Investment Rating - The investment rating for the company is "Add" [1] Core Views - The company reported a high revenue growth of 40.74% year-on-year in H1 2024, with total revenue reaching 3.721 billion yuan, while net profit attributable to shareholders decreased by 7.73% to 172 million yuan [1] - The company is expanding its product offerings and leveraging new platforms like Temu and TikTok to drive revenue growth [1] - The company is experiencing short-term profit pressure due to rising shipping costs and increased advertising expenses, but margins are expected to improve gradually as operational efficiencies are realized [1][2] Financial Performance Summary - For H1 2024, the company achieved revenue of 3.721 billion yuan, a year-on-year increase of 40.74%, while net profit attributable to shareholders was 172 million yuan, down 7.73% [1] - In Q2 2024, revenue was 1.879 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 36.55%, but net profit dropped significantly by 50.40% [1] - The company’s gross margin for H1 2024 was 34.92%, a decrease of 1.47 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 4.61%, down 2.42 percentage points [1] Market Data Summary - The company’s revenue growth is driven by strong performance in the furniture and home goods segments, with year-on-year increases of 39.42% and 50.21% respectively [1] - The European and North American markets contributed significantly to revenue growth, with year-on-year increases of 41.22% and 41.12% respectively [1] - The B2C channel remains a key revenue driver, with Amazon accounting for 69.10% of total revenue in H1 2024, showing a year-on-year growth of 42.68% [1] Future Earnings Forecast - The company is projected to achieve revenues of 6.074 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth of 24.3%, and net profit is expected to reach 413 million yuan, reflecting a growth of 6.7% [2] - For 2025, revenue is forecasted to be 7.550 billion yuan, with a net profit of 440 million yuan, indicating a growth of 29.5% [2] - The gross margin is expected to improve slightly to 36.9% in 2024 and stabilize at 37.0% in subsequent years [2]

公司报告 | 半年报点评 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券代码：301376 证券简称：致欧科技 编号：2024-004 致欧家居科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 ☑特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ☑其他 电话会议 参与单位名称 及人员姓名 具体参会人员名单见附件 时间 2024 年 8 月 23 日-2024 年 8 月 26 日 地点 电话会议 上市公司接待 人员姓名 董事会秘书 秦永吉；财务总监 刘书洲 1、如何预期下半年盈利能力？ 公司 2024 年下半年盈利能力的增长举措分为两个短期举措 和三个长期举措，短期举措一是本价联动，公司拟通过价格 的调整，转移一部分成本和费用上涨，实时监控产品的销售 转化和市占情况，寻找收入和利润的平衡点。二是抓住新流 投资者关系活 量，公司下半年会重点发展 Temu 渠道，公司于今年 3 月开 放美国半托管，今年 8 月份开通了 Temu 欧洲半托管，整体 动主要内容介 的订单增速较为可观，有望带来新的收入利润增长点。 绍 长期来看，一是在产品采购成本方面，公司将进一步提升供 应链向东南亚转移的转移力度，从东南亚出货到美国的到仓 成本较 ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Buy" for the company [4][18]. Core Views - The company's H1 revenue reached 3.72 billion yuan, an increase of 40.7%, while the net profit attributable to the parent company was 172 million yuan, a decrease of 7.7%. The lower-than-expected performance is attributed to price declines, increased marketing expenses, rising shipping costs, foreign exchange losses, and stock incentive costs. The EPS forecasts for 2024-2026 have been revised down to 0.93, 1.35, and 1.75 yuan respectively, reflecting growth rates of -10%, 45%, and 30% [2][10]. - The company is a leader in cross-border e-commerce, with significant growth in furniture and home goods categories, particularly in North America and Europe. The report highlights the company's efforts in product innovation and warehouse expansion to enhance operational efficiency [2][12]. Financial Summary - **Revenue**: - 2022A: 5,455 million yuan - 2023A: 6,074 million yuan - 2024E: 7,953 million yuan - 2025E: 9,988 million yuan - 2026E: 12,077 million yuan - Growth rates: -8.6%, 11.3%, 30.9%, 25.6%, 20.9% [2][9]. - **Net Profit (attributable to parent)**: - 2022A: 250 million yuan - 2023A: 413 million yuan - 2024E: 373 million yuan - 2025E: 541 million yuan - 2026E: 704 million yuan - Growth rates: 4.3%, 65.1%, -9.7%, 45.3%, 30.0% [2][9]. - **EPS**: - 2022A: 0.62 yuan - 2023A: 1.03 yuan - 2024E: 0.93 yuan - 2025E: 1.35 yuan - 2026E: 1.75 yuan [2][9]. - **P/E Ratio**: - Current: 27.39 - 2023A: 16.59 - 2024E: 18.38 - 2025E: 12.65 - 2026E: 9.73 [2][9]. Market Performance - The company's stock price has fluctuated between 17.06 and 29.60 yuan over the past 52 weeks, with a total market capitalization of 6.85 billion yuan [5][10]. Valuation - The report estimates a target price of 22 yuan based on a P/E ratio of 22 for 2024, considering the company's strong brand and market position [10][12]. Growth Drivers - The company is actively expanding its product lines and enhancing its logistics capabilities, including the establishment of new warehouses in Europe and the U.S. to optimize delivery costs and improve service efficiency [2][12]. Regional Performance - Revenue by region shows strong growth in Europe (22.8 billion yuan, +41.2%) and North America (13.4 billion yuan, +41.1%) [2]. Product Categories - Revenue by product category indicates significant contributions from furniture (1.9 billion yuan, +39.4%) and home goods (1.33 billion yuan, +50.2%) [2].

23/0823/0923/1023/1124/0124/0224/0324/0424/0524/0624/0724/08 证券研究报告 | 公司点评 | 家居用品 | --- | --- | |----------------------------|------------------------------------------| | | | | 致欧科技 (301376) | 报告日期： 2024 年 08 月 23 日 | | 收入高增，盈利能力短期承压 | | 投资要点 ❑ 公司公布 2024H1 财报： 24H1 公司实现营收 37.21 亿元，同比+40.74%，实现归母净利润 1.72 亿元，同比 -7.7%，扣非后净利润 1.60 亿元，同比-24.97%。Q2 实现收入 18.79 亿元，同比 +37%，实现归母净利润 0.71 亿元，同比-28%，实现扣非归母净利润 0.64 亿元， 同比-50%，海运等因素影响下盈利能力阶段性承压。 ❑ 北美区域优化措施逐步落地，增长提速 分产品：1）家具系列收入 18.96 亿元，同比+39%，毛利率 34.68%，同比1.65pct，；2）家居系 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 致欧科技(301376.SZ) 2024 年 08 月 22 日 总股本(百万股)： 401.50 流通 A 股(百万股)： 127.56 52 周内股价区间(元)： 17.06-29.07 总市值(百万元)： 6,849.59 总资产(百万元)： 5,850.16 每股净资产(元)： 7.71 资料来源：公司公告 买入（维持） 所属行业：轻工制造/家居用品 当前价格(元)：17.06 证券分析师 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 市场表现 -34% -23% -11% 0% 11% 23% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 致欧科技 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|--------|--------|--------| | | | | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | -10.02 | -22.21 | -38.28 ...

买入（维持） 股票信息 行业 家居用品 前次评级 买入 08 月 21 日收盘价（元） 18.72 总市值（百万元） 7,516.08 总股本（百万股） 401.50 其中自由流通股（%） 31.77 30 日日均成交量（百万股） 1.21 证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 22 年 月 日 致欧科技（301376.SZ） 产品、渠道加速迭代，盈利阶段性承压 公司发布 2024 年半年报：2024H1 实现收入 37.21 亿元（同比+40.7%），归母净 利润 1.72 亿元（同比-7.7%），扣非归母净利润 1.60 亿元（同比-25.0%）；2024Q2 实现收入 18.79 亿元（同比+36.6%），归母净利润 0.71 亿元（同比-27.9%），扣 非归母净利润 0.64 亿元（同比-50.4%）。收入端受益于新品迭代抢占份额、新平 台发力，延续靓丽增长；利润略承压主要系消费降级背景下均价下滑，海运&仓储 成本增加，以及财务&管理等费用波动。 新品迭代加速，户外系列短暂承压。24H1 家具/家居/宠物/户外收入分别为 18.96/13.35/3.09/1.33 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|致欧科技（301376） 营销投放加大+海运费上涨，利润阶段 性承压 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月22日 证券研究报告 |报告要点 我们预计公司 2024-2026 年收入分别为 76.74/93.70/112.58 亿元，对应增速分别为 26.34%/22.10%/20.14% ； 归母 净 利润 分别 为 4.32/5.84/7.58 亿 元， 对应 增速 分别 为 4.65%/35.24%/29.77%；EPS 分别为 1.08/1.46/1.89 元/股，以 8 月 21 日收盘价计，对应 2024- 2026 年 PE 分别为 17x、13x、10x。考虑到虽然面临海运费高企等不利因素，公司持续加大供 应链和营销的投入力度，市占率有望不断提升，维持"增持"评级。 |分析师及联系人 SAC：S0590522060001 邓文慧 郭家玮 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月22日 致欧科技(301376) 营销投放加大+海运费上涨，利润阶段性承压 | ...

致欧科技（301376.SZ）2024 年半年报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 收入延续高增，海运费高企压制利润释放 2024 年 08 月 22 日 ➢ 公司发布 2024 年半年报：公司 24H1 实现营收/归母净利润/扣非净利润 37.21/1.72/1.60 亿元，同比 40.74%/-7.73%/-24.97%。24Q2 实现营收/归母 净利润/扣非净利润 18.79/0.71/0.64 亿元，同比 36.55%/-27.94%/-50.40%。 ➢ 新品/次新品成为增长核心，北美收入实现 41%增长。分产品看，新品&次 新品成为收入增长主要动力，家具&家居增长靓丽，天气影响户外类产品增速放 缓。24H1 家居/家具/运动户外/宠物分别实现营收 13.4/19.0/1.3/3.1 亿元，同 变 50.2% /39.4%/3.4%/37.3%。分区域看，北美作为战略发展重点，降成本& 优化仓网&市占提升效果显著。24H1 欧洲/北美/日本/其他地区分别实现营收 22.8/13.4/0.3/0.2 亿元，同比增长 41.2% /41.1%/30.6%/39.4%。24H1 美国 ...

证券研究报告·公司点评报告·家居用品 致欧科技（301376） 2024 年半年报点评：收入同比+41%，海运 费、汇率等因素影响短期利润 2024 年 08 月 22 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5455 | 6074 | 8010 | 10016 | 12235 | | 同比（ % ） | (8.58) | 11.34 | 31.88 | 25.03 | 22.16 | | 归母净利润（百万元） | 250.12 | 412.88 | 453.94 | 580.11 | 710.34 | | 同比（ % ） | 4.29 | 65.08 | 9.94 | 27.80 | 22.45 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0. ...