[Table_StockNameRptType] 鼎阳科技（688112） 公司点评 高端化战略持续推进，2025 年 Q1 盈利能力提升 | 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] | | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-05-08 | | 570 收盘价（元） | 36.50 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 37.49/20.36 | | 总股本（百万股） | 159.20 | | 流通股本（百万股） | 159.20 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 58.11 | | 流通市值（亿元） | 58.11 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 鼎阳科技 沪深300 [分析师：张帆 Table_Author] 执业证书号：S0010522070003 邮箱：zhangfan@hazq.com 相关报告 1.《高端化加速国产替代，营销网络布 局全球》2024-11-21 主要观点： ⚫[Table_Summary] 公司发布 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is advancing its high-end strategy, with profitability expected to improve in Q1 2025. The company reported a steady growth in performance, with 2024 revenue reaching 497 million yuan, a year-on-year increase of 2.93%, and a net profit of 112 million yuan, a decrease of 27.79% [4][5] - The product structure is continuously optimized, with an increase in direct sales revenue proportion. In 2024, high-end products accounted for 24% of revenue, while in Q1 2025, this increased to 29%, reflecting the effectiveness of the high-end strategy [5] - The overall gross margin remains high, with 61.07% in 2024 and 61.80% in Q1 2025, driven by the rapid growth of high-end products. The net profit margin improved significantly in Q1 2025 to 30.87% [6] Financial Performance Summary - For 2024, the company achieved a revenue of 497 million yuan, with a year-on-year growth of 2.93%. The net profit was 112 million yuan, down 27.79% [4][9] - The forecast for 2025-2027 projects revenues of 612 million yuan, 737 million yuan, and 879 million yuan respectively, with net profits of 145 million yuan, 183 million yuan, and 228 million yuan [7][9] - The diluted EPS is expected to be 0.91 yuan, 1.15 yuan, and 1.43 yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding P/E ratios of 40, 32, and 25 [7][9]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy-A" with a 6-month target price of 46.86 CNY [4]. Core Insights - The company has shown a steady increase in revenue and profit, with a notable growth in high-end product sales, which accounted for 29% of revenue in Q1 2025, up from 24% in 2024 [2][3]. - High-end products have seen significant growth in both volume and price, with Q1 2025 revenue from high-end products increasing by 86.60% year-on-year, and sales of products priced above 50,000 CNY growing by 89.93% [2][3]. - The company maintains a high level of R&D investment, with R&D expenses reaching 1.08 billion CNY in 2024, representing a 26% increase year-on-year, and a R&D expense ratio of 21.81% [3]. Financial Performance - In 2024, the company achieved a revenue of 497.4 million CNY, a year-on-year increase of 2.93%, while the net profit decreased by 27.79% to 112.1 million CNY [1][8]. - For Q1 2025, the company reported a revenue of 132 million CNY, a 26.93% increase year-on-year, and a net profit of 41 million CNY, up 33.96% [1]. - The company forecasts revenue growth to 603.7 million CNY in 2025, with a projected net profit of 149 million CNY [9]. Product Development - The company has launched 10 new products in 2024, including high-end digital oscilloscopes and signal generators, which are expected to drive further revenue growth [3]. - The continuous introduction of high-end products is a key factor supporting the company's stable performance [3]. Market Position - The company is recognized as a leading manufacturer of general electronic testing and measurement instruments in China, with a strong focus on high-end product development [3][4].

根据市场公开信息及4月28日披露的机构调研信息，知名私募明汯投资近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1）英杰电气 （上海明汯投资管理有限公司参与公司特定对象调研） 调研纪要：2024年英杰电气营收17.8亿元，同比增长0.59%，归母净利润下降25.19%。光伏行业收入确认延缓、发出商品计提存货跌价准备及期间 费用增加导致业绩未达预期。经营活动现金流净流量为60,176.52万元，同比增加46,204.77万元。存货减少至15.56亿元，合同负债维持在11亿元左 右。整体新增订单下降约40%，在手订单超27亿元。公司努力实现光伏海外订单在2025年确认销售收入，预计光伏营收虽有压力但不至于大幅度 下滑。一季度毛利率增加，净利率下降，单季度经营数据存在起伏。半导体先进制程电源产品已量产，2024年收入3.5亿元，2025年一季度收入和 订单情况理想。研发投入占比高，新招研发人员主要投向半导体方向。海外光伏新订单仍在洽谈，存在不确定性。一季度订单同比有所增长，半 导体订单增长。大部分光伏货款已收到，财务风险可控。公司未来3到4年内营收目标50亿元，进入四川民营企业百强。 2）鼎阳科技 （上海明汯投资管理 ...

公 司 报 告 电子 2025年04月28日 鼎阳科技(688112.SH) 高端化发展战略持续推进，公司产品结构持续优化 推荐 ( 维持) 股价:35.94元 主要数据 | 行业 | 电子 | | --- | --- | | 公司网址 | www.siglent.com | | 大股东/持股 | 秦轲/22.32% | | 实际控制人 | 秦轲,邵海涛,赵亚锋 | | 总股本(百万股) | 159 | | 流通A股(百万股) | 159 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 57 | | 流通A股市值(亿元) | 57 | | 每股净资产(元) | 9.89 | | 资产负债率(%) | 6.8 | 行情走势图 证券分析师 S1060523070002 XUBIYUN372@pingan.com.cn | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 483 | 497 | 597 | 716 | 860 | | YOY(%) | 21.5 ...

国信证券股份有限公司 二、保荐机构相关情况 关于深圳市鼎阳科技股份有限公司 首次公开发行股票并在科创板上市之保荐总结报告书 国信证券股份有限公司（以下简称"国信证券"或"保荐机构"）作为深圳 市鼎阳科技股份有限公司（以下简称"鼎阳科技"、"发行人"或"公司"）首次 公开发行股票并在科创板上市的保荐机构，持续督导期限截至 2024 年 12 月 31 日。目前，持续督导期已届满。国信证券根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 11 号——持续督导》等法规和规范性文件的要求，出具本保荐总结报告书。 一、保荐机构及保荐代表人承诺 保荐总结报告书及其相关资料的内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，保荐机构及保荐代表人对其真实性、准确性、完整性承担法律责任。 保荐机构及保荐代表人自愿接受中国证监会对保荐总结报告书相关事项进 行的任何质询与调查。 保荐机构及保荐代表人自愿接受中国证监会按照《证券发行上市保荐业务管 理办法》的有关规定采取的监管措施。 | 保荐机构名称 | 国信证券股份有限公司 | | --- | --- | | 注册地址 | ...

鼎阳科技（688112.SH）2024 年年报&2025 年一季报点评 高端突破稳盈利，研发销售双轮赋能升级 2025 年 04 月 25 日 ➢ 鼎阳科技发布 2024 年年报和 2025 年一季报。2025 年 4 月 23 日，公司 发布 2024 年年报和 2025 年一季报。2024 年实现收入 4.97 亿元，同比增长 2.93%；归母净利润 1.12 亿元，同比下降 27.79%；扣非净利润 1.10 亿元，同 比下降 28.87%，主要系公司持续增加研发投入、提高市场推广力度导致费用增 长，汇率波动导致汇兑损失增加，2024 年内确认的政府补助减少所致。1Q25 实 现收入 1.32 亿元，同比增长 26.93%；归母净利润 0.41 亿元，同比增长 33.96%； 扣非净利润 0.4 亿元，同比增长 34.00%。1Q25 公司整体毛利率为 61.80%，持 续保持较高水平，净利率为 30.87%，同比提升 1.62pct。由于公司高端产品毛 利率较高，高端产品营业收入的高速增长进一步加强了公司整体的盈利能力。 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 04 月 2 ...

鼎阳科技（688112.SH）2024 年年报&2025 年一季报点评 高端突破稳盈利，研发销售双轮赋能升级 2025 年 04 月 25 日 ➢ 鼎阳科技发布 2024 年年报和 2025 年一季报。2025 年 4 月 23 日，公司 发布 2024 年年报和 2025 年一季报。2024 年实现收入 4.97 亿元，同比增长 2.93%；归母净利润 1.12 亿元，同比下降 27.79%；扣非净利润 1.10 亿元，同 比下降 28.87%，主要系公司持续增加研发投入、提高市场推广力度导致费用增 长，汇率波动导致汇兑损失增加，2024 年内确认的政府补助减少所致。1Q25 实 现收入 1.32 亿元，同比增长 26.93%；归母净利润 0.41 亿元，同比增长 33.96%； 扣非净利润 0.4 亿元，同比增长 34.00%。1Q25 公司整体毛利率为 61.80%，持 续保持较高水平，净利率为 30.87%，同比提升 1.62pct。由于公司高端产品毛 利率较高，高端产品营业收入的高速增长进一步加强了公司整体的盈利能力。 ➢ 高端化发展战略持续推进，公司产品结构持续优化。2024 年，公司四大主 力产 ...

鼎阳科技 2025042320250416 摘要 • 鼎阳科技自 2020 年以来累计发布 40 款新产品，其中 19 款为高端新品， 受益于高端化战略，四大核心产品线已进入高端领域，如国内首款 8G 12 比特数字示波器和 67GHz 射频信号源。 • 高端产品显著拉动收入增长，2025 年第一季度高端产品营收占比提升至 29%，同比增长 8.85 个百分点。单价 5 万以上产品销售额同比增长 89.93%，单价 3 万以上产品销售额同比增长 73.22%。 • 鼎阳科技优化直销队伍建设，2024 年直销收入同比增长 15.8%，占营收 比例达 15.2%，直销毛利率维持在 67.76%的高水平，巩固了整体盈利能 力。 • 鼎阳科技持续加大研发投入，2024 年研发费用达 1.08 亿元，同比增长 26.01%，占营业收入比例提升至 21.66%。不断推出新功能，增强产品 综合测试能力。 • 关税扰动增加了下游客户对鼎阳科技高端产品的需求，国内市场从第三季 度开始反弹，且回升幅度不断加大，叠加效应使得当前趋势喜人。 • 鼎阳科技的射频微波产品（银河三件套）已覆盖下游市场大部分空间，未 来几年将继续带动整体营 ...

深圳市鼎阳科技股份有限公司 2024 年年度股东大会 会 议 资 料 二〇二五年四月 1 深圳市鼎阳科技股份有限公司 2024 年年度股东大会会议须知 为维护广大投资者的合法权益，确保股东在本次股东大会期间依法行使权利， 根据《中华人民共和国公司法》、中国证券监督管理委员会《上市公司股东大会 规则》和公司《股东大会议事规则》等有关规定，特制定本会议须知： 一、公司负责本次股东大会的议程安排和会务工作，为确认出席大会的股东 或其代理人或其他出席者的出席资格，会议工作人员将对出席会议者的身份进行 必要的核对工作，请被核对者给予配合。 二、出席会议的股东及股东代理人须在会议召开前半小时到会议现场办理签 到手续，并按规定出示证券账户卡、身份证明文件或营业执照/注册证书复印件 （加盖公章）、授权委托书等，上述登记材料均需提供复印件一份，个人登记材 料复印件须个人签字，法定代表人/执行事务合伙人证明文件复印件须加盖公司/ 合伙企业公章，经验证后方可出席会议。会议开始后，由会议主持人宣布现场出 席会议的股东人数及其所持有表决权的股份总数，在此之后进场的股东无权参与 现场投票表决。 三、会议按照会议通知上所列顺序审议、表决议 ...