欧普照明（603515）2023 年报及 2024 年一季报点评 欧普照明（603515）2023 年报及 2024 年一季报点评 公司投资评级说明： 分析师声明 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"华创证券研 究"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨 慎。 证 券 研 究 报 告 经营效率提升，分红超预期 目标价：23 元 公司发布 2023 年年度报告及 2024 年一季度报告，2023 年，公司实现营收 78.0 亿/+7.2%；归母净利润 9.2 亿/+17.8%；扣非归母净利润 8.5 亿/+34.2%。23Q4， 公司实现营收 22.8 亿/+10.5%，归母净利润 2.7 亿/-4.6%，扣非归母净利润 2.8 亿/+13.0%。24Q1，公司实现营收 15.8 亿/+5.3%，归母 ...

证 券 研 究 报 告 ——2023 年报暨 24 年一季报点评：24Q1 业绩超预期， 净利率创 2014 年以来新高 多业务并行加速发展。23 年国内照明业务仍处于承压修复期，需求逐步复苏。公司层面， 分渠道业务看，线下消费者业务方面，聚焦全国核心标杆门店的赋能，通过系统化培训辅 导、全运营流程标准化赋能、多元化主动营销方式，拉动了相关业务快速增长，同时不断 升级产品与解决方案，持续优化终端门店形象与体验，升级全屋智能照明体验馆与专区， 让消费者享受沉浸式购物体验，此外公司仍持续推进流通网点的数字化、精细化管理，进 一步扩大市场覆盖程度；线下商照业务方面，公司持续开拓在工业、办公、商业连锁等领 域的商照业务，树立了包括大型全国性连锁商超的智能照明改造项目、新零售头部生鲜超 市项目、杭州亚运会项目、安徽光伏组件产业园厂房项目、云南电子洁净工业厂房三期项 目、广东航运大厦智能照明项目等在内的多个细分领域标杆项目；电商业务方面，公司针 对电商业务重点品类，积极打造爆款新品，通过多元化营销方式促进线上品类向中高端转 型，带动了线上毛利率进一步提升。海外业务方面，公司聚焦重点区域，持续优化业务结 构及渠道布局，扩大 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate-A" investment rating for the company [7][8]. Core Views - The company has shown stable revenue growth despite negative impacts from the real estate sector, attributed to optimized channel layouts and enhanced sales capabilities [5][6]. - The company has increased its cash dividend payout ratio significantly in 2023, with a proposed cash dividend amount of 630 million yuan, resulting in a dividend rate of 67.7%, up by 20.2 percentage points year-on-year [6][7]. Financial Performance Summary - In Q4 2023, the company reported revenue of 2.28 billion yuan, a year-on-year increase of 10.5%, and a net profit of 270 million yuan, down 4.6% year-on-year [5]. - For Q1 2024, the company achieved revenue of 1.58 billion yuan, a year-on-year increase of 5.3%, and a net profit of 120 million yuan, up 23.5% year-on-year [5][6]. - The gross margin for Q1 2024 was 38.5%, an increase of 1.6 percentage points year-on-year, driven by improved product platform construction and supply chain efficiency [6]. - The net profit margin for Q1 2024 was 7.6%, up 1.1 percentage points year-on-year, reflecting enhanced profitability [6]. Earnings Forecast - The company is expected to have earnings per share (EPS) of 1.34 yuan, 1.43 yuan, and 1.53 yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [7]. - The target price for the stock is set at 18.76 yuan, corresponding to a price-to-earnings (PE) ratio of 14 times for 2024 [7][8]. Market Position - The company is recognized as a leader in the lighting industry, with ongoing digital transformation and platform development enhancing its competitive edge and market share [7].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a maintained rating for the next six months [2]. Core Views - The company has demonstrated resilient growth despite a slight decline in the domestic general lighting market, achieving a revenue of 7.79 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 7.22% [1][3]. - The company is focusing on high-quality development through cost optimization and digital transformation, leading to an increase in gross margin to 40.3% in 2023, up by 4.6 percentage points year-on-year [4]. - The company plans to distribute a cash dividend of 8.5 yuan per 10 shares, totaling 630 million yuan, reflecting a cash dividend ratio of 67.7% [3]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a net profit of 924.07 million yuan, a year-on-year increase of 17.85%, with a non-recurring net profit of 850 million yuan, up by 34.17% [3][7]. - The company’s revenue is projected to grow to 8.65 billion yuan in 2024, with a growth rate of 11.01% [7][12]. - The earnings per share (EPS) for 2023 is 1.24 yuan, with projections of 1.40 yuan for 2024 [7][12]. Market Position and Strategy - The company is a leader in the domestic home lighting sector, focusing on diversified channel development and enhancing product competitiveness [5]. - The company is leveraging opportunities in the smart lighting sector and expanding its product applications and sales markets, particularly in commercial lighting [5]. - The overseas business segment generated 740 million yuan in revenue in 2023, reflecting a year-on-year growth of 6% [1]. Cost and Profitability - The company’s operating expenses for 2023 were 18.5% for sales, 4.1% for management, and 5.4% for R&D, with a net profit margin of 11.9% [4][7]. - The gross margin for 2023 was 40.3%, indicating effective cost management and product positioning [4]. Future Outlook - The company is expected to achieve net profits of 1.05 billion yuan, 1.18 billion yuan, and 1.33 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively [5][7]. - The price-to-earnings (P/E) ratio is projected to decrease from 14.43 in 2023 to 10.01 by 2026, indicating potential for value appreciation [7][12].

司 点评报 公 | --- | --- | |--------------------------------|------------| | ＃市 m 场 a 数 rk 据 etData ＃ | ＃ | | 市场数据日期 | 2024-04-26 | | 收盘价（元） | 16.84 | | 总股本（百万股） | 746.43 | | | | | 流通股本（百万股） | 739.05 | | 净资产（百万元） | 6614.58 | | 总资产（百万元） | 9388.89 | | 每股净资产 (元) | 8.86 | ＃相r关el报ate告dReport＃ 《 【 兴 证 家 电 】 欧 普 照 明 （603515.SH）2023 年三季报点 评：平台化降本成效继续释放， Q3 业绩表现亮眼》2023-10-29 《 【 兴 证 家 电 】 欧 普 照 明 （603515）2023 年中报点评： 平台化降本增效，Q2 业绩增速 亮眼》2023-08-30 《 【 兴 证 家 电 】 欧 普 照 明 （603515）2022 年报及 2023 年 一季报点评：Q1 业绩亮眼，盈 利拐点确立》2023-04- ...

[Table_Contacts] [Table_Title] 欧普照明（603515.SH） 优势显著，且积极优化渠道，逐步见效，盈利持续提升。预计 2024-26 年归母净利同比增长 10.2%、9.2%、9.0%。给予公司 2024 年 PE 15x， 对应合理价值 20.46 元/股，维持"增持"评级。 风险提示。原材料大幅涨价；房地产市场出现大幅波动；竞争恶化。 -20% -12% -4% 5% 13% 21% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 欧普照明 沪深300 [分析师： Table_Author]曾婵 SAC 执证号：S0260517050002 SFC CE No. BNV293 zengchan@gf.com.cn SAC 执证号：S0260517110001 021-38003640 [Table_PageText] 欧普照明|年报点评 收入稳健增长，盈利能力持续提升 [Table_Summary] 核心观点： 2023 年收入、利润增长良好。公司披露 2023 年年报，全年收入 77.9 亿元（YoY+7.2%），归母净利 9.2 亿元 ...

欧普照明股份有限公司 审计报告及财务报表 二〇二三年度 信会师报字[2024]第 ZI10297 号 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://arc.mof.mor.com）"进行者 t of the state 欧普照明股份有限公司 审计报告及财务报表 (2023年01月 01 日至 2023年 12月 31 日止) | | 目求 | 页次 | | --- | --- | --- | | 审计报告 1 | | 1-5 | | | 财务报表 · | | | | 合并资产负债表和母公司资产负债表 | 1-4 | | | 合并利润表和母公司利润表 | 5-6 | | | 合并现金流量表和母公司现金流量表 | 7-8 | | | 合并所有者权益变动表和母公司所有者权益变动表 | 9-12 | | 财务报表附注 | | 1-103 | ii 事务所及注册会计师执业资质证明 工信会计师事务所(特殊普通合 INA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTAN 审计报告 信会师报字[2024]第 ZI10297 号 欧普照明股份有限公司全体股东: 一、审计意见 ...

1 / 10 欧普照明股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (一)公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 (三)第一季度财务报表是否经审计 一、 主要财务数据 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|-----------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期增 减变动幅度 ( % ) | | 营业收入 | 1,583,098,802.98 | 5.35 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 120,892,584.24 | 23.48 | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润 | 103,312,969.64 | 36.42 | | 经营活动产生的现金流量净额 | -171 ...

证券代码：603515 证券简称：欧普照明 公告编号：2024-024 欧普照明股份有限公司 关于续聘 2024 年度审计机构和内控审计机构的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：立信会计师事务所（特殊普通合伙） 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"立信"或"立信会计师事 务所"）由我国会计泰斗潘序伦博士于 1927 年在上海创建，1986 年复办，2010 年成为全国首家完成改制的特殊普通合伙制会计师事务所，注册地址为上海市， 首席合伙人为朱建弟先生。立信是国际会计网络 BDO 的成员所，长期从事证券 服务业务，新证券法实施前具有证券、期货业务许可证，具有 H 股审计资格， 并已向美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）注册登记。 2、人员信息 截至 2023 年末，立信拥有合伙人 278 名、注册会计师 2,533 名、从业人员 总数 10,730 名，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 6 ...

报告期内，公司审计委员会共召开 4 次会议，具体审议事项如下： 欧普照明股份有限公司 审计委员会 2023 年度履职情况报告 欧普照明股份有限公司 审计委员会 2023 年度履职情况报告 欧普照明股份有限公司（下称"公司"）董事会审计委员会根据中国证监会、 上海证券交易所《上市公司董事会审计委员会运作指引》、《上市公司治理准则》、 《上海证券交易所股票上市规则》、《公司章程》和公司《董事会审计委员会议 事规则》的有关规定，在 2023 年度尽职尽责，积极开展工作，认真履行职责。 现对审计委员会 2023 年度的履职情况汇报如下： 一、董事会审计委员会基本情况 2023 年度，公司董事会审计委员会（以下简称"审计委员会"）由三名董事 组成，其中两名独立董事，委员会召集人由具有专业会计资格的独立董事苏锡嘉 先生担任。报告期内，公司董事会审计委员会为：独立董事苏锡嘉先生、独立董 事卢生江先生、董事马志伟先生。 二、董事会审计委员会会议召开情况 | 序号 | 会议名称 | 召开时间 | 通过议案 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 第四届董事会 审计委员会第 | 2023-1-4 | ...