华秦科技（688281.SH）2024 年中报点评 批产项目需求饱满；前瞻布局新业务静待花开 2024 年 08 月 14 日 3 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：公司 8 月 12 日发布 2024 年中报，1H24 实现营收 4.85 亿元， YoY+27.0%；归母净利润 2.16 亿元，YoY+17.4%；扣非归母净利润 2.07 亿元， YoY+18.2%。公司业绩表现符合市场预期。公司 1H24 收入实现较快增长主要 系批产型号任务和小批试制新产品订单陆续增多。我们综合点评如下： ➢ 2Q24 收入同比增长 22%；管理费用&子公司阶段性亏损影响短期利润。 1）单季度看：2Q24 实现营收 2.4 亿元，YoY+21.7%；归母净利润 1.01 亿元， YoY+6.3%；扣非净利润 0.95 亿元，YoY+8.1%。2Q24 毛利率同比减少 3.3ppt 至 53.7%；净利率同比减少 7.9ppt 至 40.0%。2）上半年看：1H24 毛利率同比 减少 1.8ppt 至 56.3%；净利率同比减少 5.3ppt 至 42.1%。公司 1H24 利润率 下降主要是管 ...

证券研究报告 华秦科技 (688281 CH) 批产订单陆续落地，新研任务持续跟进 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 13 日│中国内地 其他军工 维持盈利预测，维持"买入"评级 华秦科技 2024H1 实现营收 4.85 亿元（yoy+27.04%），归母净利 2.16 亿元 （yoy+17.44%），扣非净利 2.07 亿元（yoy+18.15%）。其中 24Q2 实现营 收 2.38 亿元（yoy+21.71%，qoq-4.06%），归母净利 1.01 亿元（yoy+6.32%， qoq-11.54%）。我们维持盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别 为 5.07/6.47/8.19 亿元。可比公司 24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 30 倍， 考虑公司主营业务隐身材料的稀缺性，且当前多个牌号产品进入小批量试生 产阶段，未来新牌号转正式批产后成长空间广阔，给予公司 24 年 43 倍 PE， 目标价 111.80 元（前值除权后为 101.40 元），维持"买入"评级。 产品条线储备丰富，小批试制新产品订单陆续增多 根据公司公告，在军用领域，1）批产型号：公司批产产品 ...

2024 年半年度报告 公司代码：688281 公司简称：华秦科技 陕西华秦科技实业股份有限公司 2024 年半年度报告 1/211 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅"第三节 管理层讨论与分析：五、 风险因素"相关内容。敬请广大投资者仔细阅读并注意投资风险。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人折生阳、主管会计工作负责人武腾飞及会计机构负责人（会计主管人员）王小霞 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联 ...

| --- | |-------| | | | | | | 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | |----------------|----------------------------------|--------------------------------| | | | | | [table_Authors | 彭磊 ] ( 分析师 ) 010-83939806 | 杨天昊 ( 分析师 ) 010-83939791 | | | penglei018712@gtjas.com | yangtianhao027639@gtjas.com | | 登记编号 | S0880518100003 | S0880523080010 | 投资要点： [Table_Summary 维持目标价]135.44 元，维持"增持"。公司系隐身材料龙头，产品先 发优势明显，下游需求高度确定，叠加渗透率不断提升，业绩有望保 持稳定增长。随着批产产品规模增加，价格或有阶段性波动，我们调 整 2024-26 年 EPS 至 2.72/3.59/4.43 元（前值为 2.72/3.60/4.41 元），维 ...

证券的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 买入（Buy） ：相对强于市场表现 20％以上； 增持（Outperform） ：相对强于市场表现 5％～20％； 中性（Neutral） ：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动； 减持（Underperform） ：相对弱于市场表现 5％以下。 行业的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 看好（Overweight） ：行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） ：行业与整体市场表现基本持平； 看淡 (Underweight） ：行业弱于整体市场表现。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投 资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以 获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。申银万国使用自己的行业分类体系，如果您对我们的行业分类有 兴趣，可以向我们的销售员索取。 本报告采用的基准指数 ：沪深 300 ...

陕西华秦科技实业股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 （一）业绩预告期间 （二）业绩预告情况 2、经财务部门初步测算，陕西华秦科技实业股份有限公司（以下简称"公司"） 预计 2024 年半年度实现营业收入人民币 49,666.08 万元，与上年同期相比，将增 加 11,475.26 万元，同比增长 30.05%。 4、预计 2024 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 润为 21,194.46 万元，与上年同期相比，将增加 3,708.54 万元，同比增长 21.21%。 二、上年同期业绩情况 2023 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润：18,359.76 万元。 1 公司 2024 年半年度业绩增长的主要原因: 2、报告期内，各控股子公司项目建设进展顺利，但由于尚在产能建设期， 产生一定的亏损，对公司本期利润产生一定影响。 本次业绩预告是公司财务部门基于自身专业判断进行的初步核算，尚未经注 册会计师审计。公司尚未发现影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素。 本次业绩预 ...

证券研究报告·公司点评报告·航空装备Ⅱ 买入（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 事件：公司 2024 年 7 月 4 日公告，公司与某客户签订了批产项目销售合 同，合同总金额为人民币 132,337,660.00 元（含税），合同标的为公司已批 产隐身材料。 投资要点 ◼ 本年度公告的第三份重要合同，国内新材料产业规模不断扩大：公司在 本合同公告前，于 2024 年 1 月 17 日和 30 日宣布签订两份隐身材料销 售合同，金额分别为 3.10 亿元和 3.32 亿元。这些合同预计将正面影响 当期业绩。得益于军用航空和维修市场的需求增长，公司业绩有增长潜 力。在政策、资本和市场三大因素的共同影响下，中国新材料产业的市 场规模迅速提升，成为经济发展的重要支柱型产业。根据资料显示，我 国新材料产业 2022 年总值达到约 6.8 万亿元，较十年前增长约 6 倍。 华秦科技作为新材料领先企业，在技术和产业上有一定优势。其中隐身 材料、防护材料等特种功能材料产业转化板块，技术已达到国际先进水 平，未来将迅速占领市场份额。 ◼ 盈利预测与投资评级：基于公司在隐身材料行业的领先地位以及 2 ...

证券代码：688281 证券简称：华秦科技 陕西华秦科技实业股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 新闻发布会 路演活动 动类别 现场参观 其他（请文字说明其他活动内容） 线上参与2024年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨2023年 参与单位名称 度业绩说明会的投资者 时间 2024年05月22日 15:00-17:00 地点 全景路演（http://rs.p5w.net） 上市公司接待 董事、总经理：黄智斌先生 人员姓名 副总经理、财务总监、董事会秘书：武腾飞先生 ...

证券代码：688281 证券简称：华秦科技 陕西华秦科技实业股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 新闻发布会 路演活动 动类别 现场参观 其他（请文字说明其他活动内容） 线上参与公司科创板2023年度集体业绩说明会第三期“提质增 参与单位名称 效重回报”专场的全体投资者 时间 2024年05月15日 15:00-17:30 地点 上海证券交易所上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/） 董事长：折生阳先生 董事、总经理：黄智斌先生 上市公司接待 副总经理、财务总监、董事会秘书：武腾飞先生 ...

华秦科技（688281.SH） cjzqdt11111 公司新业务拓展顺利开辟多维成长曲线，有望打造特种功能材料旗舰平台。2023 年公司 各项新业务拓展顺利，沈阳华秦部分产线开始首件验证及试生产，截至 2024 年 3 月累积 已签署订单约 8,100 万元，尚未执行订单约 5,500 万元，航空零部件智能制造项目加速 推进，工程投入比例达 28.88%，同时目前公司零部件加工业务毛利率仅-6.58%，参照同 业公司提升空间广阔；南京华秦在工业降噪、声学实验室等高端民用领域取得业务进展， 并积极开展航空、水下航行器方向跟研；瑞华晟新材料设立完成，积极开展项目前期建设 工作。目前各新设子公司由于前期投入较大尚处于亏损阶段，未来随业务拓展与规模效应 显现，有望逐步实现盈利。 2024-05-16 请阅读最后评级说明和重要声明 公司研究 | 点评报告 | --- | --- | --- | |-------|----------------|--------------------------------------------------------------------------------------- ...