| --- | --- | |--------------------------------------------|-------| | | | | 基础数据 | | | | | | 12 月 26 日收盘价（元） | 20.21 | | 总市值（亿元） | 14.34 | | 总股本（亿股） | 0.71 | | 来源： wind ，兴业证券经济与金融研究院整理 | | 相关研究 S0190516020003 longlei@xyzq.com.cn 视声智能(870976.BJ) 智能家居业务增长势头良好 公司评级 无评级 报告日期 2024 年 12 月 27 日 分析师：龙雷 风险提示：海外需求下滑，国际贸易政策变动，供应链冲击。 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------|---------------------|-------|-------| | 会计年度 2020 2021 2022 2023 | | | | | | 营业总收入（百万元） | | 175 228 232 236 | | | ...

| --- | --- | |--------------------------------------------|-------| | | | | 基础数据 | | | | | | 12 月 26 日收盘价（元） | 9.45 | | 总市值（亿元） | 39.88 | | 总股本（亿股） | 4.22 | | 来源： wind ，兴业证券经济与金融研究院整理 | | 分析师：龙雷 公司点评报告 | 基础化工 硅烷科技(838402.BJ) 受光伏行业拖累，业绩持续承压 事件：硅烷科技发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营业收入 5.61 亿元， 同比-33.30%；归属于上市公司股东的净利润 8839 万元，同比-59.77%；归属于上市 公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 8234 万元，同比-62.03%。 管理费用大幅上升，研发费用同比下降。报告期内公司销售费用 252 万元，同比+9.2%； 管理费用 2422 万元，同比+31.7%，主要因为职工薪酬、折旧费、无形资产摊销、中介 咨询费等费用增加所致；研发费用 1845 万元，同比-19.17%；财务费用 672 万元， ...

公司评级 无评级 报告日期 2024 年 12 月 27 日 相关研究 S0190516020003 longlei@xyzq.com.cn 证券研究报告 投资要点： 行业需求疲软价格竞争激烈，增收不增利。公司主要从事 PVC 新型环保热稳定剂及助 剂的研发、生产和销售，主要产品包括二苯甲酰甲烷（DBM）、硬脂酰苯甲酰甲烷（SBM）、 硬脂酸盐类产品，广泛应用于薄膜、PVC 异型材、PVC 管材管件、电线电缆、板材、 玩具、食品包装袋、医疗器材及水杯等。三季度单季公司实现营收 1.65 亿元，同比 +22.22%；三季度单季毛利率 9.01%，同比-7.13pct，环比-5.58pct。报告期内下游市 场需求疲软，DBM 市场竞争激烈，盈利空间下行，公司虽然收入取得一定增长，但利 润率下滑较为明显。三季度单季扣非后归母净利润 126 万元，同比-85.27%。 英美特项目正式下线，技改项目明年一季度启用。公司联营企业安徽英特美科技年产 500 吨光刻胶单体对乙酰氧基苯乙烯和年产 200 吨紫外线吸收剂均已顺利下线，并成 功与下游重要客户签署了 5000 余万元的对乙酰氧基苯乙烯及 1200 余万元的紫外线 吸 ...

公司点评报告 | 纺织服饰 太湖雪(838262.BJ) 三季度收入增长依然乏力 研发及财务费用增加，政府补助减少资产减值增加。报告期内（前三季度）公司销售费 用 8777 万元，同比+3.3%；管理费用 1429 万元，同比-19.0%；财务费用 310 万元， 同比+388.2%，主要系报告期内（前三季度）租赁负债利息支出同比增加 268 万元，汇 兑收益与利息收入同比减少；研发费用 1499 万元，同比+13.6%。此外，其他收益 362 万元，同比-63.8%，主要系报告期内（前三季度）政府补助减少。资产减值损失-290 万 元，同比+35.2%，主要系报告期内（前三季度）存货余额增加导致资产减值损失计提 增加。 公司评级 无评级 报告日期 2024 年 12 月 28 日 相关研究 S0190516020003 longlei@xyzq.com.cn 证券研究报告 三季度营收下滑，业绩同比大跌。公司以"太湖雪"品牌为核心，专业从事丝绸相关产 品的研发设计、生产制造、品牌推广、渠道建设和销售服务。公司已形成蚕丝被、床品 套件、丝绸制品、丝绸服饰十大产品系列。三季度单季公司实现营收 9847 万元，同比 ...

公司评级 无评级 报告日期 2024 年 12 月 28 日 分析师：龙雷 投资要点： 事件：迅安科技发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营业收入 1.69 亿元， 同比+5.27%；归属于上市公司股东的净利润 4395 万元，同比+3.87%；归属于上市公 司股东的扣除非经常性损益后的净利润 4248 万元，同比+7.52%。 募投项目延期，投资设立境外控股子公司。报告期内公司结合实际需要，考虑到国内外 宏观经济环境等因素影响，审慎控制募投项目投资进度，将"年产 120 万只电焊防护 面罩及 8 万套电动送风过滤式呼吸器建设项目 "和"研发中心项目"达到预定可使 用状态日期最迟延长至 2025 年 8 月 31 日。根据公司战略规划和业务发展需要，公司 与迅赛贸易合资在境外设立子公司，总投资额 415 万美元，其中公司投资金额为 411 万美元，占股 99%。此外，公司本年度收到政府补贴共计 537 万元。 | --- | --- | |-------------------------------|-------| | | | | 基础数据 | | | | | | 12 月 27 日收 ...

积极完善人形机器人产品平台，上下游合作推动产业链发展。公司积极完善人形机器人 产品平台布局，在电机方面，公司布局空心杯电机、伺服电机，与苏州脉塔在人形机器 人关节用一体化电机方向形成研发、生产、销售的全方位深度合作。传动方面，公司布 局精密减速箱、T 型丝杆、滚珠丝杆、行星滚柱丝杆，公司掌握反式梯形丝杆独特的工 艺技术，行星滚柱丝杆已送样。微型伺服电缸正在研发中，预计将于今年二季度末完成 样品。传感器及驱控系统在机器人领域应用广泛，目前公司设立控股子公司韦尔智能专 注于精密驱动器、控制器的研发、生产与销售，与韩国 ADIN 合作，共同推进六维传 感器的产能建设及市场推广工作。目前公司与国内外多家人形机器人产业链客户的合作 有序开展中。 请阅读最后评级说明和重要声明 2/2 分析师：龙雷 信息披露 公司评级 无评级 报告日期 2024 年 12 月 28 日 S0190516020003 longlei@xyzq.com.cn 投资要点： 前三季度费用增长较快，政府补助同比减少。前三季度公司销售费用 2438 万元，同比 +12.9%；管理费用 1832 万元，同比-9.9%；研发费用 1846 万元，同比+1 ...

| --- | --- | |-------------------------|--------------------------------| | | | | 基础数据 | | | 12 月 24 日收盘价（元） | 20.03 | | 总市值（亿元） | 18.83 | | 总股本（亿股） | 0.94 | | | ，兴业证券经济与金融研究院整理 | 分析师：尹永志 公司是一家信息系统集成服务提供商，主要面向党政机关、企事业单位客户，在数智 政务、数智民生、数智产业等智慧城市细分领域提供数字化解决方案及相关服务。公 司作为河南省领先的数智化综合解决方案提供商，已经形成"1+2+3"的业务布局， "1"即"数字基建"为基础，"2"聚焦"数字政府"、"产业数字化转型"两大领 域，"3"依托"安全可靠的 ICT 系统集成及软件开发与运维运营"、"基于数字孪 生的新一代产业互联网"、"数据要素加工及新一代人工智能应用"三大核心能力， 为广大客户提供全栈式数智化综合解决方案，赋能产业的数字化转型升级。截至 2024 年 12 月 24 日收盘价计算，公司市值为 18.83 亿元。 请阅读最后评级说明和重要声明 ...

公司评级 增持（维持） 报告日期 2024 年 12 月 26 日 相关研究 S0190521080002 guoxiaodong@xyzq.com.cn S0190524060004 wangrun22@xyzq.com.cn 投资要点： ⚫ 姜总成长于青啤基层，内部评价务实专业 ⚫ 盈利预测与投资建议：青啤内部提拔姜总接任董事长，预计公司将保持战略延续性，25 年受益于餐饮修复β+换届落地管理强化α的青啤具备较强的弹性空间。中期维度青啤 属于攻守兼备的优质标的，升级韧性、股息率提升是抓手。根据最新公告调整盈利预测， 预计 2024-2026 年营收分别为 319.77/330.06/339.75 亿元，归母净利润分别为 44.56/50.28/55.38 亿元，以 2024/12/25 收盘价计算，对应 PE 为 23.9/21.2/19.3 倍， 维持"增持"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------| | 会计年度 | 2023A | 2024E | 2025E ...

证券研究报告 | --- | --- | |-------------------------------|-------| | | | | 基础数据 | | | | | | 12 月 25 日收盘价（元） | 17.02 | | 总市值（亿元） | 23.92 | | 总股本（亿股） | 1.41 | | wind | | 分析师：龙雷 恒拓开源(834415.BJ) 三季度营收增长弱于民航业整体表现 事件：恒拓开源发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营业收入 1.17 亿元， 同比-4.48%；归属于上市公司股东的净利润 1017 万元，同比-8.43%；归属于上市公司 股东的扣除非经常性损益后的净利润 317 万元，同比+0.08%。 管理费用增长较快，投资收益因处置交易性金融资产大增。报告期内公司销售费用 904 万元，同比-8.0%；管理费用 3416 万元，同比+5.5%；研发费用 879 万元，同比 +14.52%。投资收益 975 万元，同比+40.4%，主要系本期处置交易性金融资产产生的 收益。公允价值变动收益-294 万元，同比-239.2%，主要因本期理财产品到期赎回 ...

公司评级 无评级 报告日期 2024 年 12 月 26 日 相关研究 S0190516020003 longlei@xyzq.com.cn 证券研究报告 投资要点： 三季度营收同比小幅下滑，净利润大增。公司主要从事连接器及线缆组件、精密注塑及 冲压组件等产品的设计、生产及销售。下游应用包括消费电子、汽车电子及新能源等系 列。三季度单季公司实现营收 1.16 亿元，同比-3.11%，在经历前两个季度的高速增长 后，出现小幅下滑；三季度单季毛利率 14.35%，同比-1.01pct，环比-0.18pct，与二 季度基本持平。三季度单季扣非后归母净利润 616 万元，同比+38.38%。 发布股权激励计划，获得 3 项发明专利。公司于 9 月发布 2024 年限制性股票激励计划 （草案），拟对 43 名员工授予限制性股票数量合计 84.44 万股，占总股本的 0.80%。 有助于吸引并留住优秀人才，稳定公司管理团队和核心人才，为公司长远稳健发展提供 人才保障。此外，公司 7 月公告，取得国家知识产权局颁发的 3 项发明专利证书。 主要财务指标 请阅读最后评级说明和重要声明 1/2 分析师声明 | --- | -- ...