Core Insights - The report emphasizes the continuous improvement of the global competitiveness of Chinese innovative pharmaceutical companies, focusing on innovation from both "therapeutic areas" and "technology platforms" [5][6] - The growth of commercial health insurance premiums is expected to provide new payment sources for medical expenses, as the scale of commercial health insurance is projected to reach 977.4 billion yuan by 2024 [29][30] - The report identifies potential therapeutic areas such as metabolic diseases (e.g., weight loss), chronic diseases (e.g., hypertension, hyperlipidemia), and central nervous system diseases (e.g., Alzheimer's, Parkinson's) as key focus areas for innovation [5][38] - Emerging technology platforms like small nucleic acid drugs, radioactive drugs (RDC), and CAR-T therapies are highlighted as significant areas for investment [5][38] Market Review - As of November 15, 2025, the pharmaceutical sector has outperformed the market, with the pharmaceutical index rising by 22.09% compared to a 17.62% increase in the CSI 300 index, resulting in a 4.47 percentage point outperformance [11] - The chemical preparation sector showed the best performance, increasing by 40.52%, followed by medical services (+36.98%) and chemical raw materials (+25.34%) [20] - The overall PE valuation of the pharmaceutical sector is at 30.89 times, which is relatively low compared to historical averages, indicating potential for future growth [22][23] Innovative Drugs - The report notes that the growth of health expenditures in China, which reached 9.06 trillion yuan in 2023, is outpacing GDP growth, indicating a robust market for innovative drugs [26][27] - The analysis of multinational corporations (MNCs) reveals that innovation is a core competitive advantage, with companies like Eli Lilly and Novartis showing significant growth driven by innovative products in advanced technology fields such as GLP-1 and ADC [31][32] - The report highlights the strong sales performance of GLP-1 drugs, with Eli Lilly's Mounjaro generating $6.515 billion in revenue in Q3 2025, reflecting a 109% year-on-year increase [44] CXO and Upstream - The report indicates a slight increase in pharmaceutical financing, with a recovery in business development transactions and H-share IPOs, which is expected to stimulate innovation [5] - The demand for external CXO services is growing, particularly in emerging fields such as peptides and small nucleic acids, while internal CXO orders are also showing signs of recovery [5][39] Medical Devices - The domestic medical device market is currently under pressure due to policy impacts, but improvements are anticipated as companies continue to innovate and expand internationally [5] - The report suggests that the industry fundamentals are expected to improve, with a focus on companies like Mindray Medical and Microelectrophysiology [5][39]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月15日晚间，康辰药业发布公告称，公司第四届董事会第二十二次会议审议通过《关 于公司董事会换届选举暨提名第五届董事会非独立董事候选人的议案》等多项议案。 ...

证券日报网讯 12月15日晚间，康辰药业发布公告称，公司将于2025年12月31日召开2025年第三次临时 股东大会。 （文章来源：证券日报） ...

Core Viewpoint - Kangchen Pharmaceutical (603590.SH) has announced the successful enrollment of the first subject in the clinical trial of KC1036, a self-developed innovative drug for the first-line treatment of advanced recurrent or metastatic esophageal squamous cell carcinoma [1] Group 1 - KC1036 is a class 1 innovative chemical drug developed by the company, which holds global intellectual property rights for the product [1] - The drug exerts anti-tumor activity by inhibiting multiple targets such as VEGFR2 and AXL [1] - KC1036 demonstrates strong vascular targeting of VEGFR, inhibiting tumor cell growth, and improves the host's anti-tumor immune response by suppressing AXL, thereby preventing immune evasion of tumors [1]

天风证券股份有限公司 关于北京康辰药业股份有限公司 部分募投项目结项并将剩余募集资金永久补充流动资金的 核查意见 天风证券股份有限公司(以下简称"保荐机构")作为北京康辰药业股份有 限公司(以下简称"康辰药业"或"公司")的保荐机构,根据《证券发行上市 保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司募集资金监管规 则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1 号 -- 规范运作》等有关规 定,对康辰药业部分募投项目结项并将剩余募集资金永久补充流动资金的相关情 况进行了核查,具体核查情况如下: 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准北京康辰药业股份有限公司首次公开 发行股票的批复》(证监许可[2018]1084 号)的核准,公司向社会公众首次公开 发行人民币普通股股票(A 股)4,000万股,发行价格为每股人民币24.34元, 募集资金总额为人民币 97,360.00 万元,扣除各项发行费用后的实际募集资金净 额为人民币 89,142.5937 万元。上述募集资金已于 2018年 8 月 20 日全部到账, 经广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)对公司本次公开发行新股的资金 ...

二〇二五年十二月 北京康辰药业股份有限公司 董事、高级管理人员离职管理制度 北京康辰药业股份有限公司 董事、高级管理人员离职管理制度 第一章 总则 第一条 为规范北京康辰药业股份有限公司（以下简称"公司"）董事、高级 管理人员离职程序，保障公司治理结构的稳定性和股东合法权益，公司根据《中 华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《上市公司章程指引》、《上海证券 交易所股票上市规则》、《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动 管理规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法 律、法规、规范性文件及《北京康辰药业股份有限公司章程》（以下简称《公司 章程》）的有关规定，制定本制度。 第二条 本制度适用于公司全体董事（包括独立董事）及高级管理人员的辞任、 任期届满、解任等离职情形。 第二章 离职情形与程序 第三条 公司董事及高级管理人员离职包含任期届满未连任、主动辞职、退休、 被解除职务以及其他导致董事、高级管理人员实际离职等情形。 第四条 董事可以在任期届满以前辞任。董事辞任应向公司董事会提交书面 辞职报告，除本制度另有规定外，公司董事会收到辞职报告之日辞任生效，公司 将在两 ...

北京康辰药业股份有限公司 董事会秘书工作细则 二〇二五年十二月 | 第二章 | 董事会秘书的任职资格和任免程序 ·············································1 | | --- | --- | | 第三章 | 董事会秘书的职责···································································3 | | 第四章 | 附 则····················································································4 | 北京康辰药业股份有限公司 董事会秘书工作细则 第一章 总则 第一条 为规范董事会秘书的行为，加强对董事会秘书工作的指导，充分发 挥董事会秘书的作用，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和《北京康辰药业股份有限公司章 程》（以下简称"公司章程"）等有关规定，制定本细则。 ...

北京康辰药业股份有限公司 独立董事年报工作制度 二〇二五年十二月 第三条 独立董事在公司年报编制、审核及信息披露工作中，应履行如下职 责： （一） 听取公司年度经营情况和重大事项的汇报，并提出意见和建议； （二） 在年报编制和审议期间，独立董事负有保密义务，并应督促其他相 关人员严格履行保密义务，严防内幕信息泄漏和内幕交易等行为，在年度报告 公布前，不得以任何形式向外界泄漏年度报告的内容； （三） 负责公司年度审计工作的事前审阅，事中跟进，以及会计师事务所 初步审计意见的事后沟通； （四） 督促会计师事务所及时完成年度审计工作，以确保年报的及时披露。 第四条 年度报告编制期间，公司有关职能部门和人员应当为独立董事行使 职权提供必要的工作条件，不得限制或阻碍独立董事了解公司经营运作情况。 北京康辰药业股份有限公司 独立董事年报工作制度 第一条 为完善北京康辰药业股份有限公司（以下简称"公司"）内部控制 和公司治理机制，提高公司年度报告（以下简称"年报"）编制、审核及信息披 露等相关工作的规范性，充分发挥独立董事监督、协调等职能作用，维护投资者 利益，根据《上市公司信息披露管理办法》、《北京康辰药业股份有限公司章 ...

北京康辰药业股份有限公司 对外担保管理制度 二〇二五年十二月 | 第一章 | 总 则····················································································1 | | --- | --- | | 第二章 | 对外担保的审批权限及程序·······················································1 | | 第三章 | 对外担保的信息披露································································2 | | 第四章 | 附则 ·····················································································3 | 北京康辰药业股份有限公司 本制度所称公司及其控股子公司的对外担保总额，是指包括公司对控股子公 司担保在内的公司对外担保总额与公司控股子公司对外担保总额之和。 第四条 全体董事应当审慎对待和严格控制对外担保产生 ...

北京康辰药业股份有限公司 独立董事工作制度 二〇二五年十二月 | 第一章 | 总则 1 | | --- | --- | | 第二章 | 独立董事的任职资格 2 | | 第三章 | 独立董事的提名、选举和更换办法 4 | | 第四章 | 独立董事的职责与履职方式 5 | | 第五章 | 独立董事的履职保障 9 | | 第六章 | 附则 10 | 北京康辰药业股份有限公司 独立董事工作制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善北京康辰药业股份有限公司（以下简称"公司"）的 法人治理结构及公司董事会结构，充分发挥独立董事在上市公司治理中的作用， 维护公司整体利益，保护中小股东合法权益，促进公司的规范运作，根据《中华 人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"）、《上市公司独立董事管理办法》（以下简称"《独 立董事管理办法》"）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规 范运作》（以下简称"《规范运作》"）以及《北京康辰药业股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）等规定，特制定本制度。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与公司及其 ...