证券研究报告 | 2024年08月11日 东方财富（300059.SZ） 优于大市 经纪份额提升，投资收益高增 公司发布 2024 年中报，业绩符合预期。2024H1 公司实现营业总收入 49.45 亿元、同比-14.0%，归母净利润 40.56 亿元、同比-4.0%，加权平均 ROE5.52%、 同比-0.78pct。24Q2 实现营收总收入 24.89 亿元、同比-15.3%、环比+1.3%， 归母净利润 21.02 亿元、同比-4.3%、环比+7.6%。分部占比：证券业务 69.2%、 金融电子商务 28.6%、金融数据服务 1.8%、广告 0.4%，分部收入增速：证券 业务-5.2%、金融电子商务-29.7%、金融数据服务-13.5%、广告-25.0%。 资本市场景气度下降，证券业务市占率逆市提升。公司证券业务收入主要源 自证券经纪收入及两融利息净收入，收入同比下降主要受市场影响。2024H1 行业股基交易额（单向）111.75 万亿元、同比-7.1%，公司股基交易额（双 向）9.21 万亿元、市占率 4.1%，市占率较 2023 年全年的 4.0%提升 0.1pct。 2024H1 末 A 股两融余 ...

证券研究报告 东方财富 (300059 CH) 研发投入加大，关注市场景气度变化 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 12.74 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 11 日│中国内地 证券 市场景气度波动影响收入，维持"买入"评级 东方财富发布半年报，2024 年 H1 营业总收入 49.45 亿元（yoy-14.00%）， 归母净利 40.56 亿元（yoy-4.00%），扣非净利 38.79 亿元（yoy-4.87%）。 其中 Q2 实现营业总收入 24.89 亿元（yoy-15.35%，qoq+1.35%），归母净 利 21.02 亿元（yoy-4.27%，qoq+7.59%）。公司的业务一定程度上受到市 场景气度波动影响。我们预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 0.50、0.52、 0.56 元。可比公司 24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 25.6 倍，给予公司 24 年 25.6 倍 PE，目标价 12.74 元，维持"买入"评级。 受市场景气度影响收入下降，关注市场景气度恢复情况 24H1 公司营业收入 15.23 亿元，同减 28.8%，主因金融电子商务 ...

证券研究报告|公司点评报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2024 年 08 月 11 日 [Table_Title] 2024 年中报点评：基金代销环比触底，证券自营收入高增占比 24% [Table_Title2] 东方财富(300059) [Table_Summary] 事件概述 公司公布 2024 年中报，营业总收入 49.4 亿元，同比-14%；归 母净利润为 40.6 亿元，同比-4%; ROE 为 5.52%，同比0.78pct。 分析判断: ► 基金代销承压，证券自营高增稳定业绩 公司手续费及佣金收入、利息净收入分别同比-4%、-8%；营业收 入（主要为基金代销业务）同比-29%；投资收益+公允价值变动 大增 42%%，其他收益（主要是与日常活动相关的政府补助）增 23%。销售费用、管理费用与研发费用分别同比-37%、-2%、 +10%，利润率 59.8%，同比持平。 收入结构来看，与 21 年（财富管理业务大爆发）相比，公司营 业收入占比大幅下降，证券自营收入大幅提升。营业收入占比从 21 年的 38%降至 24H1 的 22%，证券自营占比从 21 年的 7%提升至 24H ...

东方财富（300059.SZ） 固收自营"压舱"，降本增效成果显著 总量研究/非银行金融 目标估值：13.20 元 当前股价：10.46 元 事件：东方财富发布 2024 年中报，公司实现营业总收入 49.5 亿元，同比-14%， 归母净利润 40.6 亿元，同比-4%。 ❑ 固收自营"压舱"，降本增效成果显著。2024H1 公司实现营业总收入 49.5 亿元，同比-14%，归母净利润 40.6 亿元，同比-4%。其中，东财证券营收 47.1 亿元，同比+9%，净利润 30.7 亿元，同比+11%；天天基金营收 14.2 亿元， 同比-30%，净利润 0.64 亿元，同比+23%。公司总资产规模 2631 亿元，较 2023 年末增长 10%，归母净资产 750 亿元，较 2023 年末增长 4%。年化 ROE 同比下滑 1.56 pct 至 11.04%。市场冷清、降费让利背景下，公司降本增效成 果显著，24H1 净利润率为 82%，同比+8.5 pct。 ❑ 市场冷清、费率下行，经纪业务承压，固收自营成为业绩"压舱石"。（1） 量减价跌，经纪业务承压显著。24H1 东财证券手续费及佣金净收入为 20 亿 ...

东方财富(300059) 报告日期：2024 年 08 月 09 日 代销降幅较大，自营固收亮眼 ——东方财富 2024 年半年报点评报告 投资要点 ❑ 数据概览 24H1 东方财富实现营业总收入 49.5 亿元，同比下降 14.0%；归母净利润 40.6 亿 元，同比下降 4.0%，24Q2 环比增长 7.6%；加权平均净资产收益率为 5.52%（未 年化），同比下滑 0.78pct。业绩符合预期，净利降幅小于收入降幅主要是因为投 资收益大幅增长。收入结构方面，24H1 营业总收入中证券业务收入占比达 69%，主要是因为代买、两融业务市占率持续提高。 ❑ 代销收入维持较大降幅 24H1 东方财富实现基金代销收入 14.1 亿元，同比下降 30%，降幅与 24Q1 一 致。24H1 公司基金代销额同比增长 4.4%，但是代销收入降幅较大，判断系代销 产品结构变化及基金费改所致。①结构方面：代销非货币基金同比下降 1%，占 比下降 3.1pct，费率更低的货币基金代销规模同比增长 13%，占比提升。②2023 年 7 月起公募费率改革正式开启，监管多次提及推动基金行业综合费率稳步降 低，且 三阶段费率改革（降低 ...

数据来源：wind 方正证券研究所 公司研究 2024.08.09 东方财富（ 300059） 公司点评报告 1H24 业绩点评：利润略超预期，投资收益高增 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 许旖珊 登记编号：S1220523100003 联系人 张轩铭 | --- | --- | |-------------------------|------------| | | | | 推 荐 ( 维 持 | ) | | 公司信息 行业 | 证券Ⅲ | | 最新收盘价(人民币/元 ) | 10.46 | | 总市值 (亿)( 元 ) | 1,651.17 | | 52 周最高/最低价(元 ) | 16.97/9.96 | 历史表现 -40% -32% -24% -16% -8% 0% 23/8/9 23/11/8 24/2/7 24/5/8 24/8/7 东方财富 沪深300 相关研究 《东方财富(300059)：Choice 终端携手妙想 大模型，AI 赋能业务生态加速》2024.06.25 《东方财富(300059)：1Q24 业绩点评：投资 收益高增驱动业绩好于预期，两融市占率持续 提 ...

证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 东方财富（300059） 2024 年中报点评：费改背景下代销承压，自 营高增稳定业绩 2024 年 08 月 10 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | | | | | | | 同比（%） | -4.65% | -11.25% | 8.27% | 7.62% | 14.12% | | 归母净利润（百万元） | | | | | | | 同比（%） | -0.51% | -3.71% | 13.36% | 14.09% | 17.98% | | EPS-最新摊薄（元/股） | | | | | | | P/E（现价&最新摊薄） | | | | | | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ...

开源正券 非錄金战/证券 II 赤方財富（300059.SZ） 2024 年 08 月 10 日 代領收入环比见底，大樸型助力新一代金融终端 卡方财富 2024 牛中报点评 投资评级：买入（维持） 高超（分析师） 卢 見 （分析师） lukun@kysec.cn 证书站号：S0790524040002 gaochaol@kysec.cn 证书编号：S0790520050001 ● 代销收入环比見底，大楼型助力新一代全缺终端 2024H1 公司总营收/归寻净利润为 49.45/40.56 亿元，同比-14%/-4%，业绩符合 我们预期。基金代领妆入同比永压，席位佣金大幅下降永变公募费改影响拖累证 券经纪，两敲市占率提升，自营投资收益同比高增支择业绩。考虑市场环境低迷 并假设 2025 年开始尾佣上限由 50%降至 40%，我们下移公司 2024-2026 年归乒 净利润预测至 80/84/94 亿元 ( 调前 86/101/117)，同比-3%/+6%/+12%，对应 EPS 为 0.50/0.53/0.60 元。当前殷价对应 2024-2026 年 PE 20.7/19.6/17.5 倍。2024 年 6 月 ...

证券研究报告 金融公司|公司点评|东方财富（300059） 固收业务为业绩亮点，收费类业务有所 下滑 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月10日 证券研究报告 |报告要点 东方财富发布半年报，24H1 实现营业总收入 49.45 亿元，同比-14%；归母净利润 40.56 亿元， 同比-4%；ROE5.52%，较去年同期减少 0.78pct。24Q2 单季度营业总收入 24.89 亿元，同比15.3%，环比+1.3%；归母净利润 21.02 亿元，同比-4.28%，环比+7.57%。 |分析师及联系人 SAC：S0590522100001 刘雨辰 耿张逸 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 6 金融公司|公司点评 2024年08月10日 glzqdatemark2 东方财富(300059) 固收业务为业绩亮点，收费类业务有所下滑 | --- | --- | --- | |-------|------------|----------------| | 行 | 业： | 非银金融/证券Ⅱ | | | 投资评级： | 买入（维持） | | | 当前价格： | 10.46 元 ...

非银金融/证券Ⅱ 东方财富（300059.SZ） 2024 年 08 月 10 日 代销收入环比见底，大模型助力新一代金融终端 ——东方财富 2024 年中报点评 投资评级：买入（维持） 高超（分析师） 卢崑（分析师） gaochao1@kysec.cn 证书编号：S0790520050001 lukun@kysec.cn 证书编号：S0790524040002 代销收入环比见底，大模型助力新一代金融终端 2024H1 公司总营收/归母净利润为 49.45/40.56 亿元，同比-14%/-4%，业绩符合 我们预期。基金代销收入同比承压，席位佣金大幅下降或受公募费改影响拖累证 券经纪，两融市占率提升，自营投资收益同比高增支撑业绩。考虑市场环境低迷 并假设 2025 年开始尾佣上限由 50%降至 40%，我们下修公司 2024-2026 年归母 净利润预测至 80/84/94 亿元（调前 86/101/117），同比-3%/+6%/+12%，对应 EPS 为 0.50/0.53/0.60 元。当前股价对应 2024-2026 年 PE 20.7/19.6/17.5 倍。2024 年 6 月，东方财富"妙想"金融 ...