证券代码：603908 证券简称：牧高笛 编号：2024-002 牧高笛户外用品股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|-----------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | □ | 现场调研 √电话会议 | | 类别 | □ | 分析师会议 □业绩说明会 | | | □ | 路演活动 □其他 | | 参与单位名称及 | | 申万宏源 王立平、申万宏源 李璇、广发证券 糜韩杰、广发证 | | 人员姓名 | | 券 董建芳、兴业证券 韩欣、国盛证券 侯子夜、光大证券 朱 | | | | 洁宇、光大证券 孙未未、浙商证券 邹国强、西部证券 张璟、 财通资管 何智超、凯恩基金 韩星南、凯恩基金 陈若伊、东海 | | | | | | | | 基金 黄佳斌、壹德资管 袁方、度势投资 顾宝成 ...

2024 年半年度报告 公司代码：603908 公司简称：牧高笛 牧高笛户外用品股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 212 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实 性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人陆暾华、主管会计工作负责人杜素珍及会计机构负责人（会计主管人 员）杜素珍声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 公司有关未来发展战略和经营计划的前瞻性陈述并不构成公司对投资者的实质承诺 ，请投资者注意风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整 性 否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的相关风险，敬请广大投资者查阅本报告"第三 ...

大家好欢迎参加西部访服深度报告解读第169期穆高迪国内露营装备龙头第二增长引擎加速启动中目前自我参会者均处于静音状态现在开始播报免责声明 本次电话会议服务于西部证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主做出投资决策并自行承担投资风险西部证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点本次会议内容不涉及国家保密信息、内幕信息未公开重大信息、商业秘密、个人隐私不得涉及可能引发不当炒作 或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论未经西部证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 好的,各位投资人大家上午好,我是西部仿佛团队的研究员徐依然,今天为各位带来的深度报告的解读是梦高迪,也是我们做二阶座手机新增覆盖的一个标的,它的题目是国内露营装备龙头第二增长,引擎加速启动中。 那其实从目前来看其实木高地可能近期它的股价表现是较为平淡的然后如果说看到下半年的话那可能也不是说会有一个特别明显的一个催化在今年看的那但如果我们 去说为什么在现在这个时 ...

公司报告 | 公司点评 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报 公司 23Q4 收入 3.01 亿元，同增 8.2%；归母净利-0.03 亿元，同减 131.2%； 扣非归母-0.03 亿元，同减 149.9%。 分销售渠道，线上销售收入 3.30 亿，同增 3.5%，毛利率 35.1%，同减 2.7pct； 线下销售收入 5.96 亿元，同增 54.1%，毛利率 25.7%，同减 5.6pct。 23 年毛利率 28.3%，同减 0.01pct；净利率 7.3%，同减 2.5pct。 OEM/ODM 业务方面，公司继续秉承做大做强现有市场和客户，积极开拓 北美市场，目前已见成效。以 S&OP 敏捷交付为目标，国内市场较大幅度 缩短订单生产周期，建立供应商管理体系和质量管理体系优化供应商库， 搭建全生命周期的供应商管理，贯彻可持续发展。建立标准化流程和数据 标准化，实现数字化升级，投入使用智能装配仓储中心。 公司拟派发现金红利 0.80 亿元（含税），分红率 74.93%。 服装、装备双轮驱动，全品类矩阵赋能 风险提示：海外需求下行风险；户外露营行业增速放缓及竞争加剧风险； 汇率波动风险；内部管理风 ...

代工业务订单回暖，自有品牌持续发力 目标价：37.7 元 当前价：33.87 元 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|--------|-------------------|----------------------------|-------| | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入 ( 百万 ) | 1,456 | 1,638 | 1,828 | 2,004 | | 同比增速 (%) | 1.4% | 12.5% | 11.6% | 9.7% | | 归母净利润 ( 百万 ) | 107 | 126 | 149 | 173 | | 同比增速 (%) | -24.1% | 18.0% | 18.1% | 16.3% | | 每股盈利 ( 元 ) | 1.60 | 1.89 | 2.23 | 2.60 | | 市盈率 ( 倍 ) 21 | | 18 | 15 | 13 | | 市净率 ( 倍 ) | 4.0 | 3.3 | 2.7 | 2.2 | | 资料来源 ...

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2023 年品牌业务引领增长，2024 年一季度代工业务回暖 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|-------|--------|-------|----------------------------------|-------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 1,436 | 1,456 | 1,635 | 1,814 | 2,000 | | (+/-%) | 55.5% | 1.4% | 12.3% | 10.9% | 10.3% | | 净利润(百万元) | 141 | 107 | 128 | 150 | 175 | | (+/-%) | 78.9% | -24.1% | 20.2% | 17.0% | 16.5% | | 每股收益（元） | 2.11 | 1.60 | 1.93 | 2.25 | 2.62 | | EBIT Marg ...

2023 年品牌业务引领增长，2024 年一季度代工业务回暖 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|-------|--------|-------|----------------------------------|-------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 1,436 | 1,456 | 1,635 | 1,814 | 2,000 | | (+/-%) | 55.5% | 1.4% | 12.3% | 10.9% | 10.3% | | 净利润(百万元) | 141 | 107 | 128 | 150 | 175 | | (+/-%) | 78.9% | -24.1% | 20.2% | 17.0% | 16.5% | | 每股收益（元） | 2.11 | 1.60 | 1.93 | 2.25 | 2.62 | | EBIT Margin | 12.8% | 10.5% | 10 ...

证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------|------------------------|-------------|------------------------------------------------------------------|----------------------|--------------------------------|----------------------------------------------|------------|----------------------| | [ ...

2024 年 05 月 05 日 牧高笛 (603908) 证 券 研 究 报 告 ——24Q1 代工业务企稳回升，维持高分红比例 | --- | --- | |-------------------------------|------------------------| | | | | | | | 基础数据 : 2024 | 年 03 月 31 日 | | 每股净资产（元） | 9 | | | | | 资产负债率 % | 54.13 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 67/67 | | 流通 B 股 /H 股（百万） | -/- | 05-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-0401-0402-0403-0404-04 -60% -40% -20% 0% 20% 牧高笛 沪深300指数 （收益率） 《牧高笛（603908）点评：23Q3 自主品 牌业务延续健康增长，代工业务仍承压》 2023/11/01 《牧高笛（603908）点评：23Q2 利润端 降幅收窄，车企联动创造新增长点》 2023/08/30 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持）投资要点： ⚫ ...

牧高笛（603908.SH） 2023 年收入同比+1%/归母净利润同比-24%。1）2023 年公司收入为 14.6 亿元，同比+1%， 归母净利润为 1.1 亿元，同比-24%，扣非归母净利润为 1.0 亿元，同比-25%，我们判断归母 净利润下滑主要系代工出口业务规模下降所致。盈利质量方面：毛利率同比基本持平为 28.3%， 销售费用率同比+1.8pct 至 8.6%（主要系自有品牌业务拓展所需），管理费用率同比+0.6pct 至 6.6%；财务费用率同比+0.3pct 至 0.4%（主要汇兑收益同比减少）；净利率同比-2.5pct 至 7.3%。2）单季度来看，2023Q4 公司收入为 3.0 亿元，同比+8%，归母净利润为略有亏损。 2023Q4 公司毛利率同比-2.6pct 至 28.4%，销售/管理/财务费用率同比分别-1.9/+1.3pct/同比 持平至 11.7%/9.6%/1.5%，净利率同比-4.8pct 至-1.1%。3）2023 年度公司拟现金分红每股 1.2 元（含税），年度合计现金分红总额约 0.8 亿元，占当期归母净利润的 75%，以 2024/4/29 收盘价计算的股息率为 ...