Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the defense and military industry, indicating an "Overweight" rating for the sector, suggesting it will outperform the overall market [23]. Core Insights - The military industry is entering an upward cycle as per the "14th Five-Year Plan" recommendations, with expectations of performance recovery in Q4 2025, driven by increased military trade and order fulfillment [3][4]. - The report highlights that the military trade landscape is evolving due to rising global geopolitical uncertainties, leading to increased demand for military products, particularly in the Middle East and Asia [3]. - Key investment opportunities are identified in next-generation equipment, unmanned/anti-unmanned weapons, and information/intelligent systems, with a focus on companies that are expected to benefit from these trends [3]. Market Review - Last week, the Shenwan Defense and Military Index fell by 2.15%, while the CSI Military Leaders Index decreased by 1.53%. In comparison, the Shanghai Composite Index dropped by 0.18% and the CSI 300 by 1.08% [4][11]. - The report notes that the defense and military sector's performance ranked 27th among 31 Shenwan primary industries, indicating a relatively poor performance compared to other sectors [4]. - The report lists the top five gainers in the defense sector: Tian'ao Electronics (up 12.63%), Aerospace Development (up 8.54%), *ST Dali (up 7.1%), Aerospace Intelligence Equipment (up 5.72%), and 712 (up 4.21%) [11][12]. Valuation Changes - The current PE-TTM for the Shenwan military sector is 76.94, placing it in the upper range historically, with a valuation percentile of 65.32% since January 2014 and 91.95% since January 2019 [12][13]. - The report indicates a slight differentiation in valuations among sub-sectors, with aerospace and aviation equipment showing relatively high PE valuations since 2020 [12][13].

Core Viewpoint - The military electronics sector experienced a decline of 0.99% on November 11, with *ST WanFang leading the drop, while the Shanghai Composite Index closed at 4002.76, down 0.39% [1] Group 1: Market Performance - The military electronics sector's individual stock performance varied, with notable gainers including Guoguang Electric, which rose by 8.93% to a closing price of 107.30, and *ST Dali, which increased by 3.83% to 16.28 [1] - The trading volume for Guoguang Electric was 91,600 shares, with a transaction value of 965 million yuan [1] - Other stocks in the sector, such as Zhonghaida and Huolaiwo, also saw increases of 2.98% and 2.45%, respectively [1] Group 2: Capital Flow - The military electronics sector saw a net outflow of 982 million yuan from main funds, while retail investors contributed a net inflow of 559 million yuan [3] - Speculative funds recorded a net inflow of 423 million yuan into the sector [3]

Market Performance - The military electronics sector increased by 0.2% compared to the previous trading day, with *ST Dali leading the gains [1] - The Shanghai Composite Index closed at 4018.6, up 0.53%, while the Shenzhen Component Index closed at 13427.61, up 0.18% [1] Stock Performance - The top gainers in the military electronics sector included: - *ST Dali: Closed at 15.68, up 5.02% with a trading volume of 59,500 shares [1] - Zhimingda: Closed at 36.92, up 4.65% with a trading volume of 62,900 shares [1] - New Light Optoelectronics: Closed at 42.20, up 4.17% with a trading volume of 34,000 shares [1] - Other notable gainers included: - Fuke Defense: Closed at 5.80, up 3.57% with a trading volume of 1,064,500 shares [1] - Kesi Technology: Closed at 67.40, up 2.21% with a trading volume of 39,400 shares [1] Fund Flow Analysis - The military electronics sector experienced a net outflow of 789 million yuan from institutional investors, while retail investors saw a net inflow of 407 million yuan [2] - The top stocks by net inflow from retail investors included: - *ST Dali: Net inflow of 12.1 million yuan [3] - Quanxin Co.: Net inflow of 17.4 million yuan [3] - Conversely, significant net outflows were observed in: - Raytheon Defense: Net outflow of 64.1 million yuan from retail investors [3] - Hongda Electronics: Net outflow of 44.9 million yuan from retail investors [3]

Group 1 - The company *ST Dali (SZ 002214) reported a revenue of approximately 262 million yuan for the first three quarters of 2025, representing a year-on-year increase of 152.59% [1] - The net profit attributable to shareholders of the listed company was a loss of approximately 123 million yuan [1] - The basic earnings per share showed a loss of 0.208 yuan [1]

浙江大立科技股份有限公司 内部审计工作制度 浙江大立科技股份有限公司 第三条 内部审计机构的宗旨是：通过开展独立、客观的保证性与咨询性活 动，运用系统化和规范化的方法，评价和改进公司风险管理、控制和治理过程的 效果，其目的在于为组织增加价值和提高组织的运作效率，帮助组织实现其目标。 内部审计工作制度 第一章 总则 第一条 为了进一步规范内部审计工作，提高内部审计工作质量，保护投资 者合法权益，依据《中华人民共和国审计法》《审计署关于内部审计工作的规定》 《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律、法规、深圳证券交易所业务规则规章和 《浙江大立科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，结合公 司实际情况，特制定本制度。 第二条 内部审计是公司组织的一项重要管理工作,同时也是其它管理系统 保持诚实、有效的方法之一。内部审计机构将按照公司的要求开展审计活动。 第二章 组织机构和人员 第四条 公司设内部审计室为内部审计机构，对公司的业务活动、风险管理、 内部控制、财务信息等事项进行监督检查。 第六条 内部审计部门应当保持独立性，不得置于 ...

浙江大立科技股份有限公司 总经理工作细则 第一章 总则 第一条 为了明确总经理的职责，保障总经理高效、协调、规范地行使职权， 保障公司、股东、债权人的合法权益，促进公司生产经营和持续发展，根据《中 华人民共和国公司法》和《浙江大立科技股份有限公司章程》（以下简称《公司 章程》）等有关规定，特制定本细则。 第二条 总经理是公司的高级管理人员，负责贯彻落实董事会决议，主持公 司的生产经营和日常管理工作，并对董事会负责。 第三条 本细则所称的其他高级管理人员包括：副总经理、财务负责人和董 事会秘书。 第二章 总经理的任免 第四条 公司总经理由董事长提名，董事会聘任或解聘；副总经理由总经理 提名，董事会聘任或解聘。总经理对董事会负责，副总经理对总经理负责。 公司董事可受聘兼任公司高级管理人员。 浙江大立科技股份有限公司 总经理工作细则 第五条 公司设总经理 1 名，设副总经理 1-7 名。由总经理、副总经理及其 他高级管理人员组成公司总经理工作班子，总经理工作班子是公司日常经营管理 的指挥和运作中心。 第六条 公司的总经理及其他高级管理人员必须专职，不得在公司控股股东、 实际控制人单位担任除董事、监事以外其他行政职务 ...

浙江大立科技股份有限公司 信息披露暂缓与豁免管理制度 浙江大立科技股份有限公司 信息披露暂缓与豁免管理制度 第一章 总则 第一条 为规范浙江大立科技股份有限公司（以下简称"公司"）和其他信息 披露义务人信息披露暂缓、豁免行为，加强信息披露监管，保护投资者合法权益， 根据《上市公司信息披露管理办法》《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》 《深圳证券交易所股票上市规则》等法律、行政法规和部门规章以及《浙江大立 科技股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的规定，制定本制度。 第二条 公司和其他信息披露义务人暂缓、豁免披露临时报告，在定期报告、 临时报告中豁免披露中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）和深 圳证券交易所规定或者要求披露的内容，适用本制度。 第三条 公司和其他信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时、公平地 披露信息，不得滥用暂缓或者豁免披露规避信息披露义务、误导投资者，不得实 施内幕交易、操纵市场等违法行为。 第四条 公司和其他信息披露义务人应当审慎确定信息披露暂缓、豁免事项， 履行内部审核程序后实施。暂缓、豁免事项的范围原则上应当与公司股票首次在 深圳证券交易所上市时保持一致，在上市后 ...

浙江大立科技股份有限公司 重大事项内部报告制度 浙江大立科技股份有限公司 重大事项内部报告制度 第一章 总则 第一条 为规范浙江大立科技股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"） 的重大事项内部报告工作，保证公司内部重大信息的快速传递、归集和有效管理， 及时、真实、准确、完整地披露信息，维护投资者的合法权益，根据《中华人民 共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《深 圳证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）、《浙江大立科技 股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）以及公司制定的《信息披露办法》 等有关规定，结合本公司实际，制定本制度。 第二条 公司重大事项内部报告制度是指当出现、发生或即将发生可能对 公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的情形或事件时，按照本制度规定 负有报告义务的单位、部门、人员，应当在第一时间将相关信息向董事长、董事 会秘书报告的制度。 第三条 本制度适用于公司及其全资子公司、控股子公司及对公司有重大影 响的参股公司。 本制度所称"报告义务人"为公司董事、高级管理人员、各部门负责人、各 分子公司负责人、公司派驻各分支机构的董事、监事和高级管 ...

浙江大立科技股份有限公司 投资者关系管理制度 浙江大立科技股份有限公司 投资者关系管理制度 第一章 总则 第一条 为了加强浙江大立科技股份有限公司 (以下简称"公司") 与投资 者和潜在投资者（以下统称"投资者"）之间的信息沟通，完善公司治理结构， 促进公司诚信自律规范运作，提升公司投资价值，切实保护投资者特别是社会公 众投资者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司投资者关系管 理工作指引》《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称《上市规则》）《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》及其他 有关法律法规、深圳证券交易所业务规则的规定，结合本公司实际情况，制定本 制度。 第二条 投资者关系管理是指公司通过便利股东权利行使、信息披露、互动 交流和诉求处理等工作，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对 公司的了解和认同，以提升公司治理水平和企业整体价值，实现尊重投资者、回 报投资者、保护投资者目的的相关活动。 第三条 投资者关系管理的目的是： （一）促进公司与投资者之间的良性关系，增进投资者对公司的了解和熟悉， 通过充分的信息披露加强与投资者的沟通； （二） 建立 ...

浙江大立科技股份有限公司 高级管理人员内部问责制度 浙江大立科技股份有限公司 高级管理人员内部问责制度 2、在信息披露工作方面出现重大问题，因披露内容未达到"真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏"的要求，从而导致公司受到监管 机构、深圳证券交易所处罚或损害公司形象； 第一条 为进一步完善浙江大立科技股份有限公司（以下简称"公司"）的法 人治理，促进公司的规范运作，强化对公司高级管理人员行为的约束和监督，切 实保护投资者及公司的利益，根据相关法律法规及《浙江大立科技股份有限公司 章程》的规定，制定本制度。 第二条 本制度是指对公司高级管理人员在所管辖工作范围内，由于故意或 者过失，不履行或者未能正确履行工作职责，工作不力，造成不良影响和严重后 果的行为，以致公司利益受损，而对其进行问责。 第三条 本问责制度坚持实事求是，有错必究，责任与职权相适应，教育与 惩戒相结合的原则。 第四条 本制度所涉及的问责范围如下： 1、贯彻执行股东会决议、董事会决策等重要工作部署不力，从而造成严重 后果； 3、违反保密条例，泄露了相关保密事项从而给公司造成损失； 4、大股东非法占用公司资金，对公司经营管理造成严重 ...