Core Viewpoint - The recent developments regarding the major asset swap and share issuance for asset acquisition by State Power Investment Corporation (SPIC) indicate a focus on addressing financial concerns related to the acquired assets, particularly the financial status of the nuclear power segment, with a low risk of continued decline in gross profit margins [1][3]. Financial Status and Cost Structure - The main business costs of the nuclear power segment are primarily composed of depreciation, fuel costs, repair costs, spent fuel disposal funds, and employee compensation, which collectively accounted for approximately 90% of the total business costs in recent periods [2]. - Depreciation costs represent the largest portion, with amounts of 1.772 billion, 1.814 billion, and 0.945 billion for the years 2023, 2024, and the first half of 2025, respectively [2]. - The spent fuel disposal fund is expected to significantly increase starting in 2024, reaching 458 million, which will impact overall cost structures [2]. Gross Profit Margin Trends - The gross profit margin for the nuclear power segment is projected to decline from 42.30% in 2023 to 31.14% in 2024, primarily due to the increased allocation of spent fuel disposal funds [3]. - The gross profit margin for electricity sales is expected to drop from 42.55% to 31.47%, while the heating business margin is anticipated to decrease from 24.95% to 19.15% [3]. - However, there is an indication of recovery in the first half of 2025, with the heating business margin rebounding to 30.31% due to the absence of major repairs [3]. Accounts Receivable and Inventory Management - The accounts receivable balance has remained stable at approximately 713 million, while inventory has increased from 1.416 billion to 2.004 billion without any impairment provisions, which has raised regulatory inquiries [4]. - Accounts receivable are primarily from State Grid Shandong Electric Power Company, which has a strong repayment history, and from Haiyang Haifa Water Group, with a 100% historical collection rate [4]. - Inventory mainly consists of nuclear fuel and spare parts, with a significant portion being specialized components for nuclear safety, aligning with industry practices [4]. Fixed Assets and Depreciation Policies - As of the end of 2024, fixed assets totaled 40.709 billion, representing 37.09% of total assets, while construction in progress amounted to 34.974 billion, accounting for 31.87% [5]. - The depreciation policies for fixed assets are consistent with industry standards, with no significant impairment detected, thus no provisions have been made [5]. - The detailed financial disclosures provided in response to regulatory inquiries are intended to enhance market understanding of the asset quality involved in the major asset restructuring [5].

中银国际证券股份有限公司 关于国家电投集团产融控股股份有限公司 重大资产置换及发行股份购买资产 并募集配套资金暨关联交易 之 独立财务顾问报告（修订稿） 独立财务顾问 二〇二五年十一月 中银国际证券股份有限公司关于国家电投集团产融控股股份有限公司 重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告 独立财务顾问声明和承诺 一、独立财务顾问声明 （一）本独立财务顾问与本次交易各方无任何关联关系。本独立财务顾问本 着客观、公正的原则对本次交易出具独立财务顾问报告； （二）本独立财务顾问报告所依据的文件和材料由本次交易各方提供，提供 方对所提供文件及资料的真实性、准确性和完整性负责，并保证该等信息不存在 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本独立财务顾问不承担由此引起的任何风 险责任； （三）本独立财务顾问报告是在假设本次交易各方当事人均全面和及时履行 本次交易相关协议和声明或承诺的基础上出具； （四）本独立财务顾问报告不构成对上市公司的任何投资建议或意见，对投 资者根据本独立财务顾问报告作出的任何投资决策可能产生的风险，本独立财务 顾问不承担任何责任； （五）本独立财务顾问未委托或授权其他任何 ...

中信证券股份有限公司 关于国家电投集团产融控股股份有限公司 重大资产置换及发行股份购买资产 并募集配套资金暨关联交易 之 独立财务顾问报告（修订稿） 独立财务顾问 二〇二五年十一月 中信证券股份有限公司关于国家电投集团产融控股股份有限公司 重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告 独立财务顾问声明和承诺 一、独立财务顾问声明 （一）本独立财务顾问与本次交易各方无任何关联关系。本独立财务顾问本 着客观、公正的原则对本次交易出具独立财务顾问报告； （二）本独立财务顾问报告所依据的文件和材料由本次交易各方提供，提供 方对所提供文件及资料的真实性、准确性和完整性负责，并保证该等信息不存在 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本独立财务顾问不承担由此引起的任何风 险责任； （三）本独立财务顾问报告是在假设本次交易各方当事人均全面和及时履行 本次交易相关协议和声明或承诺的基础上出具； （四）本独立财务顾问报告不构成对上市公司的任何投资建议或意见，对投 资者根据本独立财务顾问报告作出的任何投资决策可能产生的风险，本独立财务 顾问不承担任何责任； （三）基于本阶段的尽职调查，本独立财务顾问有理由 ...

中银国际证券股份有限公司 关于 深圳证券交易所 核查意见（修订稿） 独立财务顾问 签署日期：二〇二五年十一月 深圳证券交易所： 受国家电投集团产融控股股份有限公司（以下简称"电投产融"、"上市公 司"或"公司"）的委托，中银国际证券股份有限公司（以下简称"独立财务顾 问"、"中银证券"）担任公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资 金暨关联交易的独立财务顾问。根据贵所于 2025 年 6 月 25 日出具的《关于国家 电投集团产融控股股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套 资金申请的审核问询函》（审核函〔2025〕130008 号，以下简称"《审核函》"） 的要求，独立财务顾问对《审核函》提出的问题进行了认真分析与核查，并出具 《中银国际证券股份有限公司关于深圳证券交易所<关于国家电投集团产融控股 股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问 询函>相关问题之核查意见（修订稿）》（以下简称"本核查意见"），现提交 贵所，请予审核。其中，涉及补充披露内容均已在《国家电投集团产融控股股份 有限公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书 （草案）》（ ...

北京市中伦律师事务所 关于国家电投集团产融控股股份有限公司 重大资产置换及发行股份购买资产 并募集配套资金暨关联交易 之 补充法律意见书（四） （修订稿） 二〇二五年十一月 | | | 补充法律意见书（四） 释 义 除原法律意见书的"释义"部分已明确的含义之外，在本补充法律意见书中， 除非文义另有所指，下列词语具有下述涵义： | 报告期 | | 指 | 2023 年、2024 | | | | 年 | 1-6 | 月 | | | | | | 年、2025 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 新期间 | | 指 | 年 2025 1 1 | 月 | 日至 | 日 | 年 | 月 | 30 | | 2025 | | 6 | | | | | 《 置入 资产 审计 | | 指 | | | | | | | 立信出具的《国电投核能有限公司审计报告及财务报表》（信会 | | | | | | | | | 报告》 | ZG224760 | | 师报 ...

立信会计师事务所（特殊普通合伙） 关于国家电投集团产融控股股份有限公司 审核问询函的回复 信会师报字[2025]第ZG12824号 关于国家电投集团产融控股股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产 并募集配套资金申请的审核问询函的回复 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 关于国家电投集团产融控股股份有限公司 审核问询函的回复 信会师报字[2025]第ZG12824号 深圳证券交易所： 根据2025年6月25日收到贵所出具的《关于国家电投集团产融控股股份有限 公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》（审 核函〔2025〕130008号）（以下简称"审核问询函"）中要求会计师发表意见的 问题，立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"会计师"或"我们"） 作为国家电投集团产融控股股份有限公司（以下简称"电投产融"或"公司"） 本次重大资产重组的审计机构，我们对下述事项进行了审慎核查，现回复说明如 下： 如无特殊说明，本回复中的词语或简称均与《国家电投集团产融控股股份 有限公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书 （草案）》（修订稿）中的"释义"所定义的词语或简称 ...

北京中企华资产评估有限责任公司 关于深圳证券交易所《关于国家电投集团产融控股股份有限公司 重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核 问询函》所涉及问题的回复 深圳证券交易所于2025年6月25日出具《关于国家电投集团产融控股股份有 限公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》 （审核函〔2025〕130008号，以下简称"《审核函》"），北京中企华资产评估 有限责任公司（以下简称"评估机构"），对所涉及问题进行了认真分析与核查， 现就相关事项回复如下。 如无特殊说明，本回复中的词语或简称均与《重组报告书》中的"释义"所 定义的词语或简称具有相同的含义。本回复任何表格中若出现总数与表格所列数 值总和不符，如无特殊说明均系四舍五入所致。 请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。 回复： 3 一、列表补充披露构成电投核能总资产额、净资产额、营业收入或者净利润百分之二十以上的下属企业评估的基本情况， 包括但不限于前述指标占比、评估值、评估值占比、评估方法 1 问题 4、关于置入资产评估预测 构成电投核能总资产额、净资产额、营业收入或者净利润百分之二十以上的下属企业评估的基本情况 ...

中信证券股份有限公司 关于 深圳证券交易所 《关于国家电投集团产融控股股份有限公司 重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金 申请的审核问询函》相关问题之 核查意见（修订稿） 独立财务顾问 签署日期：二〇二五年十一月 深圳证券交易所： 受国家电投集团产融控股股份有限公司（以下简称"电投产融"、"上市公 司"或"公司"）的委托，中信证券股份有限公司（以下简称"独立财务顾问"、 "中信证券"）担任公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关 联交易的独立财务顾问。根据贵所于 2025 年 6 月 25 日出具的《关于国家电投集 团产融控股股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金申 请的审核问询函》（审核函〔2025〕130008 号，以下简称"《审核函》"）的 要求，独立财务顾问对《审核函》提出的问题进行了认真分析与核查，并出具《中 信证券股份有限公司关于深圳证券交易所<关于国家电投集团产融控股股份有限 公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函>相关 问题之核查意见（修订稿）》（以下简称"本核查意见"），现提交贵所，请予 审核。其中，涉及补充披露内容均已在《国家 ...

证券代码：000958 证券简称：电投产融 公告编号：2025-076 国家电投集团产融控股股份有限公司 关于重大资产置换及发行股份购买资产并 募集配套资金暨关联交易报告书（草案） 及审核问询函回复的修订说明公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、 准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 国家电投集团产融控股股份有限公司（以下简称"公司"） 拟通过资产置换和发行股份方式购买国电投核能有限公司 100%股权，同时置出国家电投集团资本控股有限公司 100% 股权，并募集配套资金（以下简称"本次交易"）。 公司于2025 年6 月25日收到深圳证券交易所出具的《关 于国家电投集团产融控股股份有限公司重大资产置换及发 行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》（审核 函〔2025〕130008 号）（以下简称"《审核问询函》"）。 根据深圳证券交易所的进一步审核意见及相关要求，公 司及相关中介机构对《审核问询函》的回复内容进行了相应 的补充与更新，具体内容详见公司于 2025 年 11 月 26 日在深 圳证券交易所网站披露的《国家电投集团产融控股股份有限 公司关于深圳证券交易所<关于国家电 ...

证券代码：000958 证券简称：电投产融 上市地：深圳证券交易所 国家电投集团产融控股股份有限公司 重大资产置换及发行股份购买资产 并募集配套资金暨关联交易报告书 （草案）摘要（修订稿） | 交易类型 | 交易对方名称 | | --- | --- | | 重大资产置换 | 国家核电技术有限公司 | | 发行股份购买资产 | 国家核电技术有限公司 | | | 中国人寿保险股份有限公司 | | 募集配套资金 | 不超过 35 名符合条件的特定对象 | 独立财务顾问 二〇二五年十一月 声明 本部分所述词语或简称与本摘要"释义"所述词语或简称具有相同含义。 一、公司声明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证重组报告书及其摘要内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、 准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。 本公司控股股东及全体董事、监事、高级管理人员承诺：如为本次交易所 提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并被司法机关立 案侦查或者被中国证监会立案调查的，在形成调查结论以前，不转让在上市公 司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书 ...