证券研究报告 ＃industryId＃ 传媒 行 业 研 究 ＃investSuggestion 推荐 ＃ (维持) ＃ investSugg estionChan ge＃ 行 业 周 报 重点公司 重点公司 评级 相关报告 ＃relatedReport＃ 《【兴证传媒】每周一报 20240818： 《黑神话：悟空》获 IGN 中国 10 分评 价，国产游戏迎来新里程碑时刻》 《【兴证传媒】每周一报 202408011： AI 应用加速涌现，关注中报超预期标 的》 《【兴证传媒】每周一报 20240804： Kimi 推出生成 PPT 服务，暑期重磅影 片密集上映》 | --- | --- | |----------|-------| | 恺英网络 | 增持 | | 上海电影 | 增持 | | 光线传媒 | 增持 | | 万达电影 | 增持 | | 恺英网络 | 增持 | | 华策影视 | 增持 | | 盛天网络 | 增持 | | 芒果超媒 | 买入 | | 中信出版 | 增持 | | 中文在线 | 增持 | | 皖新传媒 | 增持 | | 昆仑万维 | 增持 | | 三七互娱 | 增持 | | 完美世界 | ...

行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 医药生物 ＃ investSuggestion ＃ 推荐 ＃ investSuggestionChange ＃ （维持） 重点公司 行 业 周 报 重点公司 评级 恒瑞医药 买入 信达生物 增持 百济神州 增持 翰森制药 增持 爱博医疗 增持 恩华药业 增持 鱼跃医疗 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 相关报告 【兴证医药】医疗设备更新逐步进 入落地阶段，继续重点关注创新药 及医疗器械 — — 医药行业周报 2024.08.12-2024.08.16 【兴证医药】成长穿越周期，继续 关注创新+国际化——医药行业周 报 2024.08.05-2024.08.09 【兴证医药】创新药支持政策持续 推进，板块后续有望迎来触底回升 ——兴证医药 2024 年 08 月投资月 报 ＃分析师： emailAuthor＃ 孙媛媛 sunyuanyuan@xyzq.com.cn S0190515090001 黄翰漾 huanghanyang@xyzq.com.cn S0190519020002 ⚫ 风险提示：行业政策超预期变化，板块比较优势弱化，艾力斯、联影医 疗、 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 家用电器 以旧换新加速落地，看好家电龙头估值业绩齐修复 推荐 ( 维持 ） ＃createTime1＃ 2024 年 08 月 25 日 重点公司 投资要点 ＃summary＃ 本周天津、吉林、海南、宁夏、重庆五地新一轮家电以旧换新实施方案密集出台，以 中央文件为基准，补贴范围扩大、补贴标准提升，补贴力度超预期持续加码。展望后 续，各省市继续跟进政策落地，政策托底有望拉动国内家电更新需求加速释放，继续 看好家电板块估值及基本面修复。 重点公司 评级 美的集团 增持 海尔智家 买入 1） 多地补贴品类进一步扩充，较中央政策，补贴范围更广泛。天津市方案补贴品类 海信视像 增持 为中央政策明确规定的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、 新宝股份 增持 吸油烟机 8 类家电产品。在中央政策基础之上，吉林省方案新增智能家电购新活 动，补贴品类覆盖洗碗机、净水机、扫（拖）地机、微波炉（含一体机）、电烤 箱（含电蒸箱）、电饭煲、智能门锁、空气净化器 8 类家电产品；海南省方案新 增洗碗机、空气净化器、吸尘器、微波炉（含一体机）、电磁炉、电饭煲、电风 扇（含空调扇）和净水 ...

行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 建筑材料 ＃ investSuggest ion＃ 推荐 （维持） 重点公司 ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证建材】周观点：地产政 策持续改善，继续关注建材底部 机会》2024-01-21 《【兴证建材】周观点：政策推 动地产资金改善，行业有望逐渐 走出底部》2024-01-14 《【兴证建材】周观点：地产政 策再度加码，布局建材底部机 会》2024-01-07 ＃ emailAuthor＃ | --- | --- | |----------|-------| | 重点公司 | 评级 | | 东方雨虹 | 增持 | | 三棵树 | 增持 | | 森鹰窗业 | 增持 | | 伟星新材 | 增持 | | 科顺股份 | 增持 | | 坚朗五金 | 增持 | | 兔宝宝 | 增持 | | 中国巨石 | 增持 | | 北新建材 | 增持 | | | | 分析师： 黄杨 huangyang@xyzq.com.cn S0190518070004 季贤东 jixiandong@xyzq.com.cn S0190522100003 行 业 周 报 关注玻 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 环保 ＃title＃ wangyuxuan@xyzq.com.cn S0190523070002 shiyisu@xyzq.com.cn S0190523110001 zhulixian@xyzq.com.cn 青海推动环境基础设施提标改造，广西提出制造业绿色化 升级提升 ＃inve推stSu荐ggestion＃ ( ＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持 ） ＃createTime1＃ 2024 年 8 月 25 日 ＃相关rel报ate告dReport＃ ＃重s要um数ma据ry跟＃ 踪：（1）碳市场：2024 年 8 月 19 日至 8 月 23 日，全国碳市场碳排放 配额（CEA）挂牌协议成交量 56.00 万吨，上期（8.12-8.16）成交量为 18.08 万吨， 期间上涨 37.92 万吨，与上期相比+209.75%；2024 年 8 月 23 日碳排放配额（CEA） 收盘价为 89.60 元/吨，日环比+0.43%，与上期相比-1.85%。2024 年 8 月 12 日至 8 月 16 日，国内 8 个试点城市碳排放配额总成交量 ...

行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 食品饮料 ＃title＃ 周专题：对比国产白兰地，发展初期的威士忌具备成 长空间 维持 ） ＃investSuggestion 推荐 ＃ (＃ investS uggesti | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

＃ 除 ＃assAuthor＃ 证券研究报告 行 业 研 究 ＃非银industryId＃ ＃title＃ 兴证非银周报（240819-240823）： 推荐 investSuggesti （维onChange 持）＃ ） 券商整合再下一城，关注并购主线投资机会 ＃createTime1＃ 2024 年 8 月 25 日 投资要点 行 业 周 报 重点公司 重点公司 评级 南华期货 增持 中国太保 买入 中国平安 增持 新华保险 增持 中国人寿 增持 江苏金租 增持 东方财富 增持 中信证券 增持 瑞达期货 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃相关报告 relatedReport＃ 《 兴 证 非 银 周 报 （ 240812- 240816）：险企保费延续正增，科 创板新股配售迎新规》2024-08-18 《 兴 证 非 银 周 报 （ 240805- 240809）：券商分类评价结果公 布，引导行业高质量发展》2024- 08-11 ＃分析师： emailAuthor＃ 孙寅 S0190521060002 周安桐 S0190523050006 周度回顾： 本周保险Ⅱ(申万)上涨 3.97%，跑赢沪深 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 汽车 周动态：阿维塔入股华为引望，腾势 Z9/Z9GT 开始预售 维持 ） ＃inve推stSu荐ggestion＃ ( ＃ investS uggesti onChan ge＃ | --- | --- | |----------|-------| | 重点公司 | | | 重点公司 | 评级 | ＃createTime1＃ 2024 年 08 月 25 日 指数 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 年初至今涨跌幅（%） ＃summary＃ 本期板块： 本期涨跌幅（2024.8.19-2024.8.23）：本周汽车板块跑输大盘。本周涨跌幅：上证综指 -0.9%，创业板指-2.8%，汽车板块指数-2.2%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务 涨跌幅分别为-1.1%/-3.0%/-2.8%/-4.2%。汽车板块周度成交额环比下降。 周度板块估值（2024.8.19-2024.8.23）: 汽车板块 PE-TTM(不调整)为 23.4，1 年历史估 值分位为 17.6%。本期乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务子板块本期 PE-TTM(不调 整)分别为 24.6/35.1/2 ...

Industry Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the medical and biological industry, specifically focusing on the home medical equipment (HME) sector [1] Core Viewpoints - The home medical equipment market is experiencing significant growth, driven by manufacturing advantages, product quality, and channel strategies, with Chinese companies well-positioned to expand globally [1] - North America dominates the global HME market, accounting for 42% of total revenue in 2021, while the Asia-Pacific region is expected to grow at a CAGR of over 8% from 2023 to 2032 [1] - Key barriers for Chinese companies entering the global market include stricter FDA approvals, patent risks, and challenges in accessing DME channels and insurance coverage [1] Market Overview - The global HME market is vast, with North America leading in revenue and the Asia-Pacific region showing the fastest growth potential [7][8] - Treatment-oriented devices dominate the HME market, holding 43% of the global market share in 2021, while diagnostic devices are emerging as a high-potential segment [6] - The U.S. DME market is supported by robust insurance coverage, with health insurance accounting for 56.6% of DME expenditures in 2022, up from 24.2% in 1980 [9][11] Market Access and Sales - U.S. FDA certification is challenging, with stricter effectiveness standards compared to CE certification, particularly for Class II and III devices [18] - European CE certification is becoming more stringent under the new MDR regulations, which require enhanced clinical evidence and post-market surveillance [19][20] - In the U.S., DME distribution channels are fragmented, with DME suppliers and pharmacies being the primary sales channels, while Europe relies on a mix of direct sales and distributors [26][28] Pricing Advantages - Chinese HME manufacturers benefit from significant cost advantages, with overseas prices averaging 70% higher than domestic prices, offering substantial profit margins [31][32] - For example, the domestic price of the Sannuo iCan i3 glucose monitor ranges from 119-251 RMB, while its overseas price is approximately 455 RMB, 1.8-3.8 times higher [31] Globalization Trends - The HME market is increasingly globalized, with companies like Abbott, Omron, and Dexcom seeing significant growth in overseas revenue, which now accounts for over 50% of their total revenue [33][34] - Chinese companies are exploring various globalization strategies, including OEM/ODM, self-built teams, and acquisitions of overseas brands, to establish a global presence [35][36] Key Companies - **Yuwell Medical (鱼跃医疗)**: Focused on respiratory therapy and home electronic testing products, with significant revenue from Southeast Asia, South America, and Africa [39] - **Sannuo Biosciences (三诺生物)**: A leader in glucose monitoring, with a strong presence in North America and Southeast Asia, achieving 42.16% of its revenue from overseas markets in 2023 [39] - **iHealth (九安医疗)**: Primarily operates in the U.S. market through its iHealth brand, with overseas revenue accounting for 92.28% of total revenue in 2023 [39] - **BMC Medical (怡和嘉业)**: A leading domestic respiratory equipment manufacturer, with 65.31% of its revenue coming from overseas markets in 2023, primarily through its partnership with React Health in the U.S. [39] Blood Glucose Monitoring (BGM) and Continuous Glucose Monitoring (CGM) - The global blood glucose monitoring market is expected to grow from $26.8 billion in 2020 to $73.8 billion by 2030, driven by the rising prevalence of diabetes and advancements in CGM technology [41][42] - CGM devices, which offer continuous glucose monitoring without frequent finger pricks, are gaining traction, with their market share expected to increase from 21.4% in 2020 to 49.4% by 2030 [46] - Chinese companies are accelerating their entry into the CGM market, with firms like Sannuo Biosciences and Yuwell Medical focusing on product registration and channel development in Europe and the U.S. [41][46] Non-Invasive Ventilators - The global non-invasive ventilator market is projected to grow from $2.66 billion in 2022 to $4.85 billion by 2032, driven by the increasing prevalence of COPD and OSA [1] - Chinese companies like BMC Medical are benefiting from the reshuffling of the global competitive landscape, with BMC's market share in home non-invasive ventilators rising from 4.5% in 2020 to 17.7% in 2022 [1]

海 外 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 汽车 ＃investSuggestion＃ 增持 ( ＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持 ） 公 司 跟 踪 报 告 | --- | --- | |------------------|------------| | 日期 | 2024-08-22 | | 收盘价（美元） | 4.22 | | 总股本（百万股） | 127 | | 总市值（亿美元） | 5.4 | | 净资产（亿元） | 37.7 | | 总资产（亿元） | 56.6 | | 每股净资产（元） | 29.59 | 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 ＃相关报告 relatedReport＃ 【兴证海外汽车】禾赛科技 （HSAI.O）2024Q1 业绩点评： 受客户影响下调出货量指引，24 年出货量至 50 万台 【兴证海外汽车】禾赛科技 (HSAI.O)2023Q4 业绩点评：销 量&交付超指引，24 年有望交付 60 万台 【 兴 证 海 外 汽 车 】 禾 赛 科 技 (HSAI.O) 深度覆盖 -- 全球激光 雷达第一股 -2023 年 7 ...