证券研究报告 亿田智能 (300911 CH) 营收/业绩大幅下滑，静待经营拐点 投资评级(维持): 增持 目标价(人民币): 22.36 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 30 日│中国内地 厨房电器 风险提示：市场竞争加剧；原材料等价格不利波动；房地产市场波动风险。 研究员 樊俊豪 SAC No. S0570524050001 SFC No. BDO986 fanjunhao@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 周衍峰 SAC No. S0570521100002 zhouyanfeng@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 李裕恬 SAC No. S0570524010001 liyutian@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 王森泉 SAC No. S0570518120001 SFC No. BPX070 wangsenquan@htsc.com +(86) 755 2398 7489 营收/业绩大幅下滑，静待经营拐点，维持"增持"评级 2024H1 公司实现营收/归母净利分别 3.43 亿元/1761 万元，分 ...

证 券 研 究 报 告 亿田智能（300911）2024 年半年报点评 推荐（维持） 收入业绩承压，期待修复成长 目标价：25 元 当前价：21.22 元 事项： 公司发布 2024 年半年报，24H1 公司实现营业总收入 3.43 亿元，同比-44.42%； 归母净利润 0.18 亿元，同比-86.12%。单季度来看，24Q2 公司实现营业总收入 2.16 亿元，同比-44.39%；归母净利润 0.13 亿元，同比-84.82%。 评论： Q2 经营压力延续，地产下行叠加消费低迷。上半年国内地产新房成交景气度 下行且消费增速放缓，集成灶行业规模整体双位数下滑，据奥维推总数据， 24H1 集成灶全渠道零售量、额分别为 114 万台、101 亿元，同比分别-15.2%、 -18.2%。在整体压力下，行业内竞争加剧，据奥维统计 24H1 线上部分集成灶 均价同比-10.5%，消毒柜款、中低价位段产品结构占比提升。另一方面，24H1 线上集成灶 CR5 份额下降至 57.3%，同比 23H1 下降 5.8pct，方太、老板等品 牌纷纷加大力度布局。在外部环境承压下，24Q2 亿田收入同比下滑 44.4%， 降幅环比 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 31 年 月 日 亿田智能（300911.SZ） 集成灶增速承压，盈利能力下降 事件：公司发布 2024 年半年报。公司 2024H1 实现营业总收入 3.43亿元，同比-44.42%；实现归母净利润0.18亿元，同比-86.12%。 其中，2024Q2 单季营业总收入为 2.16 亿元，同比-44.39%；归母 净利润为 0.13 亿元，同比-84.82%。 受行业需求影响，收入承压。分产品看：公司 2024H1 集成灶/其他 产品分别实现收入 3.03 亿元/0.40 亿元，同比-44.95%/-40.07%， 主要受行业订单波动及市场需求不足影响。 盈利能力下滑，减少市场推广。毛利率：2024Q2 公司毛利率同比9.84pct 至 42.96%。费率端：2024Q2 销售/管理/研发/财务费率为 20.02%/9.31%/6.40%/0.36% ， 同 比 变 动 - 1.36pct/5.39pct/1.81pct/1.24pct。销售费率变动主要系公司市场推 广费用减少所致，财务费率变动主要系可转债利息费用增加所致。 净利率：公司 ...

浙江亿田智能厨电股份有限公司 2024 年半年度报告全文 浙江亿田智能厨电股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-059 2024 年 8 月 1 浙江亿田智能厨电股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人孙伟勇、主管会计工作负责人陈洪及会计机构负责人(会计主 管人员)徐慧锋声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告中涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质 承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、 预测与承诺之间的差异。 公司可能面临的风险详见本报告"第三节管理层讨论与分析"之"十、公 司面临的风险和应对措施"。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 浙江亿田智能厨电股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | --- | |----------------- ...

大家好欢迎参加声望宏远家电一田智能近期经营情况交流电话会议目前所参会者准确经营状态现在开始播报免责声明声明播完后主持人可直接开始发言 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为声望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位投资者 大家上午好我是深爱的家电分析师刘正首先非常感谢大家早上抽空来参加我们这一场我们这个会议整体是我们在深圳的地产链主题会议的一个线上峰会场今天是因为一前领导的行程安排问题我们把这个会场是安排在了线上我们整个大的会议主题和背景其实主要还是想给地产产业链的整个板块以及相关公司去发一发声然后提振一下大家的信心因为我们先是从 一些高频的数据上其实已经看到地产的无论是竣工还是经开工还是销售的数据的降幅今年还是有一定的就二季度相比较于一季度而言二季度数据是看到有一些边际的这种降幅的一个收窄那另外一方面我们看到其实像销售数据里面比如说以现房为代表现房的销售数据其实是已经显著的转正而且增幅是在扩大的尤其是如果我们再看二手房的一些 一线 ...

然后提振一下大家的信心因为我们先是从一些高频的数据上其实已经看到地产的无论是竣工还是竞产工还是销售的数据的降幅今年还是有一定的就二季度相比较于一季度二年二季度数据是看到有一些边际的这种降幅的一个收窄那另外一方面我们看到其实像销售数据里面比如说以县房为代表县房的销售数据其实是已经显著的转正而且增幅是在扩大的 尤其是如果我们再看爱住房的一些一线城市的这个爱住房的成交数据的话其实是六月以来有就是五六月份以来吧能看到非常明显的一个事实就是以上海这个深圳为代表北京的政策可能出了晚了一点北京这边的数据我觉得在七月份可能也能看到一些边际改善因为大家知道这些一线城市呢也是全国地产政策的一个风向标了也是一个前瞻指标所以尤其是在关注到这个我们地产链的相关的商业公司的股价包括 整个企业的一个估值水平因为我们都是做股票投资的也是有一定的立项投资这种思维其实从市场的关注度角度来说从这些地产链企业的上市公司的整个经营层面包括估值的角度来说现在确实是一个相对非常底部的一个位置整个股价的安全边际我觉得还是非常高的所以在这个时间节点我们也是作为身外整个地产链相关行业就家电行业 那我们也是想做一个这个底部的这个发声和提醒大家去关注一下这样一个积 ...

证券代码：300911 证券简称：亿田智能 债券代码：123235 债券简称：亿田转债 浙江亿田智能厨电股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024008 投资者关系活动  特定对象调研 分析师会议 类别 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称及 度势投资顾宝成、上银基金林竹、中信保诚陈超俊、国联证券 人员姓名 赵宇、嘉世私募李其东、龙远投资李声农、润晖投资贾思源、 中邮证券刘意纯、华夏投资刘春胜、碧云资本刘都、信达澳亚 郭敏、天风证券邱天、华泰柏瑞王鹏、长江自营李昊明、华富 基金聂嘉雯 时间 2024年7 月11 日10:00-11:00 地点 线上电话会议 上市公司接待人 董事会秘书：沈海苹女士 员姓名 本次投资者关系活动通过线上会议的方式进行，接待人员与投 ...

大家好 欢迎参加声望宏远家电逸田智能近期经营情况交流电话会议目前所有参会者均处于静音状态现在开始播报免责声明声明播完后 主持人可直接开始发言 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位投资者 大家上午好我是深爱的家电分析师刘正首先非常感谢大家早上抽空来参加我们这一场我们这个会议整体是我们在深圳的地产链主题会议的一个线上峰会场今天是因为一前领导的行程安排问题我们把这个会场是安排在了线上我们整个大的会议主题和背景其实主要还是想给地产产业链的整个板块以及相关公司去发一发声然后提振一下大家的信心因为我们先是从 一些高频的数据上其实已经看到地产的无论是竣工还是经开工还是销售的数据的降幅今年还是有一定的就二季度相比较于一季度而言二季度数据是看到有一些边际的这种降幅的一个收窄那另外一方面我们看到其实像销售数据里面比如说以现房为代表现房的销售数据其实是已经显著的转正而且增幅是在扩大的尤其是如果我们再看二手房的一 ...

公司研究 | 点评报告 1、宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险。当前全球宏观经济形势处于盘整状态， 对于消费者的消费信心带来影响，若经济形势持续放缓，则可能对居民消费支出意愿带 来更深刻影响，而家电消费跟居民收入水平及预期直接相关，有可能对公司的销售收入 带来影响。 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 6 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|------------------------|-------|-------|-------|-------| | 财务报表及预测指标 \n[Table_Finance] 利润表（百万元） | | | | | 资产负债表（百万元） | | | | | | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业 ...

公司研究丨点评报告丨亿田智能（300911.SZ） [Table_Title] 经营阶段承压，积极推动产品迭代 [Table_Author] 陈亮 陈佳 资料来源：Wind 丨证券研究报告丨 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 相关研究 [Table_Summary2] 事件描述 外部需求回落，公司经营表现阶段承压。2024Q1 公司营收同比下降 44.49%，或主要由 于地产板块的持续低迷导致了集成灶行业整体需求疲弱，奥维云网推总数据显示， 2024Q1 集成灶线上市场零售量在上年同期小基数的基础上进一步下降 31.4%，零售额同 比下降 35.2%，线下市场零售量同比增长 31.95%，零售额同比增长 40.15%，但由于线 上市场规模较大，全渠道来看 2024Q1 集成灶零售量同比大幅下降 28.1%，零售额同比 大幅下降 30.3%。2024Q1 公司毛利率同比降低 4.85pct，或系销售规模下降以及上游原 材料价格上涨所致。费用率方面，公司销售费用率同比提升 9.94pct，或主要因为公司持 续发力电商渠道，拓宽家装、KA 渠道以及增设下沉渠道网点，管理费用率同比提升 4.19pct，研 ...