Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a market price of RMB 95.60 and a sector rating of "Outperform" [2][4]. Core Insights - The company has shown rapid revenue growth, with Q1 2025 revenue reaching RMB 1.75 billion, a year-over-year increase of 109%. The gross margin improved to 22.8%, up 1.5 percentage points year-over-year. The automotive business is expected to deepen its layout, contributing to future growth [4][9]. - The company is positioned to benefit from new product launches, particularly the LOFIC+200MP, which is anticipated to drive incremental revenue in 2025. The smartphone, automotive, and security sectors are all experiencing robust growth [4][9]. - The company’s earnings per share (EPS) estimates for 2025, 2026, and 2027 are projected at RMB 2.14, RMB 3.32, and RMB 4.16 respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 44.7, 28.8, and 23.0 [6][9]. Summary by Sections Revenue and Growth - The company’s main revenue for 2024 is projected at RMB 5.968 billion, reflecting a growth rate of 108.9%. By 2025, revenue is expected to reach RMB 8.556 billion, with a growth rate of 43.4% [8][9]. - The smartphone business is expected to generate RMB 3.291 billion in revenue in 2024, a year-over-year increase of 269%, accounting for 55.2% of total revenue [9]. Profitability - The company’s net profit for 2024 is projected at RMB 393 million, a significant increase of 2,662.8% year-over-year. For 2025, the net profit is expected to reach RMB 859 million [8][9]. - The EBITDA for 2025 is estimated at RMB 1.192 billion, with a growth rate of 70.6% [8][9]. Market Position - The company ranks fifth globally in the smartphone CIS market with an 11.2% market share in 2024. In the automotive CIS market, it is ranked fourth globally and second domestically [9]. - The security business is expected to generate RMB 2.150 billion in revenue in 2024, with a year-over-year growth of 29%, maintaining its leading position in the global market [9].

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained at "Buy" [2][6]. Core Insights - The company reported a record high performance in Q1 2025, with revenue of 1.75 billion yuan, a year-on-year increase of 109%, and a net profit of 191 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 1265% [6]. - The significant growth in revenue and profit is attributed to the expansion of high-end smartphone clients and the increase in shipments of intelligent driving chips [6]. - The company is expected to maintain high growth rates in revenue and profit due to the ongoing expansion in flagship smartphone clients and the automotive sector benefiting from trends in intelligent driving [6]. Financial Performance - In 2024, the company achieved a revenue of 5.968 billion yuan, a year-on-year increase of 109%, and a net profit of 393 million yuan, a year-on-year increase of 2663% [6][7]. - The revenue from smartphones, smart security, and automotive electronics reached 3.29 billion yuan, 2.15 billion yuan, and 530 million yuan respectively, with year-on-year growth rates of 269%, 29%, and 79% [6]. - The gross margin improved to 21.09%, and the net margin reached 6.58%, indicating enhanced profitability due to increased revenue scale and reduced expense ratios [6]. Future Projections - Revenue projections for 2025 to 2027 are 8.649 billion yuan, 11.098 billion yuan, and 13.998 billion yuan respectively, with corresponding net profits of 941 million yuan, 1.272 billion yuan, and 1.688 billion yuan [7][9]. - The expected earnings per share (EPS) for 2025, 2026, and 2027 are 2.34 yuan, 3.16 yuan, and 4.20 yuan respectively, with price-to-earnings (PE) ratios of 40.8, 30.2, and 22.8 [7][9]. Business Segments - The company has seen substantial growth in its high-end smartphone products, with over 50% of revenue coming from flagship models [6]. - In the automotive electronics sector, the company ranked fourth globally in the car-mounted CIS market, with significant increases in shipments for intelligent driving applications [6]. - Despite a downturn in the security sector, the company has introduced new products that have driven a 28.64% year-on-year revenue increase in the smart security segment [6].

Core Insights - The company reported significant growth in revenue and net profit for 2024 and Q1 2025, with a revenue of 5.968 billion yuan in 2024, up 108.87% year-on-year, and a net profit of 393 million yuan, up 2662.76% year-on-year [1] - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 1.750 billion yuan, an increase of 108.94% year-on-year, and a net profit of 191 million yuan, up 1264.97% year-on-year [1] - The company has strengthened its position in the domestic CIS market through technological innovation and market expansion [1] Business Segments - In the smartphone sector, the company generated 3.291 billion yuan in revenue, accounting for approximately 55.15% of total revenue, with a year-on-year growth of 269.05% [2] - The company’s products for high-end flagship smartphones now account for over 50% of its smartphone business revenue, driving significant growth [2] - In the smart security sector, the company achieved revenue of 2.150 billion yuan, representing about 36.03% of total revenue, with a year-on-year increase of 28.64% [2] - In the automotive electronics sector, the company reported revenue of 527 million yuan, making up about 8.83% of total revenue, with a year-on-year growth of 79.09% [3] Research and Development - The company invested 447 million yuan in R&D in 2024, a 56.35% increase year-on-year, and holds a total of 464 authorized patents [4] - The company has received numerous awards for its R&D capabilities across various fields, maintaining a leading position in the global security CIS market [4] Future Outlook - The company plans to continue increasing R&D investment, optimizing its product matrix, and enhancing product performance and user experience [5] - The focus will remain on maintaining strong partnerships with core customers and expanding into emerging application areas [5]

思特威（上海）电子科技股份有限公司 未来三年（2025 年-2027 年）股东回报规划 为了明确思特威（上海）电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）股东 回报规划，切实保护投资者合法权益，引导投资者树立长期投资和理性投资理念， 增强利润分配决策的透明度和可操作性，便于股东对公司经营和分配进行监督， 公司根据《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等文件以及公司《章 程》的规定，制定公司《未来三年（2025 年-2027 年）股东回报规划》（以下简 称"股东回报规划"）。具体如下： 一、制定本股东回报规划考虑的因素 本规划着眼于公司的长远和可持续发展，是在综合分析公司经营发展实际、 股东要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素，充分考虑公司目前及未 来盈利规模、现金流量状况、发展所处阶段、项目投资资金需求等情况，平衡股 东的短期利益和长期利益的基础上制定的。 二、本股东回报规划制定原则 根据公司《章程》规定的利润分配政策，在公司财务稳健的基础上，公司的 利润分配应注重对股东合理的投资回报。 三、公司未来三年股东回报规划 公司可以采取现金或法律、法规允许的方式分配股利。在公司当年经审计的 净利润为 ...

综上，公司注册资本由"人民币 399,712,197 元"变更为"人民币 401,841,572 元"。 二、股东大会授权情况 2023 年 11 月 10 日，公司召开 2023 年第一次临时股东大会，审议通过《关 于提请股东大会授权董事会办理公司股权激励计划相关事宜的议案》，同意股东 大会授权公司董事会及其授权人员在法律法规规定范围内，办理本次激励计划相 关事宜，包括但不限于修改《公司章程》、办理公司注册资本的变更登记等。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 思特威（上海）电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 18 日召开了第二届董事会第六次会议，审议通过了《关于变更注册资本、修 订<公司章程>并制定部分公司治理制度的议案》。具体情况如下： 一、公司注册资本变更的相关情况 公司 2023 年限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）首次授予部 分第一个归属期归属事项已完成股份登记工作，本次归属股票数量 2,129,375 股， 并于 2025 年 1 月 8 日上市流通。本次 ...

证券代码：688213 证券简称：思特威 公告编号：2025-008 思特威（上海）电子科技股份有限公司 关于续聘公司2025年度审计机构的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"安永华明" ）于 1992 年 9 月成立，2012 年 8 月完成本土化转制，从一家中外合作的有限责任制事务 所转制为特殊普通合伙制事务所。安永华明总部设在北京，注册地址为北京市东 城区东长安街 1 号东方广场安永大楼 17 层 01-12 室。截至 2024 年末拥有合伙人 251 人，首席合伙人为毛鞍宁先生。安永华明一直以来注重人才培养，截至 2024 年末拥有执业注册会计师逾 1,700 人，其中拥有证券相关业务服务经验的执业注 册会计师超过 1,500 人，注册会计师中签署过证券服务业务审计报告的注册会计 师逾 500 人。 安永华明 2023 年度经审计的业务总收入人民币 59.55 亿元，其中 ...

证券代码：688213 证券简称：思特威 公告编号：2025-006 思特威（上海）电子科技股份有限公司 第二届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 思特威（上海）电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会 第六次会议于 2025 年 4 月 18 日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开。会 议通知已于 2025 年 4 月 8 日以通讯方式发出。本次会议由监事会主席胡文阁先 生召集并主持，会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本次会议的召集和召 开符合《中华人民共和国公司法》等相关法律、行政法规、部门规章、规范性文 件和《思特威（上海）电子科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定，本次会议合法有效。 二、监事会会议审议情况 全体监事以投票表决方式通过了以下决议： （一）审议通过《关于<2024 年度监事会工作报告>的议案》 经审核，监事会认为 2024 年公司监事会本着对全体股东负责的态度，认真 地履行了监事会职能，积极 ...

证券代码：688213 证券简称：思特威 公告编号：2025-005 思特威（上海）电子科技股份有限公司 第二届董事会第六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 思特威（上海）电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会 第六次会议于 2025 年 4 月 18 日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开。会 议通知已于 2025 年 4 月 8 日以通讯方式发出。本次会议由董事长徐辰先生召集 并主持，会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名。本次会议的召集和召开符合 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）等相关法律、行政法规、部 门规章、规范性文件和《思特威（上海）电子科技股份有限公司章程》（以下简 称"《公司章程》"）的有关规定，本次会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 全体董事以投票表决方式通过了以下决议： （一）审议通过了《关于<2024 年度董事会工作报告>的议案》 2024 年度，公司董事会严格按照《公司法》《中华人民共和国证券法》（以 下 ...

证券代码：688213 证券简称：思特威 公告编号：2025-007 思特威（上海）电子科技股份有限公司 关于2024年度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： （一）利润分配方案的具体内容 经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2024 年度归属于上 市公司股东的净利润 392,738,925.26 元；截至 2024 年 12 月 31 日，公司母公司 1 思特威（上海）电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度利润 分配方案为：每 1 股派发现金红利 0.15 元（含税），不进行资本公积转增股 本，亦不派送红股。 公司 2024 年拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用 证券账户中的股份为基数分配利润，具体日期将在权益分派实施公告中明确。 如在本议案披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股/回购 股份/股权激励授予股份回购注销/重大资产重组股份回购注销等致使公司总 股本发生变动的，公司拟维持分配总额不变，相应调整分配比例， ...

证券代码：688213 证券简称：思特威 公告编号：2025-012 思特威（上海）电子科技股份有限公司 关于作废 2022 年限制性股票激励计划 部分已授予尚未归属的限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 思特威（上海）电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 18 日召开第二届董事会第六次会议、第二届监事会第六次会议及第二届董事 会薪酬与考核委员会 2025 年第一次会议，审议通过了《关于作废 2022 年限制性 股票激励计划部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》。现将有关事项说明如 下： 一、公司 2022 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）已履行 的决策程序和信息披露情况 同日，公司召开第一届监事会第十次会议，审议通过了《关于<公司 2022 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于<公司 2022 年限制性 股票激励计划实施考核管理办法>的议案》以及《关于核实<公司 2022 年限制性 股票激励计划首次授予激励对象名单>的议案》，公司监事会 ...