事件：公司发布 2023 年年报及 2024 年一季度业绩预告，公司 2023 年实现营 收 9.2 亿元，同比+36.5%；归母净利润 3.4 亿元，同比+0.5%；利润增幅较小的 原因主要是控股子公司上海瑞华晟新材料有限公司确认股份支付费用所致。公司 2024Q1 预计实现营收 2.5 亿元，同比+32.6%；预计实现归母净利润 1.1 亿元， 同比+29.4%，主要是公司型号任务持续增加，下游市场需求持续增长所致。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 营业收入（百万元） | 672 | 917 | 1,279 | 1,658 | 2,070 | | 营业收入增长率 | 31.37% | 36.45% | 39.39% | 29.68% | 24.80% | | 净利润（百万元） | 333 | 335 | 499 | 664 | 815 | | 净利润增长率 | 42.99% | 0.48% | 48.84% | ...

华秦科技（688281） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 672.40 | 917.46 | 1,358.48 | 1,743.28 | 2,012.48 | | 同比 | 31.37 | 36.45 | 48.07 | 28.33 | 15.44 | | 归母净利润（百万元） | 333.42 | 335.01 | 511.05 | 638.47 | 716.26 | | 同比 | 42.99 | 0.48 | 52.55 | 24.93 | 12.18 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 2.40 | 2.41 | 3.67 | 4.59 | 5.15 | | P/E （现价 & 最新摊薄） | 52.01 | 51.76 | 33 ...

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相 对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身 特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不 应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街 5 号 增持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对强于基准 5%以上； 中性： 预期未来 6 个月内，行业指数相对基准-5%与 5%； 减持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。 邮政编码：215021 ◼ 风险提示：1）下游需求及订单波动；2）公司盈利不及预期；3）市场系 统性风险。 证券分析师 苏立赞 执业证书：S0600521110001 sulz@dwzq.com.cn 证券分析师 许牧 执业证书：S0600523060002 xumu@dwzq.com.cn 研究助理 高正泰 执业证书：S0600123060018 gaozht@dwzq.com.cn 股价走势 -52% -46% -40% -34% -28% -22% -16% -10% -4% 2% 8% 2023 ...

在手订单充足、产品拓展顺利、短期股份支付影响业绩 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 事件：公司公告 2023 年年报，2023 年实现营收、归母净利润、扣非 归母净利润分别为 9.17、3.35、3.85 亿元，分别同比增长 36.45%、 0.48%、23.23%。公司公告一季度业绩预告，预计 2024Q1 实现营收、 归母净利润分别为 2.48、1.14 亿元，分别同比增长 32.57%、29.41%。 ⚫ 点评：收入稳健增长，在手订单充足，子公司亏损与股份支付影响业 绩，一季度业绩预告彰显较强增长性。营收端，23 全年、24Q4 实现 营收同比增速为 36.45%、30.59%，预计 24Q1 营收同比增速为 32.57%，维持较快增长。据 23 年年报，报告期内公司型号任务持续增 加，且小批试制新产品订单陆续增多。其中特种功能材料、航空天零部 件加工、声学超材料实现营收 8.87（yoy+41.44%）、0.11、0.18 亿元。 在手订单充足，据公司 23 年年报，截至 24 年 3 月底，母公司特种功 能材料等在手订单约 8 亿元；华秦航发累积已签署订单约 8100 万元， 尚未执行 ...

注公众号： 华秦科技23年报及24一季报交流240419电万原文 2024年04月19日15:35 发言人100:00 收入2.48亿，同比32.57%的增长。净利润1.14亿，同比29.41%的一个增长。同时公司在2023年全年的 话，毛利率的一个情况是是下滑了3.22个百分点，实现了毛利率是57.78。净利率是下滑的比较大。但是 这里面有比较特殊的一个非营销性的一个原因。 发言人100:27 整体来说华兴科技在2023年以及2024年整的业绩的一个增长情况还是非常好的。那么我们就这个业绩 情况的话，今天跟吴总这边做一下交流。有我这边的话就先提一个问题，然后随后的话我们再请会议助 理为大家开启这个提问的环节。吴总我这边想先请教一下因为我们这个毛利率这一块在2023年是下滑 了3.22个百分点。原来是61%，然后后2023年的话是到57.78。这边也想请您解读一下，毛利率下滑的一 个原因。 更多内容 是这样的就是因为公司现在在二三年的时候，其实我们产品品类扩的比较多。毛利率这块如果看母公 司的话，其实整体的毛利率觉得应该没几乎没有变化。我觉得应该是母公司的这个特殊工就是特种功能 材料产品。在我们的年报里面，其 ...

华秦科技（688281.SH）2023 年年报&2024 年一季度业绩预告点评 ➢ 事件：公司 4 月 18 日发布 2023 年报&2024 年一季度业绩预告，23 年实 现营收 9.2 亿元，YoY+36.5%；归母净利润 3.35 亿元，YoY+0.5%；扣非净利 润 3.85 亿元，YoY+23.4%。1Q24 预计实现营收 2.5 亿元，YoY+32.6%，归母 净利润 1.14 亿元，YoY+29.4%，业绩表现符合市场预期。我们综合点评如下： ➢ 4Q23&1Q24 收入端延续较快增长态势；股份支付影响 23 年表观利润。1） 单季度看：4Q23 实现营收 3.2 亿元，YoY+30.6%；归母净利润 0.65 亿元， YoY-51.7%；扣非净利润 1.27 亿元，YoY-2.6%。1Q24 营收端延续快增态势 （YoY+32.6%）。2）盈利能力：4Q23 毛利率同比减少 9.3ppt 至 55.8%；净 利率为负。2023 年毛利率同比减少 3.2ppt 至 57.8%；净利率同比减少 21.3ppt 至 28.3%。2023 年上海瑞华晟产生股份支付费用 1.88 亿元（公司持股比例 5 ...

2023 年年度报告 1 / 249 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 三、 重大风险提示 七、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本次利润分配及资本公积金转增股本预案尚需提交公司2023年年度股东大会审议。 九、 前瞻性陈述的风险声明 十一、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 3 / 249 (一) 公司股票简况 2023 年年度报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-----------------------------------------------|------------------|------------------|----------------------------------|----------------------| | ( | 一 ) 主要会计数据 | | | | 单位：元币种：人民币 | | | 主要会计数据 | 2023 年 | 2022 年 | ...

| --- | |--------------------------------------------------------------------| | 2024 | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 | | 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 | 2023 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润：8,841.00 万元。 2、经财务部门初步测算，陕西华秦科技实业股份有限公司（以下简称"公司"） 预计 2024 年第一季度实现营业收入人民币 24,754.10 万元，与上年同期相比，将 增加 6,082.26 万元，同比增长 32.57%。 特此公告。 1 陕西华秦科技实业股份有限公司 一、本期业绩预告情况 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日。 1、预计业绩：同比上升 4、预计 2024 年第一季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 利润为 11,135.93 万元，与上年同期相比，将增加 2,460.25 万元，同比增加 28.36%。 二、上年同期业绩情况 三、本期业绩变化的主要原因 2、 ...

证券研究报告：国防军工 | 公司点评报告 总市值/流通市值（亿元）169 / 42 市盈率 31.95 个股表现 总股本/流通股本（亿股）1.39 / 0.35 资产负债率(%) 8.5% 股票投资评级 -46% -39% -32% -25% -18% -11% -4% 3% 10% 17% 2023-04 2023-06 2023-08 2023-11 2024-01 2024-03 华秦科技 国防军工 公司基本情况 研究所 华秦科技(688281) 事件 点评 利润。2023 年，公司预计实现营收 9.16 亿元，同比增长 36.25%，客 户型号任务持续增加，且小批试制新产品订单陆续增多，当期产销量 较上年同期稳步提升，营收保持高速增长。利润端来看，因 2023 年 上海瑞华晟预计确认 1.86 亿元股份支付费用且尚在产能建设期，产 生建设期亏损约 2200 万元，对公司本期利润产生一定影响，预计实 现归母净利润 3.34 亿元，同比增长 0.29%。 3、积极跟进型号研发工作，四牌号进入小批试生产阶段。2023 年 10 月 25 日，公司四个牌号隐身材料产品已达到重要应用节点，进 入小批试生产阶段， ...

Financial Performance - 2023 Q3 revenue reached RMB 602.01 million, a 39.73% YoY increase [4] - 2023 Q3 net profit attributable to shareholders was RMB 270.49 million, up 35.39% YoY [4] - R&D investment in 2023 Q3 totaled RMB 57.65 million, accounting for 9.58% of revenue [2] Military Business Development - Four new stealth material products entered small-batch trial production stage [2] - Expanding from engine applications to airframe applications in stealth materials [1][2] - Developing multi-spectrum compatible stealth materials and structural stealth composites [1][2] - Thermal barrier materials and heavy anti-corrosion materials achieved breakthroughs in military applications [5] Civilian Market Expansion - Established Huagin Acoustics in Dec 2022 for acoustic metamaterials applications [3][7] - Founded Ruihuasheng New Materials in July 2023 for ceramic matrix composites in aviation engines [3][7] - Civilian applications include noise control, building acoustics, and rail transit [3][7] - Transforming military technologies into civilian products like thermal insulation and electromagnetic shielding materials [2][7] Technological Advantages - Leading in mid-high temperature stealth materials with comprehensive coverage from room to high temperatures [5] - Expanding stealth material frequency range and temperature tolerance [1][2] - Developing advanced acoustic metamaterials for underwater and aerospace applications [3][7] - Investing in ceramic matrix composites for aircraft engine hot-end components [5][7] Strategic Investments - Established Shenyang Huagin for aero-engine parts manufacturing [5] - Invested in Shanghai Ruihuasheng for ceramic matrix composite components [5] - Developed Nanjing Huagin Acoustics for acoustic metamaterials [6][7] - Building production lines for aero-engine parts with customer qualification achieved [6] Corporate Development - Listed on STAR Market in March 2022 after 30 years of operation [4] - Focused on transforming scientific achievements into industrial applications [4] - Strengthening R&D and production capabilities through capital market support [4] Operational Challenges - Accounts receivable increased due to sales growth and customer payment patterns [3] - Third-quarter profit affected by reduced investment income and increased operating costs [4] - Some subsidiaries in construction phase generating period expenses [4]