http://www.huajinsc.cn/ 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 http://www.huajinsc.cn/ 2 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|---------|-------|-------|-------|-------|----------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 资产负债表 ( 百万元 ) \n会计年度 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表 ( 百万元 ) \n 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 流动资产 | 2447 | 2599 | 3644 | 3886 | 4779 | 营业收入 | 1249 | 154 ...

2024 年 4 月 23 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 营业收入（百万元） | 1,249 | 1,540 | 1,936 | 2,380 | 2,755 | | 营业收入增长率 | 10.28% | 23.35% | 25.65% | 22.99% | 15.74% | | 净利润（百万元） | 116 | 165 | 260 | 302 | 348 | | 净利润增长率 | 45.08% | 42.59% | 57.37% | 16.47% | 14.97% | | EPS （元） | 0.96 | 1.37 | 2.16 | 2.52 | 2.90 | | ROE （归属母公司 ) （摊薄） | 5.95% | 7.86% | 11.10% | 11.59% | 11.90% | | P/E | 33 | 23 | 15 | 13 | 11 | | P/B | 2.0 | 1.8 | 1.6 | ...

要点总结 1.一季度情况：一季度出货约1950万套。毛利率下滑主要是铜价持续上升和下游价格下降的传导。1月底铜价大概6.9-7万，2-3月 开始体现成本提高，现在7.9万左右，铜占成本35-40%，铜价上涨影响毛利率3-5个百分点。公司一般是年初制定框架协议，然 后季度议价，目前由于铜价上涨正在积极重新议价。 2.新业务：①芯片接线盒：一季度占出货比例29.5%。过去客户是天合、尚德、东来、亿晶、韩华、REC，现在天合、隆基明显 增长，天合有70%产品使用芯片接线盒，天合原来180-200万套/月，现在260-300万套。隆基也发了几百套。②互联线束：一季 度5000万销售。23年9-10月份开始扩产，二三季度会有更高增长。③汽零：2月份开始并表，并表以来一季度2800万销售700万 利润。 3.2024年规划：23年完成8000万套出货，24年预计1.1-1.2亿。隆基、天合、通威在公司占比达到60%左右，拓展的新客户包括爱 旭等。24年互联线束目标3个亿。汽零24年销售可能突破3个亿，几千万利润。 4.尚德相关问题：尚德欠公司大约7200万元，公司信用减值约60%，剩余部分从3月份开始尚德陆续用现金和组件 ...

证券代码：301168 证券简称：通灵股份 公告编号：2024-051 江苏通灵电器股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏通灵电器股份有限公司（以下简称"公司"或"通灵股份"）于2023年12 月22日召开第四届董事会第二十八次会议、第四届监事会第二十七次会议，于2024 年1月8日召开2024年第一次临时股东大会，分别审议通过了《关于使用部分闲置募 集资金及自有资金进行现金管理的议案》，同意公司在确保不影响募集资金投资项 目建设进度，并有效控制风险的前提下，使用不超过人民币60,000.00万元闲置募集 资金（含本数、含超募资金）进行现金管理，用于安全性高、流动性好、风险低、 期限不超过12个月或可转让可提前支取的产品，有效期自2024年第一次临时股东大 会审议通过之日起12个月内有效，在前述额度及期限有效期内，资金可循环滚动使 用。保荐人出具了专项核查意见。具体内容详见公司2023年12月23日、2024年1月 8日披露于巨潮资讯网（http://wwww.cninfo.com.c ...

Investment Rating - The report assigns an "Increase" rating for Tongling Co., Ltd. (301168.SZ) [12][14]. Core Views - Tongling Co., Ltd. is expected to see significant growth in its interconnected wiring harness business, which has shown a strong revenue increase of 117.6% year-on-year, contributing to stable profit growth [4][12]. - The company has made strategic acquisitions to expand its product lines, particularly in the automotive parts sector, which is anticipated to enhance its profitability and cash flow [4][12]. - The report highlights a substantial improvement in the company's profitability, with a notable increase in the gross margin of its junction box products from 14.8% in 2022 to 20.8% in 2023, despite a decrease in product prices [18]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, Tongling Co., Ltd. achieved a revenue of 1.54 billion yuan, a year-on-year increase of 23.4%, and a net profit of 165 million yuan, up 42.7% year-on-year [13]. - The fourth quarter of 2023 saw a revenue of 390 million yuan, a 46.6% increase year-on-year, while the first quarter of 2024 reported a revenue of 410 million yuan, a 24.2% increase year-on-year [13]. Revenue and Profit Forecast - The revenue forecast for 2024 and 2025 has been adjusted to 1.93 billion yuan and 2.34 billion yuan, respectively, with net profit estimates revised to 200 million yuan and 240 million yuan [14]. - The projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 1.68 yuan, 2.02 yuan, and 2.36 yuan, respectively [14]. Market Position and Growth Potential - The company is positioned as a leader in the junction box market, with a significant increase in shipment volume by 37.3% in 2023 [18]. - The interconnected wiring harness business is expected to continue its strong growth trajectory, contributing to the company's overall revenue and profit stability [4][12].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Tongling Co., Ltd. with a target price of 37.25 CNY per share, reflecting a potential upside of over 20% in the next six months [2][14]. Core Insights - Tongling Co., Ltd. reported a revenue of 1.54 billion CNY in 2023, a year-on-year increase of 23.4%, and a net profit of 165 million CNY, up 42.7% year-on-year. The gross margin was 22.9%, an increase of 7.18 percentage points [1][9]. - The company benefited from a significant increase in photovoltaic installations, with a reported 216.88 GW of new installations in China in 2023, a 148% year-on-year increase, leading to a 37% increase in the sales of junction boxes [1]. - The fourth quarter of 2023 saw a decline in net profit due to impairment provisions related to a customer facing financial difficulties, resulting in a total provision of 57.45 million CNY [1]. - The interconnect harness business is rapidly expanding, achieving a revenue of 209 million CNY in 2023 with a gross margin of 33.68%, and is expected to contribute significantly to future profits [1]. - The company is also entering the automotive parts sector, with a planned investment of 100 million CNY to produce components for electric vehicles, projected to generate 290 million CNY in sales once fully operational [1]. Financial Summary - Revenue and profit forecasts for 2024 to 2026 indicate a steady growth trajectory, with expected revenues of 2.17 billion CNY in 2024, 2.98 billion CNY in 2025, and 3.93 billion CNY in 2026. Net profits are projected to be 224 million CNY, 346 million CNY, and 492 million CNY respectively [9][17]. - The report anticipates a decline in gross margin in 2024 due to rising raw material costs, particularly copper, and increased expense ratios [1][9]. - The company's price-to-earnings (P/E) ratio is projected to decrease from 22.9 in 2023 to 7.7 by 2026, indicating an attractive valuation as earnings grow [17].

[盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 2024 年 4 月 19 日，公司发布 2023 年年报与 2024 年一季报，根据年报，公 司 2023 年实现收入 15.40 亿元，同比+23.35%，实现归母净利润 1.65 亿元， 同比+42.66%，实现扣非归母净利 1.51 亿元，同比+54.75%。 分季度来看，2023 年 Q4 公司实现收入 3.88 亿元，同比+46.58%，环比11.92%，实现归母净利 1979 万元，同比-7.36%，环比-67.46%；2024 年 Q1 公司实现收入 4.09 亿元，同比+24.20%，环比+5.31%，实现扣非归母净利 3577.70 万元，同比-3.77%，环比+80.74%。公司 2023 年业绩受到计提应收 账款减值影响，加回后公司业绩符合预期。 2023 年公司毛利率、净利率达到 22.90%、10.71%，同比+7.18pcts、1.44pcts， 盈利能力显著提升。2024 年 Q1 公司毛利率净利率为 18.90%，9.62%，与 23 年全年相比小幅下滑，我们认为公司盈利能力下滑主要由于公司下游光伏组件 盈利承压，价格压力向 ...

江苏通灵电器股份有限公司 2023年度内部控制评价报告 江苏通灵电器股份有限公司全体股东： 江苏通灵电器股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）根据《企业 内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称 "企业内部控制规范体系"）结合内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监 督和专项监督的基础上，对公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准日）的 内部控制有效性进行了评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其 有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建 立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。公 司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及 相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存 在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于经营情况的 变化可能导致 ...

证券代码：301168 证券简称：通灵股份 公告编号：2024-047 江苏通灵电器股份有限公司 关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象 发行股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏通灵电器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 19 日召开 第四届董事会第三十三次会议、第四届监事会第三十二次会议，审议通过了《关 于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》，根据《上 市公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）《深圳证券交易 所上市公司证券发行上市审核规则》和《深圳证券交易所上市公司证券发行与承 销业务实施细则》等相关规定，董事会同意提请股东大会授权董事会办理以简易 程序向特定对象发行融资总额不超过人民币 3 亿元且不超过最近一年末净资产 20%的股票，授权期限为自公司 2023 年年度股东大会审议通过之日起至公司 2024 年年度股东大会召开之日止。本事项尚需提交公司 2023 年年度股东大会审 议。授权的具体内容如下： 本次向特定对象发行融资总额不超过人民币 3 亿元且 ...

江苏通灵电器股份有限公司 董事会关于独立董事独立性情况评估的专项意见 董事会 2024 年 4 月 20 日 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则 （2023 年 8 月修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创 业板上市公司规范运作（2023 年 12 月修订）》等规定，江苏通灵电器股份有限 公司（以下简称"公司"）董事会就公司在任独立董事李健先生、王丽女士、孙 玉坤先生的独立性情况进行了评估，并出具如下专项意见： 经核查独立董事李健先生、王丽女士、孙玉坤先生的任职经历以及签署的相 关自查文件，上述人员均未在公司担任除独立董事及董事会专门委员会委员以外 的任何职务，其直系亲属均未在公司及其附属企业任职；独立董事及其直系亲属 也未在公司主要股东单位担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关 系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系；公司独立董事均不存在同时在超 过三家以上的 A 股上市公司担任独立董事的情形，且不存在其他影响独立性的 情况，符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 2 号——创业板上市公司规范运作（2023 ...