上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 基础化工 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 11 月 01 日 | | 收盘价（元） | 46.86 | | 一年内最高/最低（元） | 77.79/35.70 | | 市净率 | 2.0 | | 息率（分红 / 股价） | 2.52 | | 流通 A 股市值（百万元） | 13,053 | | 上证指数/深证成指 | 3,272.01/10,455.50 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 23.36 | | 资产负债率 % | 57.15 | | 总股本 /流通 A 股（百万） | 279/279 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对 ...

公司报告 | 季报点评 营收规模良好增长，业绩受累于汇兑损失 事件：润丰股份发布 2024 年三季报，前三季度实现营业总收入 97.85 亿元， 同比增长 14.86%；实现归母净利润 3.42 亿元，同比下滑 52.67%；实现扣 非归母净利润 3.41 亿元，同比下滑 52.43%。按 2.79 亿总股本计，实现每 股收益 1.23 元，每股经营性现金流 1.65 元。 其中，第三季度公司实现营业总收入 41.03 亿元，同比增长 18.07%，环比 +37.30%；实现归母净利润 1.60 亿元，同比下滑 46.25%，环比增长 451.86%； 实现扣非归母净利润 1.65 亿元，同比下滑 44.51%，环比增长 570.32%。 三季度营收重回快速增长，TO C 业务稳步推进。公司前三季度实现营收 97.85 亿元，较去年同期增加 12.7 亿元；其中除草/杀虫/杀菌分别实现营 收 71.91、15.47、9.44 亿元，分别同比增加 9.41、4.62 和减少 1.2 亿元； 按业务模式看，A+B\C 模式分别同比增加 3.75、8.91 亿元，其中 C 模式占 比从去年 33%增加至 38%。单 ...

Investment Rating - The report maintains a **Buy** rating for the company with a target price of **58.74 CNY** [2][4] Core Views - The company's operating data improved better than market expectations, with Q3 2024 revenue reaching **4.103 billion CNY**, a year-on-year increase of **18.07%**, and net profit attributable to shareholders of **160 million CNY**, a year-on-year decrease of **46.25%** [1] - Despite industry challenges and high raw material costs, the company's Q3 2024 revenue showed steady growth, with gross margin remaining above **20%** and slightly increasing quarter-on-quarter [1] - The company's business structure is optimizing, with the 2C model and higher-margin insecticide and fungicide products contributing to improved gross margins [1] - The company is expected to release growth momentum through continued investment in 2C business and expansion into high-barrier markets like the EU and North America [1] Financial Performance - Revenue for the first three quarters of 2024 reached **9.785 billion CNY**, a year-on-year increase of **14.86%**, while net profit attributable to shareholders was **342 million CNY**, a year-on-year decrease of **52.67%** [1] - The company's 2C revenue ratio increased from **32.88%** in the first three quarters of 2023 to **37.73%** in the same period of 2024, with a 2C gross margin of **29.37%**, significantly higher than the 2B gross margin of **14.91%** [1] - The revenue share of insecticides and fungicides reached **25.46%** in the first three quarters of 2024, with a gross margin approximately **6%** higher than herbicides [1] Future Outlook - The company's EPS for 2024-2026 is adjusted to **1.78**, **3.63**, and **4.58 CNY**, respectively, due to industry uncertainties and exchange rate fluctuations [2] - The company's gross margin is expected to improve further as high-cost inventory is gradually digested, and the 2C business model matures, leading to higher net profit margins [1] - Expansion into the EU and North American markets is expected to reduce reliance on the Latin American market, improving the company's financial statements [1] Financial Ratios and Projections - The company's revenue is projected to grow from **12.391 billion CNY** in 2024 to **16.401 billion CNY** in 2026, with net profit attributable to shareholders increasing from **496 million CNY** in 2024 to **1.277 billion CNY** in 2026 [3] - Gross margin is expected to remain stable, ranging from **20.7%** in 2024 to **21.6%** in 2026, while net margin is projected to improve from **4.0%** in 2024 to **7.8%** in 2026 [3] - ROE is forecasted to increase from **7.5%** in 2024 to **15.8%** in 2026, reflecting improved profitability and operational efficiency [3]

润丰股份（ [Table_StockNameRptType] 301035） 公司点评 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券代码：301035 证券简称：润丰股份 编号：2024-005 山东潍坊润丰化工股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |--------------|-----------------------------------------------------------------|------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | 投资者关系活 | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | 动类别 | □媒体采访 | 业绩说明会 | | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | 其他 | | | 参与单位名称 | 交银基金 | 杨金金、王丽婧、张明晓； | 中庚基金 刘晟、骆志远； | | | 远信投资 | 周伟锋、黄垲锐、谢振东、杨大志；巨杉资产 | 齐东超； | | 及人员情况 | 仁桥资产 夏俊 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 | 14,460 | 11,485 | 11,733 | 13,659 | 15,619 | | (+/-)% | 47.6% | -20.6% | 2.2% | 16.4% | 14.3% | | 净利润（归母） | 1,413 | 771 | 605 | 950 | 1,290 | | (+/-)% | 76.7% | -45.4% | -21.6% | 57.1% | 35.8% | | 每股净收益（元） | 5.07 | 2.77 | 2.17 | 3.41 | 4.63 | | 净资产收益率 (%) | 22.9% | 11.8% | 8.6 ...

证券代码：301035 证券简称：润丰股份 公告编号：2024-050 山东潍坊润丰化工股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------|------------------------------------------------------------------------------------------| ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 基础化工 2024 年 09 月 01 日 润丰股份 (301035) —— 汇兑影响致 24Q2 业绩承压，战略规划稳步推进带 来长期增长动力 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： ⚫ 公司发布 2024 年中报：报告期内，公司实现营收 56.82 亿元（YoY+13%），实现归母净利润 1.82 亿元（YoY-57%），实现扣非归母净利润 1.76 亿元（YoY-58%）。其中，24Q2 单季度实现营收 29.89 亿元（YoY+6%，QoQ+11%），实现归母净利润 0.29 亿元（YoY-88%，QoQ-81%），实现扣非 归母净利润 0.25 亿元（YoY-90%，QoQ-84%），业绩不及预期。24Q2 公司销售毛利率 20.34%， 同、环比分别变动-2.10ct、-0.24pct，净利率 1.71%，同、环比分别变动-7.48pct、-4.43pct。费用 方面，24Q2 由于巴西、阿根廷等主要市场汇率影响产生汇兑损失 2.58 亿元，单季度财务费用大幅增 长至 2.37 亿元，极大拖累了公司业绩。公司拟定 2024 年半年度利润分配方案 ...

证券代码：301035 证券简称：润丰股份 编号：2024-004 山东潍坊润丰化工股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |--------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|润丰股份（301035） 景气低迷，汇兑损失致盈利承压 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 公司发布半年报，2024H1 实现营业收入 57 亿元，同比+13%；实现归母净利润 1.82 亿元，同 比-57%；实现扣非后归母净利润 1.76 亿元，同比-58%。业绩下滑一方面是农药行业景气低迷、 竞争激烈，另一方面是大额汇兑损失，公司上半年汇兑损失为 2.58 亿元，致财务费率从去年 同期的-2.89%提升至 5.47%。 |分析师及联系人 许隽逸 申起昊 SAC：S0590524060003 SAC：S0590524070002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 润丰股份(301035) 景气低迷，汇兑损失致盈利承压 股价相对走势 -60% -37% -13% 10% 2023/8 2023/12 2024/4 2024/8 润丰股份 沪深300 相关报告 1、《润丰股份（301035）：景气低迷致业绩承 压，高毛利业务模式加速推广》2024.05.07 2、《润丰股份（301035）：业绩符合预期，看 好四季度修复弹性》2023.10.28 扫 ...