Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [3][4]. Core Views - The company is rapidly developing its environmental protection main business while actively transitioning into photovoltaic operations and hydrogen energy sectors [2][3]. - The projected net profits for 2024-2026 are 414 million, 497 million, and 593 million yuan, respectively, corresponding to EPS of 0.67, 0.81, and 0.97 yuan [3]. - The target price has been raised to 16.20 yuan based on a 20x PE for 2025 [3]. Financial Performance - For the first three quarters of 2024, the company achieved revenue of 1.226 billion yuan, a year-on-year increase of 5%, and a net profit attributable to shareholders of 187 million yuan, up 8% year-on-year [3]. - In Q3 2024, the company reported revenue of 417 million yuan, a year-on-year decline of 23%, and a net profit of 67.33 million yuan, down 27% year-on-year [3]. - The gross margin improved to 33.98%, an increase of 3.33 percentage points year-on-year, while the net profit margin improved by 0.40 percentage points to 15.32% [3]. Market Expansion and Projects - The company signed an investment agreement in October 2024 to participate in a 7 billion yuan environmental governance project in Nanning, which includes several sub-projects [3]. - In August 2024, the company entered a 3.02 billion yuan photovoltaic project in Xinjiang, expected to generate over 1.4 billion kWh annually [3]. - The company is also collaborating with the Yangzhou government to establish a hydrogen equipment R&D and manufacturing base with an initial investment of 1 billion yuan [3].

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 武汉天源环保股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第八次会 议（以下简称"本次会议"）通知于2024年10月18日以电话、邮件以及微信通 知等方式送达公司全体董事，会议于2024年10月28日上午10:00时以现场结合通 讯方式召开，其中董事庞学玺先生、独立董事袁天荣女士、姚颐女士、张司飞 先生以通讯方式参加。本次会议应到会董事9人，实际到会董事9人，符合召开 董事会会议的法定人数。本次会议由董事长黄开明先生召集和主持，公司监事 及高级管理人员列席了会议。 | | | 武汉天源环保股份有限公司 第六届董事会第八次会议决议公告 本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、 法规、规范性文件和《公司章程》的有关规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，形成如下决议： 1、审议通过《2024年第三季度报告》 经审议，公司《2024年第三季度报告》的编制符合相关法律、法规、规章 和规范性文件的规定，其所披露的信息真实、准确、完整地反映了公司的实际 ...

武汉天源环保股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年10月28日召开 第六届董事会第八次会议和第六届监事会第五次会议，分别审议通过了《关于 回购注销部分限制性股票的议案》，同意根据公司《2022年限制性股票与股票 期权激励计划（草案）》（以下简称"《激励计划（草案）》"）的相关规定， 回购注销4名已离职激励对象所持有的已获授但尚未解除限售的限制性股票 112,000股，现将有关情况公告如下： 一、2022年限制性股票与股票期权激励计划（以下简称"本次激励计划"） 已履行的相关审批程序 1、2022年5月11日，公司召开第五届董事会第十二次会议，审议通过了与 本次激励计划有关的议案，包括《关于公司〈2022年限制性股票与股票期权激 励计划（草案）〉及其摘要的议案》《关于公司〈股权激励计划实施考核管理 办法〉的议案》及《关于提请公司股东大会授权董事会办理股权激励有关事项 的议案》等。公司独立董事就本次激励计划发表了同意的独立意见。 同日，公司召开第五届监事会第八次会议，审议通过了与本次激励计划相 关的议案，包括《关于公司〈2022年限制性股票与股票期权激励计划（草案）〉 及其摘要的议案》《关于公司〈股权激励计 ...

| 证券代码：301127 | 证券简称：天源环保 | 公告编号：2024-126 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123213 | 债券简称：天源转债 | | 武汉天源环保股份有限公司 关于召开公司2024年第五次临时股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、股东会届次：2024年第五次临时股东会 2、股东会召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：公司第六届董事会第八次会议审议通过了《 关于提请召开公司2024年第五次临时股东会的议案》，本次股东会的召开符合 有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 4、会议召开时间： 现场会议召开时间：2024年11月13日（星期三）14:30。 网络投票时间：2024年11月13日（星期三） 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为2024年11月13 日的交易时间，即9:15-9:25，9:30-11:30和13:00-15:00；通过深圳证券交易所互 联网系统投票的具体时间为2024年11月13日9:15-15:00期间的任意 ...

上海市锦天城律师事务所 关于武汉天源环保股份有限公司 2022 年限制性股票与股票期权激励计划 回购注销部分限制性股票相关事项之 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 11/12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于武汉天源环保股份有限公司 2022 年限制性股票与股票期权激励计划 回购注销部分限制性股票相关事项之法律意见书 致：武汉天源环保股份有限公司 第一部分 引言 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受武汉天源环保股份有限 公司（以下简称"公司"）的委托，指派周健律师和尹英爱律师作为公司特聘专 项法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市 公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交 易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》及其他有关法律、法 规、规章、规范性文件及《武汉天源环保股份有限公司章程》的规定，按照律师 行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，就公司 2022 年限制性股票与 ...

| 证券代码：301127 | 证券简称：天源环保 | 公告编号：2024-123 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123213 | 债券简称：天源转债 | | 武汉天源环保股份有限公司 第六届监事会第五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 武汉天源环保股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第五次会议 通知于 2024 年 10 月 18 日以电话、邮件、微信等方式向各位监事发出，会议于 2024 年 10 月 28 日上午 11:00 以现场方式在公司会议室召开。本次会议由公司 监事会主席於德豹先生召集并主持，应出席会议的监事 3 人，实际出席会议的 监事 3 人。 本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、 法规、规范性文件和《公司章程》的有关规定，会议合法有效。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《2024 年第三季度报告》。 表决结果：3票同意，0票反对，0票弃权。 ...

武汉天源环保股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：301127 证券简称：天源环保 公告编号：2024-124 债券代码：123213 债券简称：天源转债 武汉天源环保股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 武汉天源环保股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 □否 追溯调整或重述原因 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------ ...

| 证券代码：301127 | 证券简称：天源环保 | 公告编号：2024-121 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123213 | 债券简称：天源转债 | | 武汉天源环保股份有限公司 关于控股股东、实际控制人及其一致行动人持股比例被动稀 释超过1%的公告 控股股东湖北天源环保集团有限公司、实际控制人黄开明先生、黄昭玮先 生、李娟女士及其一致行动人中环环保工程技术（武汉）有限公司和武汉天源 优势创业投资合伙企业（有限合伙）保证向本公司提供的信息内容真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一 致。 特别提示： 1、本次权益变动主要因公司控股股东湖北天源环保集团有限公司（以下简称 "天源集团"）主动增持、实际控制人黄开明先生、黄昭玮先生参与股权激励导致 控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持有的股份数量增加，公司股权激励授 予、限制性股票回购注销、回购股份注销、转增股本以及可转债转股等事项导致公 司总股本发生变动，从而导致控股股东、实际控制人及其一致行动人持股比例被动 稀释。 2、本次权益变动不会导致公司控 ...

| 证券代码：301127 | 证券简称：天源环保 | 公告编号：2024-120 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123213 | 债券简称：天源转债 | | 武汉天源环保股份有限公司 （二）可转换公司债券上市情况 经深圳证券交易所同意，公司可转换公司债券于2023年8月16日起在深圳证券交 易所挂牌交易，债券简称"天源转债"，债券代码"123213"。 （三）可转换公司债券转股期限 关于不提前赎回"天源转债"的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、自2024年9月30日至2024年10月25日，武汉天源环保股份有限公司（以下简称 "公司"或"天源环保"）的股票价格已满足在任意连续三十个交易日中至少十五 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格（7.24元/股）的130%（含130%，即9.41元/ 股），根据《武汉天源环保股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券 募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"），已触发"天源转债"有条件赎回 条款。 2、公司于2024年10月25日召开第六届董事会第七 ...

中天国富证券有限公司 关于武汉天源环保股份有限公司 不提前赎回"天源转债"的核查意见 中天国富证券有限公司（以下简称"中天国富证券"或"保荐机构"）作为 武汉天源环保股份有限公司（以下简称"天源环保"或"公司"）向不特定对象 发行可转换公司债券项目的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相关规定履行持续督导职责，对天源 环保不提前赎回"天源转债"相关事项进行了核查，核查情况及核查意见如下： 一、可转换公司债券基本情况 （一）可转换公司债券发行情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意武汉天源环保股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕1349 号）同意注册， 公司于 2023 年 7 月 28 日向不特定对象发行了 10,000,000 张可转换公司债券，每 张面值为人民币 100 元，募集资金总额为 100,000.00 万元，扣除各类发行费用（不 含税金额）后实际募集资金净额为 98,174.08 万元，上述募集资金已到账。中审 众环会计师事务所（ ...