今日早参 2025 年 8 月 28 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 今日热点 宏观：工业企业盈利延续改善态势 7 月工业企业利润数据点评 今年 7 月工业企业盈利同比降幅较 6 月的 4.3%收窄至 1.5%，主要受计算机 电子行业利润同比大幅回升的提振，剔除汽车行业后、7 月工业企业利润同 比较 6 月的-3.1%略回落到-3.4%，工业企业营收增速较 6 月的 1.6%小幅回 落到 1.1%，与 7 月经济活动数据中工业生产和投资增速均放缓相印证，而 季调后利润率较 6 月的 5.2%略回升至 5.3%，或体现反内卷政策预期对价格 的效果初步显现。 风险提示：1）稳增长政策不及预期、内需回升动能偏弱；2）中美贸易摩擦 程度超预期，外需出现扰动。 研报发布日期：2025-08-27 研究员 吴宛忆 SAC:S0570524090005 SFC:BVN199 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 王洺硕 SAC:S0570525070 ...

家用电器 上 市 公 司 2025 年 08 月 28 日 民爆光电 (301362) ——2025 年中报点评：25Q2 业绩低于预期，毛利率有 所承压 相关研究 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 08 月 27 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 49.59 | | 一年内最高/最低（元） | 53.30/29.56 | | 市净率 | 2.0 | | 股息率%（分红/股价） | 3.82 | | 流通 A 股市值（百万元） | 1,471 | | 上证指数/深证成指 | 3,800.35/12,295.07 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 06 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 23.47 | | 资产负债率% | 15.59 | | 总股本/流通 A 股（百 ...

重要消息 1~7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元；实现营业收入78.07万亿元， 同比增长2.3%。 重要的消息有哪些 今日10时将举办九三阅兵首场记者招待会。 商务部副部长盛秋平在国新办新闻发布会上透露，扩大服务消费的若干政策举措将于近期推 出。 英伟达最新财报出炉，营收、净利润、业绩指引均超预期，但数据中心营收不及预期。 1．据央视新闻， 中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念活动新闻中心将在梅地亚新闻中 心二层新闻发布厅举办3场记者招待会、3场记者见面会。8月28日上午10时，举办第一场记者招待会，请 外交部部长助理洪磊，文化和旅游部副部长卢映川，阅兵领导小组办公室副主任、中央军委联合参谋部作 战局少将副局长吴泽棵，北京市委常委、常务副市长夏林茂介绍中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜 利80周年纪念活动有关筹备进展，并回答记者提问。 2． 工业和信息化部近日印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，提出到2030年， 卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，产业发展环境持续优化，各类经营主体创新活力充分迸发，基 础设施、产业供给、技术标准、国际合作等综合 ...

重要新闻提示 国家统计局：7月高技术制造业利润由6月份下降0.9%转为增长18.9% 1. 国家统计局8月27日发布数据显示，7月份，规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月份收窄 2.8个百分点，连续两个月收窄。其中，高技术制造业利润由6月份下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部 规模以上工业企业利润增速较6月份加快2.9个百分点，引领作用明显。18.9%！7月高技术制造业利润快 速增长 2. 8月27日，国新办就中国服务贸易发展和2025年服贸会筹备工作进展情况举行新闻发布会。商务部副 部长盛秋平在发布会上透露，下个月，商务部将出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金 融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。商务部服贸司司长孔德军表示，商务部与有 关部门共同研究制定了《关于促进服务出口的若干政策措施》，相关文件将于近期公开印发。商务部最 新透露：服贸领域系列政策将出台 3. 8月27日，工业和信息化部网站发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。其中 提到，组织开展卫星物联网商用试验，支持符合条件的企业依托低轨卫星物联网星座，为天空、海洋、 偏远地区等地面网络无 ...

2025.08.27 8月27日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，以下是第一财经对一些重要公告的汇总，供投资者参 考。 【品大事】 朗进科技：公司及实控人之一李敬茂因涉嫌信披违法违规被中国证监会立案 朗进科技公告，公司及实际控制人之一李敬茂于2025年8月27日收到中国证监会的《立案告知书》，因 涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司和李敬茂立案。在立案调查期间，公司和李敬茂将积极 配合调查，并严格履行信息披露义务。目前公司生产经营正常，不会对生产、经营和管理造成不利影 响。 广合科技：拟投资26亿元建设云擎智造基地项目 广合科技公告，公司拟通过招拍挂方式购买广州开发区规划和自然资源局出让的位于广州市黄埔区东江 大道以东的土地使用权，投资建设云擎智造基地项目。本项目投资金额约26亿元人民币(含购买土地使 用权款)，资金来源包括自有资金、银行贷款或其他融资方式。 宏景科技：拟定增募资不超过13.5亿元 用于智能算力集群建设及运营项目等 宏景科技公告，拟定增募资不超过13.5亿元，用于智能算力集群建设及运营项目、补充流动资金。 华域汽车：拟2.06亿元收购上汽清陶49%股权 华域汽车公告，公司拟以2.06亿 ...

公告表示，根据初步测算，上述交易预计构成重大资产重组。公司股票不停牌。 8月27日晚间，得邦照明公告称，拟以现金方式通过受让股份及增资的方式，取得浙江嘉利（丽水）工 业股份有限公司不少于51%股份并取得嘉利股份的控制权。具体交易方式、交易对方、收购比例待进一 步论证和协商。交易完成后，嘉利股份将成为公司控股子公司。 来源：公司公告 拟取得嘉利股份的控制权 得邦照明公告称，公司拟以现金方式通过受让股份及增资的方式取得嘉利股份的控制权。公司于8月26 日与嘉利股份的部分股东签署《收购意向协议》，具体交易方式、交易对方、收购比例以各方签署的正 式股份交易协议为准。 公告表示，根据初步测算，上述交易预计构成重大资产重组。交易尚处于初步筹划阶段，相关事项尚存 在重大不确定性。公司股票不停牌。公司将在自8月27日起的6个月内披露交易相关的预案或报告书（草 案）。 对于收购目的，公司称，主要是为了实现公司产业结构优化，增强盈利能力和资产质量。 公告称，若交易顺利完成，得邦照明将取得嘉利股份的控制权，从而有助于提升公司经营规模和业绩， 强化公司第二增长曲线，增强公司核心竞争力和可持续发展能力，符合公司及全体股东利益。本次交易 ...

8月27日晚间，得邦照明（603303）公告称，拟以现金方式通过受让股份及增资的方式，取得浙江嘉利（丽水）工业股份有限公司不少于51%股份并取得 嘉利股份的控制权。具体交易方式、交易对方、收购比例待进一步论证和协商。交易完成后，嘉利股份将成为公司控股子公司。 公告表示，根据初步测算，上述交易预计构成重大资产重组。公司股票不停牌。 拟取得嘉利股份的控制权 得邦照明公告称，公司拟以现金方式通过受让股份及增资的方式取得嘉利股份的控制权。公司于8月26日与嘉利股份的部分股东签署《收购意向协议》， 具体交易方式、交易对方、收购比例以各方签署的正式股份交易协议为准。 公告表示，根据初步测算，上述交易预计构成重大资产重组。交易尚处于初步筹划阶段，相关事项尚存在重大不确定性。公司股票不停牌。公司将在自8 月27日起的6个月内披露交易相关的预案或报告书（草案）。 对于收购目的，公司称，主要是为了实现公司产业结构优化，增强盈利能力和资产质量。 公告称，若交易顺利完成，得邦照明将取得嘉利股份的控制权，从而有助于提升公司经营规模和业绩，强化公司第二增长曲线，增强公司核心竞争力和可 持续发展能力，符合公司及全体股东利益。本次交易对公司 ...

每经记者｜王琳 每经编辑｜陈俊杰 并购重组 永吉股份：终止发行股份购买资产计划 永吉股份公告，公司原计划发行股份及支付现金收购南京特纳飞电子技术有限公司控制权，并募集配套 资金。由于短期内实施重大资产重组的条件暂不成熟，公司决定终止筹划本次发行股份购买资产事项。 公司股票及可转债将于8月28日复牌。 得邦照明：拟取得嘉利股份控股权 得邦照明公告，公司拟以现金方式通过受让股份及增资的方式取得浙江嘉利（丽水）工业股份有限公司 不少于51%股份并取得目标公司的控制权。此次交易预计构成重大资产重组。 中国人寿公告，上半年实现归母净利润409.31亿元，同比增长6.9%。公司上半年投资收益表现良好，实 现净投资收益960.67亿元，总投资收益1275.06亿元。 华勤技术：上半年归母净利润同比增长46.30% 业绩披露 达梦数据：上半年归母净利润同比增长98.36% 达梦数据公告，上半年实现营业收入5.23亿元，同比增长48.65%，归母净利润2.05亿元，同比增长 98.36%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利6元（含税）。 山东黄金：上半年归母净利润同比增长102.98% 山东黄金公告，上半年营业收入567.6 ...

为实现公司产业结构优化，增强盈利能力和资产质量，得邦照明(603303)拟启动重大资产重组。 值得注意的是，本次拟收购标的嘉利股份是新三板挂牌企业，2024年11月挂牌。嘉利股份专业从事汽车 （乘用车、商用车）灯具的研发、设计、制造和销售，以及少量摩托车车灯业务、模具配套业务，是我 国知名的内资汽车灯具制造企业。 业绩方面，2024年和2025年上半年，嘉利股份实现营收26.8亿元和13.2亿元，净利润为8796.06万元和 3025.18万元。 8月27日晚间得邦照明公告，公司拟以现金方式通过受让股份及增资的方式，取得浙江嘉利（丽水）工业 股份有限公司（简称"嘉利股份"）不少于51%股份并取得其控制权。具体交易方式、交易对方、收购比例 待进一步论证和协商。根据初步测算，本次交易预计构成重大资产重组。 得邦照明表示，本次交易是为实现公司产业结构优化，增强盈利能力和资产质量，公司拟以现金方式通 过受让股份及增资的方式取得嘉利股份的控制权。得邦照明于8月26日与嘉利股份部分股东签署《收购意 向协议》，意向取得嘉利股份不少于51%股份并取得目标公司的控制权。本次交易完成后，嘉利股份将成 为上市公司的控股子公司，纳入 ...

为实现公司产业结构优化，增强盈利能力和资产质量，得邦照明(603303)拟启动重大资产重组。 据了解，得邦照明是一家集研发、生产、销售和服务于一体的综合性高新技术企业，专注于通用照明和 车载零部件行业。产品涵盖民用照明产品、商用照明产品及车载产品三大品类，广泛用于民用及商用领 域。最新半年报显示，2025年上半年得邦照明营业收入21.52亿元，同比增长0.4%;净利润1.43亿元，同 比减少19.66%。 得邦照明进一步指出，本次交易如能顺利完成，公司将取得目标公司的控制权，从而有助于提升公司的 经营规模和业绩，强化公司第二增长曲线，增强公司的核心竞争力和可持续发展能力，符合公司及全体 股东的利益。另外，本次交易对公司的运营管理、财务管理、战略规划等提出了更高要求，公司将积极 强化人力资源配置，提升整体运营能力，防范对目标公司管控不足造成损失的风险。 得邦照明表示，本次交易是为实现公司产业结构优化，增强盈利能力和资产质量，公司拟以现金方式通 过受让股份及增资的方式取得嘉利股份的控制权。得邦照明于8月26日与嘉利股份部分股东签署《收购 意向协议》，意向取得嘉利股份不少于51%股份并取得目标公司的控制权。本次交易 ...