市场数据 2024/04/30 研究所： 证券分析师： 王宁 S0350522010001 wangn02@ghzq.com.cn 证券分析师： 张婉姝 S0350522010003 zhangws@ghzq.com.cn [Table_Title] 产品结构持续优化，海外收入稳健增长 ——鼎阳科技（688112）科创板公司动态研究 事件: 投资要点: 相关报告 毛利率持续改善，研发、销售费用率同比提升。2023 年公司整体毛 利率为61.30%，同比提升3.76pct；公司研发费用率同比提升 3.33pct 至 17.82%，销售费用率同比提升 1.08pct 至 15.50%，管理费用率 同比提升 0.3pct 至 4.26%。2024Q1，公司毛利率同比提升 3.93pct 至 63.10%；公司研发费用率同比提升 3.67pct 至 20.07%，销售费 用率同比提升 1.46pct 至 17.12%。 流通股本（万股） 4,594.81 证券研究报告 盈利预测和投资评级 考虑到公司 2024Q1 业绩短期承压，我们略调 降公司 2024/2025/2026 年营业收入预期分别至 5.75/6.97/ ...

[Table_Author] 分析师：邰桂龙 执业证号：S1250521050002 电话：021-58351893 邮箱：tgl@swsc.com.cn | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|--------|------------------|------------------|------------------|----------------| | 单位：百万元 | \n收入 | 2023A \n391.48 | 2024E \n472.97 | 2025E \n577.68 | 2026E \n699.31 | | 四大主力产品 | 增速 | 22.96% | 20.81% | 22.14% | 21.05% | | | 毛利率 | 64.05% | 64.80% | 65.78% | 65.89% | | | 收入 | 91.75 | 118.58 | 153.28 | 198.20 | | 其他业务 | 增速 | 15.69% | 29.20% | 29.26% | 29.31% | | | 毛利率 | 55.59% | ...

[盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 推荐 维持评级 当前价格： 33.00 元 相关研究 鼎阳科技(688112)/通信 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研 究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研 究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任 何形式的补偿。 免责声明 民生证券研究院： 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 高端化产品占比提升，利润改善期待全年业绩 2024 年 04 月 30 日 鼎阳科技 (688112.SH) 2023 年报&2024 年一季报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------- ...

鼎阳科技 = 沪深300指数 ■ 强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上） 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | |----------|--------------------------| | | | | 付强 | 投资咨询资格编号 | | | S1060520070001 | | | FUQIANG021@pingan.com.cn | | 徐勇 | 投资咨询资格编号 | | | S1060519090004 | | | XUYONG318@pingan.com.cn | | 徐碧云 | 投资咨询资格编号 | | | S1060523070002 | | 研究助理 | XUBIYUN372@pingan.com.cn | | | | 资料来源：同花顺 iFinD，平安证券研究所 公司声明及风险提示: 公 司 年 报 点 评 高端化发展战略持续推进，产品结构不断优化 股价:33.85元 贲志红 一般证券从业资格编号 S1060122080088 BENZHIHONG448@pingan.com.cn ■ ■ 公 司 报 告 鼎阳科技(688112.SH) 事项： 证券分析师 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 鼎阳科技 (688112.SH) 公司点评 订单交付影响收入节奏 4月29日,公司发布 23年年报及 24年一季报,23年公司分别实 现收入、归母净利润 4.83、1.55 亿元,同比+21.5%、10.3%;24Q1 公司分别实现收入、归母净利润 1.04、0.30 亿元,同比+1.6%、 -15. 3%。 多因素影响,24Q1 业绩增速承压。根据公告,24Q1 公司实现归母 净利润 0.3 亿元,同比下滑 15.3%,主要系:1)收入端:2401 公 司已发货但未确认收入的订单金额为 1255.46 万元,收入增速放 缓进而影响业绩释放;2) 政府补助减少:2401 公司政府补助减少 302.44 万元;3)公司重视研发、销售,研发费率、销售费率明显 提升影响公司业绩释放。 盈利能力持续维持高位,产品结构优化顺利。根据公告,23年和 24Q1 公司毛利率分别为 61.3%、63.1%，毛利率水平继续维持较高 水平,主要得益于公司产品结构持续优化,23年公司高端产品营 收占比达到 22%,同比+4pcts,高端产品占比提升助力公司盈利能 力维持高位。 原材料短缺风险、募投项目 ...

2023年年度报告 公司代码：688112 公司简称：鼎阳科技 深圳市鼎阳科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...

2024年第一季度报告 证券代码：688112 证券简称：鼎阳科技 深圳市鼎阳科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

证券代码：688112 证券简称：鼎阳科技 深圳市鼎阳科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号2024-009 R 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 投资者关系活动 □ 新闻发布会 □ 路演活动 类别 □ 现场参观 □ 一对一沟通 R 线上会议 □ 其他 参与单位名称 华安证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、中国国际金 融股份有限公司、交银施罗德基金管理有限公司、恒生前海基 金管理有限公司、深圳市兴亿投资管理有限公司、华美国际投 资集团有限公司、深圳进门财经科技股份有限公司、金元顺安 ...

证券代码：688112 证券简称：鼎阳科技 深圳市鼎阳科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号2024-008 R 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 投资者关系活动 □ 新闻发布会 □ 路演活动 类别 □ 现场参观 R 一对一沟通 R 线上会议 □ 其他 国信证券股份有限公司、银华基金管理有限公司、泰康资产管 理有限责任公司、长城基金管理有限公司、长江证券股份有限 公司、汇添富基金管理股份有限公司、中信建投证券股份有限 公司、中国人寿养老保险股份有限公司、上海光大证券资产管 参与单位名称 ...

证券代码：688112 证券简称：鼎阳科技 深圳市鼎阳科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号2024-007 R 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 投资者关系活动 □ 新闻发布会 □ 路演活动 类别 □ 现场参观 □ 一对一沟通 □ 线上会议 R 其他 券商策略会 参与单位名称 鹏华基金管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司、 宝盈基金管理有限公司、财信证券股份有限公司、中国国际金 融股份有限公司、天风证券股份有限公司、国泰君安证券股份 有限公司、深圳市兰权资本管理有限公司、兴银基金管理有限 ...