现金流表现亮眼，新渠道拓展顺利 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------|--------|-------|-------|-----------------------|-----------------------|-------|-------|-------|---------------------| | 图表 1 ：公司三大财务报表 \n资产负债表 \n会计年度 | 2023 | 2024E | 2025E | 单位:百万元 \n2026E | 利润表 \n会计年度 | 2023 | 2024E | 2025E | 单位:百万元 \n2026E | | 货币资金 | 726 | 2,270 | 2,779 | 3,379 | 营业收入 | 6,074 | 7,567 | 9,265 | 11,264 | | 应收票据 | 0 | 0 | ...

证 券 研 究 报 告 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------|-----------------------|-----------------------------------------|--------------|----------------------|--------------------------------|-------------------------------------------|------------------|------- ...

2024 年 04 月 25 日 公司发布 2024 一季报：24Q1 实现收入 18.42 亿元（同比+45.3%），归 母净利润 1.01 亿元（同比+15.1%），扣非归母净利润 0.96 亿元（同比 +13.6%）。受益于公司区域、平台扩张，营收增速靓丽，消费降级背景下 均价略调整、销量增速更优；利润增速放缓主要系海运费、汇兑等外部因素 干扰，此外，公司出于谨慎原则计提存货减值（约 0.1 亿元）。 现金流表现优异，营运能力稳定。2024Q1 净经营现金流为 4.38 亿元（同 比+1.80 亿元）。营运能力方面，截止 2024Q1 应收、应付、存货周转天数 分别为 8.63/32.76/76.11 天、同比-0.68/+7.30/+3.80 天。 -34% -27% -21% -14% -7% 0% 7% 14% 21% 2023-06 2023-10 2024-02 致欧科技 沪深300 证券研究报告 | 季报点评 多元平台&地区共驱成长，盈利小幅承压 毛利率逆势提升，净利率短暂承压。2024Q1 毛利率为 36.0%（同比-0.8pct）， 归母净利率为 5.5%（同比-1.4pct）；海运费提 ...

致欧科技（301376.SZ）2024 年一季报点评 收入增速超预期，品牌归一沉淀长期价值 2024 年 04 月 25 日 ➢ 事件：致欧科技发布 2024 年一季度报告，2024Q1 公司实现营收/归母净 利润/扣非净利润 18.42/1.01/0.96 亿元，同比增长 45.30%/15.06%/13.61%。 ➢ 一季度收入超预期，提前备货充分保障有货率。24 年春节较早，公司提前 发货以保障节后产品有货率；截至 23 年底公司在途存货 4.48 亿元，较上年（2.07 亿元）增长 116%。分产品看，我们判断家居、宠物产品或持续延续较高增速； 家具产品 23 年 H1 存在摩擦性缺货，该问题于 23H2 得到改善，低基数影响下 24Q1 同比增速或较高；庭院系列产品由于其物流成本较高、季节性强等原因增 速或慢于其他品类。分区域看，我们判断欧洲作为公司基本盘物流仓储布局相对 完善，24Q1 欧洲收入增速或高于美国。分渠道看，亚马逊仍然为公司主要销售 渠道，但第三方渠道增速更快，公司在 23 年内成功拓展了 SHEIN、TikTok 等平 台，并进驻美线下渠道 Hobby Lobby，新渠道有望持续贡献 ...

证券研究报告·公司点评报告·家居用品 买入（维持） ◼ 业绩简评：2024Q1 公司实现收入为 18.42 亿元，同比+45%；实现归母 净利润为 1.0 亿元，同比+15%；扣非净利润为 0.96 亿元，同比+14%。 低基数下，公司收入实现高增。2023Q1 同期，公司收入为低基数，部分 因家具品类缺货所致；2024Q1 供应链回复后公司收入取得高增。 ◼ 看好消费品出海方向，公司作为领先的跨境家居品牌，值得关注。据海 关总署，2023 年我国跨境电商出口额为 1.83 亿元，同比+19.6%，是景 气度较高的赛道。基于我国消费品供应链优势，我们长期看好消费品出 海大趋势，公司作为出海标的中品牌建设较为优秀、具备物流壁垒的公 司，是稀缺资产。 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 阳靖 执业证书：S0600523020005 yangjing@dwzq.com.cn 市场数据 相关研究 2024 年一季报点评：收入+45%表现亮眼，汇 兑影响短期利润 2024 年 04 月 25 日 [Table_Tag] [Table_Summary] ...

上 市 公 司 ——2024 年一季报点评：24Q1 收入增长表现略超预期， 盈利阶段性受航运涨价影响，后期有望向上修复 《致欧科技（301376）点评：2023 年年报 点评：业绩表现符合预期，收入盈利修复， 海外市场份额逐步提升》 2024/04/19 《致欧科技（301376）点评：公司点评： 股权激励方案发布，增长目标略超预期，充 分彰显增长信心》 2024/02/18 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） 投资要点： 公司发布 2024 年一季报，收入增长表现略超预期：2024Q1 实现收入 18.42 亿元，同比 增长 45.3%；实现归母净利 1.01 亿元，同比增长 15.1%；扣非净利润 0.96 亿元，同比增 长 13.6%。 展望 2024 年品牌聚焦，打造系列化、性价比产品，海外仓储供应链持续优化。2024 年 公司将进一步聚焦集团主品牌"SONGMICS HOME"发展，本土化发展，内容营销深化 与当地消费者的心智联结；围绕主品牌打造场景空间化系列产品，采购降本、生产端标准 化提效，围绕"好看不贵"持续新品打造。海外仓逐步拓展，多仓布局、VC 等渠道拓展 降低尾程运费，加大东南 ...

致欧家居科技股份有限公司2024年第一季度报告 重要内容提示： □是 否 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 （二）非经常性损益项目和金额 2.年初至报告期末，公司利润表项目大幅变动情况及原因说明 其他符合非经常性损益定义的损益项目为个人所得税手续费返还。 （三）主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|------------------|------------------|----------|------------------------------------------------------------| | 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动比例 | 变动原因说明 | | 营业收入 | 1,841,609,961.04 | 1,267,468,108.10 | 45.30% | 主要系公司新品拓展顺利，营 销力度增强，销售规模扩大所 致。 | | 营业成本 | 1,178,682,268.37 | 801,277,328.84 | 47.10% | 主要系销售规模扩大，相应成 ...

| --- | --- | --- | |----------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | | [Table_Summary] 2023 | 年公司实现营收 / 归母净利润 / 扣非净利润 60.74/4.13/4.32 亿元，同增 11%/65%/72% ；其 | | | 中 2023Q4 | 实现营收 / 归母净利润 / 扣非净利润 19.38/1.26/1.19 亿元，同增 45%/61%/55% 。 | | | 2023 | 年公司家居 & 宠物增速更佳， Otto 平台异军突起；欧洲增势较优，美国已于 Q4 明显改善。 | | | 2023Q4 | 毛利率改善，加大费用投入着眼远期。致欧作为深耕家具家居品类的品牌出海先锋， | | | | 背靠中国家居产业链的制造优势，致力于打造"线上宜家"，持续看好公司成长性。 | | SAC：S0490516060001 SAC：S0490 ...

公司信息更新报告 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对 其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任 何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 | --- | --- | |---------------------------------------------------------|---------------------------------------------------| | | | | 上海 | 深圳 | | 地址：上海市浦东新区世纪大道 1788 号陆家嘴金控广场 1 | 地址：深圳市福田区金田路 2030 号卓越世纪中心 1 号 | | 楼 10 层 | 楼 45 层 | | 邮编： 200120 | 邮编： 518000 | | 邮箱： research@kysec.cn | 邮箱： research@kysec.cn | | 北京 | 西安 | | 地址：北京市西城区西直门外大街 18 号金贸大厦 C2 座 9 层 | 地址：西安市高新区锦业路 1 号都 ...

流通市值（百万） 858.97 2024 年 04 月 22 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 林昕宇 S0350522110005 linxy01@ghzq.com.cn 联系人 ： 杨蕊菁 S0350122090030 yangrj01@ghzq.com.cn [Table_Title] 营收利润齐增长，拓品逻辑顺畅，新渠道打开成 长空间 ——致欧科技（301376）2023 年年报点评报告 事件: 最近一年走势 4 月 18 日，致欧科技发布 2023 年年报：2023 年公司实现营业收入 60.74 亿元/同比+11.34%，归母净利润 4.13 亿元/同比+65.08%，扣非归母净利 润 4.32 亿元/同比+71.78%。2023Q4 公司实现营业收入 19.38 亿元/同比 +44.98%，归母净利润 1.26 亿元/同比+60.59%，扣非归母净利润 1.19 亿元。 投资要点: 相关报告 《致欧科技（301376）2023Q3 业绩点评：Q3 营 业收入同比转正，盈利能力表现优异（增持）*家 居用品*林昕宇》——2023-11-02 《致欧科技（301376）2023 ...