23/1023/1123/1224/0124/0224/0424/0524/0624/0724/0824/0924/10 证券研究报告 | 公司点评 | 消费电子 | --- | --- | |------------------------------------------|------------------------------------------| | | | | 蓝思科技 (300433) | 报告日期： 2024 年 10 月 20 日 | | | | | 三季报成长扎实而全面，平台化布局静待端侧 | AI 浪潮 | 投资要点 ❑ 事件：2024 年前三季度，公司实现营业收入 462.28 亿元，同比增长 36.74%， 归母净利润 23.71 亿元，同比增长 43.74%，扣非归母净利润 21.00 亿元，同比 增长 45.96%。其中第三季度单季实现营业收入 173.61 亿元，同比增长 27.37%，归母净利润 15.10 亿元，同比增长 37.85%，扣非归母净利润 14.37 亿 元，同比增长 45.84%。 ❑ 国际重要客户进入新机备货周期，成长预期逐步夯实 蓝思科技的这份三季 ...

证券研究报告 | --- | --- | |----------------------------------|----------| | | | | 公司研究 | | | [ 公司点评报告 Table_ReportType] | | | [Table_StockAndRank] 蓝思科技 | (300433) | | 投资评级 | 买入 | | 上次评级 | 买入 | [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 联系电话：13437172818 相关研究 [AITable_OtherReport] 赋能消费电子高成长，多元发展趋 势良好 业绩大幅增长，多元布局潜力充足 消费电子平台型企业，AI 时代海阔天 空 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [业绩Table_T大幅增长 itle] ，多元发展助力长期成长 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 20 日 [Table_S 事 ...

Revenue and Profit Growth - Revenue for the third quarter reached RMB 17.36 billion, a year-on-year increase of 27.37%[3] - Net profit attributable to shareholders of the listed company was RMB 1.51 billion, up 37.85% year-on-year[3] - Total revenue for the first nine months of 2024 was RMB 46.23 billion, a 36.74% increase compared to the same period last year[3] - Net profit for the quarter was 2.41 billion yuan, up from 1.66 billion yuan in the same period last year[24] - Net profit attributable to parent company shareholders reached 2.37 billion yuan, an increase of 43.7% compared to 1.65 billion yuan in the same period last year[25] - Comprehensive income totaled 2.33 billion yuan, up 39.4% from 1.67 billion yuan in the previous year[25] - Sales revenue from goods and services reached 41.73 billion yuan, a 24.3% increase from 33.57 billion yuan in the same period last year[27] Cash Flow and Financial Position - Net cash flow from operating activities for the first nine months was RMB 6.29 billion, a 49.94% increase year-on-year[4] - The company's cash flow from financing activities improved, with a 40.85% reduction in net cash outflow to RMB 3.05 billion[10] - Cash flow from operating activities increased by 49.9% to 6.29 billion yuan from 4.19 billion yuan in the previous year[27][28] - Cash flow from investing activities was negative 4.18 billion yuan, compared to negative 3.73 billion yuan in the same period last year[28] - Cash flow from financing activities was negative 3.05 billion yuan, an improvement from negative 5.16 billion yuan in the previous year[29] - Cash and cash equivalents at the end of the period stood at 9.50 billion yuan, down from 10.49 billion yuan at the beginning of the period[29] Assets and Liabilities - Total assets as of the end of the reporting period were RMB 80.95 billion, a 4.49% increase from the end of the previous year[4] - Total assets increased to 80.95 billion yuan from 77.47 billion yuan at the end of the previous quarter[21] - Total liabilities rose to 33.46 billion yuan, compared to 30.95 billion yuan in the previous quarter[20] - Equity attributable to owners of the parent company increased to 47.31 billion yuan from 46.34 billion yuan[21] - Fixed assets stood at 36.30 billion yuan, slightly up from 36.03 billion yuan in the previous quarter[18] - Long-term loans decreased to 8.17 billion yuan from 9.59 billion yuan[20] - Accounts payable increased to 14.09 billion yuan from 11.12 billion yuan in the previous quarter[19] Shareholder Information - Blue Tech (Hong Kong) Limited holds 56.28% of the company's shares, totaling 2,804,509,821 shares[12] - Changsha Qunxin Investment Consulting Co., Ltd. holds 5.78% of the company's shares, totaling 288,025,612 shares[12] - Changsha Lingxin Industrial Investment Partnership holds 3.94% of the company's shares, totaling 196,540,880 shares[12] - Hong Kong Securities Clearing Company Limited holds 2.66% of the company's shares, totaling 132,414,491 shares[12] - China State-owned Enterprise Structure Adjustment Fund Co., Ltd. holds 1.10% of the company's shares, totaling 55,031,446 shares[12] Financial Expenses and Income - Financial expenses increased by 94.68% to RMB 228.55 million due to higher exchange rate losses[9] - Investment income surged by 508.97% to RMB 189.38 million, driven by gains from forward exchange contracts[9] - Asset impairment losses increased by 461.07% to RMB 628.88 million, mainly due to inventory write-downs and fixed asset impairments[9] Operating Costs and Expenses - Operating costs amounted to 38.37 billion yuan, up from 27.71 billion yuan in the previous year[22] - R&D expenses increased to 1.96 billion yuan, compared to 1.68 billion yuan in the prior year[22] - Payments for goods and services increased by 21.5% to 25.60 billion yuan from 21.07 billion yuan in the previous year[27] - Payments to employees and for employee benefits rose by 11.3% to 9.46 billion yuan from 8.50 billion yuan in the same period last year[28] Business Performance - The company's consumer electronics business revenue increased significantly, contributing to the overall revenue growth[9] - Total operating revenue for the quarter reached 46.23 billion yuan, a significant increase from 33.81 billion yuan in the same period last year[22] Financial Metrics - The company's monetary funds at the end of the period were 9,512,434,571.56 yuan, a decrease from 10,518,993,375.15 yuan at the beginning of the period[17] - The company's accounts receivable at the end of the period were 11,275,569,624.42 yuan, an increase from 9,302,293,752.05 yuan at the beginning of the period[17] - The company's inventory at the end of the period was 8,289,328,571.12 yuan, an increase from 6,682,659,419.20 yuan at the beginning of the period[17] - The company's other receivables at the end of the period were 709,697,752.76 yuan, an increase from 622,976,053.51 yuan at the beginning of the period[17] - The company's prepayments at the end of the period were 139,476,508.45 yuan, an increase from 126,498,183.03 yuan at the beginning of the period[17] - Basic and diluted earnings per share were 0.48 yuan, compared to 0.33 yuan in the same period last year[26]

蓝思科技 20241008 摘要 • 蓝思科技积极应对印度供应链厂商火灾停产事件，通过扩大产能弥补客户 需求，并预计今年下半年将继续保持稳中有升的发展态势。 • 蓝思科技与大客户合作关系稳固，新机销售和产品份额持续增长，同时新 客户开拓取得显著进展，例如与小米合作预计实现 100-60 亿人民币的销 售目标。 • 蓝思科技在整机组装业务方面取得突破，已实现盈利，并预计未来将带来 更大的营收和利润贡献，同时公司在金属中方产能方面拥有全球最大规模， 并根据客户需求进行扩产。 • 蓝思科技在 AI 产品领域积极布局，与北美大客户合作研发 AI 智能硬件， 并通过 AI 生产设备提升生产效率和精确性，同时与新品牌和创业团队合 作拓展 AI 人形机器人、AR/VR 眼镜及可穿戴设备等领域。 • 蓝思科技在新能源汽车和智能座舱类业务中主要提供中控屏整机、车载屏 幕等产品，主要客户为北美 P 客户，预计未来将随着新客户导入和新产品 研发带来更大的增量。 • 蓝思科技预计明年业绩将实现大幅增长，主要增长点包括北美大客户新机 发布、安卓端客户合作扩大、IPC 领域持续开拓以及新能源汽车销售稳中 有升。 Q&A 蓝思科技如何看待 ...

大家好欢迎参加这双重大推荐稳健成长谷第六弹凡思科技电子亡灵抛 目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报名字声明声明播报完毕后主持人可直接开始发言智商证券研究所提醒您一本次电话会已经面向智商证券研究所签约的机构投资者以及受邀客户第三方嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时间具体市场表现的判断或投资建议 2.嘉宾所说信息或所表述的意见均不构成这商证券研究所研究观点如果嘉宾发布的观点和这商研究所发布的观点有分歧或不一致这也仅作为一种不同的研究视角供投资者参考 三 依照监管要求和保密原则未经合法授权 严禁录音 记录 转发感谢您的理解和配合若本次交流内容不慎流出或涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利再次感谢您对这张证券的理解和配合 谢谢大家好 我是一个智商电子网 感谢大家那个在那个周末的这个时间里宝贵的休息时间里参加我们那个蓝丝科技重大推荐的这样电话会议那么这个时间点我们为什么要把蓝丝放入我们这个月的重大推荐还是有原因的首先第一个就是从我们将来会分行业跟歌舞两个角度来说我们先讲行业 谈到莱斯 或者说谈到这个大家都知道莱斯是一个非常直观的这个果莲的标的果莲的外观像那 ...

证券代码：300433 证券简称：蓝思科技 公告编号：临 2024-038 蓝思科技股份有限公司 关于参加湖南辖区2024年度投资者网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，蓝思科技股份有限公司（以下简称"公 司"）将参加由中国证券监督管理委员会湖南监管局、湖南省上市公司协会及深 圳市全景网络有限公司联合举办的"湖南辖区2024年度投资者网上集体接待日" 活动，现将相关事项公告如下： 本次活动将采取网络远程的方式举行，投资者可以登录"全景路演"网站 （https://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演APP，参 与本次互动交流，活动时间为2024年10月10日（周四）14:00—17:00。届时公司 高管将在线就公司2023年至2024半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、 股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广 大投资者踊跃参与。 特此公告。 蓝思科技股份有限公司董事会 二○二四年九月三十日 1/1 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 消费电子 | --- | --- | |------------------------------------------|------------------------------------------| | 蓝思科技 (300433) | 报告日期： 2024 年 09 月 26 日 | | 智能终端外观创新周期再起，平台化布局迎接 | AI 浪潮 | | | | | ——蓝思科技点评报告 | | 投资要点 ❑ 一句话逻辑 蓝思科技是全球领先的外观结构件龙头公司，并且以结构件+模组+组装的平台 式延展，实现了智能终端产业的供应链垂直整合，未来几年我们认为公司有望在 规模化的基础上实现 35%以上的平台化复合成长，有望持续超越市场预期，而 Apple Intelligence 的发布和迭代则将带动成长幅度进一步超预期。 ❑ 公司的预期差在哪里？ 过去两个月市场对 iphone16 的预期很低，持续了近两个月的调整，时间上已经 相对充分。投资机构对于苹果的心理博弈，在 9.9 苹果发布会后基本告一段落。 整体而言，目前市场股价已经反映了这种负面预期。 AI 发展到当下，向 ...

证券研究报告 | 2024年09月18日 蓝思科技（300433.SZ） 优于大市 深化产业链垂直整合，AI 驱动手机、PC 市场增长 1H24 营收、归母净利润同比增长。公司发布 2024 年半年报，1H24 营收 288.67 亿元（YoY +43.07%)，归母净利润 8.61 亿元（YoY +55.38%），2Q24 营收 133.68 亿元（YoY +29.31%，QoQ -13.74%），归母净利润 5.52 亿元（YoY +12.72%，QoQ +78.54%）。分业务看 1H24 智能手机与电脑类营收 240.20 亿 元，占总营收的 83.21%；新能源汽车及智能座舱类营收 27.16 亿元，占总营 收的 9.41%；智能头显与智能穿戴类营收 14.35 亿元，占总营收的 4.97%。 1H24 智能手机与电脑业务营收同比增长 49%，AI 推动手机、PC 市场增长。 1H24 年公司智能手机与电脑业务营收 240.20 亿元（YoY +48.87%）。据 IDC 数据，1H24 全球智能手机出货量 5.75 亿部，同比增长超过 7%。随着 $$\mathsf { A I }$$ 大 模型在 ...

%% %% 公司研究丨深度报告丨蓝思科技（300433.SZ） [Table_Title] 智能手机迎来新周期，玻璃盖板龙头扬帆再起 丨证券研究报告丨 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 蓝思科技是玻璃盖板龙头，下游大客户资源即为苹果。行业层面苹果 WWDC 大会奠定 AI 手机 | | | 发展基调，我们认为 iPhone 是最适合端侧 AI 模型落地的手机产品，未来 AI iPhone+ 外观形态 | | | 创新会给果链零部件供应商带来价值量及份额变化，蓝思有望核心受益。从公司层面看，蓝思 | | | 通过并购可成进军 iPhone 中框业务，通过垂直整合蓝宝石、陶瓷等材料业务、玻璃盖板、中框 | | | 等零部件业务， 2021 年湘潭工厂成立公司业务再次升级，成为小米手机整机组装的核心供应商 | | ...

300433.SZ 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 17.57 板块评级:强于大市 股价表现 (24%) (5%) 15% 34% 53% 72% Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 蓝思科技 深圳成指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 34.5 (0.1) 16.0 44.3 相对深圳成指 45.7 1.4 27.0 64.6 发行股数 (百万) 4,983.07 流通股 (百万) 4,960.89 总市值 (人民币 百万) 87,552.54 3 个月日均交易额 (人民币 百万) 872.16 主要股东 蓝思科技(香港)有限公司 56.28 资料来源：公司公告，Wind，中银证券 以 2024 年 8 月 30 日收市价为标准 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电子：消费电子 证券分析师：苏凌瑶 lingyao.su@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522080003 联系人：周世辉 shihui.zhou@bocic ...