附调研内容：一、公司报告期内经营情况介绍 2024年，全球光伏市场在制造端、应用端保持增长，中 国光伏产业继续保持全球领先地位，截至2024年底，我国光伏累计并网容量达8.86亿千瓦，巩固国内第 二大电源领先优势，成为构建新型能源体系的关键，对实现双碳目标和保障能源安全具有重大战略价 值。而与此同时，24年光伏行业也面临"内卷外堵"的挑战，组件价格快速下降，24年组件月度出口金额 均低于2023年同期，叠加外部环境的诸多不确定性，企业的盈利空间被严重压缩，行业企业在2024年普 遍出现亏损。 面对如此复杂的市场环境，报告期内，公司进一步优化业务架构，形成光伏产品、储能 业务、系统解决方案及数字能源服务四维业务矩阵，旨在深化解决方案业务，打造第二增长曲线，培育 新业务增长点，从光伏产品制造商转型升级为光伏及储能智慧能源整体解决方案提供商，实现高质量科 技创新和生态协同发展。具体到各业务条线： 光伏产品业务2024年公司实现组件出货超70GW，2025年 一季度出货超15GW，一季度利润环比减亏，毛利率水平持续改善。同时公司拟定了25年整体销售策 略，即，在各主要市场都保持头部位置，但不刻意追求市占率绝对领先，在 ...

【近日，天合光能举行业绩说明会，众多机构参与】 天合光能称，2024 年光伏行业面临"内卷外堵"挑战，组件价格下降，出口额低于 2023 年同期，企业盈 利空间压缩，行业企业普遍亏损。2024 年，天合光能组件出货超 70GW，今年一季度出货超 15GW， 一季度利润环比减亏，毛利率改善。公司计划 2025 年实现 70—75GW 出货目标。关税影响今年光伏行 业，天合光能称美国市场受关税影响经营不确定，其印尼工厂具竞争优势，将利用好美国本地制造伙伴 资源。天合光能判断今年全球市场需求有增幅，新兴市场增速快，中东非预计超 30%，亚太两位数， 中国正增速，美国有待观望。公司认为光伏技术格局一主两辅，TOPCon 为主，BC 和 HJT 技术为辅， 天合 TOPCon2.0 今年 6 月投产，TOPCon3.0 已具技术能力。天合光能称晶体硅钙钛矿叠层电池技术是 未来主流，今年建中试线，未来 2—3 年共建规模化产业生态。2024 年，天合光能储能出货量 4.3GWh，第四季度近 1.8GWh，海外出货占比提升，持续减亏，公司规划 2025 年出货量和营收增长超 100%。天合光能表示，公司在欧洲等高毛利海外地 ...

数据显示，2024年，天合光能组件出货超70GW，今年一季度出货超15GW，一季度利润环比减亏，毛 利率水平持续改善。公司介绍，2025年整体销售策略是为了在各主要市场都保持头部位置，但不刻意追 求市占率绝对领先，公司希望在量和盈亏之间做好平衡，并在利润相对较好的市场如欧洲、澳洲等区域 保持更大的市占率，计划全年实现70—75GW的出货目标。 天合光能表示，2024年，光伏行业面临"内卷外堵"的挑战，组件价格快速下降，组件月度出口金额均低 于2023年同期，叠加外部环境的诸多不确定性，企业的盈利空间被严重压缩，行业企业在2024年普遍出 现亏损。 关税毫无疑问是影响今年光伏行业的一大变量，天合光能表示，美国市场今年受美国政府关税影响，存 在经营上的不确定性。"目前看双反税率普遍较高，对等关税也带来不确定性。公司会更紧密地追踪美 国政策变化，灵活调整出货量。" 近日，天合光能(688599)举行业绩说明会，天弘基金、中加基金、广发基金、易方达基金等多家机构参 与，公司董事长、总经理高纪凡等介绍经营情况并回答投资者提问。 当前光伏行业压力较大，企业财务指标是否健康，关系到能否持续经营。天合光能表示，公司订单以现 ...

天合光能股份有限公司 | 证券代码：688599 | 证券简称：天合光能 | 公告编号：2025-052 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118031 | 转债简称：天 23 转债 | | 关于公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 担保发生时间：2025 年 4 月 1 日至 2025 年 4 月 30 日 被担保人名称：天合光能股份有限公司（以下简称"公司"）及其合并 报表范围内下属子公司 截至本公告披露日，公司及合并报表范围内下属子公司对外担保余额为 597.88 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 226.66%，其中公司对合并报表范 围内下属子公司提供的担保余额为 575.17 亿元。 一、担保情况概述 （一）本期新增担保情况 为满足公司生产经营和流动资金周转需要，在确保运作规范和风险可控的前 提下，公司及下属子公司在 2025 年 4 月 1 日至 2025 年 4 月 30 日期间，公司累 计发生的担保金额为 14.17 亿元，占公司最 ...

2024 年 6 月 25 日，公司召开第三届董事会第七次会议，审议通过了《关于以集 中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司以自有资金通过集中竞价交 易方式回购公司无限售条件的 A 股流通股。回购股份将用于转换公司发行的可转 换为股票的公司债券，回购价格不超过人民币 31.00 元/股（含），回购资金总额 不低于人民币 100,000 万元（含），不超过人民币 120,000 万元（含）,回购期限 自公司董事会审议通过回购方案之日起 12 个月内。具体内容详见公司于 2024 年 6 月 26 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《天合光能股份有限公 司关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》（公告编号：2024-057）。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/6/26 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/6/25~2025/6/24 | | 预计回购金额 | 100,000万元~120,000万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | √用于转换公司可转债 | | | □为维护公 ...

天合光能（688599.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 80,282 | 77,720 | 88,905 | 101,161 | | 增长率（%） | -29.2 | -3.2 | 14.4 | 13.8 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | -3,443 | 998 | 1,956 | 2,905 | | 增长率（%） | -162.3 | 129.0 | 95.9 | 48.5 | | 每股收益（元） | -1.58 | 0.46 | 0.90 | 1.33 | | PE | / | 29 | 15 | 10 | | PB | 1.1 | 1.0 | 1.0 | 0.9 | ➢ 多业务齐头并进，打造综合能源整体解决方案服务商。储能：公司储能产品 销售遍及全球，累计出货超过 10GWh，参与多个国内外大项目。支架：24 年公 司支架实现出货 7.3GW，其中跟踪支架维持增长态势，在欧洲、拉美和中东等重 点区域出 ...

2025 年 5 月 6 日 公司研究 210 组件累计出货量稳居行业第一，持续优化全球供应链配置 ——天合光能（688599.SH）2024 年年报&2025 年一季报点评 要点 事件：公司发布 2024 年年报&2025 年一季报，2024 年实现营业收入 802.82 亿 元，同比-29.2%，实现归母净利润-34.43 亿元，同比-162.25%；2025Q1 实现 营业收入 143.35 亿元，同比-21.48%，实现归母净利润-13.20 亿元，环比减亏。 210 组件累计出货量稳居行业第一，计提减值阶段性影响公司业绩。（1）2024 年公司组件销量同比增长 18.31%至 64.48GW（包含电站、电站工程建设管理及 系统产品的合计出货量为 70.47GW），210 组件累计出货超 170GW 稳居行业第 一，但在产业价格快速下跌情况下公司光伏产业营业收入同比减少 27.13%至 557.09 亿元，毛利率同比减少 10.24 个 pct 至 4.30%。（2）2024 年公司风光 储项目指标获取量超 5.7GW，支架业务出货量达 7.3GW，储能舱及系统销售累 计出货超过 10GWh，在户用电 ...

4月29日，天合光能(688599.SH)发布了2024年全年业绩报告和2025年一季度业绩报告。财报显示，天合 光能2024年营业收入为802.82亿元，同比下降29.20%；归母净利润为-34.43亿元，同比下降162.25%；扣 非归母净利润为-52.32亿元，同比下降190.91%。2025年一季度，天合光能净利润为-13.2亿元。 天合光能相关负责人说，今年天合光能的工作重点在于光伏下游应用市场。2025年初，天合光能发布公 告称，公司全体董事一致同意选举董事长高纪凡之女高海纯为第三届董事会联席董事长，同时兼任公司 解决方案事业群总裁，领导公司从光伏产品制造商向光储智慧能源解决方案服务商转型。 2024年，天合光能业务中系统解决方案和数字能源服务业务营收约为200亿元，约占总营收的25%，且 毛利率较高。 今年2月初，国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质 量发展的通知》(下称"136号文")。天合光能相关负责人表示，136号文主要针对需要并网的分布式电 站，公司的解决方案会向零碳产业园区、零碳交通、零碳建筑等其他场景的解决方案领域拓展延伸。比 如，纺织厂对电 ...

在技术端，行业企业正积极布局下一代光伏技术，抢占竞争制高点。从全球钙钛矿太阳能电池专利申请 情况来看，根据全球知名知识产权综合信息服务提供商IPRdaily发布的榜单，在排名前30的企业中，有 16家来自中国，其中天合光能以481件专利力压松下、牛津光伏，成为全球唯一跻身钙钛矿专利前三的 中国企业，位列全球第一，远超第二名近40%。其自主研发的210大尺寸钙钛矿/晶体硅两端叠层电池组 件，成为全球首块功率突破800W门槛的工业标准尺寸光伏组件产品；自主研发的210mm大面积钙钛矿 晶体硅两端叠层太阳能电池，最高电池效率达31.1%，均创造新的世界纪录，实现了在钙钛矿晶体硅叠 层技术领域从电池效率到组件功率的全面突破。同时在当前主流的电池技术领域，天合光能位列全球太 阳能电池及组件专利榜第二和全球TOPCon太阳能电池发明专利排行榜第二，构建了技术研发、知识产 权、行业标准三位一体相互协同、高质量发展体系。 为推动光伏行业健康有序发展，当前越来越多的企业更加注重差异化竞争，贴近市场需要探索全新的发 展模式。今年年初，天合光能实现战略转型，从光伏产品制造商转型升级为光伏及储能智慧能源整体解 决方案提供商，在分布式 ...

她认为，ESG绩效提升需公司坚定长远目标做出持续努力，如何将企业的ESG投入视为投资并带来实际价值，是大家都关心的问题。绿色金融 助力ESG业绩表现好的企业获得更有竞争力的融资利率，达到约定标准可降低融资成本，这将直接体现ESG的绩效优势。 21世纪经济报道记者雷椰 李德尚玉 实习生刘宇博 北京报道 4月，适逢上市公司ESG信披季。距离交易所规定的ESG报告强制披露期还有一年。随着证监会指导三大交易所发布ESG"考纲"《上市公司自律 监管指引——可持续发展报告》以及"教科书"《上市公司自律监管指南——可持续发展报告编制》（以下简称《指南》），所有上市公司的 ESG信披需要以交易所的规范为准。 日前，天合光能与兴业银行落地全国首单响应ESG指南多指标挂钩贷款。天合光能助理副总裁、集团风控兼ESG管理负责人吴肖接受了21世纪 经济报道记者采访。 ESG成为筛选供应商评价标准之一 天合光能助理副总裁、集团风控兼 ESG 管理负责人吴肖（图源：采访对象提供） 《21世纪》：在证监会的指导下，沪深北交易所要求457家A股企业强制披露ESG报告。光伏企业亦在其中，目前行业可持续发展呈现怎样的趋 势？ 吴肖：光伏行业正在从 ...