[Table_ 相关研究： DocReport] 新宝股份（002705.SZ）:外销 2023-10-29 外销增长亮眼，盈利改善显著 2024-02-28 下滑 [Table_Contacts] [Table_Summary] 核心观点： 外销：海外需求旺盛，出口超预期。（1） 短期：需求旺盛+低基数， 24H1 外销有望维持高增长。据海关总署数据，2024 年家电 1-2 月累 计出口额 144 亿美元，同比+20.8%。小家电品类外销表现亮眼，实现 加速增长，优于行业。据海关总署，1-2 月厨房小家电榨汁机、面包机、 饮水机、电烤箱外销金额同比分别+25%、+29%、+44%、+23%。家 居与个护小家电品类中，吹风机、电熨斗、吸尘器 1-2 月外销金额分 别同比+30%、+35%、+21%。增速快于行业整体。公司在 2023 年上 半年海外完成去库存，近期海外需求旺盛，我们认为在低基数之下， 24H1 外销将维持快速增长。（2）长期平稳增长：公司深耕小家电代工 出口，龙头地位稳固。预计伴随出口份额提升、新品类扩张，外销业 务将回归平稳增长态势。 内销：内销改善，有望贡献增长弹性。（1）行业：小家电行 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 广东新宝电器股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-002 □特定对象调研 █分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 T. Rowe Price、彬元资本、华泰证券、鹏扬基金、上海偕沣资产管理、 Schroders、D.E Shaw、上海途灵资产管理、Golden Pine、金鹰基金、 GIC Private Limited、合远基金、Fidelity International、Xingtai Capital、 参与单位名称及 路博迈基金、北京雪球私募基金、嘉实基金、浙商证券、上海彤源 人员姓名 投资、Baillie Gifford、信达澳亚基金、勤辰资产、中信资产管理、 新华养老、远信投资、海富通基金、永赢基金、东北证券、中欧瑞 博、新同方投资、国信证券、航长投资、中信建投基金、火星资产 管理、和谕基金、玄甲基金等机构 时间 2024 年3月21日 地点 华泰证券策略会、中信证券策略会 公司接待人员姓 ...

广东新宝电器股份有限公司 关于公司获得高新技术企业证书的公告 广东新宝电器股份有限公司（简称"新宝股份"、"公司"或"本公司" ）及董 事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 近日，广东新宝电器股份有限公司收到了广东省科学技术厅、广东省财政厅、 国家税务总局广东省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，相关情况如下： 证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）008 号 证书有效期：三年 根据《高新技术企业认定管理办法》（国科发火〔2016〕32 号）和《高新 技术企业认定管理工作指引》（国科发火〔2016〕195 号）等相关规定，公司自 颁发高新技术企业证书之日所在年度起三年内（2023 年至 2025 年），享受高新 技术企业的相关税收优惠政策，即按 15%的税率缴纳企业所得税。 本次公司通过高新技术企业重新认定系原证书有效期满后进行的重新认定， 公司将继续在认定有效期内享受上述税收优惠政策。公司 2023 年已根据相关规 定暂按 15%的税率计征了企业所得税，因此，本次通过高新技术企业重新认定并 获得高新技术企业证书事项不会对公司已 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 广东新宝电器股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 █分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 中银基金、广发基金、浙商基金、Dymon Asia、东盈投资、中信证券、 参与单位名称及 仁桥资产管理、华创证券、和谐汇一、大成基金、富达价值、寻常投 人员姓名 资、建信基金、惠升基金、汇华理财、汇安基金、海富通基金、玄元 投资、金鹰基金、龙蟒集团等机构参与 时间 2024 年3月6日 地点 广州 公司接待人员姓 董事会秘书陈景山先生 名 一、公司 2023年经营业绩情况简要介绍 2023 年，公司积极开拓市场，总体收入实现了稳定的增长；营 ...

股 票 研 究 [Table_Range] 52 周内价格范围 11.22-19.11 市值（百万元） 11,145 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析 逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或 影响，特此声明。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见 均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投 资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决 策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进 行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"国泰君安证券研究"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、 删节和修改。 ...

家用电器/小家电 2023Q4 外销持续高增，内销增速企稳 隐证券 新宝股份（002705.SZ） 2024 年 03 月 03 日 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | | | | 日期 | 2024/3/1 | | 当前股价 ( 元 ) | 14.47 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 19.29/10.80 | | 总市值 ( 亿元 ) | 118.93 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 118.38 | | 总股本 ( 亿股 ) | 8.22 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 8.18 | | 近 3 个月换手率 (%) | 47.73 | -48% -36% -24% -12% 0% 12% 2023-03 2023-07 2023-11 新宝股份 沪深300 相关研究报告 《2023Q2 外销恢复正增长，继续看好 海外库存去化背景下外销持续恢复 —公司信息更新报告》-2023.8.30 《小家电出口延续改善趋势，看好公 司外销恢复性增长—公司信息更新报 告》-2023.5.27 2023Q ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company with a target price of 17.90 CNY based on a 13x PE for 2024 [10][23]. Core Insights - The company's external sales have significantly increased, with the scale rising from approximately 7 billion CNY in 2019 to around 11 billion CNY currently, indicating a strong competitive position and potential for long-term growth [2]. - The company is expected to achieve revenue of 15.6 billion CNY and 16.6 billion CNY in 2024 and 2025, respectively, with a year-on-year growth rate of 6.5% for both years [10]. - The net profit attributable to the parent company is projected to be 1.13 billion CNY and 1.27 billion CNY for 2024 and 2025, reflecting a year-on-year growth of 15.6% and 12.7% [10]. Summary by Sections Sales Performance - The company experienced a 31% increase in revenue in Q4 2023, primarily driven by a 52% growth in external sales, while internal sales showed a slight improvement [21]. - For the entire year, external sales grew by 11%, although there were fluctuations in quarterly growth rates [21]. Financial Forecast - The report forecasts the company's operating income to be 15.6 billion CNY in 2024, with a growth rate of 6.5% [10]. - The expected EPS for 2024 and 2025 is 1.37 CNY and 1.55 CNY, respectively, with a CAGR of 10% from 2022 to 2025 [10]. Market Position - The company holds a leading position in the small home appliance OEM market in China, with ongoing potential for developing its own brand in the domestic market [10].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 19.78 CNY per share, indicating a potential upside from the current price of 13.56 CNY [3][49]. Core Insights - The company reported a significant acceleration in revenue growth and improvement in profitability for Q4 2023, with a revenue of 38.9 billion CNY, representing a year-over-year increase of 30.7%, and a net profit of 2.4 billion CNY, up 105.0% year-over-year [1]. - The growth in external sales was particularly strong, with external sales revenue reaching 26.6 billion CNY in Q4 2023, a year-over-year increase of 51.6% [1]. - The report forecasts a recovery in profitability driven by cost reduction measures and increased external sales, with expected net profit growth of 1.6%, 11.0%, and 11.1% for the years 2023 to 2025 [49]. Financial Summary - The company achieved a total revenue of 146.5 billion CNY in 2023, a year-over-year increase of 6.9%, with a net profit of 9.8 billion CNY, reflecting a 1.6% increase [1][2]. - The EBITDA for 2023 is projected at 1.88 billion CNY, with a slight decrease in net profit margin to 6.7% [2]. - The report provides a detailed financial outlook, projecting revenues of 15.79 billion CNY and 17.03 billion CNY for 2024 and 2025, respectively, with corresponding growth rates of 7.8% and 7.9% [2].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a relative return of over 20% within the next 6 months [5][13]. Core Views - The company has shown stable revenue growth driven by an increase in overseas small appliance demand, with foreign sales revenue reaching 10.81 billion yuan, up 11.08% year-on-year, while domestic sales revenue decreased by 3.22% to 3.84 billion yuan [7][12]. - The company's net profit attributable to the parent company for 2023 is projected to be 976.77 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 1.62% [11][12]. - The report indicates an upward adjustment in foreign sales revenue growth expectations, with projected net profits for 2023-2025 being 9.8 billion, 11.3 billion, and 12.4 billion yuan respectively [12]. Financial Performance Summary - Revenue for 2023 is estimated at 14.65 billion yuan, with a growth rate of 6.94% [15]. - The company's EBITDA for 2023 is projected to be 1.59 billion yuan, with a corresponding P/E ratio of 11.41x [15]. - The gross profit margin is expected to improve, supported by cost reduction measures and enhanced production efficiency [17]. Financial Ratios and Metrics - The company’s asset-liability ratio stands at 46.44%, indicating a stable financial structure [13]. - The projected EPS for 2023 is 1.19 yuan, with a P/B ratio of 1.50 [15]. - The report highlights a significant increase in Q4 2023 net profit, which reached 240 million yuan, up 104.9% year-on-year [11].

公司快报 2024 年 02 月 28 日 新宝股份(002705.SZ) 事件：新宝股份公布 2023 年业绩快报。公司 2023 年实现收入 146.5 亿元，YoY+6.9%；实现归母净利润 9.8 亿元，YoY+1.6%。 经折算，公司 Q4 单季度实现收入 38.9 亿元，YoY+30.7%；实现归 母净利润 2.4 亿元，YoY+104.9%。我们认为，海外小家电需求逐 步恢复，Q4 新宝外销收入高增，盈利能力明显改善。 投资建议：新宝股份是我国西式小家电龙头。公司国内自主品 牌持续推出新品、拓展新渠道，未来成长空间可期。随着海外小 家电消费需求逐步复苏，公司外销收入有望持续提升。预计公司 2023 年~2025 年的 EPS 分别为 1.19/1.32/1.50 元，维持买入-A 的投资评级，给予公司 2024 年的 PE 估值 15x，相当于 6 个月目 标价 19.75 元。 | --- | --- | |--------------------------|------------------| | | 证券研究报告 | | | 小家电Ⅲ | | 投资评级 | 买入 -A 维持评级 | | ...