公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 光伏电池组件 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 天yCo 合mp 光any＃能 （ 688599 ） investSug 买入 ( 维ges持tion ）Ch 68859 Q9 1 业 绩表现坚 挺＃ ，titl 长e＃ 期布 局光储协同 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 05月 13 日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 事ma 件ry＃ ： 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年全年实现营业总收入 司 市场数据日期 2024-05-13 1133.9亿元，同比+33.3%，实现归母净利润55.31亿元，同比+50.3%，实现 点 收盘价（元） 21.39 扣非归母净利润57.55亿元，同比+66.0%。其中，2023年Q4单季度实现营 评 总股本（百万股） 2179.36 业总收入322.7亿元，同比+20.2%，实现归母净利润4.54亿元，实现扣非归 报 流通股本（百万股） 2179.36 母净利润6.35亿元，2024年Q1单季度实现营业总收入 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨天合光能（ ） 688599.SH [结Ta构b优le_势T支itle撑] 组件盈利，多元发展应对周期波动 报告要点 [天Ta合bl光e_能Su发m布ma2r0y2]3年年报及2024年一季报，2023年公司实现收入1133.92亿元，同比增长 33%；归母净利55.31亿元，同比增长50%；2023Q4实现收入322.72亿元，同比增长20%， 环比增长2%；归母净利4.54亿元，同比下降64%，环比下降70%；2024Q1实现收入182.56 亿元，同比下降14%，环比下降43%；归母净利5.16亿元，同比下降71%，环比增长14%。 ...

[Table_StockInfo] 持有 2024年 05月 09日 （维持） 证券研究报告•2023年年报及2024年一季报点评 当前价： 21.78元 天合光能（688599） 电力设备 目标价： ——元（6个月） 24Q1 业绩超预期，盈利表现优于同行 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a2ry0]2 3年实现营业收入1133.92亿元，同比增长33.32%；实现归母 净利润 55.31亿元，同比增长 50.26%。2024Q1实现营业收入 182.56亿元， [分Ta析bl师e_：Au韩th晨or ] 同比下降14.37%；实现归母净利润5.16亿元，同比下降70.83%。 执业证号：S1250520100002 电话：021-58351923  组件、分布式、支架、储能业务齐头并进，电站开发业务取得超预期增长。2023 邮箱：hch@swsc.com.cn 年公司组件出货量为65.21GW，同比增长超过51.3%。其中用于电站、电站工 分析师：敖颖晨 程建设管理及系统产品的组件量为 10.72GW。光伏组件业务实现营业收入 764.49亿元，同比增长21.15%； ...

公 司 研 究 天合光能（688599.SH）：产业链价 2024年5月6日 推荐/维持 格持续下跌，Q1 业绩承压 东 天合光能 公司报告 兴 ——2023 年年报及 2024 年一季报业绩点评 证 券 财务要点：公司23年全年实现营业收入1133.92亿，同比增长33.32%，实现 公司简介： 股 归母净利55.31亿元，同比增长50.26%。24年Q1实现营业收入182.56亿 天合光能股份有限公司创立于 1997 年，业 份 元，同比下滑14.37%，实现归母净利5.16亿元，同比下滑70.83%。 务覆盖光伏组件的研发、生产和销售，电站 有 及系统产品，光伏发电及运维服务、智能微 限 产品出货持续高增，价跌致Q1业绩承压。23年公司业绩高增，主要是得益于 网及多能系统的开发和销售以及能源云平 公 各项产品出货量快速增长，其中，23 年公司组件出货量 65.2GW，同比增长 台运营等，致力于成为全球光伏智慧能源解 司 51.3%，分布式系统出货量9.6GW，同比增长54.8%，支架业务出货9.6GW， 决方案的领导者。 资料来源：公司公告、恒生聚源 证 同比增长118.2%。24年Q1公司组件出货量达 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 29日 天合光能（688599.SH） 海外优质市场支撑盈利，光储协同放量可期 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 85,052 113,392 122,633 147,270 166,739 股票信息 增长率yoy（%） 91.2 33.3 8.2 20.1 13.2 归母净利润（百万元） 3,681 5,531 4,487 5,997 6,949 行业 电力设备及新能源 增长率yoy（%） 104.0 50.3 -18.9 33.7 15.9 2024年4月26日收盘价（元） 20.58 ROE（%） 12.7 16.4 11.6 13.7 14.0 总市值（百万元） 44,851.32 EPS最新摊薄（元） 1.69 2.54 2.06 2.75 3.19 流通市值（百万元） 44,851.32 P/E（倍） 14.8 9.9 12.2 9.1 7.9 总股本（百万股） 2,179.36 P/B（倍） 2.1 1.8 1.6 1.4 1.2 流通股本（百万股） 2,179.36 ...

2024年4月29日 公司研究 分布式及支架业务贡献业绩增量，2024 年组件出货量目标 80~90GW ——天合光能（688599.SH）2023 年年报&2024 年一季报点评 要点 买入（维持） 当 前价：20.58元 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营业收入1133.92 亿元，同比增长 33.32%，实现归母净利润 55.31 亿元，同比增长 50.31%，拟 每10股派发现金红利6.33元（含税）；2024Q1公司实现营业收入182.56亿 作者 元，同比减少14.37%，实现归母净利润5.16亿元，同比减少70.83%。 分析师：殷中枢 组件销量维持高增，分布式及支架业务贡献新的业绩增量。（1）2023年公司实 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 现组件出货量65.21GW，同比增长51.35%，其中对外销量同比增长55.65%至 yinzs@ebscn.com 54.50GW，带动光伏组件营业收入同比增长 21.15%至 764.49 亿元，毛利率同 比增加3.67个pct至15.54%。（2）公司电站项目开发和销售取得超预期增长 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 太阳能 2024年04月28日 天 合光能（688599）2023年报及 2024年一季报点评 推 荐 （下调） 目标价：25.91元 业绩符合预期，多业务协同发展助力穿越周期 当前价：20.58元 事项： 华创证券研究所  公司发布2023年报及2024年一季报。2023年公司实现营收1133.92亿元，同 证券分析师：黄麟 比+33.32%；归母净利润 55.31 亿元，同比+50.31%；毛利率 15.86%，同比 +2.43pct；归母净利率4.88%，同比+0.55pct。2024Q1公司实现营收182.56亿 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 元，同比-14.37%，环比-43.43%；归母净利润5.16亿元，同比-70.83%，环比 执业编号：S0360522080001 +13.53%；毛利率14.84%，同比-3.11pct，环比+1.43pct；归母净利率2.83%， 证券分析师：盛炜 同比-5.47pct，环比+1.42pct。业绩符合预期。 邮箱：shengwei@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360522100003  组件 ...

2024年04月27日 公司研究●证券研究报告 天合光能（ ） 公司快报 688599.SH 电力设备及新能源 | 太阳能Ⅲ 23 年组件出货超 65GW,光储系统整体解决方案 投资评级 买入-A(维持) 领先全球 股价(2024-04-26) 20.58元 交易数据 投资要点 总市值（百万元） 44,851.32 流通市值（百万元） 44,851.32 事件：天合光能发布2023年年度报告及2024年一季报。2023年公司实现营业收 总股本（百万股） 2,179.36 入1133.92亿元，同比增长33.32%；实现归母净利润55.31亿元，同比增长50.26%； 流通股本（百万股） 2,179.36 2024年Q1公司实现营业收入182.56亿元，同比下降14.37%；实现归母净利润 12个月价格区间 48.13/20.28 5.16亿元，同比下降70.83%。 一年股价表现 2023年产销情况：2023年，公司合计组件出货量为65.21GW。大功率210系列 组件产品销售稳步提升并得到市场认可，截至2023年12月底，210组件累计出货 超105GW。在下游解决方案端，受益于组件价格下行，光伏发电成 ...

[Table_Title] 证券研究报告 Q1 业绩承压，多元业务优势显著 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月28日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_Summ [天Ta合bl光e_能Stoc(k6A8n8dR5a9n9k)]  公司发布2023年年报以及2024年第一季度季报，2023年公司实现营 投资评级 买入 业收入1133.92亿元，同比增长 33.32%；实现归母净利润55.31亿元， 同比增长 50.26%；实现扣非后归母净利润为 57.55 亿元，同比增长 上次评级 买入 66.02%。2024Q1公司实现营业收入182.56亿元，同比下降14.37%； [武Ta浩ble电_A力ut设ho备r]与新能源行业首席分析 实现归母净利润5.16亿元，同比下降70.83%；实现扣非后归母净利润 师 为4.47亿元，同比下降74.15%。 点评： 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711  组件出货量行业领先，TOPCON大功率优势明显。2023年，公司合计 邮 箱：wuhao@cindasc.com ...

[Table_Industry] 天合光能2023 年报及2024 年一季报点评：夯实全球地位，光储协同发展 天合光能（688599.SH）/电力设备 证券研究报告/公司点评 2024年4月26日 [评[ TT aa 级bb ll ee ：__ II 增nn vd e持u ss tt （]r y] 维 持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：20.58 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 85,052 113,392 123,693 145,610 166,380 [分Ta析b师le：_A曾u彪th ors] 增长率yoy% 91% 33% 9% 18% 14% 执业证书编号：S0740522020001 净利润（百万元） 3,680 5,531 4,695 6,011 7,188 增长率yoy% 104% 50% -15% 28% 20% Email：zengbiao@zts.com.cn 每股收益（元） 1.69 2.54 2.15 2.76 3.30 分析师：赵宇鹏 每股现金流量 4.24 11.01 3.19 7.21 5 ...