或达 93.1 万台，3 年 CAGR 达 29.48%，公司作为高空作业平 台租赁龙头竞争优势不断巩固，市占率有望提升，业绩成长性有望加速兑现： 公司点评 华铁应急（603300.SH） | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------|------------------------------| | 买入（维持） 华铁应急（ | | 603300.SH ）：收入持续高增， | | 所属行业：非银金融 / 多元金融 | | | | 当前价格 ( 元 ) ： 5.80 | | 现金流表现优异 | | | | | -17% -9% 0% 9% 17% 26% 华铁应急 沪深300 1.《华铁应急（603300.SH）：规模加 速扩张，成长性持续兑现》，2024.4.17 2.《华铁应急（603300.S ...

收入增速较快，携手浙江威航开通低空经济新领域 24Q1 综合毛利率为 43.0%，同比下降 3.18pct，我们判断毛利率承压或系 24Q1 出租率较低以及轻资产占比提升所致，出租率回升或有望带来 Q2 毛 利率改善。公司与与浙江威航签署战略合作协议，开展无人机设备租赁及 飞行服务，探索无人机的多维度应用场景，共同打造国内领先的低空经济 运营商。 公司发布新一期股权激励，业绩目标为 1）2024 年较 2023 年营业收入增 长率不低于 35%或净利润增长率不低于 30%；2）2025 年较 2023 年营业收 入增长率不低于 82.25%或净利润增长率不低于 69%。股权激励将充分激发 员工凝聚力，看好公司中长期增长潜力。我们预计公司 24-26 年归母净利 润为 10.4、13.6、17.5 亿，对应 PE 为 10.7、8.2、6.4 倍，维持"买入"评 级。 华铁应急（603300） 证券研究报告 收入保持较快增长，利润增速稳健 24Q1 公司实现营收 11.0 亿，同比+31.0%，归母净利润为 1.57 亿，同比 +11.57%，扣非净利润为 1.59 亿，同比+23.18%，其中非经常性损益为- ...

2024 年第一季度报告 2024 年第一季度报告 证券代码：603300 证券简称：华铁应急 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 第一季度财务报表是否经审计 一、 主要财务数据 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|---------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期增 \n减变动幅度 (%) | | 营业收入 | 1,104,977,958.28 | 31.00 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 156,571,460.02 | 11.57 | | 归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润 | 158,669,988.46 | 23.18 | ...

⚫ 现金流方面，收现比提升，应收账款周转天数下降。公司全年经营活动现金流净流入 19.45 亿元，同比多流入 5.40 亿元，收现比 85.64%，同比提升 1.88pct；单四季度来看，经营 活动现金流净流入 7.03 亿元，同比多流入 1.52 亿元，收现比 96.74%，同比提升 6.25pct； 同时，公司资产负债率同比提升 3.01pct 至 70.54%，应收账款周转天数同比减少 12.20 至 254.71 天。 ⚫ 算力租赁方面，子公司科思翰近期战略合作连续落地。科思翰智算为华铁 2023 年 9 月成 立的子公司，持股 51%，未来将提供算力相关服务。2024 年 3 月，公司为科思翰提供 10 亿元担保，为其业务发展需要提供融资支持。3-4 月，华铁连续与互联网领域公司无问芯 穹、科蓝软件达成战略合作，算力租赁业务持续推进。 ⚫ 高空作业平台租赁景气依旧，公司主业有望延续高增，多品类租赁设备的落地进一步增厚 公司盈利。后续随着自身采购的推进，以及轻资产的落地，公司主业规模有望持续增长； 同时公司基于高空作业平台建立的营销网络，积极探索多品类经营，并将叉车作为下一重 点探索租赁品类之一，有望 ...

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高空作业平台出租率稳步提升，加强数字化运营能力 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------|----------|----------|----------|-----------| | 财务数据和估值 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 百万元 ) | 3,278.20 | 4,443.58 | 6,006.47 | 8,147.74 | 10,843.20 | | 增长率 (%) | 25.75 | 35.55 | 35.17 | 35.65 | 33.08 | | EBITDA( 百万元 ) | 1,463.95 | 1,979.25 | 2,370.39 | 3,050.80 | 3,739.66 | | 归属母公司净利润 ( 百万元 ) | 641.29 | 800.84 | 1,042.41 | 1,356.19 | 1,745.53 | | 增长率 (%) | 28.74 | 24.88 | 30.16 | 30.10 ...

华铁应急 (603300.SH) 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 否 公司已在本报告中详细描述存在的行业风险、市场风险等，敬请查阅"管理层讨论与分析"中 "公司关于公司未来发展的讨论与分析"中"可能面对的风险"部分。 01 释义 () 4 公司治理 059 077 | --- | --- | |--------------|-----------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人(会计主管人 员)签名并盖章的财务报表。 | | 备查文件目录 | 载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 | | | 报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 | HUATIE | 华铁应急 年 度 报 告 三、 致同 ...

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