证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 08 27 年 月 日 朝闻国盛 央地财政关系的历史、现状和前景分析 今日概览 重磅研报 【固定收益】央地财政关系的历史、现状和前景分析——20250826 研究视点 【有色金属】锑：7 月供应大幅下滑，锑品出口收紧或接近尾声—— 20250826 【计算机】寒武纪-U（688256.SH）-时代的主角，利润率大超预期—— 20250827 【计算机】中科创达（300496.SZ）-AI 端侧成为重要成长动力，智能软 件与汽车业务提供稳健基本盘——20250827 【环保】聚光科技（300203.SZ）-业绩短期承压，高端科学仪器发力在 即——20250827 【食品饮料】今世缘（603369.SH）-充分释压，行稳致远——20250827 【建材】赛特新材（688398.SH）-国内市场价格和盈利阶段性承压，新 国标或带来显著订单增量——20250827 【食品饮料】农夫山泉（09633.HK）-龙头强势恢复，业绩表现亮眼—— 20250827 【环保】华宏科技（002645.SZ）-利润大幅增长，稀土价格回升&新增 产能提升盈利弹性——202 ...

| 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 288.67亿 | 329.6亿 | 14.18% | | 归母净利润(元) | 8.61亿 | 11.43 Z | 32.68% | | 扣非净利润(元) | 6.63亿 | 9.4亿 | 41.84% | | 货币资金(元) | 79.947 | 62.29 Z | -22.07% | | 应收账款(元) | 81.32亿 | 87.54亿 | 7.65% | | 有息负债 (元) | 145.62亿 | 123.7 Z | -15.05% | | 毛利率 | 14.33% | 14.22% | -0.80% | | 净利率 | 3.05% | 3.62% | 18.73% | | 三费占营收比 | 5.80% | 4.59% | -20.78% | | 每股净资产 (元) | 9.18 | 9.59 | 4.44% | | 每股收益(元) | 0.17 | 0.23 | 35.29% | | 每股经营性现金流(元) | 0.68 | 0.87 | 28.44% ...

说到这就得提提咱们国内的供应链，那真是藏龙卧虎。就说蓝思科技，上半年净利润直接涨了32.68%，人家给苹果折叠屏做的UTG玻璃，弯折20万次都不 带坏的，现在连特斯拉的车载屏都找他们做。还有立讯精密，苹果Vision Pro的核心供应商，XR设备占营收都快40%了，汽车电子那边也在突突突地增长。 这些公司就像AI时代的"硬件军火商"，不管哪家巨头搞创新，都得从他们这儿拿货。 最关键的是，AI这把火彻底烧到消费电子了。小米14直接把NPU算力拉满，华为鸿蒙4.0接入大模型后，小艺都能帮你写PPT了，连OPPO的ColorOS都藏着 70亿参数的AI模型。国盛说得对，端侧AI落地就是换机潮的导火索，现在手机、AR眼镜这些设备就像装了发动机，硬件升级根本停不下来。你想想，当你 的手机能实时翻译、生成视频，谁还愿意用老古董？ 不过咱得把眼光放长远。消费电子可不是短期炒作，这是AI革命的硬件根基。就像蓝思科技在具身智能领域的布局，关节模组、外骨骼设备都开始批量交 付了，这可是未来人形机器人的核心部件。还有那些做光波导、Micro LED的公司，Meta、苹果的AR眼镜都指着他们的技术呢。这些公司就像AI时代的"基 建队 ...

在多业务布局之下，蓝思科技（300433）(300433.SZ，6613.HK)上半年业绩保持稳步增长。 公司发布的半年报显示，上半年实现营业收入329.60亿元，同比增长14.18%；净利润11.94亿元，同比 增长35.53%；基本每股收益0.23元，同比增长35.29%。此外，蓝思科技拟向全体股东每10股派发现金红 利1元(含税)，预计总派发金额为5.26亿元。 报告期内，蓝思科技在AI驱动智能终端升级浪潮中持续巩固行业领先地位，加速向全球AI硬件创新平 台转型，整体业绩呈现稳健增长态势。今年7月，蓝思科技已完成在香港联交所主板发行上市，为进一 步加快全球化布局、优化产品组合募集了资金，为公司实现中长期战略发展增添重要平台。 据披露，公司的中控模组、智能B/C柱、充电桩、座舱装饰件及无线充电模组等核心产品线协同放量， 通讯模组与域控制器同步突破，已实现批量交付。超薄夹胶车窗玻璃以战略级创新支点定位，成功导入 国内头部车企新车型量产体系，同步深化与全球科技品牌及欧美传统车企合作，即将进入批量生产阶 段。蓝思表示，已根据客户需求启动车窗玻璃产能建设，凭借技术壁垒与产能协同优势，将成为公司的 持续增长点。 新 ...

苹果概念股集体异动，堪称全场最靓的仔，其中，歌尔股份（002241.SZ）、领益智造（002600.SZ）涨10%，立讯精密（002475.SZ）涨超6%，蓝思科技 （300433.SZ）亦跟涨。 8月26日，三大指数涨跌不一。 截至收盘，沪指跌0.39%，深成指涨0.26%，创业板跌0.76%，科创50指数跌1.31%。两市超2700只个股上涨，沪深两市今日成交额约2.68万亿元。 东方证券研报认为，目前，国内化妆品行业已经进入稳健和高质量发展阶段。未来本土化还将持续加深，这是国内经济持续发展、人口代际切换、文化自信 叠加国货龙头发展壮大共同作用的结果。 作为果链龙头的歌尔股份，是近年AI浪潮的典型受益者。数据显示，2024年第一季度至今年第二季度，公司已连续6个季度实现单季归母净利润同比增长。 这某种程度上刺激了整个消费电子板块的人气。 另外，有分析指出，消费电子行业的高景气，除了AI因素刺激，国内"国补"政策也在激活中端消费，推动手机、平板结构性复苏。 养殖业个股走强，晓鸣股份（300967.SZ）涨超10%，牧原股份（002714.SZ）涨超7%，巨星农牧（603477.SH）、湘佳股份（002982 ...

Core Viewpoint - The company, Lens Technology, reported strong financial performance for the first half of 2025, with revenue of 32.96 billion yuan, a year-on-year increase of 14.18%, and a net profit of 1.194 billion yuan, up 35.53% [1] Financial Performance - The company plans to distribute a cash dividend of 1.00 yuan per share to all shareholders, totaling 526 million yuan [1] - Lens Technology's stock price increased by 31.1% since its listing on the Hong Kong Stock Exchange on July 9, 2023, with a closing price of 24.64 HKD per share as of August 25, 2023 [1] Business Segments - The core business of smartphones and computers generated revenue of 27.185 billion yuan, a year-on-year increase of 13.19% [6] - The smart automotive and cockpit segment became the second-largest revenue source, achieving 3.165 billion yuan in revenue, up 16.45% [6] - The smart wearables and headsets segment reported revenue of 1.647 billion yuan, a growth of 14.74% [7] - The "other smart terminals" segment saw remarkable growth, with revenue reaching 364 million yuan, an increase of over 128% [7] Innovation and R&D - The company emphasizes technological innovation, with R&D investment reaching 1.644 billion yuan, a year-on-year increase of 29.15% [8] - Lens Technology holds 2,266 patents across various key areas, establishing a strong technological barrier [8] Strategic Partnerships - The company has formed a joint venture with Zhiyuan Robotics to focus on humanoid robot assembly and functional module development [9] - Lens Technology has established strategic partnerships with major global clients, including Apple, Huawei, Meta, Tesla, CATL, and BYD [7]

华西证券研报指出，蓝思科技25H1归母净利润11.43亿元，同比+32.68%；扣非归母净利润9.40亿元，同比+41.85%。分业务看，智能手机与电脑实现营收271.85亿元，同比+13.19%；智能 ...

报告期内，智能汽车与座舱类业务实现营业收入人民币31.65亿元，同比增长16.45%；智能头显与智能 穿戴类业务实现营业收入约人民币16.466亿元，同比增长14.74%。 本文源自：智通财经网 智通财经获悉，蓝思科技(06613)绩后涨超3%，截至发稿，涨2.68%，报25.3港元，成交额1.05亿港元。 消息面上，8月25日，蓝思科技公布2025年中期业绩，实现总收入约为人民币329.6亿元，同比增加约 14.18%；毛利约为人民币43.05亿元，同比增加约17.82%；归属于上市公司股东的净利润约为人民币 11.43亿元，同比增加约32.68%；每股盈利0.23元，每10股派发现金红利人民币1.00元(含税)。 报告期内，智能手机与电脑类业务实现营业收入271.85亿元，同比增长13.19%。公司持续巩固在玻璃、 陶瓷、蓝宝石及金属等外观件、结构件与功能模组市场领先地位，完成了多款年度旗舰智能手机的研发 和量产准备，配合头部客户量产了多款新品高端机型的金属中框，市场份额与盈利较上年快速增长；个 人电脑业务受益于市场需求回暖，上半年产销与盈利同步提升。 ...

报告期内，智能手机与电脑类业务实现营业收入271.85亿元，同比增长13.19%。公司持续巩固在玻璃、 陶瓷、蓝宝石及金属等外观件、结构件与功能模组市场领先地位，完成了多款年度旗舰智能手机的研发 和量产准备，配合头部客户量产了多款新品高端机型的金属中框，市场份额与盈利较上年快速增长；个 人电脑业务受益于市场需求回暖，上半年产销与盈利同步提升。 报告期内，智能汽车与座舱类业务实现营业收入人民币31.65亿元，同比增长16.45%；智能头显与智能 穿戴类业务实现营业收入约人民币16.466亿元，同比增长14.74%。 蓝思科技（300433）(06613)绩后涨超3%，截至发稿，涨2.68%，报25.3港元，成交额1.05亿港元。 消息面上，8月25日，蓝思科技公布2025年中期业绩，实现总收入约为人民币329.6亿元，同比增加约 14.18%；毛利约为人民币43.05亿元，同比增加约17.82%；归属于上市公司股东的净利润约为人民币 11.43亿元，同比增加约32.68%；每股盈利0.23元，每10股派发现金红利人民币1.00元(含税)。 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 26 年 月 日 蓝思科技（300433.SZ） 3）折叠机随着北美大客户的入局，将带动整体折叠机市场增长。公司已 布局 UTG 和 VTG 等新技术研发探索，在金属件、结构件领域也持续扮演 着重要角色，并已具备快速量产折叠屏结构件和模组的能力。 盈利预测与投资建议：公司作为智能终端全产业链一站式精密制造解决方 案提供商，一方面具备以结构件及功能模组核心技术为支撑的产业化能力 体系，另一方面具备全产业链垂直整合能力，未来将深度受益 AI 技术发 消费电子：外观&结构功能件份额提升，整机组装进展顺利。25H1，公司 智能手机与电脑类业务实现营收 271.8 亿元，同比增长 13.2%；毛利率为 13.2%，同比略降 0.56pct。随着 AI 技术的发展，一方面加速智能手机与 电脑的换机周期，另一方面促使硬件优化升级，推动价值量提升。1）在玻 璃、陶瓷、蓝宝石、金属等外观件、结构件和功能模组领域，公司技术领 先，配合头部客户量产了多款新品高端机型金属中框，市场份额与盈利较 上年快速增长；2）在整机组装领域，获更多大客户认可，完成了多款年度 ...