证券代码：301035 证券简称：润丰股份 公告编号：2025-022 山东潍坊润丰化工股份有限公司 关于回购公司股份进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示 | 回购方案首次披露日 | 2024 年 月 日 | 11 | 4 | | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 自董事会审议通过本次回购股份方案之日起 12 个 月内 | | | | 预计回购金额 | 拟使用不低于人民币 6,500.00 万元（含本数）且 不超过人民币 13,000.00 万元（含本数）自有资金 | | | | | 及股票回购专项贷款资金 | | | | 回购用途 | 用于股权激励计划 | | | | 累计已回购股数 | 2,497,945 股 | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.89% | | | | 累计已回购金额 | 124,815,120.34 元 | | | | 实际回购价格区间 | 46.96 元/股~51.50 元/股 | | | 山东潍坊润丰化工股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上 ...

核心观点 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2025 年 4 月 25 日美国原油商业库存 4.404 亿桶，周减少 270 桶； 汽油库存 2.255 亿桶，周减少 400 万桶；馏分油库存 1.078 亿桶，周增加 90 万桶； 丙烷库存 0.47206 亿桶，周增加 57.6 万桶。美国原油产量及钻机数：2025 年 4 月 25 日美国原油产量为 1346.5 万桶/天，周度增加 0.5 万桶/天，较一年前增加 36.5 万 桶/天。2025 年 5 月 2 日美国钻机数 584 台，周减少 3 台，年减少 21 台；加拿大钻 机数 120 台，周减少 8 台，年度不变。其中美国采油钻机 479 台，减少 4 台，年度 减少 20 台。 价格变化： 基础化工行业 行业研究 | 行业周报 油价走弱，继续关注内需及国产替代新材 料机会 价差变化： 投资建议与投资标的 风险提示 ⚫ 项目进展不及预期；需求不及预期；海外市场供需情况变化；油价大幅波动。 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2025 年 05 月 06 日 看好（维持） | 倪吉 | 021-63325888*7504 | | ...

基础化工行业 行业研究 | 行业周报 油价走弱，继续关注内需及国产替代新材 料机会 核心观点 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2025 年 4 月 25 日美国原油商业库存 4.404 亿桶，周减少 270 桶； 汽油库存 2.255 亿桶，周减少 400 万桶；馏分油库存 1.078 亿桶，周增加 90 万桶； 丙烷库存 0.47206 亿桶，周增加 57.6 万桶。美国原油产量及钻机数：2025 年 4 月 25 日美国原油产量为 1346.5 万桶/天，周度增加 0.5 万桶/天，较一年前增加 36.5 万 桶/天。2025 年 5 月 2 日美国钻机数 584 台，周减少 3 台，年减少 21 台；加拿大钻 机数 120 台，周减少 8 台，年度不变。其中美国采油钻机 479 台，减少 4 台，年度 减少 20 台。 价格变化： 价差变化： 投资建议与投资标的 风险提示 ⚫ 项目进展不及预期；需求不及预期；海外市场供需情况变化；油价大幅波动。 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2025 年 05 月 06 日 看好（维持） | 倪吉 | 021-63325888*7504 | | ...

Core Insights - The company reported a total revenue of 13.296 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 15.77%, but the net profit attributable to shareholders was only 450 million yuan, a significant decline of 41.63% [1] Global Operations and Market Expansion - The company continued to advance its global operational management system, aiming for over 95% global coverage of systems like SAP and CRM by the end of 2029 [4] - Significant progress was made in building a global marketing network, entering new markets such as Mexico, Australia, and Italy, and launching the Rainbow brand [4] - The company obtained over 1,000 new pesticide registrations, bringing the total to over 7,700 domestically and internationally [4] - High operational costs and management expenses were key factors in the decline of net profit, exacerbated by currency fluctuations and debt default risks in emerging markets like Brazil and Argentina [4] Business Structure Adjustment and Gross Margin Changes - The revenue share of the TOC business (targeting end customers) increased from 33.82% in 2023 to 37.65% in 2024, with a slight gross margin increase to 28.99% [5] - Revenue share from the EU and North America rose from 5.69% to 9.75%, while the share of insecticide and fungicide business slightly increased from 25.41% to 25.71% [5] - The establishment of a global bioproducts team achieved sales of approximately 10 million dollars in its first year [5] - Despite some improvements in specific business margins, overall gross margin did not significantly improve due to fluctuations in raw material prices and high energy costs, which account for over 30% of total production costs [5][6] Future Outlook and Potential Risks - For 2025, the company anticipates increased operational uncertainty due to rising trade protectionism, particularly regarding tariffs and market access policies [6] - The company expects a gradual recovery in terminal market prices and gross margins, with an increase in gross margins for most subsidiaries in target countries [6] - Ongoing challenges include currency fluctuations, debt default risks, and raw material price volatility, particularly in emerging markets [6] - Increased investments in environmental protection and compliance may further raise operational costs, especially in environmental assessments and qualification maintenance [6]

行 业 及 产 业 基础化工 2025 年 05 月 05 日 25Q1 基础化工底部回暖，在建工 程见顶回落，重点关注低估值高成 长标的 看好 ——《化工周报 25/04/28-25/04/30》 证 券 研 究 报 告 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 赵文琪 A0230523060003 zhaowq@swsresearch.com 周超 A0230123090004 zhouchao@swsresearch.com 李绍程 A0230124070001 lisc@swsresearch.com 联系人 马昕晔 (8621)23297818× maxy@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 ...

事件描述 农药市场仍保稳健增长，汇兑影响公司业绩。2022 年初以来，农药景气度由高点持续回落，2025 年2 月中国农药价格指数（CAPI）为78.12 点，下降幅度达55.1%，但降幅逐步收窄，2024 年我国农药 （3808 项）出口数量/金额同比增加30.0%/11.7%，2025Q1 出口数量/金额同比增加12.4%/8.5%，说明全 球市场对于作物保护品的刚性需求依旧。公司2024 年毛利率19.8%，同比-1.4 pct，净利率4.0%，同 比-3.4 pct。公司销售费用同比增加51.1%，主要系报告期内海外员工薪酬、与登记相关的咨询费、差旅 费、广告费、出口信用保险增加所致，财务费用同比增加1930.4%，主要系报告期内汇兑损失大幅增加 所致（公司2024 年汇兑损失5.5 亿元）。 从总量维度看，全球农药行业已迈入成熟阶段，但仍有周期剧烈波动，2020 年以来全球粮价上涨叠加 海外通胀上行拉动农资品农药需求向上，2022 年全球农药销售额为801.7亿美元，同比增长9.2%。未 来，随着全球人口的持续增长，农药行业仍将稳步扩张。从行业竞争格局来看，近几十年全球频繁并购 重组，农药行业已经形 ...

24 年公司To C 转型持续深化，欧盟、北美业务占比快速提升，持续加码全球布局。根据公告数据披 露，24年以来公司To C 业务快速成长，全年实现营收50.06 亿元（YoY+29%），业务占比由2023 年的 33.82%提升至37.65%，实现毛利率28.99%，同比+0.09pct；而Model A+Model B 营收82.90 亿元 （YoY+9%），毛利率14.23%，同比-3.01pct。具体分产品看，除草剂营收97.32 亿元（YoY+16%），毛 利率17.76%，同比-0.70pct；杀虫剂营收21.05 亿元（YoY+36%），毛利率26.91%，同比-5.97pct；杀菌 剂营收13.13亿元（YoY-4%），毛利率22.05%，同比-0.14pct；杀虫、杀菌产品收入占比稳步提升至 25.71%。此外，重点拓展区域欧盟、北美业务营收占比由2023 年的5.69%上升到9.75%；同时生物制剂 业务快速拓展，全球生物制品销售额首年营收即达成约1000 万美金目标。在全球营销网络构建以及登 记布局方面，公司持续加码，24 年新获得登记1000 余项，截止2024 年12 月31 日公司 ...

此外，2025Q1 由于汇兑收益大幅增加，公司财务费用同比减少2.32 亿元，对公司2025Q1 业绩产生积极 影响。 全球营销网络持续完善，To C 业务营收占比提升。公司目前在山东潍坊、青岛、宁夏平罗及海外阿根 廷、西班牙、美国拥有六处制造基地，已在境外设有110 多个下属公司，在全球100 多个国家开展业 务。基于公司强大的全球登记能力，正在持续加速完善全球营销网络。截至2024 年年末，公司共拥有 境内外农药登记证7700 余项，其中2024 年新获得登记1000 余项。此外，2024 年公司新在墨西哥、澳大 利亚、意大利等国启动了在当地的Rainbow 品牌销售，并首次在美国、加拿大、意大利等国获得登记。 2024 年，公司欧盟、北美业务营收占比同比提升4.1pct 至9.75%。从业务模式来看，公司全力推进To C 业务的成长，2024 年公司To C 业务模式实现营收50.1 亿元，同比增长28.9%，对应营收占比同比提升 3.8pct 至37.65%，对应业务毛利率同比提升0.1pct 至29.0%。 事件1：公司发布2024 年年报。2024 年，公司实现营收132.96 亿元，同比增长15 ...

原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2025 年 4 月 18 日美国原油商业库存 4.431 亿桶，周增加 20 桶； 汽油库存 2.295亿桶，周减少 450万桶；馏分油库存 1.069 亿桶，周减少 240万桶； 丙烷库存 0.46630 亿桶，周增加 226.3 万桶。美国原油产量及钻机数：2025 年 4 月 18 日美国原油产量为 1346.0 万桶/天，周度减少 0.2 万桶/天，较一年前增加 36.0 万 桶/天。2025 年 4 月 25 日美国钻机数 587 台，周增加 2 台，年减少 26 台；加拿大 钻机数 128 台，周减少 6 台，年增加 10 台。其中美国采油钻机 483 台，周度增加 2 台，年度减少 23 台。 价格变化： 价差变化： 基础化工行业 行业研究 | 行业周报 油价震荡走势，继续关注内需及国产替代 新材料机会 核心观点 投资建议与投资标的 风险提示 ⚫ 项目进展不及预期；需求不及预期；海外市场供需情况变化；油价大幅波动。 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2025 年 04 月 29 日 看好（维持） | 倪吉 | 021-63325888*75 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive (Maintain)" [7] Core Viewpoints - Oil prices are experiencing fluctuations due to tariff negotiations, OPEC+ production changes, and instability in the Middle East. The report emphasizes a focus on leading companies with strong fundamentals and low correlation to oil prices, suggesting a bottom-up investment approach. It also highlights the importance of domestic demand and opportunities in domestic substitution for new materials, particularly in the agricultural chemical sector during the spring farming season [14][16]. Summary by Sections 1. Core Viewpoints - The report suggests maintaining a focus on leading companies with strong fundamentals and low correlation to oil prices, recommending investments in sectors with rigid demand, especially during the spring farming season [14]. - Recommended companies include: - Wanhua Chemical: Recent profit improvement in core product MDI, with upcoming petrochemical and new material projects [14]. - Huangma Technology: A leading special polyether company that has entered a growth phase again [14]. - Runfeng Co., Ltd.: A rare company with a global layout for formulation registration and sales channels [14]. - Guoguang Co., Ltd.: A leading domestic differentiated formulation company in the plant growth regulator industry [14]. - Hualu Hengsheng: Improvement in core product prices combined with declining coal prices, leading to continuous margin improvement [15]. 2. Oil and Chemical Price Information - As of April 25, Brent oil price decreased by 1.6% to $66.87 per barrel. The report notes that U.S. crude oil commercial inventory was 443.1 million barrels, with a weekly increase of 20 barrels. Gasoline inventory decreased by 4.5 million barrels to 229.5 million barrels, while distillate inventory decreased by 2.4 million barrels to 106.9 million barrels [16][17]. - Among 188 monitored chemical products, the top three price increases this week were: - Polymer MDI: Up 6.0% - DEG: Up 5.7% - Diethanolamine: Up 5.7% - The top three price decreases were: - Silicone oil: Down 12.9% - DMC: Down 11.1% - Natural gas: Down 9.5% [10][17]. 3. Price Spread Information - The top three price spreads that increased this week were: - Anhydride (benzene method) spread: Up 84.1% - PTA: Up 49.3% - Lithium hexafluorophosphate spread: Up 28.8% - The top three price spreads that decreased were: - Butyl acrylate spread: Down 87.8% - Anhydride BDO spread: Down 38.5% - Styrene: Down 25.0% [10][21].