标准化+分销渠道助力测试电源国产替代，同时有 望受益氢能产业景气度的提升 中邮证券对于本申明具有最终解释权。 公司基本情况 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、 公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客 户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。 2024 年 5 月 5 日 买入|维持 -45% -40% -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 2023-05 2023-07 2023-09 2023-12 2024-02 2024-04 科威尔 电力设备 最新收盘价（元） 40.70 总 股 本/流 通 股 本 （ 亿 股） 0.84 / 0.81 总 市 值/流 通 市 值 （ 亿 元） 34 / 33 52 周内最高/最低价 71.64 / 40.70 资产负债率(%) 24.4% 市盈率 28.07 第一大股东 傅仕涛 分析师:王磊 SAC 登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 研究助理:杨帅波 ...

基本情况今年业务发展及未来展望有进一步的了解科威尔是一家以测试电源为基础为多行业提供测试系统及职能制造设备的综合型测试装备公司主要产品线包括测试电源、新能测试及职能制造装备、功率半导体测试等覆盖新能源、发电、电动悬梁、软链电池及电解槽、功率半导体等 众多领域,2023年度公司实业营业收入5.29亿元,同比增长41%,金利润1.17亿元,同比增长88.04%,扣除金利润1.07亿元,同比增长139.67%。 2014年一季度,公司失业营业收入1.11亿万,同比增长14%,新利润1800万人,同比下降17%,扣别新利润1600万人,同比下降19%。 公司一直以来追踪研发创新2023年度研发统计在营业收入的比例虽然因为营业收入的规模增长有所下滑但是绝对金额仍然保持持续增长2023年研发统计8200多万人同比增长7.32现在的研发人员已经基本上配置到位现在的公司三大业务板块均在有势推进 测试电源板块一方面是推动大功率的电源向这个标准化的转型另一方面是小宏电设备的分焦渠道的进一步完善介入渠道托管我们的应用领域氢能板块我们是抓住氢原料电池电解槽侦测和下游市场需求的供力器积极推卸市场开拓扩大销售规模不断的优化升级产品降本增 ...

科威尔技术股份有限公司 2024年第一季度报告 证券代码：688551 证券简称：科威尔 科威尔技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 本报告期比上年同期 项目 本报告期 增减变动幅度(%) 营业 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 业绩简评 分析师：姚遥（执业 S1130512080001) yaoy@ejzq.com.cn 联系人：唐雪琪 tangxuegi@gizq.com.cn 1.《科威尔公司点评： 业绩持续兑现，氢能和小功率双增 2. 《科威尔公司点评：利润率持续提升，氢能板块高速增 2. 《科威尔公司点评：利润率持续提升，氢能板块高速增 装订，2023-7.31 成交金额 科威尔 沪深300 敬请参阅最后一页特别声明 1 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------|-------------------------|-----------------------|------------------------|----------- ...

股票代码: 688551 Kewell 2023 年度报告 科威尔技术股份有限公司 2023 年年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是 √否 三、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本 报告"第三节 管理层讨论与分析"之"四、风险因素"。 四、公司全体董事出席董事会会议。 五、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 六、公司负责人傅仕涛、主管会计工作负责人葛彭胜及会计机构负责人（会计主管人员）桑均均 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 七、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利人民 币 6.00 元（含税）。截止 2024 年 3 月 31 日，公司总股本为 83,804,207 股，以此计算拟派发现金 红利合计 50,282, ...

2024 年 3 月 5 日 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:王磊 SAC 登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 研究助理:杨帅波 SAC 登记编号:S1340123060006 Email:yangshuaibo@cnpsec.com | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|-------|-------------------------------|-------|-------| | 项目 table_ \年度FinchinaSimple ] | | 2022A 2023E 2024E 2025E | | | | 营业收入（百万元） | | 375.14 527.34 824.52 1,144.99 | | | | 增长率 (%) | | 51.56 40.57 56.36 38.87 | | | | EBITDA （百万元） | | 56.89 144.96 231.47 337.22 | | | | 归属母公司净利润（百万元） | | ...

科威尔技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票名称：科威尔 股票代码：688551 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 投资者关系活动 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 类别 现场参观 其他 参会单位 详见附件 时间 2024年2月26日、2024年2月27日 公司会议室/现场会议 会议地点及形式 易董云会议/线上会议 董事会秘书、财务总监 葛彭胜先生 公司接待人员 战略投资总监 郑家琳女士 名单 证券事务代表 张燕女士 一、公司2023年度业绩回顾 根据公司 2023 年度业绩快报，公司 2023 年度实现营业 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/电气设备 证券研究报告 科威尔（688551）公司研究报告 2024 年 02 月 28 日 投资评级 优于大市 首次 覆盖 [Table_ReportInfo] 市场表现 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅（ % ） | -9.0 | -6.7 | 10.2 | | 相对涨幅（ % ） 资料来源：海通证券研究所 | -13.9 | -11.4 | 10.7 | 23 年业绩超预告上限，小功率产品蓄势 待发 [Table_Summary] 投资要点： 大功率测试电源：光储装机旺盛，收入快速增长。根据北极星太阳能光伏网 援引国家能源局数据，2023 年，国内光伏新增装机 216.88GW，其中 12 月 新增装机 53GW，同比增长 144%。根据《投资者纪要 20240129》，23 年公 司电源事业部收入占比 ...

公 司 更 新 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 -10% 3% 17% 30% 44% 57% -29% -17% -6% 6% 17% 28% 2023-02 2023-06 2023-10 股票绝对涨幅和相对涨幅 科威尔价格涨幅 科威尔相对指数涨幅 11% 19% 27% 36% 44% 52% 21A 22A 23E 24E 25E 利润率趋势 收入增长率(%) EBIT/销售收入(%) 3% 5% 7% 9% 11% 13% 21A 22A 23E 24E 25E 回报率趋势 净资产收益率(%) 投入资本回报率(%) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 4 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|-------|-------|------------------------------------|--------|--------------------|-------------------------- ...

科威尔是国内测试电源领先企业，通过拓展半导体和氢能赛道实现第二成长曲线。公司成 立于 2011 年，2012 年推出大功率光伏阵列模拟器实现国产替代，2014 年推出电池模拟器进 入电动车产业，2016 年布局燃料电池测试设备，2017 年布局 IGBT 模组测试系统，同年研发 首款小功率测试电源产品，2020 年登陆科创板，2021 年通过收购键合设备公司汉先科技布局 IGBT 封测环节，2022 年推出 PEM 电解槽测试产品并布局碱性电解槽，投资全自动划片机公司 艾凯瑞思深化布局 IGBT 封测环节，2023 年发货 2.5MW PEM 电解槽测试系统（是目前国内最大 功率的 PEM 电解槽测试设备），同年成功定增 1.88 亿，其中 1.55 亿用于小功率测试电源的扩 产。 图表1：公司发展历程 4 1 以测试电源为基，纵向拓展半导体和氢能赛道 1.1 以测试电源进行"一横多纵"战略 资料来源：科威尔招股书申报稿&招股说明书&简易程序定增注册稿、2021-2022 年年报、公司公众号，中邮证券研 究所 公司的起家产品是大功率测试电源（非标品），抓住新能源高景气，在新能源发电、电动 车辆测试电源领域实现 ...