香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 中 國 鐵 路 通 信 信 號 股 份 有 限 公 司 China Railway Signal & Communication Corporation Limited* （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：3969） 重續有關2026年 至2028年之持續關連交易 重續中國通號集團採購及銷售框架協議 茲提述本公司日期為2023年5月23日 的 公 告，內 容 有 關（其 中 包 括）本 公司於2023年5月23日與中國通號集團訂立的2023年 至2025年中國通 號 集 團 採 購 及 銷 售 框 架 協 議 及 其 年 度 上 限 金 額。考 慮 到2023年 至2025 年中國通號集團採購及銷售框架協議將於2025年12月31日 到 期，且 本 公 司 將 繼 續 進 行 該 協 議 項 下 之 交 易，本 公 ...

会前，康凤伟一行在李连清的陪同下，实地参观中国通号列车运行控制系统实验室，听取了关于重载铁 路综调系统和列控系统方面的讲解演示，深入了解中国通号在重载铁路运行控制领域的科研能力和创新 成果。 12月29日，国家能源集团总经理助理康凤伟，交通运输专业卓越工程师宋宗莹，煤炭运输部运输处经理 徐化雨一行到访中国通号，与中国通号党委书记、董事长楼齐良围绕智慧铁路运输、低空经济赋能铁路 等领域开展深入交流。中国通号党委常委、总会计师李连清参加座谈。 楼齐良对国家能源集团的到访表示欢迎，回顾了双方近些年围绕创新合作取得的积极进展。他表示，中 国通号与国家能源集团已在重载铁路综合调度、群组运行等领域开展了务实合作，取得了良好的协同创 新阶段成果。楼齐良强调，希望双方持续深化合作机制，携手推进技术共研、项目共建与人才共享，共 同构建智慧能源运输新业态。 康凤伟对中国通号的热情接待与长期支持表示感谢，并对双方合作取得的阶段性成果给予充分肯定。他 指出，国家能源集团正全面落实创新驱动发展战略，加快推进运输产业数字化、智能化转型，愿进一步 发挥双方的技术优势，共同推动重载铁路智慧化、绿色化发展。 康凤伟对中国通号的热情接待与长期支 ...

Overview - The mechanical equipment sector has shown strong performance, with a 30.48% increase from January to November 2025, ranking sixth among 31 primary industry indices [20][21][22] - Multiple sub-sectors have outperformed the Shanghai Composite Index and CSI 300, with significant gains in electric motors, general equipment, and specialized equipment [20][22] General Sector - The PMI and new orders PMI for the general sector showed a trend of rising and then falling, indicating stable manufacturing demand, with inventory levels remaining reasonable [2][32] - The peak growth rate for finished product inventory PMI was 2.56%, suggesting a stable inventory situation [2][32] - Companies to watch include Inovance Technology, Okuma, Huari Precision, New Sharp, Naipu Mining Machinery, and Jereh [2][39] Engineering Machinery Sector - The engineering machinery industry is experiencing a recovery in domestic demand and high overseas demand, with a focus on electrification and technological transformation [3] - Key players like SANY Heavy Industry, XCMG, Zoomlion, and LiuGong are noted for their advantages in technology research and global channels [3] Rail Transit Equipment Sector - The growth rates for passenger and freight transport have exceeded the annual expectations set by the China National Railway Group, with significant investment in the railway sector [4] - From January to October 2025, passenger volume reached 3.95 billion, up 6.4% year-on-year, and freight volume was 4.37 billion tons, up 2.6% [4] - Companies to focus on include CRRC Corporation, China Railway Signal & Communication, and Siwei Control [4][39] Quantum Technology Sector - The national strategy increasingly emphasizes quantum technology, with expectations for continued investment and policy support [8] - The development of quantum technology is anticipated to drive demand for related hardware and software, benefiting core equipment manufacturers [8][39] Low-altitude Economy Sector - The low-altitude economy has been highlighted in government work reports, with local governments actively promoting development plans [9] - By 2025, local low-altitude economic industry funds are expected to exceed 100 billion, providing financial support for development [9][39] Export Chain Sector - The export chain is advised to focus on the U.S. market and emerging markets, with potential recovery in consumer spending if the U.S. continues to lower interest rates [10] - Companies to monitor include Jack Technology, Honghua Digital, Yindu Co., and Yizhiming [10][39]

行 业 及 产 业 机械设备/ 轨交设备Ⅱ 行 业 研 究 / 行 业 点 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 研究支持 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 联系人 何佳霖 A0230523080002 hejl@swsresearch.com 2025 年 12 月 29 日 高铁里程突破 5 万公里，7 万公里 指日可待 看好 ——轨交设备跟踪点评 事件： ⚫ 12 月 26 日，伴随西延高铁的开通，中国铁路迎来历史性时刻：全国高铁营业里程突破 5 万公里，覆盖了我国 97%的城区人口 50 万以上城市，"十四五"铁路发展规划圆满完 成。 点评： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 评 - 资料来源：Wind，申万宏源研究 注：盈利预测均来自 Wind 一 ...

内容概况：轨道交通信号系统是轨道交通设备中的重要组成部分，按应用场景一般分为铁路信号系统和 城市轨道交通信号系统。其中铁路信号系统一般是指铁路上应用的联锁、列控、行车指挥等设备的总 称，是保障列车安全运行的重要组成部分，关乎整个轨道交通系统安全、高效运行。中国政府始终高度 重视铁路基础设施的建设与发展，持续加大对该领域的投入，为铁路信号系统行业提供了强有力的政策 支持与资金保障。2024年6月，交通运输部、国家铁路局印发《关于加强城际铁路、市域（郊）铁路监 督管理的意见》，明确提出在土建工程、信号制式、供电制式、通信信息系统等方面实现不同轨道交通 系统技术标准协调配套和相互兼容，实现城市内外交通有效衔接，提高出行服务快速化、便捷化水平。 此外，随着"八纵八横"高铁网络规划的逐步落实与不断延伸，高铁线路持续拓展，连接起更多城市与区 域，进一步推动了铁路信号系统的升级与应用。数据显示，中国铁路信号系统行业市场规模从2017年的 107.1亿元增长至2024年的248.1亿元，年复合增长率为12.75%。未来，随着铁路网络的持续完善、智能 化改造需求的不断释放以及新一代通信与信息技术的深度融合，铁路信号系统行业将继 ...

受投资收益拖累：三季度为负 随着2025年三季度偿付能力报告的集中披露，险企投资端表现的分化格局愈发清晰。数据显示，前三季 度寿险行业加权平均综合投资收益率达到6.10%，平安人寿以13.39%的收益率领跑行业，君龙人寿、小 康人寿等多家机构收益率超10%，即便是处于中游水平的机构，收益率也普遍维持在2%至5%区间。在 此背景下，中邮人寿的投资表现显得格外突出。 具体来看，中邮人寿2025年前三季度综合投资收益率仅为0.31%，不足行业平均水平的二十分之一。若 聚焦单季度表现，其第三季度综合投资收益率进一步下滑至-1.90%，成为银行系险企中唯一单季收益率 为负的机构，直接垫底行业排名。这一成绩与其中邮集团控股、友邦保险参股的强大股东背景形成鲜明 对比，也与其千亿级的资产规模极不匹配。 值得注意的是，中邮人寿的投资疲软并非短期现象。回溯过往数据，公司在2023年、2024年已连续两年 出现投资净亏损，2025年的投资颓势只是此前问题的延续。业内分析指出，险企投资收益与资本市场表 现高度相关，但头部机构往往能通过多元化配置平滑波动，中邮人寿持续低迷的收益率，更多暴露的是 其投资能力的核心短板。在普通型人身险产品 ...

投资界12月15日消息，近日，由华安嘉业所管理的安徽省人工智能主题母基金旗下子基金通号智控千帆 企航基金举行合作签约仪式，成为人工智能母基金第4只央地合作子基金。 来源：华安嘉业 通号智控千帆企航子基金由安徽省人工智能主题母基金、通号资本、农银投资、安巢经开区共同发起设 立，由通号创业投资基金管理（北京）有限公司担任基金管理人。该子基金作为"央企产业+AIC"特色 基金，将依托中国通号集团智能控制产业优势，聚焦人工智能相关智能低空、智能作业、智慧城市、智 能轨交等领域投资布局。同时，联动金融央企农业银行及合肥市资源，推动政策、资本、产业、创新的 整合，吸引优质项目落地安徽，助力安徽人工智能产业高质量发展。 ...

2020-2025年1-10月中国动车组产量统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国高铁行业市场运营格局及前景战略分析报告》 根据国家统计局数据显示：2025年10月中国动车组产量为97辆，同比增长136.6%；2025年1-10月中国动 车组累计产量为1524辆，累计增长7.8%。 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 上市企业：中国中车（601766）,中国通号（688009）,思维列控（603508）,京沪高铁（601816）,晋西车 轴（600495）,神州高铁（000008）,康尼机电（603111）,辉煌科技（002296）,天宜上佳（688033）,威 奥股份（605001） ...

（来源：普华有策） 铁路信号系统迈向自主化与智能化新纪元 1、铁路信号系统行业概况 轨道交通信号系统按应用场景可划分为城市轨道交通信号系统与铁路信号系统两大类：前者适用于地铁、轻轨、市域快速轨道等城市轨道交通领域；后者 则应用于普速铁路、高速铁路等铁路运输场景。铁路信号系统是铁路运输系统的核心组成部分，通过调度指挥、闭塞、列控、联锁等关键设备，实现列车 安全、有序、高效运行。其核心作用包括三重维度：一是保障列车运行安全，二是提升铁路运输效率，三是降低综合运输成本，是维系铁路运输系统平稳 运转的关键支撑。 从组成来看，铁路信号系统涵盖信号装置、联锁设备、闭塞设备、列车调度指挥系统（TDCS）、调度集中系统（CTC）、机车信号、列车运行监控装置 （LKJ）、列车运行控制系统及信号集中监测系统等核心组件。按设备安装位置可分为地面信号设备与机车信号设备；按功能属性则可划分为控制类系 统、调度类系统及监测类系统三大类别。 2、铁路信号系统行业发展环境分析 智能化是铁路信号系统行业的核心发展趋势。未来，随着人工智能、大数据、5G等新技术的深度融合，铁路信号系统将实现从"自动化"向"智能化"的跨 越。具体表现为：列车运行控 ...

据新华社12月7日消息，12月6日22时35分，由通号（郑州）电气化局集团有限公司承建的三门峡崤函大 道下穿立交顶进项目工程，在施工过程中发生边坡塌方，5名施工人员不幸遇难。 目前，通号（郑州）电气化局集团有限公司已启动突发事件应急预案，与地方政府共同开展救援工作， 事故详细原因正在调查中。 企查查显示，通号（郑州）电气化局集团有限公司成立于2001年，注册资金5亿元。其中，中国通号 （688009）持股65%；中国铁路郑州局集团有限公司持股35%。经营范围包括铁路工程施工总承包壹 级、市政公用工程施工总承包贰级。 据了解，中国通号作为我国轨道交通建设的主力军，为国铁集团、18个铁路局和50多个城市以及诸多厂 矿企业的轨道交通建设提供产品和服务。公司为我国绝大部分已开通运营的高铁提供核心列控技术和装 备；占据国内城市轨道交通控制系统40%左右市场份额，城市轨道交通控制系统设计、集成、产品、施 工等全产业链业务覆盖全国80%以上的已运营及在建线路，是我国首屈一指的城市轨道交通控制系统解 决方案供应商。 值得一提的是，11月24日，广东省应急厅发布《深江铁路"12·4"重大坍塌事故调查报告公布》，中国通 号的另一 ...