T able_First e 华福p 证 y 券Table_First|Table_SummT ary t r o p e R _ e l b a T | t s r i F _ e l b a T 医药生物行业 Table_First|Table_ReportDate 2024年4月19日 公 司 Table_First|Table_Rating 研 东阿阿胶（000423.SZ） 持有(首次评级) 究 当前价格： 69.19元 滋补品龙头，打造第二增长曲线 目标价格： 75.56元 Table_First|Table_MarketInfo 基本数据 投资要点： 总股本/流通股本（百万股） 644/644 总市值/流通市值（百万元） 44557/44557 ➢ 打造滋补品行业龙头，构建“药品+健康消费品”双轮驱动。1.阿胶块： 每股净资产（元） 16.65 立足阿胶块“滋补国宝”品牌定位，提升品牌势能；聚焦核心资源，渠道精 资产负债率（%） 19.28 公 简瘦身，提升客户粘性，促进终端纯销持续增量。2.复方阿胶浆：阿胶浆 一年内最高/最低（元） 69.61/44.52 司 实现学术与营销相互赋能，打造OT ...

证券研究报告·公司深度研究·中药Ⅱ 东阿阿胶（000423） “双轮驱动”增长强劲，滋补国宝焕发新生 2024 年 04月 11日 买入（首次） 证券分析师 朱国广 [Table_EPS] 执业证书：S0600520070004 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhugg@dwzq.com.cn 营业总收入（百万元） 4,042 4,715 5,525 6,444 7,476 同比 5.01% 16.66% 17.17% 16.64% 16.01% 股价走势 归母净利润（百万元） 780.00 1,150.88 1,387.02 1,641.75 1,940.25 东阿阿胶 沪深300 同比 77.10% 47.55% 20.52% 18.37% 18.18% 28% 23% EPS-最新摊薄（元/股） 1.21 1.79 2.15 2.55 3.01 18% 13% 8% P/E（现价&最新摊薄） 54.05 36.63 30.40 25.68 21.73 -23% % [ [TT aab bl le e_ _T Sa ug m] mary] -1-7 2% % ...

[Table_Title] 证券研究报告 Q1 利润增长亮眼，深化双轮驱动增长模式 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月12日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S东um阿ma阿ry胶]发布2024年Q1业绩预报，公司预计2024Q1实现归母净 [东Ta阿bl阿e_胶Sto（ck0A0n0dR4a2n3k.]SZ） 利润3.34-3.57亿元，同比增长45-55%，预计实现扣非归母净利润3.09-3.32 投资评级 亿元，同比增长46-56%。 点评： 上次评级 无  Q1 业绩表现亮眼。据公司公告，公司预计 2024Q1 实现归母净利润 [唐Ta爱b金le_医Au药th行o业r]首席分析师 3.34-3.57亿元，同比增长45-55%，预计实现扣非归母净利润3.09-3.32 执业编号：S1500523080002 亿元，同比增长46-56%，利润增长亮眼。未来，东阿阿胶将始终坚持 联系电话：19328759065 以消费者为中心，深度践行“双轮驱动”业务增长模式，持续深化“滋 邮箱：tangaijin@cindasc.com 补国宝东阿阿 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/中药 证券研究报告 东阿阿胶（000423）公司年报点评 2024年04月09日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 巩固滋补国宝品牌，探索男科第二增长曲线 股票数据 [Table_Summary] 0[4Ta月b0le8_日S收to盘ck价（In元fo）] 64.19 投资要点： 52周股价波动（元） 44.52-65.56 总股本/流通A股（百万股） 644/644 总市值/流通市值（百万元） 41111/41111  事件：公司公告2023年年报，实现营业收入47.15亿元（+16.66%），归母 相关研究 净利润 11.51 亿元（+47.55%），扣非归母净利润 10.83 亿元（+54.70%）。 [《Ta盈b利le能_R力e持p续or改tIn善fo，] 滋补顶流品牌价值提 分季度来看，单 Q4 实现收入 12.87 亿元（+29.30%），归母净利润 3.67 亿 元（+37.48%），扣非归母净利润3.82亿元（+54.41%）。 升》2023.09.20  阿胶产品稳健增长，品牌势能突出。2023年， ...

在社交平台上，阿胶被网友看作女性养生补血用品。"已经到了每天靠阿胶保养的年纪了""开始赛博养生了，上午嗑西式智商税，下午嗑中式智商税灵芝 孢子阿胶浆"。 中新经纬注意到，时逢财报披露季，凭借"补血神器"阿胶，东阿阿胶在2023年卖了超过40亿元的相关产品。但同时，东阿阿胶面临着原材料紧缺的风险。 阿胶资料图 来源：包图网 阿胶卖超四十亿元，毛驴更紧缺？ 据东阿阿胶2023年财报，其报告期内实现营业收入47.15亿元，同比增长16.66%，归母净利润为11.51亿元，同比增长47.55%。 财报显示，东阿阿胶的阿胶及系列产品主要包括阿胶、复方阿胶浆、"桃花姬"阿胶糕、阿胶速溶粉等，2023年该系列产品营业收入达到43.64亿元，为近 四年内首次迈进40亿元大关，同比增长17.98%。 此外，2020年至2023年，东阿阿胶的阿胶及系列产品营业收入及占主营收入比重不断提升，营业收入分别为27.90亿元、33.95亿元、36.99亿元和43.64亿 元，占营收比例从81.82%、88.20%、91.52%提升至92.55%。 此外，中新经纬注意到，阿胶及系列产品的毛利率近年来有所波动，2023年较2020年提高近十 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 03月 27日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 60.52元 东阿阿胶（000423） 医药生物 目标价： ——元（6个月） 业绩稳健增长，巩固龙头地位 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a业ble绩_S总u结mm：公ary司] 发布2023年年报，2023年全年实现收入47.2亿元（+16.7%）， [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 归母净利润11.5亿元（+47.6%），扣非后10.8亿元（+54.7%）。2023Q4实现 执业证号：S1250520030002 收入 12.9亿元（+29.3%），归母净利润 3.7亿元（+37.5%），扣非后约 3.8亿 电话：021-68416017 元（+54.4%）。 邮箱：duxy@swsc.com.cn  业绩表现优异，股权激励增强信心。2024年 1月 2日，公司发布股权激励草案， 分析师：王钰畅 计划授予董事、高管、中层以及核心骨干 185人不超过 151.2万股（占公司总 执业证号：S1250524010001 电话：021-68416017 股本 0.23%） ...

证券 研究报告•公司点评报告 东阿阿胶 彭博：000423 CH 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 03 月28日 强于大市 业绩略超预期，双轮驱动打造顶流 收盘价（2024年03月27日）：RMB60.52（CSI300 : 3,502） 健康品牌 证券分析师 投资新要点 张海涛 Phoenix Zhang pheonix.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562895 公司发布2023年年度报告。2023年实现营业收入47.2亿元， SAC 执业登记编号：S1800521070003 同比增长16.7%，实现归母净利润11.5亿元，同比增长47.6%。 SFC CE Ref：BRS733 Q4实现营业收入12.9亿元，同比增长29.3%，实现归母净利润 3.7亿元，同比增长37.5%，略超出我们之前的预期，我们认为 公司发展已经重回正轨。 股价表现 持续提升大单品打造能力。公司对于东阿阿胶块，通过一系列 R M B70 变革推动渠道瘦身健体；同时，费用更多侧重药店，政策更多 4,600 基于终端动销，未来将继续保持品类龙头地位，打造资源型单 60 ...

东[Ta阿ble阿_Sto胶ckN（am0eR0p0tT4yp2e3] ） 公司研究/公司点评 营收利润双增长，领衔产业链高质量发展 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-03-26 ➢[T a事b件le_ Summary] 公司发布年报，2023年实现营收47.15亿元，同比+16.66%；实现归 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 59.91 母净利润11.51亿元，同比+47.55%，扣非归母净利润10.83亿元，同 近12个月最高/最低（元） 61.42/44.92 比+54.70%。 总股本（百万股） 644 ➢ 事件点评 流通股本（百万股） 644 ⚫ 营收利润双增长，毛利率进一步提升 流通股比例（%） 100.00 持续打造滋补行业引领品牌，23年利润端增速亮眼。2023年公司实现 总市值（亿元） 386 营收47.15亿元，同比+16.66%；实现归母净利润11.51亿元，同比 流通市值（亿元） 386 +47.55%，扣非归母净利润10.83亿元，同比+54.70%。其中，公司阿 [公Ta司ble价_C格ha与rt]沪 深300走势比 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 中药 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 东yCo 阿mp 阿any＃胶 （ 000423.SZ ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 ＃title＃ 全年业绩高增长，核心品类持续发力 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 3月 26日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ sum 2m 0a 2ry 3＃ ⚫ 年 全年增长亮眼，四季度维持高增长，经营质量提升。2023年公司 司 日期 2024/3/25 实现营业收入47.15亿元，同比增长16.66%，归母净利润11.51亿元，同 点 收盘价（元） 59.49 比增长47.55%，扣非归母净利润10.83亿元，同比增长54.7%，经营活动 评 总股本（百万股） 644 产生的现金流量净额 19.53亿元。2023年末，公司存货余额10.1亿元， 较2022年末减少18.3%；应收账款及票据合计4.4亿元，较2022年末减 报 流通股本（百万股） 644 少20.4%；合同负债余额8.2亿元，较20 ...

公司报告 | 年报点评报告 东阿阿胶（000423） 证券研究报告 2024年03月 25日 投资评级 业绩增长亮眼，非阿胶产品线值得期待 行业 医药生物/中药Ⅱ 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 60.48元 事件： 目标价格 元 2024 年 3 月 21 日，东阿阿胶披露 2023 年年度报告，2023 年公司实现营 业收入 47.15 亿元，同比+16.66%；实现归母净利润 11.51 亿元，同比 基本数据 +47.55%；实现扣非归母净利润10.83亿元，同比+54.70%。 A股总股本(百万股) 643.98 2023Q4 单季度公司实现营业收入 12.87 亿元，同比+29.30%；归母净利润 流通A股股本(百万股) 643.98 3.67亿元，同比+37.48%；扣非归母净利润3.82亿元，同比+54.41%。 A股总市值(百万元) 38,947.72 流通A股市值(百万元) 38,947.72 核心产品增长亮眼，持续丰富非阿胶产品线 每股净资产(元) 16.65 分产品看，2023年公司阿胶及系列产品实现收入43.64亿元，同比+17.98%； 资产负债率(%) 19.28 其他药品 ...