营收稳健增长，扣非利润持续高增 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 25-27 年归母净利润分别为 53/69/89 亿元（原 25-26 年预测分别为 55/69 亿元，主要上调营收预测，下调毛利率预测），根据可比公司 25 年 25 倍 PE 估值，对应目标价为 26.50 元，维持给予买入评级。 风险提示 ⚫ 大客户手机出货量不及预期、公司新产品良率爬坡不及预期。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 54,491 | 69,897 | 93,978 | 117,906 | 143,201 | | 同比增长 (%) | 16.7% | 28.3% | 34.5% | 25.5% | 21.5% | | 营业利润(百万元) | 3,277 | 3,871 | 5,759 | 7,526 | 9,655 | | 同比增长 (%) | 10.5% | 18.1% | 48.8% | 30.7% | 28.3% | | 归属母公司 ...

证券代码：300433 证券简称：蓝思科技 公告编号：临 2025-042 蓝思科技股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 蓝思科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度股东大会现场会 议于 2025 年 4 月 18 日下午 14:30，在长沙县黄花镇漓湘东路 319 号蓝思科技办 公大楼一楼 VIP 会议室召开，网络投票从 2025 年 4 月 18 日上午 09:15 起至 2025 年 4 月 18 日下午 15:00 止。本次股东大会由公司董事会召集，公司董事长周群 飞女士主持。会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《上市公司股东 会规则》等法律、法规和《蓝思科技股份有限公司章程》的规定。 出席本次股东大会的股东及股东代表共 1,208 名，代表有效表决权的股份总 数为 3,305,323,782 股，占公司有表决权股份总数的 66.6536%。其中，参加现场 投票的股东 18 名，代表有效表决权的股份总数为 3,102,405,528 股，占公司有表 决权股份总数的 62.56 ...

营收稳健增长，扣非利润持续高增 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 25-27 年归母净利润分别为 53/69/89 亿元（原 25-26 年预测分别为 55/69 亿元，主要上调营收预测，下调毛利率预测），根据可比公司 25 年 25 倍 PE 估值，对应目标价为 26.50 元，维持给予买入评级。 风险提示 ⚫ 大客户手机出货量不及预期、公司新产品良率爬坡不及预期。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 54,491 | 69,897 | 93,978 | 117,906 | 143,201 | | 同比增长 (%) | 16.7% | 28.3% | 34.5% | 25.5% | 21.5% | | 营业利润(百万元) | 3,277 | 3,871 | 5,759 | 7,526 | 9,655 | | 同比增长 (%) | 10.5% | 18.1% | 48.8% | 30.7% | 28.3% | | 归属母公司 ...

中国 深圳 福田区 益田路6001号 太平金融大厦11、12楼 邮政编码：518038 11/F、12/F., TAIPING FINANCE TOWER, NO.6001 YITIAN ROAD, SHENZHEN, P.R. CHINA 电话（Tel.）：（86-755) 88265288 传真（Fax.）：（86-755）88265537 信达会字（2025）第 073 号 致：蓝思科技股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（下称"《公司法》"）、《上市公司股东大 会规则》（下称"《规则》"）等法律、法规以及现行有效的《蓝思科技股份有限 公司章程》（下称"《公司章程》"）的规定，广东信达律师事务所（下称"信达"） 接受贵公司的委托，指派律师（下称"信达律师"）出席贵公司 2024 年年度股东 大会（下称"本次股东大会"），在进行必要验证工作的基础上，对贵公司本次股 东大会的召集、召开程序、出席会议人员和召集人资格、表决程序和结果等事项 1 网站（Website）：https://www.sundiallawfirm.com 广东信达律师事务所 关于蓝思科技股份有限公司 2024年年度股东大会 法律意 ...

垂直整合成效显著，全球化产能布局确保供应安全。24 年公司智能手机与电脑类业务实现营业收入 578 亿元，同比增长 29%，毛利率同比轻微下滑0.5pct 至15.1%，以组装为主的湘潭蓝思营业收入同比增长 97%至251 亿元，在组装业务占比大幅提升的背景下毛利率基本稳定，彰显公司金属和玻璃业务优异的 盈利能力。北美大客户方面，公司作为新一代iphone 玻璃和铝合金中框核心供应商受益份额及单机价值 量双重提升，且26 年苹果首代折叠屏有望发布，公司utg 玻璃、中框等供应价值量有望大幅提升，深度 受益北美大客户大创新周期。产能布局方面，同时公司在国内外拥有9 个研发和生产基地，包括位于越 南、泰国、墨西哥的生产基地，已在越南和墨西哥为美国客户批量出货，有效抵御地缘风险，全球业务 版图持续拓宽。 布局AI 眼镜、人形机器人、AIPC 等多重增长极。1）眼镜方面，公司与Rokid、meta、小米、苹果等头 部品牌均有整机及零部件合作。2）人形机器人方面，公司与国内外头部公司合作，智元整机持续交 付，并在关节模组、夹爪、DCU 控制器等核心部件实现自产。3）AIPC 方面，公司成功突破老牌北美 传统PC厂商组装 ...

4月17日晚间，蓝思科技（300433）披露一季报。公司经营业绩在去年稳增的基础上进一步走高，其中 归母净利润同比增长近四成。 据了解，蓝思科技一季度产能利用率已经处于同比较好状态，公司预期随着下半年旺季来临，客户新品 陆续推出，将为公司全年业绩带来更多增量。 当日披露的财报显示，蓝思科技2025年一季度营业收入170.63亿元，同比增长10.1%；归属净利润为 4.29亿元，同比增长38.71%；扣非净利润同比增幅超过60%。当期公司智能手机与电脑类业务增加。 同日举行的业绩说明会上，蓝思科技高管介绍，公司一季度产能利用率同比处于较好状态。公司进一步 展望称，2025年公司有较多增长点，如下半年大客户新品推出、国内大客户新订单引入、北美PC产品 组装放量以及智慧零售相关产品推出等，预计为2025年全年业绩带来更多增量。 "公司将持续深化玻璃、金属材料、功能模组研发合作，并重点拓展AI终端、智能汽车及人形机器人等 新兴领域，依托材料创新与智能制造优势抢占产业升级机遇，以良好的业绩向广大投资者提交满意答 卷。"蓝思科技方面表示。 除了狠抓生产经营外，蓝思科技还在一季度启动了赴港上市计划。募集资金主要用于折叠屏、 ...

蓝思科技：预计关税政策变化对公司整体经营影响非常有限 智通财经4月17日电，蓝思科技(300433.SZ)在业绩说明会上表示，公司2024年海外业务占比58%，主要 为零部件和功能模组产品，大部分交付至国内保税区，可天然规避关税风险，之后由组装厂商完成组装 后出口至美国。针对海外组装厂的零部件供应，公司与海外客户交易采用离岸价或向客户收取运费交货 到指定目的地，由进口方客户承担关税缴纳。同时，随着与国内头部客户的合作持续加深，公司内销营 收占比已达42%，在人形机器人、AI眼镜、智慧零售等新赛道不断突破，进一步增强公司后续发展的空 间和韧性，具有较强的抵御外部环境影响能力。从目前来看，预计关税政策变化对整体经营影响非常有 限。 ...

证券代码：300433 证券简称：蓝思科技 蓝思科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-005 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访 ☑业绩说明会 | | 动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他： | | 接待对象 | 参与公司 2024 年度业绩网上说明会的投资者 | | 时间 | 2025 年 4 月 17 日 15:00–17:00 | | 地点 | 全景网"投资者关系互动平台"（http://rs.p5w.net） | | | 董事长兼总经理：周群飞 独立董事：万炜 | | 上市公司接待 | | | 人员姓名 | 副总经理兼董事会秘书：江南 | | | 副总经理兼财务总监：刘曙光 | | | 问：目前关税战对公司影响程度如何？目前生产条线是否有 停产？越南工厂目前出口有影响吗？ | | | 答：投资者您好！公司主要生产零部件和功能模组等产品， | | | 海外业务采取保税加工模式，通过保税物流交付给下游组装厂商 | | 投资者关系活 | 完成组装，再由组装厂商出口至全球。针对海外 ...

证券代码：300433 证券简称：蓝思科技 公告编号：临 2025-041 蓝思科技股份有限公司 第五届监事会第四次会议决议公告 蓝思科技股份有限公司监事会 二○二五年四月十八日 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 蓝思科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第四次会议于 2025 年 4 月 17 日（星期四）上午 11:00，以通讯表决的方式召开。本次会议的会议通 知已于 2025 年 4 月 14 日以专人送达或电子邮件等方式送达全体监事。会议由监 事会主席唐军先生主持，应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名，公司全体高级管 理人员列席了会议。本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公 司法》和《公司章程》的有关规定，是合法、有效的。 经与会监事审议和表决，审议通过了《关于公司<2025 年第一季度报告>的 议案》。 与会监事认为：公司董事会编制和审核《2025年第一季度报告》的程序符合 法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司 的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，同意通过 ...

证券代码：300433 证券简称：蓝思科技 公告编号：临 2025-040 蓝思科技股份有限公司 第五届董事会第五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 蓝思科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第五次会议于 2025 年 4 月 17 日（星期四）上午 10:00，以通讯表决的方式召开。本次会议的会议通 知已于 2025 年 4 月 14 日以专人送达或电子邮件等方式送达全体董事。会议由董 事长周群飞女士主持，应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名，公司全体监事和高 级管理人员列席了会议。本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和 国公司法》和《公司章程》的有关规定，是合法、有效的。 经与会董事审议和表决，审议通过了《关于公司<2025 年第一季度报告>的 议案》 与会董事认为：公司《2025 年第一季度报告》如实反映了公司 2025 年第一 季度实际经营情况和经营成果，所载内容真实、准确、完整，不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，同意通过本项议案。 表决结果：七票同意，零票反对，零票弃权。 具体内容详见公 ...