此外，公司介绍了三大业务板块。公司矿服板块业务规模逐步扩大，国内继续聚焦新疆、西藏及内蒙等 重要区域市场，海外沿着"一带一路"沿线国家，现在手订单充裕，逾350亿元，未来将继续稳步释放。 民爆板块产能提升至72.55万吨，产能释放稳定，业务规模较上年同期基本持平，行业整合并购积极推 动中；防务装备板块黑索今效益良好，9月底完成大连长之琳的收购，另军贸项目工作亦积极推动中。 公司向军工转型和向国际化进军的战略始终坚定，对未来发展充满信心。 本次会议交流主要如下： 泉果基金问1：公司矿服板块毛利率下滑主要系什么原因？未来如何展望？ 答：公司前三季度矿服板块毛利率较上年同期同比下降，主要为两方面影响，一是公司矿服新增总承包 项目，业务规模大，毛利率相对较低，拉低整体矿服毛利率；二是新疆部分矿服项目受多重因素影响， 短期承压，以及海外因个别项目收尾等因素影响，综合影响了毛利。新疆作为全国能源资源战略保障基 地，阶段性的调整不会影响公司继续在该地区的发展。 根据披露的机构调研信息2025年11月14日至2025年11月17日，泉果基金对上市公司广东宏大进行了调 研。 基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。 ...

市场表现上，基金调研股中，近5日上涨的有4只，涨幅居前的有富祥药业、丰元股份、石基信息等，涨 幅为56.90%、33.24%、7.16%;下跌的有2只，跌幅居前的有凌志软件、华力创通等，跌幅为14.86%、 3.13%。 数据宝统计，基金参与调研股中，近5日资金净流入的有3只，丰元股份近5日净流入资金4.50亿元，主 力资金净流入最多;净流入资金较多的还有广东宏大、石基信息等，净流入资金分别为1.86亿元、 9491.74万元。 昨日基金共对6家公司进行调研，扎堆调研富祥药业、凌志软件、丰元股份等。 证券时报·数据宝统计，11月17日共12家公司被机构调研，按调研机构类型看，基金参与6家公司的调研 活动。富祥药业最受关注，参与调研的基金达12家;凌志软件、丰元股份等分别获11家、5家基金集体调 研。 基金参与调研的公司中，按所属板块统计，深市主板公司有3家，创业板公司有2家，科创板公司有1 家。 从基金调研公司的A股总市值统计，总市值不足100亿元的有2家，分别是凌志软件、丰元股份等。 11月17日基金调研公司一览 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 688588 凌志软件 11 1 ...

| | 特定对象调研 分析师会议 ☐ | | --- | --- | | | ☐ 媒体采访 ☐ 业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | ☐ 新闻发布会☐ 路演活动 | | | 现场参观 | | | 其他（电话会议） ☐ | | | 广发证券 牛璐 | | | 国投证券 冯鑫 | | | 中信证券 裘科 | | 参与单位名称及人员 | 泉果基金 尚广豪 | | 姓名 | 信达澳亚基金 李琳娜 | | | 淳瀚投资 彭云仙 | | | 博时基金 李炳超 | | | 方正证券 韩宇 | | 时间 | 2025年11月14日、11月17日 | | 地点 | 广东宏大控股集团股份有限公司 | | 上市公司接待人员姓 | 副总经理兼董事会秘书 郑少娟 | | 名 | 总法律顾问兼投资者关系负责人 赵国文 | | | 公司介绍了2025年前三季度业绩情况：公司实现营业收入145.52亿 元，较上年同期同比增长55.92%；实现归母净利润6.53亿元，较上年同期 基本持平；经营活动产生的现金流量金额为-2.36亿元，上年同期为1.89亿 | | | 元。 | | 投资者关系活动主要 | | | | 此外，公司介绍了三 ...

激浊扬清，周观军工 第144期： 军贸高端化破局是板块年底前的 占优主线 长江证券研究所军工研究小组 2025-11-17 %% %% %% %% research.95579.com 1 证券研究报告 • 证券研究报告 • 评级 看好 维持 分析师及联系人 分析师 王贺嘉 分析师 王清 分析师 杨继虎 分析师 张晨晨 SAC执业证书编号：S0490520110004 SAC执业证书编号：S0490524050001 SAC执业证书编号：S0490525040001 SAC执业证书编号：S0490524080007 SFC执业证书编号：BUX462 分析师 张飞 分析师 李麟君 SAC执业证书编号：S0490525060003 SAC执业证书编号：S0490525080002 %% %% %% %% research.95579.com 2 01 沙特与巴基斯坦签署共同防御协议， 中国装备军贸高端化破局稳步推进 02 广东宏大：矿服与民爆基本盘稳固， 防务装备多点布局内外需空间广阔 03 中航沈飞：电磁弹射航母入列、两 攻首航，核心有无人机型空间广阔 目 录 04 燃气轮机有望解决AI数据中心用电 瓶颈，海内 ...

行 业 及 产 业 基础化工 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 周超 A0230525090001 zhouchao@swsresearch.com 联系人 赵文琪 A0230523060003 zhaowq@swsresearch.com 2025 年 11 月 14 日 25Q3 公募基金化工重仓股配置环比再度下 降，但白马类及部分周期弹性标的配置提升 看好 ——25Q3 公募基金化工重仓股分析 本期投资提示： ⚫ 风险提示：1）新项目进展不及预期；2）出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 ⚫ 25Q3 全国重仓化工整体配置环比持续下降，为过去 ...

Investment Rating - The industry rating is Neutral (maintained rating) [5] Core Insights - In Q3 2025, the proportion of public funds' holdings in the basic chemical sector decreased both year-on-year and quarter-on-quarter, with a market value allocation of 2.66%, down by 0.94 percentage points year-on-year and 0.60 percentage points quarter-on-quarter [2][13] - The market value of basic chemical stocks in A-shares remained stable year-on-year at 3.59%, with a slight increase of 0.11 percentage points quarter-on-quarter [2][13] - The number of stocks held by public funds in the basic chemical sector increased to 161, up by 31 stocks year-on-year and 7 stocks quarter-on-quarter [3][20] Summary by Sections 1. Sector Holding Changes - The basic chemical sector's heavy stock holding ratio decreased in Q3 2025, with a market value allocation of 2.66%, reflecting a downward trend since Q1 2023 [2][13] - The allocation of public funds to basic chemical stocks peaked at 4.23% in Q1 2021, followed by fluctuations leading to the current level [13] 2. Individual Stock Changes - The top five stocks held by public funds in Q3 2025 were Juhua Co., Ltd., Hualu Hengsheng, Sailun Tire, Wanhua Chemical, and Guangdong Hongda, with no changes from Q2 2025 [4][27] - The number of companies in the agricultural chemical sector remained the highest among the top 50 holdings, with 11 companies, maintaining a 22% share [4] 3. Public Fund Preferences Analysis - Stocks with a market value of over 50 billion accounted for 32.92% of the total market value of the top 50 chemical stocks, an increase of 7.69 percentage points quarter-on-quarter [5] - The number of public fund products holding leading stocks in various sub-industries increased in Q3 2025, indicating a shift back to industry leaders [5]

从基金十大重仓股角度 数据显示，博时基金旗下1只基金重仓广东宏大。博时中证淘金大数据100A（001242）三季度持有股数 5.96万股，占基金净值比例为1.16%，位居第六大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约13.05万元。 博时中证淘金大数据100A（001242）成立日期2015年5月4日，最新规模1.51亿。今年以来收益 27.39%，同类排名1971/4216；近一年收益24.47%，同类排名1489/3951；成立以来收益26.91%。 11月13日，广东宏大涨5.72%，截至发稿，报40.47元/股，成交2.60亿元，换手率1.00%，总市值307.57 亿元。 资料显示，广东宏大控股集团股份有限公司位于广东省广州市天河区兴民路222号之三(C3栋)天盈广场 东塔56层，成立日期1988年5月14日，上市日期2012年6月12日，公司主营业务涉及民爆器材产品(含现 场混装)、矿山基建剥离、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等服务。主营业务收入构成 为：露天矿山开采58.54%，工业炸药12.43%，地下矿山开采11.82%，化工产品10.47%，起爆器材 2.68%，液化天然气2.39%， ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" outlook on the defense and military industry, indicating a turning point in profitability and growth potential [6][4]. Core Insights - The military industry is expected to enter a new growth cycle driven by the initiation of the "14th Five-Year Plan" equipment construction, military trade, and commercial aerospace advancements [2][3]. - The overall revenue for the military sector increased by 3.07% year-on-year in the first three quarters of 2025, while net profit attributable to shareholders decreased by 9.89%, showing a narrowing decline compared to the previous year [6][11]. - Key segments such as components, sub-systems, and assembly levels have shown signs of recovery, with revenue growth turning positive for the first time since 2021 [18][25]. Summary by Sections 1. Performance Analysis - In Q3 2025, revenue growth rates for components, sub-systems, and assembly levels were 8.30%, 3.37%, and 1.16% respectively, marking a positive shift from negative growth in 2024 [18][19]. - The net profit for the components level increased by 6.94% year-on-year, while sub-systems and assembly levels saw declines of 28.98% and 19.48% respectively [18][23]. 2. Cash Flow Improvement - The cash flow from operations for sub-systems and assembly levels improved, while components faced temporary pressure [40][42]. - The sales collection ratio for assembly levels rose significantly by 23.23 percentage points to 92.50% in Q3 2025, indicating better cash flow management [40][41]. 3. Prepayments and Inventory - Prepayments (including contract liabilities) across all levels showed an upward trend, with assembly levels increasing by 21.85% to 63.345 billion yuan [48][49]. - Inventory levels for components, sub-systems, and assembly increased by 12.57%, 8.81%, and 19.82% respectively, suggesting a positive outlook for future performance [53][54]. 4. Segment Performance - The weaponry segment led revenue growth with a remarkable 27.52% increase, while the aerospace segment grew by 6.17% and the information technology segment by 5.37% [35][36]. - The information technology segment achieved a net profit growth rate of 136.38%, indicating strong performance and future growth potential [36][39].

11月13日，广东宏大盘中上涨2.01%，截至10:02，报39.05元/股，成交8031.90万元，换手率0.32%，总 市值296.78亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1126.17万元，大单买入2121.49万元，占比26.41%，卖出995.32万元， 占比12.39%。 广东宏大今年以来股价涨51.15%，近5个交易日跌1.29%，近20日跌2.33%，近60日涨11.25%。 今年以来广东宏大已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为9月19日。 广东宏大所属申万行业为：基础化工-化学制品-民爆制品。所属概念板块包括：并购重组、军民融合、 航天军工、中盘、基金重仓等。 截至10月31日，广东宏大股东户数2.44万，较上期增加0.08%；人均流通股27047股，较上期减少 0.08%。2025年1月-9月，广东宏大实现营业收入145.52亿元，同比增长56.95%；归母净利润6.53亿元， 同比增长0.54%。 分红方面，广东宏大A股上市后累计派现22.48亿元。近三年，累计派现12.88亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，广东宏大十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流 通股 ...

11月11日，广东宏大盘中下跌2.06%，截至13:25，报37.98元/股，成交2.10亿元，换手率0.83%，总市值 288.65亿元。 资金流向方面，主力资金净流入385.51万元，特大单买入1782.50万元，占比8.48%，卖出2421.09万元， 占比11.51%；大单买入4186.70万元，占比19.91%，卖出3162.61万元，占比15.04%。 广东宏大今年以来股价涨47.01%，近5个交易日跌7.05%，近20日跌9.23%，近60日涨3.79%。 广东宏大所属申万行业为：基础化工-化学制品-民爆制品。所属概念板块包括：并购重组、军民融合、 中盘、航天军工、基金重仓等。 截至10月31日，广东宏大股东户数2.44万，较上期增加0.08%；人均流通股27047股，较上期减少 0.08%。2025年1月-9月，广东宏大实现营业收入145.52亿元，同比增长56.95%；归母净利润6.53亿元， 同比增长0.54%。 分红方面，广东宏大A股上市后累计派现22.48亿元。近三年，累计派现12.88亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，广东宏大十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三 ...