2025 年 04 月 16 日 公司研究 评级：买入(维持) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 杨仁文 S0350521120001 | | | | yangrw@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 谭瑞峤 S0350521120004 | | | | tanrq@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 程泽惠 S0350124070002 | | | | chengzh@ghzq.com.cn | [Table_Title] 业绩维持高增，关注用户增长和 AI 赋能 ——合合信息（688615）2024 年报点评 股价走势 | 相对沪深 300 | 表现 | | 2025/04/15 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 合合信息 | -11.7% | 12.2% | - | | 沪深 300 | -6.1% | -0.9% | - | | 市场数据 | | | 2025/04/15 | | 当前价格（元） | | | 224.50 | | 52 周价 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 软件开发 合合信息(688615) 报告日期：2025 年 04 月 16 日 全年经营表现亮眼，AI 大数据业务持续打开 B+C 端空间 ——合合信息 2024 年报点评 投资要点 ❑ 4 月 15 日，公司披露 2024 年报。2024 年公司实现营业总收入 14.38 亿元（YoY +21.21%），实现归母净利润 4.01 亿元（YoY +23.93%），公司整体经营表现亮 眼。公司依托 AI 算法+大数据核心技术，持续迭代 C 端产品能力，并且持续拓 展提升 B 端业务，未来有望保持经营高质量增长。 2024 年全年，公司实现营业总收入 14.38 亿元（YoY +21.21%），实现归母净利润 4.01 亿元（YoY +23.93%），扣非后归母净利润为 3.67 亿元（YoY +23.35%），整 体保持良好增长。公司全年整体毛利率为 84.28%（YoY +0.02pct），销售/管理/研 发费用率分别为 29.84%/5.84%/27.15%，同比分别提升 1.60pct、下降 0.56pct、下 降 0.10pct。在用户生态方面，截至 2024 年 12 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected revenue growth of 21.09% for 2025 and corresponding net profit growth of 15.95% [5]. Core Insights - The company reported a revenue of 1.438 billion RMB for 2024, representing a year-on-year growth of 21.2%, and a net profit of 400 million RMB, up 23.9% year-on-year. In Q4 alone, revenue reached 389 million RMB, with a remarkable net profit increase of 99.3% year-on-year [2]. - The C-end AI functionalities have been continuously refined, leading to a significant increase in the number of paying users. The monthly active users for C-end products reached 171 million, a 14% increase year-on-year, with a total of 7.4392 million paying users, up 22.45% year-on-year [3]. - The B-end customer base is expanding, with substantial revenue growth in commercial big data services. The B-end revenue from intelligent text recognition reached 75 million RMB, an 11.3% increase, while commercial big data services generated 150 million RMB, growing by 30.2% [4]. - The company’s gross margin for 2024 was 84.28%, slightly up from the previous year, with R&D expenses accounting for 30.68% of revenue, an increase of 3.43 percentage points [4]. Summary by Sections Performance Review - In 2024, the company achieved a revenue of 1.438 billion RMB, a 21.2% increase from the previous year, and a net profit of 400 million RMB, reflecting a 23.9% growth [2]. Operational Analysis - The C-end AI features have been enhanced, significantly boosting the number of paying users. The intelligent text recognition C-end product generated 1.141 billion RMB in revenue, up 22.8%, while the commercial big data C-end product saw a revenue decline of 9.3% to 64 million RMB [3]. B-end Business Expansion - The company has successfully expanded its B-end customer base, covering nearly 30 industries, including major banks and financial institutions. The B-end revenue from intelligent text recognition and commercial big data services showed significant growth [4]. Profit Forecast - The company is projected to achieve revenues of 1.741 billion RMB in 2025, with a growth rate of 21.09%, and a net profit of 464 million RMB, reflecting a 15.95% increase [5].

公募基金方面本期较上一季度持股减少的公募基金共计25个，主要包括富国新兴产业股票A/B、沪深 300ETF工银、华安上证180ETF、锂电池ETF、汇添富中证光伏产业指数增强发起式A等，持股减少占 比达0.31%。本期较上一季度新披露的公募基金共计1567个，主要包括泰信中小盘精选混合、汇添富科 创板2年定开混合、汇添富数字未来混合A、汇添富科技创新混合A、汇添富民营活力混合等。本期较上 一季未再披露的公募基金共计22个，主要包括富国中小盘精选混合A/B、宏利复兴混合A、建信信息产 业股票A、建信优势动力混合(LOF)、申万菱信乐道三年持有期混合等。 对于社保基金，本期新披露持有合合信息的社保基金共计3个，包括汇添富基金管理股份有限公司-社保 基金17022组合、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金四二三组合、全国社保基金一一七组合。。本 期较上一季未再披露的社保基金共计1个，即全国社保基金一一四组合。 2025年4月16日，合合信息(688615.SH)发布2024年年度报告。截至2025年4月15日，共有1785个机构投 资者披露持有合合信息A股股份，合计持股量达2971.13万股，占合合信息总股本的29 ...

证券代码：688615 证券简称：合合信息 公告编号：2025-011 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东大会类型和届次 2024 年年度股东大会 召开日期时间：2025 年 5 月 9 日 14 点 00 分 召开地点：静安区江场三路 258 号市北商务中心 3 楼 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 上海合合信息科技股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 5 月 9 日 至 2025 年 5 月 9 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联 股东大会召开日期：2025年5月9日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 （二） 股东大会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东大会 ...

证券代码：688615 证券简称：合合信息 公告编号：2025-014 上海合合信息科技股份有限公司 第二届监事会第十三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 上海合合信息科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第十三 次会议通知于 2025 年 4 月 3 日以电子邮件方式发出送达全体监事，会议于 2025 年 4 月 15 日在公司办公楼会议室以现场结合通讯的方式召开。本次会议应出席 监事 3 人，实际出席监事 3 人。公司董事会秘书列席了本次会议。本次会议由监 事会主席罗希平主持。 本次会议的召集、召开和表决情况符合《中华人民共和国公司法》（以下简 称"《公司法》"）等有关法律、法规、规章以及《上海合合信息科技股份有限 公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《上海合合信息科技股份有限公司 监事会议事规则》（以下简称"《监事会议事规则》"）、的相关规定。 二、监事会会议审议情况 经与会监事审议，以投票表决方式通过了以下决议： 1、审议通过《关于公司 2024 年 ...

证券代码：688615 证券简称：合合信息 公告编号：2025-005 上海合合信息科技股份有限公司 关于公司2024年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配和转增比例：每10股派发现金红利20元（含税），以资本公积金 向全体股东每10股转增4股，不送红股。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日 期将在权益分派实施公告中明确。 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司总股本发 生变动的，拟维持分配和转增总额不变，相应调整每股分配和转增比例，并将另 行公告具体调整情况。 公司于2024年9月26日在上海证券交易所科创板上市，上市未满三个完整 会计年度，公司不适用《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024年4月修订） 》（以下简称"《科创板股票上市规则》"）第12.9.1条第一款第（八）项的规定 ，未触及其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经众华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至 2024 ...

二、外汇套期保值业务概述 关于上海合合信息科技股份有限公司 开展外汇套期保值业务的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为上 海合合信息科技股份有限公司（以下简称"合合信息"或"公司"）持续督导的 保荐机构，根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》《证券发行上市保荐业 务管理办法》 等有关法律法规和规范性文件的要求，对合合信息开展外汇套期 保值业务的事项进行了认真、审慎核查，具体情况如下： 一、开展外汇套期保值业务的目的 随着公司的发展，外币收入不断增加，在公司整体收入中占有较高比重。汇 率波动将对公司经营业绩产生一定的影响。公司开展套期保值业务，主要为有效 规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成不良影响，提高外汇资金使 用效率，合理降低财务费用，增强财务稳健性。 （一）主要涉及币种及业务品种 公司的外汇套期保值业务只限于从事与公司生产经营所使用的主要结算货 币相同的币种，主要外币币种为美元。公司进行的外汇套期保值业务品种包括但 不限于远期结售汇、外汇掉期、外汇互换、外汇期货、外汇期权业务及其他外汇 衍生产品等业务。 中国国际金融股份有限公司 （二）业务规模及投入资 ...

上海合合信息科技股份有限公司 2024 年度 内部控制审计报告 内部控制审计报告 上海合合信息科技股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计了上 海合合信息科技股份有限公司（以下简称"合合信息公司"）2024 年 12 月 31 日的财务报 告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价 指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是合合信息公司董事会的责 任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计意见， 并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于情况的变 化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计 结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，合合信息公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》和相关 规定在所有重 ...

上海合合信息科技股份有限公司 2024 年度 财务报表及审计报告 目 录 | 内容 | 页码 | | --- | --- | | 审计报告 | 1-5 | | 合并资产负债表 | 6-7 | | 公司资产负债表 | 8-9 | | 合并利润表 | 10 | | 公司利润表 | 11 | | 合并现金流量表 | 12 | | 公司现金流量表 | 13 | | 合并所有者权益变动表 | 14-15 | | 公司所有者权益变动表 | 16-17 | | 财务报表附注 | 18-136 | 审 计 报 告 众会字(2025)第 01662 号 上海合合信息科技股份有限公司全体股东： 一、对财务报表出具的审计报告 （一）审计意见 我们审计了上海合合信息科技股份有限公司（以下简称"合合信息公司"）财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表，2024 年度的合并及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并 及公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了合合信息公 司 2024 年 12 月 31 日的合并及公司财务状况以及 ...