上 市 公 司 非银金融 证 券 研 究 报 告 2024 年 10 月 26 日 东方财富 (300059) ——投资收益高增长提振业绩，看好后续盈利弹性 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） 事件：10/25，东方财富披露 2024 年三季报，业绩符合预期。公司前三季度累计营业总收入 为 73.04 亿元，同比下降 13.96%；归母净利润为 60.42 亿元，同比下降 2.69%。其中，公司 三季度的营业总收入为 23.59 亿元，同比下降 13.86%，归母净利润为 19.86 亿元，同比增长 0.09%，环比下降 5.5%。 ⚫ 三季度市场交投承压背景下，公司证券业务表现稳健。1）代理买卖业务表现稳健。前三 季度沪深两市日均股基成交额为 9210 亿元，同比下降 8.6%；其中三季度的股基成交额为 8046 亿元，环比下降 15.2%，同比下降 12.3%。公司前三季度的手续费及佣金净收入（主 要是以代理买卖证券业务净收入为主）为 35.6 亿元，同比下降 5.33%；其中，三季度的 手续费及佣金净收入为 11.6 亿元，同比下降 8%，环比下降 4.4%。值得关注的是，公司 的货币资金以及代 ...

2024 年 10 月 26 日 市场数据 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 66.5 99.7 40.9 绝对 82.8 115.8 53.5 资料来源：Wind 公司研究 投资收益贡献业绩支撑，AI 布局持续走深 ——东方财富（300059.SZ）2024 年三季报点评 增持（维持） 当前价：22.7 元 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-56513033 wangyf@ebscn.com 联系人：李爱娅 liaiya@ebscn.com 总股本(亿股) 157.86 总市值(亿元)： 3,583.32 一年最低/最高(元)： 9.87/29 近 3 月换手率： 448.9% 股价相对走势 事件： 10 月 25 日，东方财富公布 2024 年前三季度财报。公司 2024 年前三季度，实现营 收 73.0 亿元，同比下降 14.0%；归母净利润 60.4 亿元，同比下降 2.7%；加权平均 ROE 为 8.14%，较上年同期下降 1.02pct；基本每股收益 0.38 元/股。 点评： 营收与盈利 Q3 单季环比双双下降。24Q1-3 公司实现营收 73.0 亿 ...

东方财富(300059) / 证券Ⅱ / 公司点评 / 2024.10.26 业绩好于预期，深度受益 A 股交投复苏 ——3Q2024 业绩点评 证券研究报告 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-25 | | 收盘价 ( 元 ) | 22.70 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 133.59 | | 每股净资产 ( 元 ) | 4.87 | | 总股本 ( 亿股 ) | 157.86 | | 最近 12 月市场表现 | | -33% -12% 8% 28% 48% 68% 东方财富 沪深300 分析师 许盈盈 SAC 证书编号：S0160522060002 xuyy02@ctsec.com 分析师 刘金金 SAC 证书编号：S0160524050001 liujj01@ctsec.com 相关报告 1. 《行业份额稳固，业绩保持韧性》 2024-08-12 2. 《证券业务贡献韧性，静待财富管理 市场回暖》 2024-04-26 3. 《短期业绩承压，市场份额提升驱动 ...

证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 东方财富（300059） 2024 年三季报点评：业绩符合我们预期，看 好 Q4 盈利弹性释放 2024 年 10 月 26 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|------------------------------------|-------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | | 12,486 11,081 11,004 12,243 14,186 | | | | | 同比（ % ） | -0.51% | -3.71% | 6.56% | 16.77% | 19.42% | | 归母净利润（百万元） | | 8,509 8,193 8,731 10,195 12,175 | | | | | 同比（ % ） | -0.51% | -3.71% | 6.56% | 16.7 ...

Revenue and Profit - Total operating revenue for the quarter was RMB 2.36 billion, a decrease of 13.86% year-over-year[3] - Net profit attributable to shareholders was RMB 1.99 billion, a slight increase of 0.09% year-over-year[3] - Total operating income decreased to 7.30 billion yuan from 8.49 billion yuan, a decline of 14.0%[19] - Operating profit slightly decreased to 6.99 billion yuan from 7.18 billion yuan, a 2.6% decline[20] - Total profit for the period was 6,990,072,319.11, a decrease from the previous period's 7,176,450,401.34[21] - Net profit attributable to the parent company's shareholders was 6,041,773,745.62, down from 6,208,920,957.81 in the previous period[21] - Basic earnings per share (EPS) were 0.3826, compared to 0.3916 in the previous period[21] - Total comprehensive income was 6,095,662,948.41, slightly lower than the previous period's 6,268,100,093.08[21] Assets and Liabilities - Total assets increased by 36.27% to RMB 326.48 billion compared to the end of the previous year[3] - Total assets increased to 326.48 billion yuan from 239.58 billion yuan, a growth of 36.3%[17] - Total liabilities rose to 249.54 billion yuan from 167.62 billion yuan, an increase of 48.9%[17] - Short-term borrowings surged to 10.13 billion yuan from 2.36 billion yuan, a 329.7% increase[17] - The company's total current assets increased to RMB 294.44 billion as of September 30, 2024, compared to RMB 215.97 billion at the beginning of the period[15][16] - Monetary funds grew by 82.42% to RMB 112.00 billion due to increased customer funds and company deposits[6] - Monetary funds grew significantly to RMB 112.00 billion, up from RMB 61.40 billion at the start of the period[15] - Trading financial assets rose to RMB 84.50 billion from RMB 68.29 billion[15] - Other receivables increased to RMB 20.03 billion from RMB 14.50 billion[16] - The company's financial assets for resale decreased slightly to RMB 8.04 billion from RMB 7.53 billion[16] - The company's other equity instrument investments saw a substantial increase to RMB 13.84 billion from RMB 4.46 billion[16] - The company's long-term equity investments decreased slightly to RMB 320.41 million from RMB 343.18 million[16] Cash Flow - Operating cash flow surged by 825.66% to RMB 64.12 billion year-to-date[3] - Cash flow from operating activities was 64,120,818,904.37, a significant improvement from the previous period's -8,836,163,082.95[22] - Cash flow from investing activities was -10,421,573,598.32, compared to -6,517,183,898.41 in the previous period[23] - Cash flow from financing activities was 6,123,493,482.45, down from 9,452,607,454.81 in the previous period[23] - Net increase in cash and cash equivalents was 59,804,593,296.01, compared to -5,839,832,685.55 in the previous period[24] - Cash received from selling goods and providing services was 2,440,958,304.73, down from 3,313,373,224.54 in the previous period[22] - Cash paid for employee benefits was 1,919,434,262.08, an increase from 1,893,110,584.15 in the previous period[22] Investment and Income - Investment income rose by 32.21% to RMB 2.10 billion year-to-date[8] - Fair value change income increased significantly by 1115.46% to RMB 308.39 million year-to-date[8] - Interest income dropped to 1.51 billion yuan from 1.67 billion yuan, a decrease of 9.7%[20] - Net income from fees and commissions fell to 3.55 billion yuan from 3.75 billion yuan, a 5.3% decline[20] - Investment income rose to 2.10 billion yuan from 1.59 billion yuan, a 32.2% increase[20] Expenses - Sales expenses decreased by 38.54% to RMB 216.18 million due to reduced market promotion spending[7] - Operating costs decreased to 3.09 billion yuan from 3.27 billion yuan, a 5.5% reduction[20] - R&D expenses increased to 848.48 million yuan from 790.88 million yuan, a 7.3% rise[20] Shareholder and Equity Information - The company's largest shareholder, Qi Shi, holds 19.40% of the shares, totaling 3.06 billion shares[9] - The top 10 shareholders collectively hold a significant portion of the company's shares, with the largest shareholder holding 765,540,565 shares[10] - The company's total restricted shares remained unchanged at 2,426,263,792 shares, primarily due to executive shareholding restrictions[13] Reserves and Funds - Settlement reserves increased by 82.28% to RMB 19.52 billion due to higher customer reserves[6] - The company's settlement reserve funds increased to RMB 19.52 billion from RMB 10.71 billion[15]

①多项增量资金支持维稳二级市场，有助于持续提振市场信心，分析师看好券商行业估值修复空间可 期； ②这家公司已完成证券行业全产品、全领域的信创改造适配，核心产品持续迭代并不断打造标杆 客户案例。 【研选·大事件——读懂大市】 1、央行：近期下调存款准备金率0.5个百分点后，年底前根据市场情况可能进一步下调0.25到0.5个百 分点；降低存量房贷利率，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。 2、央行行长潘功胜：平准基金正在研究；证券基金保险公司互换便利首期规模5000亿，获取的资金只 能用于投资股市。 3、吴清：将发布上市公司市值管理指引，很快将征求意见；长期破净公司要制定价值提升的计划；对 重组估值、业绩承诺等事项，根据实际情况提升监管包容度。 4、证监会拟对《上市公司重大资产重组管理办法》进行修改，推动重组股份对价分期支付落地。 5、湖南将召开全省上市公司市值管理工作电视电话会，推动上市公司高质量发展。 【研选·行业】 证券|多项增量资金支持维稳二级市场，有助于持续提振市场信心，分析师看好券商行业估值修复空间 可期 金融支持经济高质量发展吹响增量政策号角，多项增量资金支持维稳二级市场： （1）央行创设新的货币 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/券商 证券研究报告 东方财富（300059）公司半年报点评 [Table_InvestInfo] 基金销售承压，证券业务平稳运营 [Table_Summary] 投资要点：2024 年来市场大幅波动，新发基金规模仍处于低位， 公司基金代销收入有所下滑。证券业务稳健经营，两融市占率持续 提升，投资收益大幅增长。公司再推股权激励计划彰显出发展信心。 对应目标价 14.13 元，维持"优于大市"评级。 【事件】东方财富 2024 年上半年业绩：1）2024 年上半年营业总收入 49.4 亿 元，同比-14.0%，归母净利润 40.6 亿元，同比-4.0%，EPS 0.26 元，ROE 5.52%， 同比-0.78pct。2）2024Q2 营业总收入 24.9 亿元，同比-15.4%，环比+1.3%， 归母净利润 21.0 亿元，同比-4.3%，环比+7.6%。 基金代销业务：代销收入同比下滑，销售额保持平稳。1）2024 年上半年全 市场新发行基金规模 6607 亿份，同比+26.1%。权益类基金发行规模 1102 亿 份，同比-33.9%。2）公司 2024 年上 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 15 日 东方财富(300059.SZ) 基金代销收入承压，自营固收支撑业绩 ■事件：近日，公司披露半年报，2024H1 实现营业总收入 49.4 亿元，同比14.0%；归母净利润 40.6 亿元，同比-4.0%；基本每股收益 0.26 元，同比-3.6%； 加权平均净资产收益率 5.52%，同比-0.78pct。 ■基金代销规模维持稳健，费率调整制约营收表现。2024H1，公司互联网金融 电子商务平台实现基金认申购交易达 8603 万笔，同比-14%，其中非货基认申 购交易达 5433 万笔，同比-30%；基金销售规模为 8514 亿元，同比+4%，其中 非货基销售规模为 4997 亿元，同比-1%。受代销渠道竞争加剧、费率调整等影 响，2024H1 公司金融电子商务服务营业总收入同比-30%至 14.1 亿元。 ■经纪业务份额小幅提升，自营业务收入显著高增。1）经纪业务板块，2024H1 公司实现证券经纪业务净收入同比-10%至 20.0 亿元，主要受制于代理买卖证 券业务收入滑落；东财证券股基交易额同比-6%至 9.2 万亿元 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 13 日 东方财富（300059.SZ） 费改下代销业务步入新周期，大自营托底业绩 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|--------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | | | | | | | 增长率 yoy（%） | -4.65 | -11.25 | -3.38 | 11.80 | 11.28 | | 归母净利润（百万元） | | | | | | | 增长率 yoy（%） | -0.51 | -3.71 | -0.48 | 2.76 | 14.84 | | ROE（%） | | | | | | | EPS 最新摊薄（元） | | | | | | | P/E（倍） | | | | | | | P/B（倍） | | | | | | 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 事件：近日，东方财富公布 2024 年 ...

2024 年 8 月 14 日 公司研究 自营贡献业绩支撑，AI 布局赋能业务发展 ——东方财富（300059.SZ）2024 年半年报点评 增持（下调） 当前价：10.72 元 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-56513033 wangyf@ebscn.com 联系人：李爱娅 liaiya@ebscn.com 市场数据 | --- | --- | |---------------------|------------| | 总股本(亿股) | 157.86 | | 总市值(亿元)： | 1,692.21 | | 一年最低/最高(元)： | 9.87/18.34 | | 近 3 月换手率： | 119.3% | 股价相对走势 收益表现 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|-------| | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 7.4 | -9.0 | -18.8 | | 绝对 | 3.5 | -17.9 | -32.3 | 资料来源：Wind 相关研报 自营业务收入持续高增，AI 布局 ...