证券代码：688503 证券简称：聚和材料 常州聚和新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 | --- | --- | --- | |---------------|-----------------------------|-------------------------------------------------------| | | □ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系 | □ 媒体采访 √业绩说明会 | | | 活动类别 | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | | □ | 现场参观 □其他（电话会议） | | 参与单位名 | 线上参与公司 2024 | 年半年度业绩说明会的全体投资者 | | 称 | （具体名单见附件） | | | 时间 | 2024 年 8 月 27 | 日 20:00 | | 地点 | 聚和材料会议室 | | | | 总经理 敖毅伟 | | | 上市公司接 待 | 财务总监兼董事会秘书 林椿楠 | | | 人员姓名 | 证券事务代表 占凯云 | | | | 投资者关系经理 张芷菡 | | | 投资者关系 | 公司于 2024 | ...

2024 年 8 月 29 日 公司研究 银浆出货量维持高增，非光伏银浆领域实现突破 买入（维持） 事件：公司发布 2024 年半年报，2024H1 实现营业收入 67.65 亿元，同比增长 61.79%，实现归母净利润 2.99 亿元，同比增长 11.08%；2024Q2 公司实现营 业收入 38.12 亿元，同比增长 58.98%，实现归母净利润 2.23 亿元，同比增长 53.61%。 光伏导电银浆出货规模维持高增，计提减值阶段性影响公司业绩。2024H1 公司 光伏导电银浆出货量为 1163 吨，同比增长 38.14%，其中 N 型出货占比达 70%； 公司经营活动产生的现金流量净额为-5.26 亿元，较去年同期增加 5.95 亿元，主 要系公司上下游结构优化和通过对往来款项的严格管控所致。基于审慎性原则， 公司 2024H1 计提减值损失共 1.17 亿元（其中信用减值损失 0.82 亿元，存货跌 价损失 0.34 亿元），阶段性影响公司 2024H1 的归母净利润表现。 银浆产能稳步扩张，布局上游增厚收益。在年产 3000 吨导电银浆建设项目（二 期）及泰国子公司 600 吨产能达产建设后，公司已 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 聚和材料（688503） 2024 中报点评：N 型占比持续提升，结构优 化+银价上涨盈利改善 2024 年 08 月 28 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 6504 | 10290 | 14760 | 17176 | 19741 | | 同比（ % ） | 27.94 | 58.21 | 43.44 | 16.37 | 14.93 | | 归母净利润（百万元） | 391.21 | 442.08 | 738.90 | 882.57 | 1,023.22 | | 同比（ % ） | 58.53 | 13.00 | 67.14 | 19.44 | 15.94 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） ...

来源：公司年报、国金证券研究所 聚和材料 (688503.SH) 买入（维持评级） 业绩符合预期，盈利能力、经营质量 新能源与电力设备组 分析师： 姚遥（执业 S1130512080001） yaoy@gizq.com.cn 业绩简评 2024 年 8 月 27 日，公司发布 2024 年半年报。24H1 公司实现营业 收入 67.65 亿元，同比+61.79%；实现归母净利润 2.99 亿元，同 比+11.08%；其中 Q2 实现营业收入 38.12 亿元，同比+58.98%；实 现归母净利润 2.23 亿元，同比+53.61%，业绩符合预期。 经营分析 N 型出货占比持续提升，公司盈利能力显著改善：2024 上半年公 司光伏导电银浆出货量达 1163 吨，同比增长 38.1%，其中 N 型出 货占比为 70%，N 型占比提升叠加高毛利 LECO 产品快速上量，推 动公司银浆产品单位毛利环比明显提升，Q2 公司实现毛利率 13.0%，环比+4.7PCT。同时公司成本管控能力持续提升，盈利能力 显著改善，公司 Q2 单季度实现净利率 5.9%，环比+3.3PCT，并且 公司通过上下游结构优化和对客户回款的风险 ...

2024 年半年度报告 公司代码：688503 公司简称：聚和材料 常州聚和新材料股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 194 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司在经营过程中可能 面临的各种风险及应对措施，详见"第三节管理层讨论与分析"之"五、风险因素"中相应内 容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人刘海东、主管会计工作负责人林椿楠及会计机构负责人（会计主管人员）张燕勤 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展目标、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质 承诺，投资者及相关人士均应当对此保 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 股价表现 2024 年 08 月 20 日 聚和材料(688503.SH) N 型银光照浆料"白马"，降本发展出 货捷报频传 乘风光伏青云直上，银浆龙头快速成长： 公司创立于 2015 年，是全球领先的光伏导电银浆行业的龙头之一。 公司主要产品为太阳能电池用正面银浆，依托持续性的技术迭代和产 能扩张，多年来营收利润高速增长，是行业历史上首家正银出货量超 过 1,000 吨的企业。2023 年公司实现营收 103 亿元，同比+58%；归 母净利润 4.4 亿元，同比+13%。受益于全球新能源光伏行业尤其是中 国光伏行业磅礴发展的态势，2022 年全球市场光伏银浆总消耗量为 3,322 吨，公司光伏银浆销量为 1,374 吨，光伏正银全球市场占有率 达到 41%，公司成长迅速。2023 年公司光伏银浆出货量为 2,003 吨， 成为行业首家光伏导电银浆年出货量超过 2,000 吨的企业，继续保 持太阳能电池用光伏银浆行业的领先地位。 N 型迭代银浆用量增长，聚沙成塔技术稳占先机： 经过 2023 年 N 型技术的快速发展，以 TOPCon 为代表的 N 型电池 ...

公司深度研究 图表18：欧姆接触下，电池效率损失更小 of chemical and physical data》，国金证券研究所 受银贵金属属性的影响，银浆成为光伏电池环节的第二大成本项。基于 2024 年 5 月 15 日银浆价格测算，以 182 单晶 TOPCon 电池为例，假设电池效率为 25.2%，银浆成本在电 池非硅成本中占比 42.0%，在电池环节总成本占比为 22.6%。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|----------------------|---------------|------------|----------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | PERC \n100% \n80% \n60% \n40% \n20% | 电池 \n1% 3 ...

公司研究丨点评报告丨聚和材料（688503.SH） | --- | --- | --- | |----------|-------|-------| | | | | | 报告要点 | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 聚和材料（688503.SH） cjzqdt11111 2024-05-09 [Table_Title2] 盈利拐点已现，银浆龙头地位稳固公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 事件评论 ⚫ 展望未来，公司国内总产能随着"年产 3000 吨导电银浆建设项目（二期）"的完工攀升 至 3000 吨，技术实力和市场竞争力进一步彰显，为公司未来的稳健发展奠定坚实基础。 全球布局方面，公司已完成泰国子公司注册和年产 600 吨银浆的项目建设，日本子公司 也注册完毕，为全球战略布局奠定基础。 | --- | --- | |------------------------------------------------|- ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年05月07日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人 S0630523100001 wjr@longone.com.cn | --- | --- | |---------------------------|--------------| | | | | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/05/06 | | 收盘价 | 57.04 | | 总股本 ( 万股 ) | 16,563 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 12,292/0 | | 资产负债率 (%) | 39.03% | | 市净率 ( 倍 ) | 2.01 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 1.57 | | 12 个月内最高 / 最低价 | 118.68/35.30 | [Table_QuotePic] -64% -47% -30% -13% 4% 22% 39% 56% ...

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