公司报告 | 季报点评 海运费回落盈利有望优化 公司发布 2024 年三季度报告 24Q3 收入 20.1 亿，同比+34.5%，归母净利润 1.1 亿，同比+5.4%，扣非归 母净利润 1.0 亿，同比-1.5%； 24Q1-3 收入 57.3 亿，同比+38.5%，归母净利润 2.8 亿，同比-3.1%，扣非 归母净利润 2.6 亿，同比-17.4%。 Q3 收入延续高增长，利润主要受海运费上涨等因素影响。目前公司积极进 行旺季备货（Q3 末存货较年初+55%）；我们预计 Q4 收入稳健增长，伴随 海运费回落盈利有望边际改善。 24Q1-Q3 公司拟现金分红 4015 万元，分红比例 14%。 新品类、渠道、区域势能充足 区域方面，公司北美市场提升较快主要系①产品策略聚焦 top 类产品，运 营策略和营销策略对应调整，市场占有率排名进一步提升；②美国多仓布 局完成，提升自发货比例；③Temu 平台带来新业务增量，同时加大亚马逊 VC 投放力度；④墨西哥市场 23H2 开售，整体增速较快。 公司坚持"自营仓+平台仓+三方仓"布局，截至 24H1 自营仓 35 万+平米， 我们预计自发货比例及尾程派送能力持续 ...

上 市 公 司 轻工制造 公 司 研 究/ 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 2024 年 10 月 27 日 致欧科技 (301376) ——2024 年三季报点评：收入端延续高增，Q3 提价部 分对冲海运压力 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 25 日 | | 收盘价（元） | 20.01 | | 一年内最高/最低（元） | 31.30/16.15 | | 市净率 | 2.5 | | 息率（分红 / 股价） | 2.50 | | 流通 A 股市值（百万元） | 2,553 | | 上证指数 / 深证成指 | 3,299.70/10,619.85 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 ——致欧科技 2024 年三季报点评 | --- | |-------------------------------------| | | | [table_Authors] 刘越男 ( 分析师 ) | | 021-38677706 | | liuyuenan@gtjas.com | | 登记编号 S0880516030003 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | 021-38677906 | | | | | | | | chenxiao015813@gtjas.com | | | | | | | | S0880518020002 | | | | | | | 本报告导读： Q3 营收延续高增、利 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|致欧科技（301376） Q3 收入延续高增，利润承压系海运费 影响 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月25日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报，2024 前三季度营收 57.28 亿元（同比+38.49%），归母净利 2.78 亿 元（同比-3.11%），扣非归母净利润 2.58 亿元（同比-17.44%）；毛利率 35.10% （同比-1.76pct）， 净利率 4.85%（同比-2.08pct）。公司盈利能力下滑主要系海运费用较去年仍处在相对更高水 平以及公司为提升市占率加大营销投放。 我们预 计 公司 2024-2026 年收入分别为 79.51/97.09/116.62 亿元，对应增速分别为 30.90%/22.10%/20.12%；归母净利润分别为 3.89/4.97/6.35 亿元，对应增速分别为-5.76%/27.69%/27.75%。 |分析师及联系人 SAC：S0590522060001 邓文慧 郭家玮 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 19.59 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.28 | | 每股净资产 ( 元 ) | 7.98 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.01 | | 最近 12 月市场表现 | | -27% -15% -4% 8% 19% 31% 致欧科技 沪深300 分析师 于健 SAC 证书编号：S0160522060001 yujian@ctsec.com 联系人 谷亦清 guyq01@ctsec.com 致欧科技(301376) / 家居用品 / 公司点评 / 2024.10.25 收入高增持续，Q3 净利润增速转正 证券研究报告 事件：公司发布三季度业绩，Q1-3 收入 57.3 亿元，同比+38.5%；归母净利 2.8 亿元，同比-3.1%，扣非 2.6 亿元，同比-17.4%。 公司 Q3 收入高增持续，主系新品拓展顺利，叠加营销力度增强带动。 具体来看，公司单 Q3 收入 20.1 亿元，同比 ...

证券研究报告 致欧科技 (301376 CH) Q3 营收增长亮眼,静待后续盈利改善 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 24 日│中国内地 电子商务 公司发布三季报：Q1-Q3 营收 57.3 亿元（yoy+38.5%），归母净利 2.8 亿元 （yoy-3.1%）。Q3 实现营收 20.1 亿元（yoy+34.5%，qoq+6.8%），归母净 利 1.1 亿元（yoy+5.4%，qoq+49.3%）。新品放量及渠道拓展带动收入延续 亮眼增长；盈利表现弱于收入，主要系海运价格仍处高位、新品营销投放期 等因素所致。展望后续，伴随海运费回落、降本措施显效及旺季销售发力， 静待公司后续盈利能力环比改善进展，维持"买入"评级。 新品投放持续显效，渠道拓宽贡献新增长点 在营收端，新品投放持续对收入带来正面拉动，公司预计全年新品收入占比 将达 10%+。公司在美国的多仓布局完成带来价格竞争优势，扩大市场份额， 助力美区营收较快成长，亚马逊平台延续较高增速表现，持续跑赢大盘； OTTO、Temu、Shein 等新兴平台的发力继续显效，8 月公司开通 Temu 欧 洲半托管业务，扩大业务范围，订单增速亮眼。此外，独 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 24 年 月 日 3、《致欧科技（301376.SZ）：市场扩张、平台多元，线 上宜家能力深化》 2024-04-19 致欧科技（301376.SZ） 量价齐升，盈利底部修复 公司发布 2024 年三季报：2024Q1-Q3 实现收入 57.28 亿元（同比 +38.5%），归母净利润 2.78 亿元（同比-3.1%），扣非归母净利润 2.58 亿 元（同比-17.4%）；单 Q3 实现收入 20.07 亿元（同比+34.5%），归母净 利润 1.06 亿元（同比+5.4%），扣非归母净利润 0.99 亿元（同比-1.5%）。 公司加速新品迭代、高速抢占份额，叠加旺季催化，收入同比/环比均维系 稳健增长；利润平缓主要系海运等外部影响干扰，Q3 预计公司主动提价& 加速全产业链布局，盈利能力环比实现改善。 新品迭代加速，多元渠道共驱成长，全产业链布局深化。公司近年持续加 大新品投放力度、SKU 逐渐扩张，23 年次新品为核心增长驱动、24 年新 品收入占比预计 10%+（超年初预期），新品依托于公司深厚品牌影响力 预计实现快速上量。公司 H2 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 致欧科技 (301376.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 业绩简评 10 月 23 日公司发布 2024 年三季报，前三季度公司实现营收 57.3 亿元，同比+38.5%；归母净利润 2.8 亿元，同比-3.1%。其中单三 季度公司营收同比+34.5%至 20.1 亿元，归母净利同比+5.4%至 1.1 亿元，扣非归母净利同比-1.5%至 1.0 亿元。 经营分析 新品拓展顺利+平台加速扩张，Q3 收入延续优异表现：受益于公司 新品持续推出叠加 Temu、Target、Tik Tok shop 等新平台的顺利 拓展，公司 24Q3 收入延续优异表现。分产品来看，预计家居、家 具系列仍延续快速增长态势，并且在海运扰动有一定缓解的情况 下，运动户外产品增长或有一定恢复。 Q3 毛利率环比回升，盈利能力边际迎来改善：公司 24Q1-3 毛利率 /净利率分别同比-1.8pct/-2.1pct 至 35.1%/4.9%，其中 24Q3 毛 利率/净利率分别同比-2.3pct/-1.5pct 至 35.4%/5.3%，主因海运 费与去年同期相比仍处于高位，而环比来看，24 ...

证券研究报告·公司点评报告·家居用品 致欧科技（301376） 2024 年三季报点评：营收同比+38.5%，海运 等宏观变量仍影响利润率 2024 年 10 月 24 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5455 | 6074 | 7901 | 9428 | 11048 | | 同比（ % ） | (8.58) | 11.34 | 30.07 | 19.33 | 17.18 | | 归母净利润（百万元） | 250.12 | 412.88 | 413.21 | 548.76 | 636.34 | | 同比（ % ） | 4.29 | 65.08 | 0.08 | 32.80 | 15.96 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.6 ...

Financial Performance - Revenue for the third quarter reached 2,006,746,602.57 yuan, a year-on-year increase of 34.49%[2] - Net profit attributable to shareholders of the listed company was 105,997,680.46 yuan, up 5.44% year-on-year[2] - Operating cash flow for the first nine months of 2024 was 1,495,705,784.66 yuan, a 40.41% increase compared to the same period last year[2] - Total assets as of the end of the reporting period were 6,243,705,775.01 yuan, an 11.87% increase from the end of the previous year[2] - Net profit for the quarter was 277,534,049.49 RMB, slightly down from 286,441,172.51 RMB in the same period last year[21] - Basic and diluted earnings per share were both 0.69 RMB, compared to 0.76 RMB in the previous year[22] - The company's total operating revenue for the period from the beginning of the year to the end of the reporting period was 5,727,825,735.94 yuan, compared to 4,136,032,926.72 yuan in the same period last year[19] Expenses and Costs - Sales expenses rose by 49.18% to 1,413,078,759.50 yuan, driven by increased platform transaction fees and marketing activities[7] - Financial expenses surged by 384.42% to 30,022,040.02 yuan, mainly due to reduced interest income and foreign exchange gains[7] - Total operating costs for the quarter were 5,427,674,806.70 RMB, with operating costs accounting for 3,717,279,237.08 RMB[20] - Sales expenses increased to 1,413,078,759.50 RMB, up from 947,243,048.08 RMB in the previous period[20] Cash Flow - Cash flow from operating activities was 1,495,705,784.66 RMB, up from 1,065,228,023.34 RMB in the previous period[23] - Cash received from sales of goods and services was 4,942,867,551.08 RMB, compared to 3,402,493,665.50 RMB in the previous year[23] - Cash paid for goods and services was 2,603,680,644.79 RMB, up from 1,518,043,202.46 RMB in the previous period[23] - Cash flow from investing activities was -240,880,238.54 RMB, an improvement from -1,277,130,692.33 RMB in the previous year[23] - Cash received from investments was 2,169,300,602.55 RMB, compared to 1,133,462,900.00 RMB in the previous period[23] - Cash paid for investments was 2,414,096,868.58 RMB, slightly down from 2,438,575,905.82 RMB in the previous year[23] - Cash flow from financing activities decreased by 514.42% to -1,440,384,206.75 yuan, reflecting increased loan repayments and dividend payments[8] - Cash received from borrowings: 169,868,454.78[24] - Cash received from other financing activities: 99,487,202.58[24] - Total cash inflow from financing activities: 269,355,657.36[24] - Cash paid for debt repayment: 1,109,233,148.25[24] - Cash paid for dividends, profits, or interest: 214,578,658.35[24] - Cash paid for other financing activities: 385,928,057.51[24] - Total cash outflow from financing activities: 1,709,739,864.11[24] - Net cash flow from financing activities: -1,440,384,206.75[24] - Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents: 11,144,586.46[24] - Net increase in cash and cash equivalents: -174,414,074.17[24] Assets and Liabilities - As of September 30, 2024, the company's total assets amounted to 6,243,705,775.01 yuan, with current assets totaling 3,543,797,444.98 yuan and non-current assets totaling 2,699,908,330.03 yuan[16][17] - The company's total liabilities as of September 30, 2024, were 3,038,156,402.53 yuan, with current liabilities at 2,197,940,713.97 yuan and non-current liabilities at 840,215,688.56 yuan[18][19] - Inventory increased by 55.26% to 1,365,487,153.64 yuan due to expanded sales and increased stockpiling[6] Shareholder Information - The company's controlling shareholder, Song Chuan, directly holds 49.31% of the company's shares, totaling 197,960,422 shares[10] - Anker Innovations holds 8.24% of the company's shares, totaling 33,077,475 shares[10] - Zhuhai Harmony Bosera No. 1 Investment Partnership holds 4.12% of the company's shares, totaling 16,538,737 shares[10] - Suzhou Weiteli New Venture Capital Management Co., Ltd. holds 3.82% of the company's shares, totaling 15,337,816 shares[10] - Gongcheng Keying Investment Partnership holds 3.29% of the company's shares, totaling 13,205,179 shares[10] - Zhengzhou Zeqian Enterprise Management Consulting Center holds 3.29% of the company's shares, totaling 13,205,179 shares[10] - Gongcheng Muqiao Investment Partnership holds 3.29% of the company's shares, totaling 13,205,179 shares[10] - Wang Zhiwei holds 2.47% of the company's shares, totaling 9,923,243 shares[10] - Tian Lin holds 2.47% of the company's shares, totaling 9,923,243 shares[10] - The total number of restricted shares at the end of the period is 273,935,371 shares[14] Incentive Plans - The company implemented the 2024 Restricted Stock Incentive Plan, granting 3.5 million restricted shares to 47 incentive recipients on April 2, 2024, and an additional 260,000 restricted shares to 3 recipients on September 26, 2024[15] Investment and Income - Investment income increased by 132.91% to 49,084,795.29 yuan, primarily from gains in large deposits and financial products[7]