Core Viewpoint - The company reported a decline in revenue and net profit for 2025, primarily due to reduced income from supporting services and real estate, while toll revenue showed resilience and growth in core operations [1][2]. Revenue Performance - The company achieved approximately RMB 20.289 billion in revenue for 2025, a year-on-year decrease of about 12.54%, with core revenue (excluding construction income) at approximately RMB 12.134 billion, down about 1.61% [1][2]. - Toll revenue reached approximately RMB 9.555 billion, reflecting a year-on-year growth of about 0.29%, indicating the resilience of the main business [2]. Traffic Volume and Toll Income - Traffic volumes for key routes such as the Shanghai-Nanjing Expressway and Wuxi Ring Taihu Road increased by 1.84% and 4.50% respectively, contributing to a growth in toll income for several routes [2]. - The company experienced a decline in toll income for some routes due to construction, but parallel routes benefited from traffic diversion, leading to overall growth in toll revenue [2]. Cost Management and Profitability - The company's operating costs totaled RMB 14.188 billion, down approximately 17.03%, with core operating costs at RMB 6.032 billion, a decrease of about 3.25% [3]. - Management and financial expenses decreased by 5.54% and 13.01% respectively, reflecting improved operational efficiency and cost control [3]. Investment Income and Profit Forecast - Investment income for 2025 was RMB 1.255 billion, a decline of 29.52%, primarily due to reduced dividends from Jiangsu Bank and lower contributions from joint ventures [3]. - The company has revised its profit forecasts downward for 2026-2027, with expected net profits of RMB 4.709 billion, RMB 4.734 billion, and RMB 4.820 billion for 2026E-2028E, respectively [4]. Rating and Valuation - Despite the challenges, the company maintains a "Buy" rating, as its toll road business shows steady growth compared to peers, with a projected PE ratio of 13 for 2026-2028 [4].

Core Viewpoint - Jiangsu Ninghu Expressway (600377) reported a decline in both revenue and net profit for the year 2025, indicating challenges in the current operational environment [2] Financial Performance - The company achieved an operating revenue of approximately 20.289 billion yuan, a year-on-year decrease of about 12.54% [2] - The net profit attributable to shareholders was around 4.594 billion yuan, reflecting a year-on-year decline of approximately 7.13% [2] - Earnings per share were reported at 0.9119 yuan, with a proposed cash dividend of 0.49 yuan per share (tax included) [2] Revenue Breakdown - Toll revenue amounted to approximately 9.555 billion yuan, showing a slight year-on-year increase of about 0.29% [2] - Toll revenue constituted about 47.10% of the total operating revenue, and when excluding construction income, this percentage rises to approximately 78.75% [2] - The average daily toll revenue for the Huning Expressway was about 15.082 million yuan, marking a year-on-year growth of approximately 4.93% [2] Strategic Focus - The company aims to consolidate its core strengths in the road and bridge sector while deepening digital and intelligent integration as a driving force [2] - The strategy includes accelerating the transition to a green and low-carbon model and fostering sustainable growth momentum [2] - The goal is to enhance business collaboration and enter a new phase of improved capabilities and quality efficiency [2]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a strong performance relative to the market [6]. Core Insights - The company reported a revenue of approximately RMB 20.29 billion for 2025, a year-on-year decrease of about 12.54%. Excluding construction revenue, the revenue was approximately RMB 12.13 billion, down by about 1.61%. The net profit attributable to shareholders was RMB 4.59 billion, a decline of about 7.13%, which aligns with expectations [4][6]. - The company's toll revenue showed resilience, with a total of approximately RMB 9.56 billion in 2025, reflecting a year-on-year growth of about 0.29%. Key routes such as the Hu-Ning Expressway and Wu-Xi Ring Taihu Highway experienced traffic growth of 1.84% and 4.50%, respectively [6]. - Cost control measures have improved, with total operating costs decreasing by approximately 17.03% to RMB 14.19 billion in 2025. This was attributed to reduced maintenance activities and road closures, leading to an increase in gross margin by 1.17 percentage points [6]. Financial Data and Profit Forecast - The financial projections for the company are as follows: - Total revenue is expected to be RMB 20.58 billion in 2026, with a slight growth of 1.4% year-on-year, and RMB 20.89 billion in 2027, with a growth of 1.5% [5]. - The net profit attributable to shareholders is projected to be RMB 4.71 billion in 2026 and RMB 4.73 billion in 2027, reflecting growth rates of 2.5% and 0.5%, respectively [5]. - The company's price-to-earnings ratio is expected to remain stable at 13 times for the forecasted years [5].

Core Viewpoint - Jiangsu Ninghu Expressway (00177) reported a decline in both revenue and net profit for the year 2025, indicating challenges in the current operational environment [1][5]. Financial Performance - The company achieved an operating revenue of approximately 20.289 billion yuan, a year-on-year decrease of about 12.54% [1][5]. - The net profit attributable to shareholders was around 4.594 billion yuan, reflecting a year-on-year decline of approximately 7.13% [1][5]. - Earnings per share were reported at 0.9119 yuan, with a proposed cash dividend of 0.49 yuan per share (tax included) [1][5]. Revenue Breakdown - The group generated toll revenue of approximately 9.555 billion yuan, which represents a year-on-year growth of about 0.29% [1][5]. - Toll revenue accounted for approximately 47.10% of the total operating revenue, and when excluding construction income, this figure rises to about 78.75% [1][5]. - The average daily toll revenue for the Shanghai-Nanjing Expressway was approximately 15.082 million yuan, showing a year-on-year increase of about 4.93% [1][5]. Strategic Goals - In 2025, the company aims to consolidate its core strengths in the road and bridge sector, deepen digital integration and innovation, accelerate the transition to a green and low-carbon model, and cultivate sustainable growth momentum [1][5]. - The company is focused on promoting deep collaboration across various business segments to enhance operational efficiency and quality [1][5].

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 規 定 作 出。 茲 載 列 本 公 司 在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 及 中 國 報 章 刊 登 的 公 告。 特 此 公 告。 承董事會命 汪 鋒 JIANGSU EXPRESSWAY COMPANY LIMITED 江蘇寧滬高速公路股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00177） 海外監管公告 2025年年度利潤分配方案公告 執行董事 中 國‧南 京，2026年3月30日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 董 事 為： 汪鋒 Δ 、王穎健 # 、謝蒙萌 # 、張新宇 #^ 、楊少軍 # 、楊建國 # 、馬忠禮 # 、徐光華 * 、 葛 揚 * 、顧 朝 陽 * 、譚 世 俊 * 、孫 立 軍 * Δ 執行董事 # 非執行董 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 JIANGSU EXPRESSWAY COMPANY LIMITED 江蘇寧滬高速公路股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00177） 海外監管公告 2025年度非經營性資金佔用及 其他關聯資金往來情況的專項說明 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 規 定 作 出。 茲 載 列 本 公 司 在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 及 中 國 報 章 刊 登 的 公 告。 特 此 公 告。 承董事會命 汪 鋒 執行董事 中 國‧南 京，2026年3月30日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 董 事 為： 汪鋒 Δ 、王穎健 # 、謝蒙萌 # 、張新宇 #^ 、楊少軍 # 、楊建國 # 、馬忠禮 # 、徐光華 * 、 葛 揚 * 、顧 朝 陽 * 、譚 世 俊 * 、孫 立 軍 ...

關於對江蘇交通控股集團財務有限公司 風險評估報告的公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 規 定 作 出。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 JIANGSU EXPRESSWAY COMPANY LIMITED 江蘇寧滬高速公路股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00177） 海外監管公告 茲 載 列 本 公 司 在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 及 中 國 報 章 刊 登 的 公 告。 特 此 公 告。 承董事會命 汪 鋒 執行董事 中 國‧南 京，2026年3月30日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 董 事 為： 汪鋒 Δ 、王穎健 # 、謝蒙萌 # 、張新宇 #^ 、楊少軍 # 、楊建國 # 、馬忠禮 # 、徐光華 * 、 葛 揚 * 、顧 朝 陽 * 、譚 世 俊 * 、孫 立 軍 * Δ ...

（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00177） 海外監管公告 2025年 度 涉 及 財 務 公 司 關 聯 交 易 的 存 款、 貸款等金融業務匯總表的專項說明 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 規 定 作 出。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 JIANGSU EXPRESSWAY COMPANY LIMITED 江蘇寧滬高速公路股份有限公司 茲 載 列 本 公 司 在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 及 中 國 報 章 刊 登 的 公 告。 特 此 公 告。 承董事會命 汪 鋒 執行董事 中 國‧南 京，2026年3月30日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 董 事 為： 汪鋒 Δ 、王穎健 # 、謝蒙萌 # 、張新宇 #^ 、楊少軍 # 、楊建國 # 、馬忠禮 # 、徐光華 * 、 葛 揚 * 、顧 朝 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 JIANGSU EXPRESSWAY COMPANY LIMITED 江蘇寧滬高速公路股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00177） 海外監管公告 董事會審計委員會2025年度履職情況報告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 規 定 作 出。 茲 載 列 本 公 司 在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 及 中 國 報 章 刊 登 的 公 告。 特 此 公 告。 承董事會命 汪 鋒 執行董事 中 國‧南 京，2026年3月30日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 董 事 為： 汪鋒 Δ 、王穎健 # 、謝蒙萌 # 、張新宇 #^ 、楊少軍 # 、楊建國 # 、馬忠禮 # 、徐光華 * 、 葛 揚 * 、顧 朝 陽 * 、譚 世 俊 * 、孫 立 軍 * Δ 執行董事 # ...

海外監管公告 董事會審計委員會對會計師事務所2025年 度 履行監督職責情況報告 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 JIANGSU EXPRESSWAY COMPANY LIMITED 江蘇寧滬高速公路股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00177） 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 規 定 作 出。 茲 載 列 本 公 司 在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 及 中 國 報 章 刊 登 的 公 告。 特 此 公 告。 承董事會命 汪 鋒 執行董事 中 國‧南 京，2026年3月30日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 董 事 為： 汪鋒 Δ 、王穎健 # 、謝蒙萌 # 、張新宇 #^ 、楊少軍 # 、楊建國 # 、馬忠禮 # 、徐光華 * 、 葛 揚 * 、顧 朝 陽 * 、譚 世 俊 * 、孫 立 ...