基础化工/化学原料 公 司 研 龙佰集团（002601.SZ） Q1 业绩同比大幅增长，看好公司钛白粉盈利继续修 究 2024年04月24日 复与矿山端扩产潜力 投资评级：买入（维持） ——公司信息更新报告 日期 2024/4/23 金益腾（分析师） 蒋跨跃（分析师） 当前股价(元) 19.40 jinyiteng@kysec.cn jiangkuayue@kysec.cn 公 一年最高最低(元) 20.50/15.12 证 书编号：S0790520020002 证书编号：S0790523120001 司  2024Q1公司归母净利润同比增长64.15%，维持“买入”评级 信 总市值(亿元) 462.94 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年公司实现营收267.94亿元，同 息 流通市值(亿元) 450.57 更 比+10.92%，实现归母净利润32.26亿元，同比-5.64%。其中2023Q4公司实现归 总股本(亿股) 23.86 新 母净利润10.84亿元，同比+340.60%，环比+23.23%。同时，2024Q1公司实现营 报 流通股本(亿股) 23.23 收72.94亿元，同比+4 ...

Investment Rating - The report assigns a "Trading Buy" rating for the company, indicating a potential upside within the range of 5% to 15% [5][8][10]. Core Insights - The company has shown a recovery in titanium dioxide prices, leading to improved performance quarter by quarter. The sales volume of titanium dioxide increased significantly, contributing to revenue growth despite a decline in profit margins due to lower product prices [5][6][7]. - The company is positioned as a global leader in titanium dioxide production, with a comprehensive product portfolio that includes titanium dioxide, sponge titanium, and new energy materials, which are expected to drive future growth [5][7]. Summary by Sections Company Basic Information - Industry: Chemical - A-share price as of April 23, 2024: 19.40 - Market capitalization: 450.57 billion RMB - Major shareholder: Xu Gang (26.25%) - Earnings per share (EPS) forecast for 2024/2025/2026: 1.43, 1.35, 1.55 RMB [1][2][4]. Recent Ratings - Recent ratings indicate a "Trading Buy" with a target price of 22 RMB, reflecting a positive outlook based on recent performance and market conditions [2][5][8]. Product Mix - The product composition includes titanium dioxide (66.4%), iron-based products (9.6%), sponge titanium (8.5%), and new energy materials (4.1%) [2][5]. Earnings Forecast - The company is expected to achieve net profits of 37 billion RMB in 2024, 45 billion RMB in 2025, and 55 billion RMB in 2026, representing year-over-year growth of 14%, 22%, and 23% respectively [4][6]. Revenue and Profit Performance - In 2023, the company reported revenue of 267.65 billion RMB, a year-over-year increase of 11%, with a net profit of 32.26 billion RMB, down 5.64% from the previous year. The fourth quarter of 2023 showed a significant recovery in profits due to a low base effect from the previous year [5][6]. - The first quarter of 2024 saw revenue of 72.88 billion RMB, up 4.52% year-over-year, and a net profit of 9.51 billion RMB, reflecting a 64.15% increase year-over-year [5][6]. Market Position and Future Outlook - The company is leveraging its position in the titanium industry to expand into new energy materials, which are expected to contribute significantly to future earnings. The recovery in titanium dioxide prices and increased sales volume are anticipated to support ongoing performance improvements [5][7].

Financial Performance - The company's revenue for Q1 2024 was CNY 7,287,686,883.56, representing a 4.52% increase compared to CNY 6,972,260,816.27 in the same period last year[5]. - Net profit attributable to shareholders increased by 64.15% to CNY 951,100,033.95 from CNY 579,423,850.87 year-on-year[5]. - Basic earnings per share increased by 70.83% to CNY 0.41 from CNY 0.24 in the same period last year[5]. - Total operating revenue for Q1 2024 reached ¥7,293,834,345.35, an increase of 4.53% compared to ¥6,977,004,052.05 in Q1 2023[22]. - Net profit for Q1 2024 was ¥941,556,327.85, representing a 49.73% increase from ¥628,837,606.96 in Q1 2023[23]. - The company's operating profit for Q1 2024 was ¥1,147,403,044.44, up 53.38% from ¥747,590,520.24 in the same period last year[23]. Cash Flow - The net cash flow from operating activities rose by 22.31% to CNY 339,654,564.96 compared to CNY 277,696,657.86 in the previous year[5]. - Cash inflow from operating activities for Q1 2024 was ¥4,086,362,138.23, down from ¥5,106,043,677.14 in Q1 2023[25]. - The company reported a total cash outflow from operating activities of CNY 3,746,707,573.27, compared to CNY 4,828,347,019.28 in Q1 2023, reflecting a decrease of approximately 22.4%[27]. - The net increase in cash and cash equivalents for Q1 2024 was CNY 1,368,636,364.68, compared to CNY 1,301,564,197.83 in Q1 2023, indicating a growth of approximately 5.2%[28]. Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were CNY 66,484,788,374.21, a 4.18% increase from CNY 63,817,240,694.66 at the end of the previous year[5]. - Total current assets reached ¥22,980,997,659.56, up from ¥20,119,124,341.11, reflecting a growth of approximately 14%[18]. - Total liabilities as of the end of Q1 2024 amounted to ¥39,860,771,875.02, an increase from ¥38,792,543,835.28 in Q1 2023[20]. - The total equity attributable to shareholders of the parent company increased to ¥24,254,560,162.40 from ¥22,482,081,594.41, marking an increase of 7.89%[20]. Shareholder Information - The total number of common shareholders at the end of the reporting period is 99,804[14]. - The largest shareholder, Xu Gang, holds 26.25% of shares, amounting to 626,515,969 shares, with 295,180,000 shares pledged[14]. Expenses - The company reported a 73.00% increase in financial expenses, totaling CNY 153,817,688.34, mainly due to reduced exchange gains and increased interest expenses[11]. - The company recorded a 74.02% increase in income tax expenses, amounting to CNY 207,887,792.07, due to an increase in total profit[11]. - Research and development expenses for Q1 2024 were ¥237,454,109.82, a decrease of 28.76% compared to ¥333,254,997.44 in Q1 2023[22]. - The company reported a decrease in total operating costs to ¥6,113,375,788.78 from ¥6,205,599,380.89, a reduction of 1.48%[22]. Inventory and Receivables - The accounts receivable increased by 42.94% to CNY 4,306,461,770.89, primarily due to increased sales volume[10]. - Accounts receivable rose to ¥4,306,461,770.89 from ¥3,012,729,072.50, indicating an increase of about 43%[18]. - The company reported a total inventory of ¥7,522,403,378.65, up from ¥7,328,180,921.73, indicating an increase of approximately 2.6%[18].

证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-016 龙佰集团股份有限公司 关于召开 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 24 日在公司指 定信息披露媒体《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露《2023 年年度报告摘要》和《2024 年第一季度报告》， 在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露了《2023 年年度报告》，敬请投资者查 阅。 出席本次业绩说明会的人员有：公司董事长和奔流先生，董事、财务总监申 庆飞先生，董事、副总裁、董事会秘书王旭东先生，独立董事邱冠周先生。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2023 年度暨 2024 年第一 季度业绩说明会提前向投资者征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者 可于 2024 年 4 月 26 日（星期五）下午 15:00 前访问 https://ir.p5w.net/zj/ ...

关于龙佰集团股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 的专项报告 信会师报字[2024]第 ZE10263 号 龙佰集团股份有限公司全体股东： 龙佰集团股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项 报告的鉴证报告 2023 年度 信会师报字[2024]第 ZE10263 号 我们审计了龙佰集团股份有限公司(以下简称"龙佰集团")2023 年度 的财务报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表、2023 年度合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有 者权益变动表和相关财务报表附注，并于 2024 年 4 月 22 日出具了报告号 为信会师报字[2024]第 ZE10263 号的无保留意见审计报告。 龙佰集团管理层根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》（证监会公告〔2022〕 26 号）和《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》 的相关规定编制了后附的 2023 年度非经营性资金占用及其他关联资金往 来情况汇总表（以下简称"汇总表"）。 编制汇总表并确保其真实、准确、 ...

证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-015 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 龙佰集团股份有限公司 一、召开会议的基本情况 关于召开 2023 年度股东大会的通知 （一）股东大会届次：2023 年度股东大会。 （二）股东大会的召集人：本次股东大会由公司董事会召集，经公司第八届 董事会第十一次会议审议通过《关于召开 2023 年度股东大会的议案》，同意召 开本次股东大会。 （三）本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和 公司章程的有关规定，会议的召开合法、合规。 （四）会议时间： 1、现场会议：2024 年 5 月 14 日（星期二）下午 14:30 2、网络投票：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2024 年 5 月 14 日上午 9:15-9:25,9:30-11:30 和下午 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互 联网投票系统投票的具体时间为 2024 年 5 月 14 日上午 9:15 至下午 15:00。 （五）会议召开方式：本次股东大会采用现场表决与网络投票相结合的方 ...

龙佰集团股份有限公司 董事会对独立董事独立性自查情况进行评估的专项意见 龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会根据《上市公司独立董 事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司 规范运作》《公司章程》《独立董事工作制度》等相关要求，就报告期内公司在 任独立董事于晓红女士、林素月女士、邱冠周先生、梁丽娟女士及李力女士的独 立性情况进行评估并出具如下专项意见： 因此，公司独立董事符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《公司章程》《独立 董事工作制度》中对独立董事独立性的相关要求。 龙佰集团股份有限公司董事会 2023 年 4 月 22 日 1 经核查，报告期内公司在任独立董事于晓红女士、林素月女士、邱冠周先生、 梁丽娟女士及李力女士的任职经历以及签署的相关自查文件，上述人员未在公司 担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司主要股东公司担任任何职务，与公 司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关 系。 ...

龙佰集团股份有限公司 董事长、监事会主席及高级管理人员薪酬管理办法 第一章 总则 第一条 为完善公司董事长、监事会主席及高级管理人员（以下简称"高管 人员"）的薪酬管理制度，强化激励约束机制，制定本办法。 第二条 本办法适用于董事长、副董事长和监事会主席,须报股东大会批准； 本办法亦适用于总裁、副总裁、财务总监、董事会秘书以及董事会聘任的其他高 级管理人员；本办法还可对公司其他优秀管理人员进行奖励，其他人员须报公司 薪酬与考核委员会批准。 第三条 董事长、副董事长、监事会主席及高管人员的年薪分为两部分：基 本年薪和绩效奖励。 第二章 基本年薪的确定 第四条 根据工作职责，董事长、监事会主席、高管人员的基本年薪（含税） 分别为： 副总裁、财务总监、董事会秘书67.2 万元； 监事会主席 67.2 万元。 第三章 绩效奖励的确定 第五条 董事长、副董事长、监事会主席、高管人员绩效奖励的计算公式为： 个人名义绩效奖励=总体绩效奖励×个人分配系数所占权重。 第六条 总体绩效奖励=当年净利润×0.8%+新增净利润×3% 其中： （1）新增净利润=当年实际净利润－前两年平均净利润； （2）新增净利润为负时按"0"计算； ...

证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-012 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 龙佰集团股份有限公司 本次会计政策变更系公司按照财政部颁布的《企业会计准则解释第 16 号》 相应要求进行的变更，不会对公司财务状况、经营成果产生重大影响，无需提交 公司股东大会审议。 龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 22 日召开的第 八届董事会第十一次会议、第八届监事会第十一次会议审议通过了《关于会计政 策变更的议案》。现将具体情况公告如下： 一、本次会计政策变更概述 1、变更原因 财政部于 2022 年 11 月 30 日公布了《企业会计准则解释第 16 号》（财会 〔2022〕31 号，以下简称"解释第 16 号"），对"关于单项交易产生的资产和 负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理"会计政策内容进行了规 范说明，自 2023 年 1 月 1 日起施行。根据上述要求，公司对现行的会计政策进 行相应变更，并按该规定的生效日期执行。 2、变更日期 根据前述规定 ...

2023 年度独立董事述职报告 龙佰集团股份有限公司 （独立董事：邱冠周） 作为龙佰集团股份有限公司(以下简称"公司")第七届董事会独立董事、第八届董事会 独立董事，本着对全体股东负责的态度，切实维护广大中小股东利益的原则，本人严格按照 《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第1号—主板上市公司规范运作》《上市公司独立董事管理办法》等有关法律、法 规及《公司章程》《公司独立董事工作制度》的规定和要求，勤勉尽责地履行独立董事的职 责和义务，审慎认真地行使公司和股东赋予的权利，积极参加股东大会、董事会会议，对公 司董事会审议的相关重大事项发表公正、客观的独立意见，切实维护公司和股东特别是社会 公众股股东的利益。现将2023年度履职情况汇报如下： 一、出席公司会议及投票情况 1、出席公司董事会会议情况 2023年度，本人参加董事会会议14次，具体参会情况如下： | 独立董事 | 应出席次数 | 现场出席 | | 以通讯方式出席 | 委托出席 | 缺席次数 | 是否连续两次未 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...