——纤维素醚受价格及转固影响，盈利下行，植物胶囊销 量 Q1 创新高 公 司 研 究 / 公 司 点 评 法律声明 基础化工 证 券 研 究 报 告 一年内股价与大盘对比走势： 相关研究 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 联系人 赵文琪 (8621)23297818× zhaowq@swsresearch.com 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持）投资要点： 公司发布 2023 年报及 2024 一季报：1）2023 年公司实现收入 15.56 亿元（YoY-9.7%），实现归母净利润 2.2 亿元（YoY-37.76%），实现扣非归母净利润约 2.17 亿元（YoY-37.54%），其中 23Q4 实现收入 3.78 亿元（YoY-3.5%， QoQ-11.8%），实现归母净利润-932 万元（YoY-119%，23Q3 约 7262 万元），实现扣非归母净利润约-1149 万元（YoY-125%，23Q3 约 7092 万元），业绩低于预期。2）2024 年一季度实现收入 4.35 亿元（YoY+16.1%， QoQ+15.3%），实现归母净利润约 ...

逐步复苏（买入）*化学制品*董伯骏，李永磊》— —2023-05-06 0.63 亿元，实现毛利润 1.09 亿元，同比减少 0.07 亿元，环比增加 0.17 亿元。此外，公司管理费用同比增加 0.04 亿元，环比减少 0.25 亿元；投 资净收益同比减少 0.01 亿元，环比增加 0.18 亿元；资产减值损失同比增 加 0.01 亿元，环比减少 2.22 亿元。 截至 2023 年底，公司纤维素醚产能 6.9 万吨，在建产能 0.5 万吨，规划 未建设产能 1.1 万吨；植物胶囊产能 350 亿粒，产能利用率 39%，在建 产线产能 150 亿粒。在行业供需错配、产能过剩背景下，公司积极调整 产品和市场结构。2023 年高端医药包衣产品技术取得成功、二代纯品胶 囊注册成功，同时公司 2022-2023 年出口收入占比均超过 50%。此外， 公司收购中福赫达，拓展羟乙基纤维素（HEC）产品，丰富产品矩阵。 公司纤维素醚-植物胶囊一体化优势突出，静待行业需求拐点，公司产品 产能利用率有望提升。 请务必阅读正文后免责条款部分 2 2024 年 05 月 03 日 公司研究 评级：买入(维持) 2024 年 4 ...

| --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|--------|------------------------|-------|-------| | 主要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 | | 1556 2169 2425 2911 | | | | 收入同比（ % ） | -9.7% | 39.4% | 11.8% | 20.0% | | 归属母公司净利润 | | 220 310 418 576 | | | | 净利润同比（ % ） | -37.8% | 40.6% | 34.9% | 38.0% | | 毛利率（ % ） | 29.3% | 29.9% | 33.5% | 36.4% | | ROE （ % ） | 10.5% | 12.9% | 14.9% | 17.0% | | 每股收益（元） | | 0.64 0.91 1.22 1.69 | | | | P/E | | 33.11 16.43 12.18 8.82 | | | | P/B | | 3.46 2.13 1.81 1. ...

山东赫达集团股份有限公司2023年年度报告全文 山东赫达集团股份有限公司 2023 年年度报告 2024-019公告 ...

山东赫达集团股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002810 证券简称：山东赫达 公告编号：2024-025公告 山东赫达集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

[Table_Stock] 山东赫达（002810） 公 司 深 度 -39% -34% -29% -24% -19% -15% -10% -5% 0% 04/23 06/23 09/23 11/23 02/24 04/24 山东赫达 沪深300 ——山东赫达深度报告 市场开拓不及预期，市场竞争加剧风险，国际贸易风险，原材料价格 波动风险 目 录 | --- | --- | |-----------|------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | 图 7 ： | 2019-2023H1 公司主营业务毛利率 .............................8 | | 图 8 | ：公司股权结构图（截至 2023Q3 ） ...............................8 | | 图 9 | ：纤维素醚分子结构示意图 .............................................9 | | 图 10 | ： 20 ...

山东赫达集团股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：002810 证券简称：山东赫达 公告编号：2023-094公告 山东赫达集团股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...

山东赫达集团股份有限公司2023年半年度报告全文 山东赫达集团股份有限公司 2023 年半年度报告 2023-077公告 ...

山东赫达集团股份有限公司2022年年度报告全文 山东赫达集团股份有限公司 2022 年年度报告 2023-019公告 ...

山东赫达集团股份有限公司2023年第一季度报告 证券代码：002810 证券简称：山东赫达 公告编号：2023-021公告 山东赫达集团股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...