公司评级 无评级 报告日期 2024 年 12 月 29 日 相关研究 S0190516020003 longlei@xyzq.com.cn 投资要点： 高铁信息化业务带动业绩快速增长。公司主要从事 5G 新基建、ICT 行业应用、高铁信 息化、资产运营服务等业务，业务板块涉足运营商的网络建设、政企服务、市场等部门。 三季度单季公司实现营收 9415 万元，同比+16.10%；三季度单季毛利率 24.47%，同 比-1.16pct、环比+0.99pct。主要因高铁信息化业务收入同比增长明显，且毛利率较高， 同时 5G 新基建业务收入亦同比增加。截至 2024 年 9 月末，公司高铁信息化业务占营 收比重为 27.54%，较 2023 年末有显著提升。三季度单季扣非后归母净利润 925 万元， 同比+36.91%。截至 2024 年 9 月末，公司在手订单金额共计 9.93 亿元，较上年末增 长了 47.88%，为公司后续业绩稳步释放打造了良好的基础。 切入算力赛道，后续发力值得关注。公司算力服务业务发展势头良好，根据公司投资者 关系活动记录表披露，截至 2024 年 9 月末，公司已获取杭州西湖大学 GPU ...

请阅读最后评级说明和重要声明 1/11 1.10% 图 24、 本周聚乙烯价格 8099 元/吨，周环比-0.75%……………………………………… 9 | --- | --- | |-------|-----------------------------------------------------------------------| | | | | í | 行情回顾 | | l Í | 造纸板块跟踪 . | | (-) | 主要原材料价格走势 | | (二) | 主要成品纸价格走势 | | | 三、 家居板块跟踪. | | 四、 | 其他板块跟踪 | | 五、 | 风险提示………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 | 图 17、 本周铜版纸均价 5512 元/吨，周环比+0.4%……………………………… 7 图 18、12 月 16 日-12 月 22 日 , 十大城市商品房成交 10245 套 , 环比-20.72% 图 21、 2024 年 11 月，美国新房销量 折年数 ） 66 万套，同比+8.7% ...... ...

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选股方面看好两条主线：一是估值具备扩张机会的公司，推荐 B 端 iFinD 业务渗 透率提升的【同花顺】、风险资本指标优化下估值空间打开的【华泰证券】和【中 信证券 】 二是长期具备盈利增长的公司，推荐有望通过并购重组提升综合竞争力 的【 浙商证券】【 国联证券 】 行业周报 | 非银金融 信息披露 特别声明 15/15 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|--------|----------------------------|--------------------------|---------------------|-----------------|---------------------|----------------| | 10 年期 | 国债 | 政策性金融 债（进出口 债） | 政策性金融 债（国开 债） | 商业银行债 （ AA ） | 企业债 （ AA ） | 中短期票据 （ AA ） | 公司债 （ A ） | | 2024/11/29 | -6.19 | -6.75 | -3.46 | ...

请阅读最后评级说明和重要声明 1/16 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-----------|-------------------------|-------|-------| | 1 | | (2024.12.23-2024.12.29) | | | | | 52,607.55 | 2.4 | -2.9 | -13.4 | | | 20,090.46 | 1.9 | 3.4 | 17.9 | | | 7,305.36 | 2.3 | 5.2 | 26.6 | | | 42,992.21 | 0.4 | -4.3 | 14.1 | | | 19,722.03 | 0.8 | 2.6 | 31.4 | | | 5,970.84 | 0.7 | -1.0 | 25.2 | | | 3,175.21 | -2.5 | -9.9 | -12.8 | | | 3,400.14 | 1.0 | 2.2 | 14.3 | | | 10,659.98 | 0.1 | 0.5 | 11.9 | | | 2,204.90 | -0.2 | -0.9 | 16.6 | | -- ...

Company Rating - No rating is assigned to the company [2] Core Views - The company reported a significant revenue growth of 60.69% YoY to RMB 1.191 billion in the first three quarters of 2024, but still recorded a net loss of RMB -6.87 million, which improved by 82.08% YoY [4] - The company's net loss after deducting non-recurring gains and losses was RMB -7.54 million, an improvement of 81.42% YoY [4] - The company's revenue growth is attributed to the release of demand from home appliance replacement policies, with Q3 revenue reaching RMB 379 million, up 33.59% YoY [15] - The company's gross margin in Q3 was 5.90%, up 4.07 percentage points YoY but down 0.98 percentage points QoQ [15] - The company's net loss in Q3 was RMB -6.36 million, a significant improvement from the loss of RMB -16.25 million in the same period last year [15] Financial Performance - The company's sales expenses in the first three quarters were RMB 13.45 million, up 13.9% YoY [12] - Management expenses were RMB 18.99 million, down 3.9% YoY [12] - R&D expenses increased by 52.9% YoY to RMB 42.13 million, driven by increased investment in innovation [12] - The company recorded other income of RMB 7.58 million, mainly due to VAT deductions for advanced manufacturing enterprises [12] - Asset impairment losses were RMB -13.71 million, an increase of RMB 10.15 million YoY, due to additional provisions for inventory depreciation [12] Industry and Competitive Landscape - The home appliance shell market is highly competitive, leading to challenges in cost pass-through and low gross margins [5] - The company is focusing on improving product qualification rates and gross margins through enhanced internal management and cost reduction [5] - The company's subsidiary, Wuhu Shibibai, was recently recognized as a high-tech enterprise [5] Historical Financial Data - The company's total revenue in 2020 was RMB 1.135 billion, growing to RMB 1.416 billion in 2021, then declining to RMB 1.012 billion in 2022, and recovering to RMB 1.136 billion in 2023 [20] - Net profit attributable to shareholders was RMB 55 million in 2020, RMB 65 million in 2021, RMB 13 million in 2022, and RMB -40 million in 2023 [20] - Gross margin declined from 13.5% in 2020 to 3.1% in 2023 [20] - ROE dropped from 15.7% in 2020 to -5.8% in 2023 [20] - Earnings per share were RMB 0.78 in 2020, RMB 0.59 in 2021, RMB 0.12 in 2022, and RMB -0.36 in 2023 [20] Market Data - The company's closing price on December 27 was RMB 7.60 [22] - The total market capitalization is RMB 843 million [22] - The total number of shares outstanding is 111 million [22]

（二）浮法+光伏玻璃（1223-1227） 开 工 率 :本 期 浮 法 玻 璃 行 业 平 均 开 工 率 77.99%， 环 比 -0.24pct； 企 业 库 存 ： 全 国 浮 法 玻 璃 样 本 企 业 总 库 存 4522.4 万 重 箱 ， 环 比 -2.90%； 周 平 均 利 润 ： 全 国 浮 法 玻 璃 平 均 利 润 49.74 元 /吨 ， 环 比 增 加 5.01 元 /吨 ； 行业周报 | 建筑材料 周 度 产 量 ： 全 国 浮 法 玻 璃 产 量 111.82 万 吨 ， 环 比 -0.27%； 纯 碱 价 格 ：截 至 2024 年 12 月 27 日 ，重 质 纯 碱 全 国 主 流 价 为 1519.63 元 /吨 ，环 比 下 降 24.13 元 /吨 ，同 比 去 年 下 降 1424.13 元 /吨 ，对 应 同 比 下 降 比 例 为 48.38%。 本 期 国 内 浮 法 玻 璃 现 货 市 场 成 交 重 心 下 滑 。 各 区 域 操 作 有 所 差 异 ， 除 华 北 受 年 底 赶 工 支 撑 及 中 下 游 补 库 ， 价 格 有 所 上 调 外 ， ...

行业周报 | 银行 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

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