| --- | --- | |---------------------------------------------------|-------| | | | | 证券研究报告 | | | 公司研究 | | | [Table_ReportType] 公司点评报告 | | | [Table_StockAndRank] 赛诺医疗 (688108) 投资评级 | | 邮 箱：tangaijin@cindasc.com [Table_OtherReport] 营收稳步增长，研发逐渐进入收获期 [Table_Title] 冠脉业务焕发新活力，神经介入逐渐进入收获期 点评： ➢ 神经介入业务稳步推进，差异化产品梯队初具规模。2023 年公司神经 业务板块营业收入较上年同期增长 60.59%，其中颅内药物洗脱支架系 统 NOVA 的销售量较上年同期增长超 4 倍。2024 年 3 月底，公司自主 研发的全球首款颅内自膨式药物支架已通过国家药监局创新医疗器械 审批。此外，公司在颅内出血领域的重磅产品血流导向涂层密网支架采 用了新型合金材料，使用赛诺独有的电子涂层接枝技术和编制技术，拥 有全球最小的通过外径，能够在 X 光 ...

| --- | --- | |--------------------------|--------| | | | | 每股净资产 ( 元 ,LF) | 2.00 | | 资产负债率 (%,LF) | 30.70 | | 总股本 ( 百万股 ) | 410.00 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 410.00 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用。本公司不 会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不 构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后 果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为 无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行 的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公 ...

[Table_Title] 赛诺医疗（688108.SH） [Table_Summary] 核心观点： 10.23pp），主要系随着营业收入较大幅度地增长，营销团队费用有所 增长；管理费用率 27.55%（YOY-34.43%），主要系服务费和股份支付 成本增加等因素共同影响所致；研发费用率 33.24%（YOY-45.99pp）， 主要系研发项目减少及部分研发项目进入关键里程碑。 盈利预测与投资建议。预计 24-26 年对应的营业收入分别为 5、7.33、 10.86 亿元。综合考虑公司行业地位及业务成长性，给予公司 24 年 PS10X（考虑公司部分产品现处研发和新产品导入阶段，因此 PS 估 值更为合理），对应合理价值为 12.21 元/股，给予"买入"评级。 风险提示。集采政策风险、新产品上市不及预期、持续亏损的风险。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|--------|-------|--------|--------|--------| | [Table_Fin ...

2023 年年度报告 公司代码：688108 公司简称：赛诺医疗 赛诺医疗科学技术股份有限公司 2023 年年度报告 二零二四年四月 1 / 282 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实 性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 二、公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是 √否 三、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述了公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措 施，具体内容详见本报告第三节"管理层讨论与分析之风险因素"部分的阐述，敬 请投资者注意投资风险。 四、 公司全体董事出席董事会会议。 七、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司于 2024 年 4 月 25 日召开第二届董事会第二十次会议，审议通过"赛诺医疗 科学技术股份有限公司关于公司 2023 年度利润分配方案的议案"。董事会同意鉴于 2023 年度公司实际经营情况，充分考虑公司目前所处阶段及未来发展资金需求，基 于目前产品研发及新产品市场推广等资金需求量大的实际情况，为更好地维护全体 股东的长远利益，根据 ...

2024 年第一季度报告 证券代码：688108 证券简称：赛诺医疗 赛诺医疗科学技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年 同期增减变动幅 | | --- | --- | --- | | | | 度(%) | | 营业收入 | 91,062,636.90 | 24.46 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 2,498,599.75 | 不适用 | | 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 | -17,791,973.89 | 不适用 | ...

证券代码：688108 证券简称：赛诺医疗 公告编号：2024-013 赛诺医疗科学技术股份有限公司关于 2023 年度业绩快报暨业绩预告的更正公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 赛诺医疗科学技术股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 1 月 30 日和 2024 年 2 月 28 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了公司 2023 年年度业 绩预告（公告编号：2024-003）和 2023 年度业绩快报公告（公告编号：2024-005）。近 日，公司与法国税务机关就公司 2014 年、2015 年的税务诉讼已完结并最终胜诉，涉及公 司财务报表日后事项，经与年审会计师沟通，根据相关法律法规及会计准则的要求，公 司将对该事项涉及的相关会计处理进行调整，并对公司 2023 年度业绩预告及 2023 年业 绩快报相关内容进行如下更正，具体以公司披露的 2023 年年度报告为准，提请投资者注 意投资风险。 | | | | 本报告期 | | | 修正后的增 | ...

446 深度分析/医疗器械Ⅲ 深度分析/医疗器械III 图表目录 表 15: 可比公司估值 . 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深耕冠脉介入领域，布局神经介入打开成长空间。赛诺医疗于 2007 年成立于天津，是一家 根植于中国，面向全球市场，专注于高端介入医疗器械研发、生产、销售的国际化公司。经过十 余年的发展，公司已建立了具有国际水平的研发、生产和运营体系，业务涵盖心血管、脑血管、 结构性心脏病等介入治疗的重点领域。成立至今，公司主要产品冠脉药物洗脱支架、冠脉球囊、 颅内快速交换球囊等累计使用量超过 130 万个，进入国内两千余家医院，全球数十万患者因此获 益。公司以冠脉业务起家，同时布局神经介入领域，打造多元化业务结构，2022 年实现神经介 入业务营收过亿，为公司构筑第二增长曲线，有望进一步打开公司成长空间。 深度分析/医疗器械III (二) 股权结构清晰,高管架构稳定 冠脉支架续标中选，公司业绩企稳回升。2019-2023Q3 营业收入分别为 4.36 亿元、3.27 亿 元、1.94 亿元、1.93 亿元、2.45 亿元。2020-2022 年营业收入下降主要由于新冠疫情及国家组 营业总收入(百万 ...

2023-07-31 随着 2022 年国家冠脉支架期满接续采购的中标，公司的冠脉产品业务得到复苏机 会；冠脉介入产品方面，根据公司关于完成美国 FDA 现场检查的自愿性披露公告， 公司的 HT Surpreme 冠脉支架预计 24 年取得 FDA 获批，已经于 23 年 8 月完成 FDA 现场检查，海外市场该产品将放量；阔鲸™非顺应性球囊扩张导管也成为获批 的 FDA 产品，正进入商业化布局；棘突球囊产品于 23 年 9 月获批上市。神经介入 方面，根据公司 23 年半年度报告，重磅产品自膨式颅内药物支架已经完成全部临床 入组，预计 24 年上半年上市；另一款涂层密网支架已经完成 90%以上临床入组。 后续几年，多款产品的上市预计将驱动公司业绩见底回升。 （2） 支架业务 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 表 ...

证券代码：688108 证券简称：赛诺医疗 赛诺医疗科学技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-009 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称 网上投资者 及人员姓名 时 间 2023年11月22日 11:00-12:00 地 点 上证路演中心 孙箭华（董事长、总经理）、沈立华（董事、财务总监）、黄凯 接待人员姓名 （董事、董事会秘书）、于长春（独立董事） 一、董事长开场致辞 尊敬的各位投资者和广大支持赛诺医疗的朋友们，大家上 午好！欢迎大家参加赛诺医疗2023年第三季度业绩说明会，在 此，我谨代表赛诺医疗向参加本次业绩说明会的各位投资者和 ...

2023 年第三季度报告 (一)主要会计数据和财务指标 证券代码：688108 证券简称：赛诺医疗 赛诺医疗科学技术股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 第三季度财务报表是否经审计 重要内容提示： □是 √否 一、 主要财务数据 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 | | | | | 单位：元 币种：人民币 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 本报告期 | 年初至报告期末 | 年初至报告期 | | | | 比上年同 | | 末比上年同期 | | | | 期增减变 | | 增减变动幅度 | | | | 动幅度(%) | | (%) | | 营业收入 | 83,331,129.75 | 49.81 | ...