证券研究报告 汽车 行业深度报告 hyzqdatemark 2025 年 08 月 14 日 投资评级： 看好（维持） 李泽 SAC：S1350525030001 lize@huayuanstock.com 板块表现： 国七标准渐进，尾气后处理环节或将 迎来新一轮迭代周期 证券分析师 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 移动源尾气排放污染分担率居前，机动车尾气治理至关重要。近年来，随着汽车普 及率提升，机动车尾气排放已成为大气污染主要源头之一，根据生态环境部数据， 目前机动车 NOx 排放量占全国 NOx 排放总量的 34%以上，其中重型货车占机动车 NOx 排放量达到 80%。对于大部分城市中心城区，机动车排放已经成为 PM2.5 的首 要贡献者，北京、深圳、成都等大型城市机动车污染排放占比超过 40%，机动车尾 气治理形势依然严峻。从汽车各类尾气污染物生成机理和主要后处理路径角度，汽 油机/柴油机生成的主要污染物分别是 CO、HC/NOx、颗粒物，国六标准下其对应的 主流后处理路线分别是：汽油机 TWC+GPF，柴油机 DOC+DPF+SCR+ASC。 他山之石，可以攻玉，欧七 ...

证券代码：300816 证券简称：艾可蓝 公告编号：2025-043 关于控股股东、实际控制人、持股 5%以上股东权益变动触及 1%整 合计持有股份 10,067,924 12.79% 9,437,824 11.99% 其中：无限售条件股份 10,067,924 12.79% 9,437,824 11.99% 有限售条件股份 0 0% 0 0% 注：若本表中出现总数与分项数值之和不符的情况，均为四舍五入计算所致。 4. 承诺、计划等履行情况 本次变动是否为履行已 作出的承诺、意向、计划 是 否□ 公司于2025年6月11日披露了《关于持股5%以上股东减持 股份预披露公告》。本次减持与公司已披露的减持意向及 减持计划一致，未违反相关承诺。截至本公告日，本次减 持计划尚未履行完毕。 本次变动是否存在违反 《证券法》《上市公司收 购管理办法》等法律、行 政法规、部门规章、规范 性文件和本所业务规则 等规定的情况 是□ 否 5. 被限制表决权的股份情况 按照《证券法》第六十 三条的规定，是否存在 不得行使表决权的股份 是□ 否 6. 30%以上股东增持股份的进一步说明（不适用） 7. 备查文件 1、中国证券登记结算有 ...

证券代码：300816 证券简称：艾可蓝 公告编号：2025-042 安徽艾可蓝环保股份有限公司 关于控股股东、实际控制人权益变动触及 1%整数倍的公告 公司控股股东、实际控制人刘屹先生保证向本公司提供的信息内容真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 本次权益变动的主要原因系： 1、安徽艾可蓝环保股份有限公司（以下简称"公司"）2021 年限制性股票激 励计划第二个解除限售期解除限售条件未成就，公司于 2023 年 8 月 3 日回购控 股股东、实际控制人、董事长刘屹先生持有的公司股份 80,000 股。公司于 2023 年 8 月 8 日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司完成回购注销手续，公 司总股本由 80,173,000 股减少至 80,000,000 股。 2、公司于 2025 年 6 月 23 日披露了《关于控股股东、实际控制人减持股份 预披露公告》，公司控股股东、实际控制人、董事长刘屹先生计划自本公告披露 之日起 15 个交易日后的三个月内通过集中竞价交易和大宗交易的方式合计减持 公司股份不超过 ...

证券代码：300816 证券简称：艾可蓝 公告编号：2025-041 安徽艾可蓝环保股份有限公司 关于控股子公司为其全资子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 安徽艾可蓝环保股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司安徽兆蓝智 慧能源有限公司（以下简称"兆蓝智慧"）本次担保的对象池州玖泰新能源科技 有限公司（以下简称"池州玖泰"）为兆蓝智慧全资子公司，其最近一期财务报 表资产负债率超过 70%，请投资者充分关注担保风险。 一、担保情况概述 公司控股子公司兆蓝智慧为满足其全资子公司池州玖泰的日常经营、业务发 展和项目建设等方面的融资需求，兆蓝智慧拟为池州玖泰向兴业银行合肥庐阳支 行申请的人民币 3,360 万元授信额度提供担保，同时以兆蓝智慧拥有的池州玖泰 的股权提供抵质押担保。 兆蓝智慧保证池州玖泰依约履行合同，保证方式为连带责任保证，保证期间 为主债务履行期届满之日起三年。 保证范围为池州玖泰依照主合同应返还债权人的主债权本金、利息（含罚息、 复利）、违约金、损害赔偿金及债权人实现债权的费用等。 根据《深圳证券交易所 ...

证券代码：300816 证券简称：艾可蓝 公告编号：2025-040 安徽艾可蓝环保股份有限公司 关于持股 5%以上股东权益变动触及 1%整数倍的公告 公司股东 ZHU QING 先生保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 本次权益变动的主要原因系： 1、安徽艾可蓝环保股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 11 日 披露了《关于持股 5%以上股东减持股份预披露公告》，股东 ZHU QING 先生 计划自公告披露之日起 15 个交易日后的三个月内以集中竞价交易和大宗交易的 方式合计减持公司股份不超过 2,362,209 股（占公司剔除回购专用证券账户中股 份数量后总股本 78,740,300 股的 3.00%）。 2、公司于 2025 年 7 月 18 日披露了《关于持股 5%以上股东权益变动触及 1% 整数倍的公告》，股东 ZHU QING 先生于 2025 年 7 月 17 日通过大宗交易方式 减持公司股票 500,000 股，占公司剔除回购专用证券账户中股份数量后 ...

证券代码：300816 证券简称：艾可蓝 公告编号：2025-039 本次权益变动的主要原因系： 购专用证券账户中股份数量后总股本的 0.71%。具体内容详见公司于 2021 年 9 月 17 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《关于部分股东、董事、 监事减持计划期限届满及部分股东、董事后续减持计划的预披露公告》。 公告》，股东 ZHU QING 先生于 2025 年 7 月 17 日通过大宗交易方式减持公司 股票 500,000 股，占公司剔除回购专用证券账户中股份数量后总股本的 0.64%。 公司于近日收到 ZHU QING 先生出具的《关于减持股份比例触及 1%整数 倍的告知函》，ZHU QING 先生股份变动比例累计触及 1%整数倍，现将有关情 况公告如下： | 信息披露义务人 | ZHU QING | | | --- | --- | --- | | 住所 | 安徽省池州市贵池区 | | | 权益变动时间 | 2021年6月29日-2025年7月17日 | | | 权益变动过程 | 1、2021年6月29日至2021年7月27日，ZHU | QING先生通过集中 | | | ...

证券代码：300816 证券简称：艾可蓝 公告编号：2025-039 安徽艾可蓝环保股份有限公司 关于持股 5%以上股东权益变动触及 1%整数倍的公告 公司股东 ZHU QING 先生保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 | 1. 基本情况 | | | --- | --- | | 信息披露义务人 | ZHU QING | | 住所 | 安徽省池州市贵池区 | | 权益变动时间 | 2021年6月29日-2025年7月17日 | | 权益变动过程 | 1、2021年6月29日至2021年7月27日，ZHU QING先生通过集中 | | | | 竞价交易方式减持公司股份561,600股，占目前公司剔除回购专 | | --- | --- | --- | | | | 用证券账户中股份数量后总股本的0.71%。 | | | | 2、2025年7月17日，ZHU QING先生通过大宗交易方式合计减 | | | | 持公司股份500,000股，占目前公司剔除回购专用证券账户中股 | | | | 份数量后总股本的 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is that companies are actively engaging in share buyback and employee stock ownership plans to enhance investor confidence and align management interests with shareholders [1][2]. - Shenzhen Overseas Chinese Town Holdings Company plans to increase its stake in Huaqiang City A by investing between 111 million and 220 million RMB within six months, currently holding 48.78% of the total shares [1]. - Chengyi Pharmaceutical announced an employee stock ownership plan for 2025, targeting to raise up to 48.2864 million RMB, with a share price set at 5.02 RMB per share, covering up to 228 employees [1][2]. Group 2 - The employee stock ownership plan has performance targets for revenue and net profit from 2025 to 2027, with growth rates set at 30%, 55%, and 85% for revenue, and 35%, 65%, and 100% for net profit [2]. - Several companies have announced plans for share reductions by executives and major shareholders, including Jinzheng Co., which plans to reduce up to 28.8 million shares, equivalent to approximately 568 million RMB [3][4][5]. - The reduction plans are set to commence from July 15, indicating a trend of liquidity events in the market as companies adjust their shareholder structures [7][8].

Core Insights - The automotive exhaust purification market in China is experiencing significant growth due to increasing vehicle ownership and stricter environmental regulations, with a market size projected to reach 79.74 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 5.02% [1][11] - The rapid development of new energy vehicles presents new opportunities for the exhaust purification industry, as hybrid vehicles and internal combustion engine auxiliary systems still require effective exhaust purification solutions [1][11] Industry Overview - Automotive exhaust purifiers are devices installed in the exhaust systems of vehicles to reduce and purify harmful substances in exhaust gases, protecting the environment and human health [3] - The working principle involves physical filtration, chemical reactions, and biological degradation to convert harmful gases into less harmful substances [3] Types of Exhaust Purification Devices - Common types of exhaust purification devices include three-way catalytic converters, diesel particulate filters (DPF), selective catalytic reduction (SCR), and activated carbon canisters [5] - The three-way catalytic converter is one of the most widely used devices, utilizing precious metals like platinum, rhodium, and palladium to convert harmful substances [5] Industry Chain - The upstream of the automotive exhaust purification industry includes raw materials such as metal, ceramic, and rare earth materials, which are essential for manufacturing purifiers [7] - The midstream involves the production and manufacturing of exhaust purifiers, while the downstream encompasses various applications in gasoline, diesel, and fuel cell vehicles [7] Market Demand and Growth - The increasing economic development and rising income levels in China have led to a surge in vehicle purchases, with the total number of vehicles expected to grow from 194 million in 2016 to 353 million by 2024, reflecting a compound annual growth rate of 7.8% [9] - Despite the growth of new energy vehicles, fuel vehicles still dominate the market, necessitating the installation of exhaust purifiers to mitigate pollution [9] Competitive Landscape - The automotive exhaust purification industry features a mix of domestic and international brands, with companies focusing on R&D to enhance purification efficiency and reduce material costs [15] - Key domestic players include Anhui Aikelan Environmental Protection Co., Ltd., Shandong Aofu Environmental Protection Technology Co., Ltd., and Chongqing Hait Automotive Exhaust System Co., Ltd. [15] Industry Development Trends - Technological innovation and upgrades are crucial for the development of the automotive exhaust purification industry, with new materials and technologies improving purification efficiency [21] - International cooperation and competition are expected to increase, as companies work together to address global climate challenges while enhancing their technological capabilities [22][23]

Group 1 - The controlling shareholder and actual controller, Liu Yi, plans to reduce his stake in Aikelan (300816.SZ) by up to 2,362,209 shares, representing 3.00% of the total share capital after excluding shares in the repurchase special account [1] - The reduction will occur through centralized bidding and block trading, with specific limits on the number of shares that can be sold within a 90-day period [1] - As of the announcement date, Liu Yi holds 31,108,572 shares, accounting for 38.89% of the total share capital [1] Group 2 - The reduction plan is described as a normal behavior of the shareholder and will not affect the company's governance structure or ongoing operations [2] - The company's revenue for 2022, 2023, and 2024 is reported as 816 million, 1.047 billion, and 947 million respectively, with net profits of -10.54 million, 10.69 million, and 49.88 million [2] - The net cash flow from operating activities for the same years is reported as 50.53 million, -42.32 million, and 133.36 million [2]