请务必阅读末页的免责声明 (三) 市场竞争加剧风险 . 鸣志电器|公司深度研究 3 / 38 图 48: 公司历史 PS TTM 请务必阅读末页的免责声明 一、全球混合步进龙头,国内空心杯电机领导者 图 1: 鸡志电器发展历程 鳴志工业 (欧 鸣志工业(美 鸣志工业(日 洲）公司成立 洲)公司成立 本）公司成立 2000年 2009年 2013年 2014年 2007年 2010年 鸣志电机工厂 鸣志与Applied 鸡志工业(东南 收购Applied 建成，HB电 Motion Products 合 亚）公司成立 Motion 机产品投产 资,安浦鸣志成立 Products 鸡志工业(英国) 鳴志智能运动系统 收购运控电子 有限公司在英国富 (印度)私人有限 责任公司成立 丁成立 上交所上市 2023年 2022年 2020年 2019年 2017年 2015年 鸣志工业(越南) 鸡志(太仓)智 收购瑞士 生产基地顺利建成 能产业基地项目 Technosoft 枚购LIN 并正式投产运营 建成投产 Motion AG ENGINEERING 公司主营电机产品打破日企垄断,下游应用领域覆盖面广。公司业务主要分 ...

①人形机器人量产时代将至，南京前瞻布局人形机器人产业，分析师看好相关产业趋势； ②国内湿电 子化学品行业的领先企业，持续扩产布局半导体领域，加快发展高端电子化学品。 【研选·大事件——读懂大市】 1、何立峰会见美国高盛集团总裁温泽恩时指出：中国欢迎美资企业深化对华合作，推动中美关系健康 发展。 2、中国贸促会：美方无视国际经贸规则，必将对全球半导体行业造成严重影响。 3、信托监管酝酿1+N制度体系，推动多项法规修改完善。 4、美国资产管理巨头先锋集团警告，投资者今年对美国股市人工智能（AI）股票的追捧，已透支人工 智能技术短期发展潜力在美上市的相关企业股价面临"修正"风险。 5、美国11月ADP就业人数增加14.6万人，预估为增加15万人，前值为增加23.3万人。 【研选·行业】 机器人|人形机器人量产时代将至，南京前瞻布局人形机器人产业，分析师看好相关产业趋势 11月26日，南京市召开新闻发布会，对近日印发的《南京市促进机器人产业高质量发展行动计划(2024 —2026年)》进行解读。《行动计划》对南京机器人产业发展提出了总体目标：到2026年，南京机器人 产业总体发展水平居全国前列；自主工业机器人在行业内 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨鸣志电器（603728.SH） [Table_Title] 鸣志电器：24Q3 费用率提升，业绩表现承压 | --- | |-------| | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] | --- | |---------------| | | | 邬博华 | | SAC ： | | | | SFC ： BQK482 | | --- | --- | |--------|----------------| | | | | | | | | | | | | | SAC ： | S0490517110001 | | SFC ： | | 曹海花 司鸿历 倪蕤 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490520030003 SFC：BUD284 请阅读最后评级说明和重要声明 鸣志电器（603728.SH） cjzqdt11111 相关研究 [Table_Title2] 鸣志电器：24Q3 费用率提升，业绩表现承压 联合研究丨公司点评 [Table_Summary2] 事件描述 公司 ...

投资要点 事件：公司发布 2024 年三季度报告。2024Q1-3 公司实现营业收入 18.30 亿元，同 比下降 4.51%；归母净利润 4727.09 万元，同比下降 43.69%。 鸣志电器（603728.SH） 电机Ⅱ 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 04 日 Q3 费用率提升业绩承压，静待新兴领域业务起量 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|----------|-------|------------------------------------------|-------|-------| | 公司盈利预测及估值 \n指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 2,960 | 2,543 | 2,562 | 2,834 | 3,121 | | 增长率 yoy% | 9% | -14% | 1% | 11% | 10% | | 归母净利润（百万元） | 247 | 140 | 87 | 139 | 182 ...

证券代码：603728 证券简称：鸣志电器 上海鸣志电器股份有限公司 2024 年第三季度报告 Consolidated Financial Statement FY2024, 3 rd Quarter 上海鸣志电器股份有限公司 2024 年第三季度报告 上海鸣志电器股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------------------|----- ...

①本次指数级别反弹后一个季度主线在哪；②特斯拉Optimus Gen3或于10月"We Robot"发布会首次亮 相，公司预计将于2025年开始限量生产人形机器人，同时国内多款人形机器人亮相2024年工博会加速 产业落地进程；③今日全市场机构研报共发布442篇，福斯特评级得到上调，20家公司获得首度覆盖， 其中怡和嘉业等3股获新财富分析师深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，宝信软件首次上榜，前五 名依次为今世缘>继峰股份>宝信软件>贵州茅台>顾家家居。 【宏观策略·机构观点】 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|-------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证券研究报告·公司研究简报·电机Ⅱ 鸣志电器（603728） 步进规模基本稳定，新兴领域表现亮眼 2024 年 09 月 10 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2960 | 2543 | 2724 | 3002 | 3339 | | 同比（ % ） | 9.05 | (14.09) | 7.12 | 10.23 | 11.20 | | 归母净利润（百万元） | 247.24 | 140.44 | 144.26 | 171.09 | 203.56 | | 同比（ % ） | (11.58) | (43.20) | 2.72 | 18.60 | 18.97 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.59 | 0.33 | 0.34 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨鸣志电器（603728.SH） [Table_Title] 鸣志电器：24H1 业绩表现承压，Q2 经营已现 改善 | --- | |-------| | | | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 邬博华 倪蕤 司鸿历 刘晓舟 SAC：S0490517110001 SAC：S0490514040001 SAC：S0490520030003 SAC：S0490520080002 SAC：S0490524030001 SFC：BRP550 SFC：BQK482 SFC：BUD284 请阅读最后评级说明和重要声明 鸣志电器（603728.SH） cjzqdt11111 相关研究 [Table_Title 鸣志电器：24H1 2] 业绩表现承压，Q2 经营已现 改善 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布半年度报告，24H1 实现营收 12.65 亿，同比-3.14%；实现归母净利润 0.40 亿，同比 -24.88%；实现扣非归母净利润 0.37 亿，同比-24.54%。其中，24Q2 实现营收 ...

公司快报 2024 年 09 月 01 日 鸣志电器(603728.SH) 证券研究报告 电机 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -0.4 -17.6 -31.4 绝对收益 -1.8 -25.2 -43.8 郭倩倩 分析师 998345805 Q2 单季盈利大幅改善，关注机器人产 品进展 事件： 鸣志电器发布 2024 年半年报，2024H1 公司实现营业收入 12.65 亿 元，同比减少 3.14%；归母净利润 0.4 亿元，同比减少 24.88%。2024Q2 单季实现营业收入 6.56 亿元，同比增长 0.02%；归母净利润 0.34 亿 元，同比增长 61.28%。 海外去库存影响接近尾声，Q2 单季盈利大幅改善。2024H1，受 海外供应链去库存，及公司生产基地搬迁和越南新建生产基地启 用，设计产能尚未达成等影响，公司营业收入及利润均出现一定 幅度的下降。但海外去库存接近尾声及国内市场需求总体回升， 2024Q2 单季盈利改善明显，收入端恢复至持平微增水平。2024H1， 公司综合毛利率同比上升 0.80pct 至 37.50%，主要系公司电源与 照明系统控制等多类产品毛利率提升。归母净利率约 ...

华福证券 投资要点： 欧美中期需求β和α共振，海外工厂提升无刷电机产能。海外供应链 去库接近尾声，欧盟和美国的制造业库存指标已跌至历史底部区间（美国 7 月制造业 PMI 自有库存 44.5%，6 月季调库存总额同比+1.2%）。上半年 海外去库压力对需求增长形成较大压力，公司上半年海外收入 5.84 亿元（占 比 46%），同比下滑 12.50%，环比 2023 年下半年增长 10.99%。公司新增 美国 Lin 和鸣志越南为"无刷电机新增产能项目"的实施主体，以更好地 适应海外客户需求变化。对于机电设备相关品类，受益于美国近年来推进 制造业回流所衍生的增量需求，叠加公司持续推动产品解决方案升级和下 游高端应用拓展，中期需求乐观，有望扭转短期海外市场压力。 证 券 研 究 报 告 盈利预测与投资建议：公司主业基本盘随补库趋势边际改善，机器人 和智能座舱业务打开长期价值空间。考虑到短期复苏势头不强，且公司计 提较多减值，我们预计 2024-2026 年归母净利润为 1.3/1.8/2.4 亿元（前值为 1.9/2.6/3.6 亿元），对应当前股价的 PE 估值 99/73/54 倍，维持"持有"评级。 风险提 ...