[Table_Title] 证券研究报告 / 公司深度报告 高性能纤维"小巨人"：业绩稳健，探索腱绳新应用 报告摘要： [Table_Summary] 公司深耕高性能纤维行业多年，产业布局完整。公司共有 UHMWPE 纤 维产能 7960 吨/年、无纬布产能 2175 吨/年,并购的超美斯新材料具备芳 纶纤维产能 5000 吨/年，芳纶纸产能 2000 吨/年，收购后公司形成 "UHMWPE 纤维+芳纶"双轮驱动的格局，强化了公司在高端纤维材料 领域的地位。公司核心高管及技术人员团队深耕公司多年，陪伴公司成 长，通过员工持股平台公司不断提升员工积极性，共享公司发展硕果。 UHMWPE 纤维需求凭借优异性能呈现强大的增长动能，我国逐渐成为 全球 UHMWPE 纤维领域的核心推动力。UHMWPE 纤维具备众多优异 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 同益中 沪深300 | 绝对收益 | -4% | 32% | 30% | | --- | --- | --- | --- | | 相对 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [2][5][61] Core Viewpoints - The company leverages "Ultra-High Molecular Weight Polyethylene (UHMWPE) + Aramid" high-performance fibers as dual drivers, establishing a product system centered on "fiber + composite materials" [3][4] - The company is a global leader in the UHMWPE fiber industry, with significant demand growth expected from the defense products and robotics tendon rope sectors [3][4] - The acquisition of the domestic aramid industry leader, Chaomeisi, opens a second growth curve for the company [3][4][42] - The company has seen a recovery in revenue and net profit in 2024, with quarterly growth expected to continue [4][12] Summary by Relevant Sections Company Overview - The company has over 30 years of experience in the UHMWPE fiber field and has established a comprehensive industrial chain layout [3] - As of the end of 2024, the company's UHMWPE fiber production capacity is 7,960 tons/year, ranking second in China and third globally [3][4] Financial Performance - The company expects 2024 revenue of 650 million yuan (up 1.4% year-on-year) and a net profit of 130 million yuan (down 15.3% year-on-year) [4][12] - Quarterly revenue is projected to increase from 110 million yuan in Q1 to 220 million yuan in Q4 of 2024 [4][12] Market Demand - The demand for UHMWPE fibers is expected to grow rapidly due to their applications in military equipment, marine engineering, and robotics [3][22] - The global UHMWPE fiber industry capacity is projected to reach approximately 100,000 tons/year by 2024, with China's capacity at about 69,000 tons [23][24] Strategic Developments - The acquisition of Chaomeisi enhances the company's capabilities in the aramid fiber sector, contributing to a "3+X" future fiber industry system [4][42][60] - The company is focusing on increasing the proportion of domestic raw materials to reduce costs and improve efficiency [36] Future Outlook - The company maintains its profit forecast for 2024-2026, expecting net profits of 130 million, 190 million, and 220 million yuan respectively, with corresponding growth rates of -15.5%, 46.4%, and 15.5% [5][61]

证券研究报告 | 2025年03月20日 同益中（688722.SH） 超高分子量聚乙烯+芳纶双轮驱动，军民需求市场前景广阔 公司研究·公司快评 基础化工·化学纤维 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 杨林 010-88005379 yanglin6@guosen.com.cn 执证编码：S0980520120002 证券分析师： 薛聪 010-88005107 xuecong@guosen.com.cn 执证编码：S0980520120001 事项： 1）公司以"超高分子量聚乙烯+芳纶"高性能纤维为双支点，打造以"纤维+复材"为核心的产品体系。超高分 子量聚乙烯（UHMWPE）纤维、芳纶纤维、碳纤维是三大高性能纤维，公司深耕 UHMWPE 纤维领域 30 余年，通过"技 术纵深+应用纵横"双轮驱动，形成 UHMWPE 纤维全产业链布局。2024 年 12 月公司收购国内间位芳纶行业龙头超 美斯 75.8%股权，打开第二成长曲线； 2）公司是全球 UHMWPE 纤维行业龙头，下游防弹制品、机器人腱绳领域有望拉动需求快速增长。公司实际控制 人为国家开发投资集团，截至 2024 年底，公司 UHMWPE 纤 ...

证券代码：688722 股票简称：同益中 公告编号：2025-009 北京同益中新材料科技股份有限公司 关于完成公司董事会、监事会换届选举及聘任高级 管理人员、证券事务代表的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责 任。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上海证券 交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引 第1号——规范运作》以及《北京同益中新材料科技股份有限公司章程》（以下 简称"《公司章程》"）的有关规定，北京同益中新材料科技股份有限公司 （以下简称"公司"或"同益中"）于2025年3月17日召开2025年第一次临时股 东大会，选举产生第三届董事会非独立董事六人、独立董事三人,以及第三届监 事会非职工代表监事两人,与于2025年2月28日召开职工代表大会选举产生的第 三届监事会职工代表监事一人，共同组成了公司第三届董事会、监事会。第三 届董事会、监事会任期自2025年第一次临时股东大会审议通过之日起三年。 2025年3月17日，公司召开了第三届董事会第一次会议和第 ...

1 法律意见书 北京市中伦律师事务所 关于北京同益中新材料科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 致：北京同益中新材料科技股份有限公司 北京市中伦律师事务所（以下简称"本所"）接受北京同益中新材料科技股 份有限公司（以下简称"公司"）委托，指派律师见证公司 2025 年第一次临时 股东大会（以下简称"本次股东大会"）。本所律师根据《中华人民共和国公司 法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）、 《律师事务所从事证券法律业务管理办法》等相关法律、法规、规章、规范性文 件及《北京同益中新材料科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的规定，对本次股东大会的相关事项进行见证并出具法律意见。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司本次股东大会的有关文件和材料。 本所律师出具本法律意见书基于公司向本所律师提供的一切原始材料、副本、复 印件等材料、口头证言均是真实、准确、完整和有效的，不存在隐瞒记载、虚假 陈述或重大遗漏，有关文件的印章和签字均真实、有效，有关副本、复印件等材 料均与原始 ...

本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2025 年 3 月 17 日 （二） 股东大会召开的地点：北京市通州区马驹桥镇景盛南二街 17 号 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 18 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 18 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 112,753,026 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 112,753,026 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 50.1867 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 50.1867 | 证券代码：688722 证券简称：同益中 公告编号：2025-011 北京同益中新材料科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会决议公告 3、 ...

二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于选举第三届监事会主席的议案》。 公司监事一致同意选举杨雪担任公司第三届监事会主席，任期自第三届监 事会第一次会议审议通过之日起至第三届监事会任期届满之日止。 证券代码：688722 股票简称：同益中 公告编号：2025-008 北京同益中新材料科技股份有限公司 第三届监事会第一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 北京同益中新材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会 第一次会议于2025年3月17日以现场会议方式召开。本次会议通知于同日召开 2025年第一次临时股东大会后以书面方式送达公司全体监事，全体监事一致同 意豁免本次监事会会议的通知时限，与会监事均已知悉与所议事项相关的必要 信息。经全体监事共同推举，本次会议由监事杨雪主持,本次会议应出席的监事 3人，实际出席会议的监事3人。本次会议的召集、召开和表决情况符合《中华 人民共和国公司法》以及《北京同益中新材料科技股份有限公司章程》的相关 规定。 表决结果：3票同意 ...

第三届董事会第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 证券代码：688722 股票简称：同益中 公告编号：2025-010 北京同益中新材料科技股份有限公司 北京同益中新材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会 第一次会议（以下简称"本次会议"）于2025年3月17日以现场结合通讯会议方 式召开。本次会议通知于同日召开2025年第一次临时股东大会后送达公司全体 董事，全体董事一致同意豁免本次会议的通知时限要求，与会董事均已知悉与 所议事项相关的必要信息。经全体董事共同推举，本次会议由董事黄兴良主持, 本次会议应出席的董事9人，实际出席的董事9人。本次会议的召集、召开和表 决情况符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）以及《北 京同益中新材料科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相 关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于选举第三届董事会董事长的议案》。 公司董事会同意选举黄兴良担任公司第三届董事会董事长，任期自公司第 三 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative increase of over 15% compared to the CSI 300 index in the next six months [4][16]. Core Views - The company's performance is driven by capacity release and structural optimization, leading to a recovery in earnings, with Q4 2024 net profit showing a significant year-on-year increase of 130.5% [5][7]. - The company achieved a revenue of 649 million yuan in 2024, a year-on-year growth of 1.4%, while the net profit for the same year was 136 million yuan, reflecting a decline of 15.3% [4][5]. - The acquisition of Chaomeisi for 240 million yuan is expected to enhance the company's capabilities in emerging fields such as low-altitude economy and humanoid robotics [6][7]. Financial Summary - The company’s annual production capacity for UHMWPE fibers reached 8,560 tons by the end of 2024, with a utilization rate of 111.43%, while composite material capacity increased to 2,175 tons with a utilization rate of 78.27% [5]. - Revenue projections for 2024-2026 are 649 million yuan, 984 million yuan, and 1,250 million yuan, respectively, with corresponding net profits of 136 million yuan, 195 million yuan, and 224 million yuan [9][12]. - The expected EPS for 2024, 2025, and 2026 are 0.60 yuan, 0.87 yuan, and 1.00 yuan, respectively, with a projected PE ratio decreasing from 27.41 in 2024 to 16.61 in 2026 [9][12].

2025 年 03 月 06 日 公司点评 买入/维持 同益中(688722) 同益中快报点评：产能释放驱动业绩修复，2024Q4 业绩超预期 (20%) (6%) 8% 22% 36% 50% 24/3/6 24/5/17 24/7/28 24/10/8 24/12/19 25/3/1 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 2.25/2.24 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 37.23/37.13 | | 12 个月内最高/最低价 | 18.39/9.57 | | (元) | | 相关研究报告 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 事件：2024 年公司实现营业收入 6.49 亿元，同比增长 1.4%，实现归 母净利润 1.3 亿元，同比下降 15.3%。其中，2024Q4 单季度公司实现净利 润 0.49 亿元，同比增长 130.5%。给予"买入"评级。 点评： ◼ 走势比较 产能释放+ ...