科思股份（300856.SZ）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 部分产品价格调降，三季度业绩承压 2024 年 10 月 24 日 ➢ 业绩简述：1）24Q1-3 营收 18.58 亿元/YoY+4.69%，归母净利润 5.14 亿 元/YoY-4.11%，扣非归母净利润4.79亿元/yoy-9.0%，经营性现金流量净额7.69 亿元/YoY+25.10%。2）24Q3 营收 4.53 亿元/YoY-22.46%，归母净利润 0.93 亿元/YoY-50.09%，扣非归母净利润 0.78 亿元/YoY-56.99%。 ➢ 受下游客户去库存及竞争加剧影响，24Q3 营收同比下滑 22%。今年受下 游库存消化和欧洲天气不佳等短期因素影响，导致防晒剂市场整体需求增速不及 去年，但从中长期来看防晒产品的终端消费需求仍然在持续增长，而且未来市场 成长空间很大，尤其是新型防晒剂目前市场还在快速成长阶段，其规模增长和下 游市场应用的增加是相互促进的。 ➢ 由于部分产品价格调降，24Q3 毛利率同比下滑 13pct。盈利能力方面， 24Q1-3毛利率45.29%/YoY-4.32pc ...

证券研究报告 | 2024年10月24日 科思股份（300856.SZ） 优于大市 三季度收入受量价承压下滑 22.5%，关注后续产能投产放量 受量价齐跌影响，公司 Q3 业绩承压明显。公司前三季度实现营业收入 18.58 亿/yoy+4.69%；归母净利润 5.14 亿/yoy-4.11%；单 Q3 收入实现 4.53 亿 /yoy-22.46%；归母净利润 9268.33 万/yoy-50.09%。受下游客户消化前期库 存以及行业竞争增加等因素影响，公司收入端有所承压，预计不同产品线均 有一定程度承压；同时公司为应对竞争获取市场份额，产品价格有所调降， 预计整体下调幅度在 10%左右，导致利润增速下滑更大。 毛利率受产品降价影响大幅下滑。Q3 公司毛利率为 37.37%/-12.73pct，环 比-10.48pct，净利率为 20.43%/-11.36pct，环比-8.67pct。公司产品价格 下降；叠加 23H2 以来新产线转固带来折摊变多，毛利率下滑较多。Q3 销售/ 管理/研发/财务费用率分别为 0.72%/8.97%/5.50%/0.14%/同比变动 -0.18pct/+1.68pct/+1.67 ...

证券研究报告 科思股份 (300856 CH) Q3 量价皆承压拖累业绩 投资评级(维持): 目标价(人民币): 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 23 日│中国内地 零售 科思股份发布三季报：Q3 实现营收 4.53 亿元（yoy-22.46%，qoq-34.63%）， 归母净利 9268.33 万元（yoy-50.09%，qoq-54.05%）。2024 年 Q1-Q3 实 现营收 18.58 亿元（yoy+4.69%），归母净利 5.14 亿元（yoy-4.11%）。主要 因素：1）海外防晒终端景气度偏弱；2）下游客户消化前期库存；3）终端 景气度及行业竞争带来的供需关系变化、原材料成本下行等因素致公司大部 分老品、个别新品价格调降，毛利率亦随之下滑。展望 Q4，考虑到为传统 防晒旺季，公司业绩环比有望迎来改善、但同比可能仍有一定压力；明年价 格下行压力边际减缓/下游客户去库可能接近尾声，去屑剂/卡波姆/高端油脂 等新品有望带来增量贡献，看点仍存。维持买入评级。 Q3 老品量价皆承压，新品整体订单量有增长/个别品种价格有明显调降 Q3 量价对公司营收同比下滑皆有影响。老品方面，受下游客户消化前 ...

科思股份 (300856.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 客户去库叠加淡季、3Q24 业绩波 产品价格调降拖累毛利率表现，客户去库叠加淡季、业绩波 动。3Q24 毛利率 37.4%、同比-12.7PCT、环比-10.5PCT，主要 系产品价格调降、叠加安庆工厂产能爬坡前期固定成本较高； 销售费用率同比-0.18PCT 至 0.72%，管理费用率提升 1.7PCT 至 9%，坚持研发投入、研发费用率同比+1.7PCT 至 5.5%。管 理及研发费用率增多&毛利率下降致净利率下降幅度较大，归 母净利率 20.5%、同比-11.3PCT，扣非归母净利率 17.3%、同 比-13.9PCT。 展望今年 Q4/明年 Q1 旺季，下游客户经过 Q2-Q3 淡季库存消 化后新老防晒剂需求望向好，从而拉动毛利率环比改善；洗 护原料新品 PO、氨基酸表活持续拓展客户，期待出货量逐步 增长、贡献增量。 中长期看，25 年马来西亚工厂投产（1 万吨防晒剂项目）望 凭借关税和成本优势助力进一步拓展美国市场、增厚利润及 抗风险能力；技术/客户协同助力新品拓展，研发项目储备包 括润肤剂、护发调理剂、高效保湿剂等，有望陆 ...

证券研究报告·公司点评报告·化妆品 科思股份（300856） 2024年三季报点评：多因素致短期业绩承压， 看好新品类放量驱动长期成长 2024 年 10 月 24 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1765 | 2400 | 2526 | 3103 | 3802 | | 同比（ % ） | 61.85 | 35.99 | 5.25 | 22.85 | 22.53 | | 归母净利润（百万元） | 388.11 | 733.59 | 734.75 | 936.05 | 1,184.71 | | 同比（ % ） | 192.11 | 89.02 | 0.16 | 27.40 | 26.56 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1. ...

南京科思化学股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-069 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、 准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的 法律责任。 2、公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员) 声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3、第三季度报告是否经过审计 □ 是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □ 是 否 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------------|-------|-------------------------|------------------|----------- ...

南京科思化学股份有限公司 证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-068 债券代码：123192 债券简称：科思转债 | 持有人名称 | 本次变动前 持有数量 | | 本次变动情况 持有数量 | | 本次变动后 持有数量 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 占本次债 | | 占本次债券 | | 占本次债 | | | | 券发行总 | | 发行总量比 | | 券发行总 | | | （张） | | （张） | | （张） | | | | | 量比例 | | 例 | | 量比例 | | 科思投资 | 2,323,252 | 32.05% | -1,553,250 | 21.43% | 770,002 | 10.62% | 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供 的信息一致。 一、可转换公司债券基本情况及配售情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意南京科思化学股份有限 公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可 [2023]680 号）同意，公司向不特定对象发行可转换公司债券 7,249,17 ...

证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-067 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公 司控股股东南京科思投资发展有限公司（以下简称"科思投资"）的 通知，获悉科思投资将其所质押的部分公司股份办理了解除质押手续， 现将有关情况公告如下： 注 1：2024 年 5 月 17 日，公司 2023 年度权益分派方案实施完成，科思投资质押的 20,000,000 股经公积金转增股本后变为40,000,000股。2024年7月11日，其中20,000,000 股解除质押，本次解除质押数量为剩余的 20,000,000 股。 二、控股股东股份累计质押情况 截至公告披露日，控股股东及其一致行动人所持质押股份情况如 下： | | | | | | | | | | 已质押股份情 | | | 未质押股份情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-066 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 关于 2024 年第三季度 可转换公司债券转股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、"科思转债"（债券代码：123192）转股期限为 2023 年 10 月 19 日至 2029 年 4 月 12 日，最新转股价为人民币 24.64 元/股； 2、2024 年第三季度，共有 192 张"科思转债"完成转股（票面 金额共计人民币 19,200.00 元），合计转为 770 股"科思股份"股票 （股票代码：300856）； 3、截至 2024 年第三季度末，公司剩余可转换公司债券为 7,238,393 张，剩余票面总金额为人民币 723,839,300.00 元。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 15 号——可转换公司债券》的有关规定， 南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"或"科思股份"）现 将 2024 年第三季度可转换公司债券转 ...

证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-065 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 公司控股股东南京科思投资发展有限公司（以下简称"科思投 资"）通过配售认购"科思转债"共计 3,782,529 张，占本次债券发 行总量的 52.18%。具体内容详见公司于 2023 年 5 月 10 日在巨潮资 讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《南京科思化学股份有 限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券上市公告书》。 二、可转债持有比例变动情况 公司于近日收到控股股东科思投资函告，获悉其于 2024 年 5 月 21 日至 2024 年 9 月 30 日期间以集中竞价的方式合计转让其所持有 的"科思转债"共计 726,827 张，占本次债券发行总量的 10.03%。 具体变动情况如下： | 持有人名称 | 本次变动前 | | 本次变动情况 | | 本次变动后 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 占本次债 | | 占本次债 | | 占本次债 | | | 持有数量 | ...