行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 银行 ＃title＃ 信贷偏弱，静待政策发力 ——2024 年 7 月金融数据点评 ＃investSuggestion 推荐 ＃ （＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持） ＃createTime1＃ 2024 年 8 月 14 日 投资要点 ＃⚫ summary 信贷偏弱，低基数下社融增速回升至 ＃ 8.2%。2024 年 7 月社融新增 7708 亿元，同 比多增 2342 亿元，拆分结构来看： （1）对实体经济发放的人民币贷款-767 亿元，同比少增 1131 亿元。7 月为信贷 小月，当前信贷增长已由供给约束转为需求约束，实体需求不足+"挤水分"的持 续影响，以及 6 月冲量或消耗了部分项目储备，共同导致信贷负增。 （2）非标三项合计-755 亿元，同比少减 970 亿元。分项来看，委托贷款+346 亿 元，信托贷款-26 亿元；表外开票规模-1075 亿元，同比少减 888 亿元，合并表内 贴现后净开票+4511 亿元，同比多增 2877 亿元。 （3）直接融资合计+2259 亿元，同比多增 183 亿元，其中企业债+2 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [3] Core Views - The company reported a revenue of 11.267 billion yuan for the first half of 2024, a year-on-year increase of 1.99%, and a net profit attributable to shareholders of 1.106 billion yuan, up 55.23% year-on-year [3] - The company has announced a three-year cash dividend plan, proposing fixed cash dividends of 750 million yuan, 850 million yuan, and 1 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [3] - The company’s three main business segments are showing steady growth, with significant contributions from asset disposals [3] Financial Summary - Revenue projections for 2024-2026 are 28.122 billion yuan, 30.320 billion yuan, and 32.214 billion yuan, representing year-on-year growth rates of 5.9%, 7.8%, and 6.2% respectively [2][4] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to be 1.511 billion yuan, 1.725 billion yuan, and 1.984 billion yuan for 2024-2026, with year-on-year growth rates of 15.7%, 14.2%, and 15.0% respectively [2][4] - The company’s gross margin is expected to improve from 7.8% in 2023 to 9.3% in 2026 [2][4] - The report indicates a price-to-earnings (PE) ratio of 12.1x, 10.6x, and 9.2x for 2024-2026 based on the closing price as of August 13, 2024 [3][4]

行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 传媒 ＃title＃ 重点数据跟踪：1）综艺方面，本期（07/08-07/11）腾讯视频/爱奇艺/优酷视频/芒 果 TV 分别各有 12/10/9/8 款综艺进入 TOP30，环比上期（07/01-07/05）+0/-1/- 1/+0 部。2）剧集方面，本期腾讯视频/爱奇艺/优酷视频/芒果 TV 分别各有 14/14/9/4 款剧集进入 TOP30，环比上期-3/+3/+2/-1 部。 核心观点：经历大小盘分化行情的演绎，当前传媒板块估值及基金持仓均回到历 ＃investSuggestion ＃ 推荐 (维持) ＃ investSuggestionChange ＃ 行 业 周 报 重点公司 重点公司 评级 相关报告 ＃relatedReport＃ 《【兴证传媒】每周一报 20240804： Kimi 推出生成 PPT 服务，暑期重磅影 片密集上映》 《【兴证传媒】每周一报 20240728： 7 月国产版号如期而至，大模型、多模 态百舸争流》 《【兴证传媒】每周一报 20240721： OpenAI 发布 GPT-4o mini，暑期档新 片表现优异》 ...

行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 农林牧渔 ＃investSuggestion 推荐 ( ＃ ＃ investSuggestion Change＃ 维持 ） 行 业 周 报 重点公司 重点公司 评级 海大集团 买入 温氏股份 增持 牧原股份 增持 普莱柯 增持 金龙鱼 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证农业】周报：猪价连续 调涨，毛鸡价格回落》 《【兴证农业】周报：猪价偏强 震荡，鸡苗价格上涨》 《【兴证农业】周报：猪价窄幅 调整，毛鸡价格回落》 ＃分析师： emailAuthor＃ 纪宇泽 jiyuze@xyzq.com.cn S0190522080004 曹心蕊 caoxinrui@xyzq.com.cn S0190521050002 潘江滢 panjiangying@xyzq.com.cn S0190524060001 ＃title＃ 猪价上涨预期持续兑现，价格向上突破 (农业行业周报 20240805-20240809) ＃createTime1＃ 2024 年 08 月 11 日 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 板块周表现 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 公用事业 三部委发文加快构建新型电力系统，前 7 月进口煤规模同 比+13.3% ＃ investSuggestio n＃ 推荐 ＃ investSuggestionChang e＃ （维持） ＃createTime1＃ 2024 年 8 月 11 日 投资要点 ＃ sum2m0a2r4y0＃805-20240809，本周 A 股电力指数-1.59%，截至 8 月 9 日 PE（TTM）估值 17.6x；A 股燃 气板块指数-0.79%，截至 8 月 9 日 PE（TTM）估值 12.7x。A 股电力指数-1.59%，其细分子板 块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为-1.48%、-2.41%、-0.72%。A 股燃气板块指数-0.79%。 本周火电组合：华电国际+浙能电力+皖能电力+国电电力+华能国际+申能股份+建投能源+内蒙华 电 本周清洁电力组合：中国广核+中国核电+国投电力+川投能源+长江电力+华能水电 本周燃气组合：新奥股份+九丰能源 ＃相关rel报ate告dReport＃ 《【兴证公用 蔡屹】公用周报： 三峡流量维持同比高增，关注 回调后的火电板块》2024 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 有色金属 ＃title＃ 流动性冲击加大板块波动幅度， 关注左侧布局机会 ＃ investSuggesti on＃ 推荐 ( ＃ investSuggestionCha nge＃ 维持 ） ＃createTime1＃ 2024 年 08 月 11 日 投资要点 ＃summary＃ 核心观点：本周板块触底企稳。周初日元加息导致全球资产出现流动性风险冲击， 铜铝、黄金皆快速回落，但随着恐慌情绪消退，商品价格开始底部反弹。对于黄 金而言，流动性冲击导致其价格短期存在一定波动，但从中期维度看基于风险预 防的策略将加速联储降息步伐，黄金依然是极具配置资产。目前黄金股估值处于 历史中枢偏下沿位置，反映了市场较为谨慎预期，而货币属性将驱动金价继续上 行，个股关注山金国际、赤峰黄金、山东黄金等。对于基本金属，在经历衰退预 期和流动性的接连冲击之后，商品价格已基本触底，继续下行空间有限。从节奏 而言，未来基本金属价格驱动一方面观察旺季需求复苏力度，另一方面则是关注 四季度国内稳增长政策博弈，建议左侧布局洛阳钼业、金诚信、中国铝业等。 重点公司 评级 金诚信 增持 洛阳钼业 增持 铜陵有色 ...

行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 煤炭开采 ＃title＃ 煤炭行业周报（08.04-08.10）—— 日耗迎来高峰，煤价跌幅有限 ＃investSuggestion 推荐 ＃（维持） ＃createTime1＃ 2024 年 08 月 11 日 投资要点 ＃⚫ summary 动力煤：＃下游终端去库明显，动力煤价小幅回落 动力煤港口价格：8月9日，秦皇岛动力煤平仓价为 856元/吨，周环比-0.5%； 2024 年 8 月，动力煤长协价（Q5500）为 699 元/吨，同比-0.7%，环比-0.1%。 产地坑口价：产地坑口价：8 月 9 日，山西大同 Q5500 坑口含税价 718 元/吨， 周环比减少 4 元/吨；鄂尔多斯 Q5500 坑口含税价 666 元/吨，周环比持平；陕 西榆林 Q5800 坑口含税价 724 元/吨，周环比减少 7 元/吨。 库存：北港：8 月 2 日，北方港口煤炭库存 2499.0 万吨，周减 35.0 万吨。下 游：8 月 8 日，沿海八省终端用户库存 3541.3 万吨，周减 84.2 万吨；可用天数 14.4 天，周减 0.5 天。8 月 8 日，内 ...

行 业 研 究 证券研究报告 通信 【兴证通信】通信行业周报（08.05-08.11）： 中国移动发布财报，运营商配置价值不变 推荐 ( 维持 ） 2024 年 08 月 11 日 行 业 周 报 | --- | --- | |--------------------------------|-------| | 重点公司 | 评级 | | 中际旭创 | 增持 | | 天孚通信 | 增持 | | 新易盛 | 增持 | | 中瓷电子 | 增持 | | 鼎通科技 | 增持 | | 中兴通讯 | 增持 | | 亿联网络 | 增持 | | 英维克 | 增持 | | 意华股份 | 增持 | | 来源：兴业证券经济与金融研究院 | | 相关报告 《【兴证通信】周观点：北美大 厂资本开支总结》2024-08-04 《【兴证通信】周观点：光模块 迎配置机遇》2024-07-28 《【兴证通信】周观点：关注美 股 AI 财报催化》2024-07-21 | --- | |------------------------| | 分析师： | | 章林 | | zhanglin20@xyzq.com.cn | | S01905200 ...

行 业 研 究 证券研究报告 推荐 投资要点 ＃相关报告 relatedReport＃ ＃分析师： emailAuthor＃ 研究助理： 重点公司 重点公司 评级 南华期货 增持 中国太保 买入 中国平安 增持 新华保险 增持 中国人寿 增持 江苏金租 增持 东方财富 增持 中信证券 增持 瑞达期货 增持 ＃title＃ 兴证非银周报（240805-240809）： ＃createTime1＃ 2024 年 8 月 11 日 周度回顾： 本周保险Ⅱ(申万)下跌 3.8%，跑输沪深 300 指数 2.24pct；10 年期国债到期收益率上行 6.4BP 至 2.19%。本周保险股受资金层面调整以及长端利率震荡影响估值大幅回撤。本周 证券 II（申万）下跌 1.62%，跑输沪深 300 指数 0.07pct，板块 PB 估值下降至 1.13 倍。 保险行业： 本周金融监管总局印发《关于加强和改进互联网财产保险业务监管有关事项的通知》（简 称《通知》），要求财险公司整改，并于 2024 年 12 月 31 日前全面符合《通知》各项要 求，主要内容包括：1）明确互联网财产保险业务范畴。厘清业务边界，金融消费者应通 过 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 环保 江苏发布《空气质量持续改善行动计划实施方案》，山西 推进固体废物污染防治攻坚行动 ＃ investSugges tion＃ 推荐 ( ＃ investSuggestionC hange＃ 维持 ） ＃createTime1＃ 2024 年 8 月 11 日 王禹萱 wangyuxuan@xyzq.com.cn S0190523070002 史一粟 shiyisu@xyzq.com.cn S0190523110001 ＃研a究ss助Au理th：or＃ 朱理显 zhulixian@xyzq.com.cn ＃相关rel报ate告dReport＃ 投资要点 ＃重s要um数ma据ry跟＃ 踪：（1）碳市场：2024 年 8 月 5 日至 8 月 9 日，全国碳市场碳排放配 额（CEA）挂牌协议成交量 31.82 万吨，上期（7.29-8.2）成交量为 11.24 万吨， 期间上涨 20.58 万吨，与上期相比+183.11%；2024 年 8 月 9 日碳排放配额（CEA） 收盘价为 90.57 元/吨，日环比-1.48%，与上期相比+0.49%。2024 年 7 月 29 ...