Investment Rating - The industry investment rating is "Recommended" (maintained) [1] Core Viewpoints - The report continues to favor the black appliance sector, recommending Hisense Visual as a leading player with established operational and performance turning points in Q4 2024, and highlights TCL Electronics for its strong domestic demand driven by trade-in programs and long-term overseas market share growth [2][21] - The report also recommends leading white appliance companies such as Haier Smart Home, Gree Electric, Hisense Home Appliances, and Midea Group, which have solid fundamentals and attractive dividend attributes [2][21] - Attention is drawn to the sales performance of new robotic vacuum models from Stone Technology and Ecovacs in March 2025 [2][21] Summary by Sections Important Price Tracking - Copper prices increased by 0.89% to an average of 77,662 CNY/ton, while aluminum prices rose by 0.72% to 20,688 CNY/ton. ABS prices decreased by 0.95% to 11,450 CNY/ton, and hot-rolled coil prices fell by 0.58% to 3,639 CNY/ton [5][6] - Panel prices saw a rise, with global average prices for 65", 55", 43", and 32" panels at 177 USD, 127 USD, 66 USD, and 36 USD respectively, reflecting increases of 0.57%, 0.79%, 1.54%, and 1.41% [6] - The CCFI composite index, European index, and US West Coast index decreased by 3.16%, 5.42%, and 3.50% respectively [10][12] Investment Suggestions - The report suggests continuing to focus on domestic demand driven by national subsidies and high dividend stocks [21] - It emphasizes the importance of monitoring the sales performance of new products in the robotic vacuum segment [21]

Investment Rating - The industry investment rating is maintained as "Recommended" [2] Core Insights - The report highlights a weak trend in pig prices and a decline in broiler chicken prices, indicating potential challenges in the livestock sector [3][4] - The report provides a detailed analysis of various agricultural commodities, including grains, oils, and livestock, with specific price movements and percentage changes noted [23][24] Market Overview - The report covers the recent market performance of the agricultural sector, noting a decrease of 0.35% in the agricultural index compared to the broader market [13] - Specific stock performances are detailed, with notable declines in companies like Wen's Foodstuffs and Zhengbang Technology, while companies like Juxing Agriculture showed positive growth [13][16] Price Trends - The report details the price trends for various commodities, including: - Domestic corn at 2151.43 CNY/ton, up 1.14% [23] - Domestic pig price at 14.51 CNY/kg, down 0.96% [24] - Broiler chicken price at 3.40 CNY/500g, up 9.68% [24] - The report also notes the price of domestic soybeans at 3950.00 CNY/ton, unchanged [23] Valuation Levels - The report provides valuation metrics, with TTM (Trailing Twelve Months) PE ratios noted at 22.41 for the agricultural sector and 11.39 for the broader market [16] Important Announcements - Key announcements from the industry include significant price changes and market performance metrics for various agricultural products, reflecting the current economic conditions [21]

相关研究 -2025.02.23 -2025.02.17 行业周报 | 农林牧渔 证券研究报告 | 行业评级 | | 推荐（维持） | | | --- | --- | --- | --- | | 报告日期 | 2025 | 03 | 10 | -2025.02.09 分析师：纪宇泽 S0190522080004 jiyuze@xyzq.com.cn 分析师：曹心蕊 S0190521050002 caoxinrui@xyzq.com.cn 分析师：潘江滢 S0190524060001 panjiangying@xyzq.com.cn 农林牧渔 猪价偏弱运行，毛鸡价格下跌 投资要点： 请阅读最后评级说明和重要声明 1/17 ⚫ 300 1 300 1.39% 1.04% 31 20 2 -1.10% 0.58% 0.39% 3.01% 1.36% 0.98% 0.74% 20250303-20250307 ⚫ 1 3 7 14.51/kg -0.96% 2 3 7 3.4 / +9.68% 3.0 / +7.14% 20250303-20250307 ⚫ CPI: 2 CPI 2 2 2 2 2 2 2 2 ⚫ ...

证券研究报告 | 海外宏观 【兴证宏观 | 经济脉搏】海外周报 2025.03.03-2025.03.09 当欧洲开始扩支 分 析 师：.段 超（S0190516070004） 卓 泓（S0190519070002） 研究助理：王祉凝 报告日期：2025年3月9日 美国：衰退担忧略有缓和，数据波动仍大。 欧元区：宽财政预期推动欧元上涨。 日本：副行长暗示3月或不加息，但工会寻求大幅加薪提振日元。日本央行副行长内田真一发言表示，一般央行不会连续两次会议加息的行动，暗 示接下来的货币政策会议（3月19日）可能不加息。从基本面来看，日本工会总联合会（Rengo）周四宣布，其名下2399个成员工会在今年"春斗" 劳资谈判中要求的工资增速加权平均值为6.09%，30年来首次超6%；其中小型工会要求平均工资增长 6.57%，超过了Rengo为小型工会设定的6% 目标。若后续工资谈判落地结果乐观，或将提振市场加息预期、推升日元等资产表现。 英国：多位官员放鹰。英国央行行长贝利和委员会成员Mann、Greene均放鹰，提示未来通胀风险或需要货币政策维持限制性。 风险提示：通胀持续性超预期，全球货币政策收紧超预期，海外经济下行 ...

行业跟踪报告 | 电子 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 年 03 月 10 日 相关研究 【兴证电子】半导体设备皇冠上的明 珠，自主可控大势所趋—光刻机行业深 度报告-2025.03.04 【兴证电子】周报：国补点燃中国智能 手机市场，看好端侧 AI 硬件创新浪潮和 国产算力需求-2025.03.02 ⚫ 比亚迪开创全面智驾时代。比亚迪于 2025 年 2 月 10 日晚在深圳总部召开智能化战略 发布会，开创全民智驾时代。比亚迪在发布会宣布全系车型搭载天神之眼高阶智驾，将 实现 10 万级以上车型全系标配，10 万级以下车型多数搭载。发布会上展示"天神之眼 C"全球独创"前视三目"5R12V12U 方案。比亚迪有望带动各个车厂自动驾驶进展迅 速。比亚迪宣布未来将投入 1000 亿元研发资金，全面升级智驾技术，全系标配高阶智 驾，推动智驾平价。首批 21 款车型覆盖 20 万级至 10 万以下价格带，助力高级智驾首 次下探至最低 7 万级市场。 ⚫ 智驾带来车载摄像头数量、像素双增量。车载摄像头是 ADAS 系统（高级驾驶辅助系 统）、汽车自动驾驶的核心传感设备。伴随自动驾驶等级持续提 ...

| 报告日期 | 2025 年 03 月 10 日 | | --- | --- | | 行业评级 | 推荐（维持） | | റ്റി | | --- | 相关研究 行业周报 | 银行 证券研究报告 分析师：王尘 S0190520060001 wangchenyjy@xyzq.com.cn 分析师：曹欣童 S0190522060001 caoxintong@xyzq.com.cn 研究助理：陶明婧 taomingjing@xyzq.com.cn 【兴证银行】经济政策目标积极，大行 拟注资 5000 亿元 ——银行业周报 （2025.03.03-2025.03.07）-2025.03.08 【兴证银行】如何理解银行同业存单备 案额度显著增长-2025.03.07 【兴证银行】险资持续举牌银行，长期 配置价值凸显 ——银行业周报 （2025.02.24-2025.03.02）-2025.03.03 分析师：陈绍兴 S0190517070003 chenshaox@xyzq.com.cn 理财规模微增，业绩比较基准下行 风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化 请阅读最后评级说明和重要声明 1/13 —— ...

| 行业评级 | 推荐(维持) | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 03 月 10 日 | 行业周报 | 钢铁 证券研究报告 相关研究 【兴证金属】钢铁：钢价震荡等待方向， 关注两会政策释放力度-2025.03.02 【兴证金属】钢铁：宏观预期定价上行驱 动，需求修复博弈弹性-2025.02.23 【兴证金属】钢铁：短期利好兑现，关注 旺季需求成色-2025.02.17 S0190518030002 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 年 03 月 10 日 酵 投资要点： 两会政策符合预期，供给侧政策或徐徐展开，继续推荐钢铁板块的投资机会 分析师：蔡屹 caiyi@xyzq.com.cn 供给侧政策或徐徐展开，板块行情有望持续发 本期市场对两会政策预期的博弈逐步降温，随着对钢铁供给端限产的传闻持续发酵，铁矿 价格中枢快速下移，带动成材成本端支撑走弱，矿价跌幅相对成材而言更大。从需求端看， 本期螺纹钢表观需求为 220.4 万吨，需求恢复斜率有所放缓，但钢材库存整体仍然处于绝 对低位，并有所去库。我们此前判断，本轮需求回升力度偏慢不仅有其自身需求偏弱的原 因，还有节奏进度的 ...

行业跟踪报告 | 美容护理 证券研究报告 | | | 相关研究 【兴证美护】美护板块 2024 年中报总结： 线下美护需求放缓，化妆品表现分化，个 护增长具备韧性-2024.09.05 【兴证美护】美容护理 2024 中期策略： 国货崛起正当时，从价格优势到产品优势 -2024.06.27 S0190519050001 daiky@xyzq.com.cn luyan23@xyzq.com.cn 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 年 03 月 10 日 彩妆专题：解锁彩妆市场潜力，明星型、毛戈 平等 IP 型、国风型品牌打造路径拆解 投资要点： 风险提示：化妆品行业监管趋严 、品牌力下滑、负面舆论新闻的冲击等。 请阅读最后评级说明和重要声明 1/22 彩妆行业疫情后恢复增长，底妆为其最大细分赛道。中国彩妆行业为百亿级市场规模， 2023 年市场规模达 618 亿元，同比+11%。受疫情影响，2019 - 2022 年 CAGR 为-2%， 但疫情后随着人们外出增加和悦己需求提升，预计 2023 - 2028 年将以 7%的速度增长。 其中底妆是最大细分赛道，2023 年底妆市场规模达 312 亿元，占 ...

行业跟踪报告 | 电子 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 年 03 月 10 日 相关研究 【兴证电子】半导体设备皇冠上的明 珠，自主可控大势所趋—光刻机行业深 度报告-2025.03.04 【兴证电子】周报：国补点燃中国智能 手机市场，看好端侧 AI 硬件创新浪潮和 国产算力需求-2025.03.02 【兴证电子】周报：阿里巴巴资本开支 超预期，看好端侧 AI 硬件创新浪潮和国 产算力需求-2025.02.23 分析师：姚康 S0190520080007 yaokang@xyzq.com.cn 分析师：仇文妍 S0190520050001 qiuwenyan@xyzq.com.cn 研究助理：刘珂瑞 liukerui@xyzq.com.cn 比亚迪开启全民智驾时代，车载摄像头迎机遇 投资要点： 请阅读最后评级说明和重要声明 1/20 ⚫ 比亚迪开创全面智驾时代。比亚迪于 2025 年 2 月 10 日晚在深圳总部召开智能化战略 发布会，开创全民智驾时代。比亚迪在发布会宣布全系车型搭载天神之眼高阶智驾，将 实现 10 万级以上车型全系标配，10 万级以下车型多数搭载。发布会上展示"天神 ...

行业周报 | 银行 证券研究报告 | റ്റി | | --- | | 报告日期 | 2025 年 03 月 10 日 | | --- | --- | | 行业评级 | 推荐（维持） | 相关研究 【兴证银行】经济政策目标积极，大行 拟注资 5000 亿元 ——银行业周报 （2025.03.03-2025.03.07）-2025.03.08 【兴证银行】如何理解银行同业存单备 案额度显著增长-2025.03.07 【兴证银行】险资持续举牌银行，长期 配置价值凸显 ——银行业周报 （2025.02.24-2025.03.02）-2025.03.03 分析师：陈绍兴 ——银行理财 2025 年 2 月月报 投资要点： 存量理财市场概况 S0190517070003 chenshaox@xyzq.com.cn 分析师：王尘 S0190520060001 wangchenyjy@xyzq.com.cn 分析师：曹欣童 S0190522060001 caoxintong@xyzq.com.cn 研究助理：陶明婧 taomingjing@xyzq.com.cn 理财规模微增，业绩比较基准下行 ⚫ 2 月银行理财存续规模微 ...