2024年08月19日 来源：公司年报、国金证券研究所（注：股价更新至 2024 年 8 月 16 日) 科思股份 (300856.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 2Q24 淡季偏淡下经营稳健，品类持 续开拓、防晒剂全球龙头地位稳固 业绩简评 ■ 公司 8 月 16 日公告 2Q24 收入 6.93 亿元、环比-2.7%(系容 户消化库存影响+Q2 淡季传统防晒剂出货量较 Q1 下降)/同 比+15%(增速放缓系下游部分客户消化前期库存+欧洲阴雨天 气偏多影响防晒产品终端需求):扣非归母净利润 1.97 亿元、 环比-3.6%(基本持平、符合预期)/同比+5.2%(低于收入增 速主要为去年底新增安庆产能仍处爬坡影响当期毛利率+可 转债利息费用增加、汇兑收益减少);归母净利润 2.02 亿元、 环比-8.2%（降幅大于扣非净利主要为 Q2 政府补助环比减少 +所得税费用增加)/同比+6%。中期分红每股现金红利 0.6元、 现金分红比例 48%。 经营分析 安庆工厂爬坡前期拖累毛利率表现、可转债利息+汇兑收益+ ■ 安庆工厂所得税税率较高影响表观利润。2024 毛利率 47.86%、环比持平,同 ...

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[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 科思股份(300856.SZ) 2024 年 08 月 19 日 增持（维持） 所属行业：美容护理/化妆品 当前价格(元)：27.29 证券分析师 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 市场表现 -34% -23% -11% 0% 11% 23% 34% 2023-08 2023-12 2024-04 科思股份 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|--------|--------|--------| | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | -15.51 | -24.30 | -32.38 | | 相对涨幅 (%) | -10.85 | -18.98 | -23.66 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《科思股份：业绩符合预期，海外扩 充深化防晒优势、积极布局个护》， 2024.4.17 2.《科思股份（300856.SZ）：23Q ...

美容护理/化妆品 公 司 研 究 科思股份（300856.SZ） 2024 年 08 月 19 日 2024Q2 收入利润整体平稳，分红比率超预期 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 初敏（分析师） 程婧雅（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790123070033 2024H1 收入利润保持稳健增长，分红比率超预期 2024Q2 公司收入 6.93 亿/yoy+15%，归母净利润 2.02 亿元/yoy+5%。2024H1 收 入 14.05 亿元/yoy+18%，归母净利润 4.21 亿元/yoy+20.24%，经营性现金流净额 5.73 亿元/yoy+43.1%。公司中期拟向全体股东每 10 股派发现金红利 6 元（含税）， 合计派发2.04亿元，股利支付率48%。2024H1可转债利息费用217.5万元。2024Q2 公司 ROE 为 7.11%，有所下降。2024Q2 新型防晒剂收入占比已超过传统防晒， 成为公司业绩增长主要驱动力。考虑到短期需求波动和下游去库影响，我们下调 盈利预测，预 ...

科思股份（300856.SZ）2024 年半年报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 24Q2 营收增速环比放缓，期待下半年新产品放量拉动增长 2024 年 08 月 19 日 ➢ 事件：1）24H1 实现营收 14.05 亿元/yoy+18.01%，归母净利润 4.21 亿 元/yoy+20.24%，归母扣非净利润 4.01 亿元/yoy+16.44%，现金分红 2.04 亿 元，分红比率 48.34%。2）24Q2 实现营收 6.93 亿元/yoy+15.00%，归母净利 润 2.02 亿元/yoy+6.00%，扣非净利润 1.97 亿元/yoy+5.23%。 ➢ 加强境内客户合作，境内营收快速增长。1）分产品看，①化妆品活性成分 及其原料实现收入 12.02 亿元/yoy+15.07%，占总营收比重 85.60%/yoy2.19pct；②合成香料实现收入 1.93 亿元/yoy+41.08%，占总营收比重 13.73%/yoy+2.24pct；③其他产品实现收入 0.95 亿元/yoy+9.36%，占总营收 比重 0.67%/yoy-0.06pct。2）分地区看，境内收入 1.61 ...

证券研究报告 | 2024年08月19日 科思股份（300856.SZ） 优于大市 多因素扰动业绩增长放缓，防晒市场份额持续提升 受下游客户去库存及海外天气影响，单 Q2 业绩环比有所放缓。上半年公司 实现营业收入 14.05 亿/yoy+18.0%；归母净利润 4.21 亿/yoy+20.2%；其中 单 Q2 实现营收 6.93 亿/yoy+15.0%；实现归母净利 2.02 亿/yoy+6.0%，环比 有所放缓。收入端预计受下游客户去库存，叠加欧洲阴雨天影响，整体下游 防晒需求减弱，导致上游防晒剂订单增长放缓。利润端主要系转固折旧摊销 增加及可转债利息费用等多因素影响。同时公司在上半年完成年产 1000 吨 PS 产线的投产试运行，并加快推进氨基酸表活和 PO 等洗护新品，并全面推 进马来西亚年产 1 万吨防晒系列产品项目建设，预计后续有望持续放量，推 动业绩持续提升。此外，公司计划中期拟派发 2.04 亿元现金红利，每 10 股 派发现金红利 6 元（含税），占归母净利润的 48.34%。 毛利率受产线转固影响同比下滑，财务费用大幅上升。2024Q2 公司实现毛利 率/ 净利率分别为 47.86%/29 ...

证券研究报告·公司点评报告·化妆品 科思股份（300856） 2024 年半年报点评：新型防晒剂持续放量， 现金流表现优于财务利润 2024 年 08 月 18 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1765 | 2400 | 2964 | 3610 | 4384 | | 同比（ % ） | 61.85 | 35.99 | 23.52 | 21.79 | 21.44 | | 归母净利润（百万元） | 388.11 | 733.59 | 905.96 | 1,124.88 | 1,386.01 | | 同比（ % ） | 192.11 | 89.02 | 23.50 | 24.16 | 23.21 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） ...

南京科思化学股份有限公司 2024 年半年度报告全文 南京科思化学股份有限公司 2024 年半年度报告 （公告编号：2024-056） 2024 年 8 月 1 南京科思化学股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人周旭明、主管会计工作负责人孟海斌及会计机构负责人(会计 主管人员)范玉琪声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司 对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险 认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告"第三节 管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和 应对措施"部分描述了公司经营中可能面临的风险及应对措施，敬请投资者注 意并仔细阅读。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 339,566,290 股为基数， 向全体股东每 10 ...

今天主要汇报的是科斯股份的一个深度和更新。 首先从业绩层面上来看的话2022年公司在马鞍山柯斯的PA生产线和安徽圣诺贝的PA破产项目的顺利投产使得产品发量在2023年实现了营收的高速增长2024年QE公司是实现了营收同比增长21%灰母精利润同比增长了37%24QR因为产品成本的 价格下行使得部分的传统法爱器的产品价格微降,而新品PS、PA、PN、EHT这些产品仍然处于一个持续的爬坡期。叠加新品法爱器市场格局相对的这个供不应求,价格整体维持了一个比较强烈的韧性。 同时底部的新品像屈切记、安迪桑表活在Q2也有小量的这个订单进入爬坡期我们预计中报的营收增速是在20%到22%然后净利润增速是在26%到28% 那从防碍剂的市场规模上来看,防晒产品的这个市场的快速增长也拉动了上游防碍剂产品的这个需求,2016年到2023年全球的这个防碍剂的消耗量是由4.3万吨增长至6.3万吨,那中国防碍剂的这个消耗量是由0.6万吨增长至1.4万吨,那根据第三方咨询公司的这个预计, 反晒剂的这个市场规模的增速是在5%左右但按照目前我们看到的下游品牌商对于防晒这个赛道的一个关注和热度我们认为这个防晒的反晒剂的这个增速远远不止5%那目前分品类 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/基础化工材料制品 证券研究报告 科思股份（300856）公司季报点评 2024 年 05 月 09 日 市场表现 [Table_QuoteInfo] -26.75% -14.75% -2.75% 9.25% 21.25% 33.25% 2023/5 2023/8 2023/11 2024/2 科思股份 海通综指 | --- | |---------------------------| | | | : | | Tel:(0755)82764281 | | Email:lw10053@haitong.com | | 证书 :S0850515040001 | | 分析师 : 李智 | | Tel:(021)23185842 | | Email:lz11785@haitong.com | | 证书 :S0850519110003 | 24Q1 实现营业收入 7.12 亿元，同比增长 21.1%。收入增长是由于化妆品活 性成分及其原料业务下游市场需求的持续增长和公司新增产品线的逐步放 量。24Q1 实现扣非净利润 2.04 亿元，同比增长 29.78%。此外，一季度政 ...