扬农化工 20260226 摘要 税务总局政策调整或致农药出口结构性变化，2026 年 4 月起部分农药 及中间体出口退税取消，或刺激 2026 年一季度"抢出口"需求，短期 提振农药需求。 草甘膦、草铵膦等农药品种虽价格未明显上涨，但库存已偏紧，开工率 高企。草铵膦行业经历内卷后，库存低位，开工率超 90%，3-4 月或迎 涨价窗口。 2025 年以来，农药行业资本扩张放缓，新增产能减少。行业协会倡导 规范生产，安全监管趋严，或加速存量产能优化与出清，供给端约束有 望强化。 扬农化工在行业下行周期展现经营韧性，2024 年利润约 12 亿元。江苏 优嘉基地盈利能力强劲，2024 年及 2025 年上半年净利率超 15%，体 现先进制造优势。 扬农化工中长期增长动力来自葫芦岛基地，一期资本开支约 35 亿元， 分两阶段投产。一阶段已基本满产，二阶段 2026 年进入放量期，目前 已满产产品均盈利。 Q&A 2026 年一季度农药行业需求端出现了哪些边际变化，出口退税政策调整对需 求节奏可能带来怎样的影响？ 从季节性看，春节后下游通常存在较为明显的补库行为，春季本身属于农药需 求旺季。2026 年相较往年存在额 ...

农药涨价品种及龙头企业分析 20260226 摘要 烯草酮和氯虫苯甲酰胺因供给侧冲击在 2025 年价格显著上涨，而草甘 膦作为代表性除草剂，价格年内波动后回落，后续价格受海外政策和国 内供给约束影响，预计有望回升至 26,000 元左右。 2025 年农药行业供需错配突出，吡虫啉等品种因扩产导致结构性过剩， 丙硫菌唑与戊唑醇等杀菌剂设计产能持续超过市场需求，整体价格承压。 2026 年初连续安全事故促使监管层加强对农化市场治理和产能控制的 决心，预计 2026 年明确方向与目标，2027 年进入实质执行阶段，销 售收入 10 亿元以下的企业面临更大压力。 草铵膦价格已大幅下降，主要由于供给端扩产，即使上涨，空间也有限。 烯草酮在 2025 年已大幅上涨，阿维菌素预计仍可缓慢上涨，甲维盐受 专利约束影响，2026 年价格或将继续上涨。 高效氯氟氰菊酯与氯氟氰菊酯价格处于近十年低位，价格能否上行取决 于后续产能控制能否落地。麦草畏短期判断价格有望上涨 1 万以上至 9 万，长期看可到 10 万。 Q&A 2025 年农药行业整体供需与价格表现如何，哪些品种出现了显著涨价，背后 的驱动因素是什么？ 2025 年中 ...

磷资源迎来价值重估 20260226 摘要 国防关键物资清单纳入素磷及草甘膦，叠加春耕旺季，短期内草甘膦及 其上游黄磷需求激增，利好相关企业出口，尤其是对北美地区的补库需 求。全球 70%以上的草甘膦产能集中在中国，美国对进口依赖度高，供 应链安全问题引发关注。 长期来看，行政命令提升了磷化工全产业链的战略地位，磷化工贸易品 有望受益于全球磷资源再定价。虽然磷肥出口受到严格管控，但磷酸出 口不受限制，且受益于磷肥出口管制，海外国家转而采购肥料酸再加工， 带动低浓度肥料酸出口量提升。 磷化工产业链的核心在于将磷矿石制备为磷酸，湿法磷酸工艺因成本优 势应用广泛。磷矿石终端需求中，磷肥占比约 60%，为核心基本盘；新 能源领域的需求增长迅速，磷酸铁锂的消费量大幅提升，成为重要增量 方向。 磷矿石需求增长由传统磷肥刚需和新能源增量双重驱动。2021-2024 年磷酸一铵和磷酸二铵的表观消费量复合增速约为 5%，而磷酸铁锂的 表观消费量年均复合增速超过 80%。1GWh 磷酸铁锂电池约消耗 0.9 万吨磷矿石。 Q&A 近两日磷化工板块走强的主要催化因素是什么，特朗普于 2 月 18 日签署将元 素磷及草甘膦列为国防关 ...

PVC景气回暖有望提振助剂需求，这些品种已率 先开启涨价；SpaceX计划在月球电磁弹射卫星， 技术路径有望加速得到产业验证——0301脱水研 报 2026/03/01 17:58 今日研报内容： 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 摘要： 1、PVC：乙酰丙酮从底部1.3万元/吨涨至2.0万元/吨，其他助剂品种亦有望复制乙酰丙酮盐 的价格修复路径，实现企稳回升，迎来阶段性修复机遇。核心公司：键邦股份、瑞丰高材、 日科化学、新华制药。 2、草甘膦：天风证券研报指出，2月18日，特朗普签署了一份援引《国防生产法》的行政命 令，将元素磷和草甘膦类除草剂列为国防关键物资。美国国内草甘膦供应能力有限，对我国 进口依赖度仍较高，当前国内草甘膦价格处于较低水平。标的：扬农化工、兴发集团。 3、卫星制造：国泰海通证券研报指出，马斯克旗下SpaceX公司计划在月球表面通过巨型电 磁弹射装置发射卫星，以实现100万卫星的太空AI数据中心星座组网，国内火箭技术有望加速 迭代，利好卫星制造、火箭发射等产业链。标的：臻镭科技、铂力特。 4、煤炭：交易面与基本面共振，看好煤炭板块投资机会，把握三条主线：煤炭"高 ...

基础化工 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -14% 0% 14% 29% 43% 58% 72% 2025-02 2025-06 2025-10 基础化工 沪深300 相关研究报告 《成本支撑、需求稳增，蛋氨酸、VE 价格底部反弹—维生素氨基酸行业点 评报告》-2026.2.10 《地产或将复苏，关注化工地产链投 资机会—行业周报》-2026.2.8 《原料价格走高+供需格局改善，本周 对硝基氯化苯、己二酸等价格上行明 显—行业周报》-2026.2.1 节后化纤价格普遍上涨，看好磷化工战略价值重估 ——化工行业周报 | 金益腾（分析师） 张晓锋（分析师） 宋梓荣（分析师） | | | | | --- | --- | --- | --- | | jinyiteng@kysec.cn zhangxiaofeng@kysec.cn songzirong@kysec.cn | | | | | 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790522080003 证书编号：S0790525070002 | | | | |  行业观点 1：美国取消芬太尼关 ...

基础化工 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -14% 0% 14% 29% 43% 58% 72% 2025-02 2025-06 2025-10 基础化工 沪深300 相关研究报告 《成本支撑、需求稳增，蛋氨酸、VE 价格底部反弹—维生素氨基酸行业点 评报告》-2026.2.10 《地产或将复苏，关注化工地产链投 资机会—行业周报》-2026.2.8 《原料价格走高+供需格局改善，本周 对硝基氯化苯、己二酸等价格上行明 显—行业周报》-2026.2.1 节后化纤价格普遍上涨，看好磷化工战略价值重估 ——化工行业周报 | 金益腾（分析师） 张晓锋（分析师） 宋梓荣（分析师） | | | | | --- | --- | --- | --- | | jinyiteng@kysec.cn zhangxiaofeng@kysec.cn songzirong@kysec.cn | | | | | 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790522080003 证书编号：S0790525070002 | | | | |  行业观点 1：美国取消芬太尼关 ...

| 华安研究 2026年3月金股组合 | 归母净利润（百万元） | 归母净利润增速 | 营业收入（百万元） | 营业收入增速 | eps | pe(其余有说明) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 行业 | 金股代码 | 金股 | 核心推荐逻辑 | 风险提示 | 研究员 | 报告依据 | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2 ...

基础化工行业 行业研究 | 行业周报 磷化工战略重要性受到市场认知 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 我们持续看好化工各子行业景气复苏机遇，如 MDI 龙头：万华化学(600309，买 入) ；PVC 行业，相关企业包括：中泰化学(002092，未评级)、新疆天业(600075， 未评级)、氯碱化工(600618，未评级)、天原股份(002386，未评级)。炼化行业我们 推荐相关龙头企业中国石化(600028，买入)、荣盛石化(002493，买入)、恒力石化 (600346，买入)。农化产业链我们看好技术服务为导向的龙头的增长机会，植调剂 龙头国光股份(002749，买入)；复合肥龙头，相关企业新洋丰(000902，买入)、史 丹利(002588，未评级)、云图控股(002539，未评级)；农药制剂出海龙头润丰股份 (301035，买入)。以及景气度持续性受储能高速增长拉动的磷化工中相关标的包 括：川恒股份(002895，未评级)、云天化(600096，未评级)等。草酸行业中，建议 关注：华鲁恒升(600426，买入)、华谊集团(600623，买入)、万凯新材(301216，买 入)。 风险提示 ⚫ 需求不及 ...

据交易所数据显示， 金正大7天内收获5个涨停板，晋级7天5板。该股今日于9：30封涨停，成交额6.32 亿元，换手率6.35%。金融界App AI线索挖掘：近期 磷化工及 化肥板块受到外部因素推动，美国将磷 元素及 草甘膦纳入国防关键物资，此前已将磷酸盐纳入关键矿产清单，导致全球磷供应链重构，国际 磷肥价格上行，相关板块整体氛围向好，金正大作为板块相关个股，走势受此影响。风险提示：连板股 波动剧烈，注意追高风险，理性投资！（注：以上由AI基于交易所等公开数据生成，内容不构成投资 建议。） ...

根据美国地质调查局数据，全球磷矿储量约740亿吨，摩洛哥储量占比约70%，但中国储量仅占4.8%， 且平均品位仅为16.9%，远低于全球30%的平均水平。更严峻的是，中国磷矿经过多年高强度开采，优 质富矿（品位＞30%）占比不足10%，剩余资源以中低品位矿为主，开采成本与难度持续攀升。 日前，磷元素及草甘膦除草剂被提升至美国国家安全优先事项。2月24日，马年首个交易日，A股磷化 工板块持续走高，多股涨停。 磷作为一种常见元素，为何成为战略资源？磷短缺影响哪些行业发展？节磷用磷有哪些前沿技术？针对 这些热点问题，科技日报记者采访了业内专家。 第一问：磷为何成为战略资源？ "磷虽在地壳中分布广泛，但可经济开采的磷矿资源具有不可再生性，且全球储量分布极不均衡。"中国 工程院院士、中国农业大学国家农业绿色发展研究院院长张福锁表示。 "磷是农业、新能源等领域的核心原料。"张福锁说，磷肥是粮食生产的"三大要素"之一，全球70%的磷 矿用于生产磷肥。中国作为农业大国，74%的耕地缺磷，磷肥自给率直接关乎粮食安全。 此外，磷酸铁锂是动力电池和储能电池的主流正极材料，其需求以年均超50%的增速增长。 第二问：磷短缺会对哪些行业 ...