公司点评报告 | 电子 证券研究报告 | 公司评级 | 增持（首次） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 03 月 24 日 | 相关研究 分析师：姚康 S0190520080007 yaokang@xyzq.com.cn 研究助理：刘培锐 liupeirui@xyzq.com.cn 隆利科技(300752.SZ) 背光显示模组龙头，车载 Mini LED 和 LIPO 窄边框成为新增长极 投资要点： 基础数据 | 03 月 21 日收盘价（元） | 20.49 | | --- | --- | | 总市值（亿元） | 46.15 | | 总股本（亿股） | 2.25 | | 来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理 | | 主要财务指标 | 会计年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1026 | 1340 | 2040 | 2600 | | 同比增长 | -18.0% | 30.6% | 52.2% | 27.5% | | 归母净利润（百万元） | 46 ...

行业周报 | 通信 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | | --- | --- | --- | | 报告日期 | 2025 03 | 23 | 相关研究 AIDC -2025.03.16 AI Agent -2025.03.09 DeepSeek -2025.03.02 分析师：章林 S0190520070002 zhanglin20@xyzq.com.cn 分析师：代小笛 S0190521090001 daixiaodi@xyzq.com.cn 分析师：仇新宇 S0190523070005 qiuxinyu@xyzq.com.cn 分析师：朱锟旭 S0190524040001 zhukunxu@xyzq.com.cn 分析师：许梓豪 S0190524070002 xuzihao@xyzq.com.cn 研究助理：王灵境 wanglingjing@xyzq.com.cn 【兴证通信】通信行业周报（03.17-03.23）： IDC 一季度业绩趋势向好 投资要点： ⚫ 03.17-03.23 3.03% 2.78% 3.72% 3.59% 300 2.29% 2.58% 3.34% 请阅读最后 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Recommended (Maintain)" [2] Core Insights - The report highlights a strong performance in the real estate sector, particularly in Hong Kong local stocks, with notable companies such as New World Development (+4.5%), Link REIT (+0.7%), and Hang Lung Group (+0.4%) showing positive trends [4][5] - The report emphasizes the support from the central government for the real estate market, including measures to lower reserve requirements and interest rates, aimed at stabilizing the market and promoting healthy development [4][43][44] - The report recommends several companies for investment, including Beike, Greentown China, China Resources Land, China Overseas Development, Yuexiu Property, and Longfor Group, as well as property management firms like China Resources Vientiane Life, Greentown Service, and Poly Property [4][45] Market Overview - The report notes that the cumulative sales area in 30 major cities reached 5.06 million square meters in March 2025, representing an 8.8% increase year-on-year [36] - The report provides insights into the performance of various sectors, with property management companies like Jin Ke Service (+9.3%), Country Garden Services (+1.0%), and Binjiang Services (+0.8%) performing well [12][13] Company Performance - The report details the performance of key companies, with Beike reporting a net income of 93.5 billion yuan for 2024, a 20.2% increase year-on-year, despite a 30.8% decrease in net profit [41] - The report also highlights the performance of Hong Kong local stocks, with companies like Kerry Properties and Swire Properties showing slight declines, while others like New World Development and Link REIT showed gains [6][7][8] Policy Support - The report discusses the unprecedented policy support for the real estate sector, including a combination of measures aimed at stabilizing the market and addressing public concerns regarding housing [43][44][45] - The central economic work conference reiterated the importance of stabilizing the real estate market and preventing risks, indicating that more supportive policies are expected in the future [4][44]

行业周报 | 建筑材料 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 03 月 24 日 | 相关研究 【兴证建材】周观点：淡季需求转弱， 关注玻璃左侧机会-2024.12.29 【兴证建材】周观点：淡季静待政策发 酵，关注行业底部机遇-2024.12.24 【兴证建材】周观点：地产利好政策持 续发力，关注玻璃底部机会-2024.12.15 分析师：季贤东 S0190522100003 jixiandong@xyzq.com.cn 玻璃价格有望走出底部，关注行业开启去库周期 投资要点： ⚫ 地产贝塔因素更为积极，积极布局零售建材先手。我们认为，随着新一轮地产利好政策 持续加码，对建材业绩至关重要的贝塔因素已经转向。从长期维度来看，消费建材龙头 企业依托渠道结构优化+零售品类拓展，实现经营质量和市场份额的持续提升，或将在 未来存量为主的市场中铸就长牛基础。基于此，我们认为消费建材拐点已现，建议积极 布局以获先手。从竞争格局来看，在零售市场占主导地位的消费建材龙头有望长期制胜， 推荐三棵树、东鹏控股、兔宝宝，建议关注北新建材、东方雨虹、伟星新材。 ⚫ ...

行业点评报告 | 银行 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 年 03 月 16 日 相关研究 【兴证银行】理财规模微增，业绩比较 基准下行——银行理财 2025 年 2 月月报 -2025.03.10 【兴证银行】经济政策目标积极，大行 拟注资 5000 亿元 ——银行业周报 （2025.03.03-2025.03.07）-2025.03.08 【兴证银行】如何理解银行同业存单备 案额度显著增长-2025.03.07 分析师：陈绍兴 S0190517070003 chenshaox@xyzq.com.cn 分析师：王尘 S0190520060001 wangchenyjy@xyzq.com.cn 政府债发力，社融增速提升 ——2025 年 2 月金融数据点评 投资要点： （2）非标三项本月合计-3544 亿元，同比多减 257 亿元。分项来看，委托贷款-229 亿元，信托贷款-330 亿元；表外开票规模-2985 亿元，同比少减 701 亿元，合并表内 贴现后净开票-1292 亿元，同比少减 5161 亿元。 （3）直接融资本月合计+1778 亿元，同比多增 241 亿元，其中企业债+1 ...

行业周报 | 环保 证券研究报告 | | | 报告日期 2025 年 03 月 16 日 相关研究 【兴证环保】环保周报：广西推进"十 四五"大气污染防治攻坚收官工作- 2025.03.09 S0190518030002 caiyi@xyzq.com.cn 【兴证环保】环保周报：湖北印发 《2025 年全省生态环境保护工作要 点》，努力完成"十四五"碳排放强度目 标-2025.03.02 【兴证环保】环保周报：上海 2026 年底 前实现固体废物近零填埋目标，山东试 点危废定向利用-2025.02.23 分析师：蔡屹 分析师：李静云 S0190522120001 lijingyun@xyzq.com.cn 分析师：史一粟 S0190523110001 shiyisu@xyzq.com.cn 分析师：朱理显 S0190525010004 zhulixian@xyzq.com.cn 三部门印发《促进环保装备制造业高质量发展 的若干意见》 投资要点： 3 月 10 日至 3 月 14 日，全国碳市场碳排放配额 CEA）挂牌协议成交量 12.43 万吨，上期 3.3-3.7）成交量为 1.09 万吨，期间增加 11. ...

行业点评报告 | 公用事业 证券研究报告 | 报告日期 | 2025 年 03 月 18 日 | | --- | --- | | 行业评级 | 推荐（维持） | 相关研究 【兴证公用】江苏海风项目建设加速， 南方区域电力市场拟于 6 月底连续结算 试运行-2025.03.16 【兴证公用】前两月我国进口煤规模同 比+2.1%、进口天然气规模同比-7.7%- 2025.03.09 【兴证公用】多省电力现货市场加速推 进，关注煤价下行周期火电配置价值- 2025.03.02 分析师：蔡屹 S0190518030002 caiyi@xyzq.com.cn 分析师：李静云 S0190522120001 lijingyun@xyzq.com.cn 分析师：史一粟 S0190523110001 shiyisu@xyzq.com.cn 分析师：朱理显 S0190525010004 zhulixian@xyzq.com.cn 央、国企市值管理持续深化，关注年报季电力 资产价值发现 投资要点： 请阅读最后评级说明和重要声明 1/7 ⚫ 央、国企上市公司市值管理考核全面推开，引导企业更好地回报投资者。2024 年国务 院国资委表 ...

行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 03 18 行业周报 | 非银金融 证券研究报告 相关研究 - 2025.03.17 2024H2 - 2025.03.16 250215-250228 - 2025.03.09 分析师：徐一洲 S0190521060001 xuyizhou@xyzq.com.cn 海外养老金资讯跟踪半月刊（250301-250315）：加拿 大 PSP Investments 收购 407 高速公路部分股权 投资要点： ⚫ 请阅读最后评级说明和重要声明 1/7 3 | 2025 ⚫ | AFC ⚫ | 2% ⚫ | 2025 ⚫ | CalSTRS ⚫ | Brookfield ⚫ | ⚫ | 8,000 ⚫ | NYSRF ⚫ | ⚫ | CalSTRS 2024 7.7% ⚫ | HOOPP 2024 9.7% ⚫ | 407 ETR 7.51% ⚫ | | | 3 | | --- | --- | | | 4 | | | 6 | 行业周报 | 非银金融 一、养老金管理 1 | AFC AFC AFC AFC Samaila Zubairu 150 200 InfraCredi ...

公司深度报告 | 国防军工 证券研究报告 | 报告日期 | 2025 年 03 月 19 日 | | --- | --- | | 公司评级 | 增持（维持） | 基础数据 | 03 月 18 日收盘价（元） | 9.68 | | --- | --- | | 总市值（亿元） | 319.37 | | 总股本（亿股） | 32.99 | 来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理 相关研究 【兴证军工】航天电子 2023 年报及 2024 年一季报点评：经济效益稳步增 长，圆满完成重大航天型号保障- 2024.05.23 分析师：石康 S1220517040001 shikang@xyzq.com.cn 分析师：李博彦 S0190519080005 liboyan@xyzq.com.cn 研究助理：石砾 shili@xyzq.com.cn 航天电子(600879.SH) 航天电子深度报告：无人智能作战先锋，航天 电子装备龙头 投资要点： 主要财务指标 | 会计年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万 ...

公司深度报告 | 商贸零售 证券研究报告 | 公司评级 | | 增持（首次） | | 爱婴室(603214.SH) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期 | 2025 | 年 03 日 | 月 | 19 | 基础数据 | 会计年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 3332 | 3447 | 3710 | 4069 | | 同比增长 | -8.0% | 3.5% | 7.6% | 9.7% | | 归母净利润（百万元） | 105 | 109 | 126 | 158 | | 同比增长 | 21.8% | 4.5% | 15.4% | 25.0% | | 毛利率 | 28.4% | 27.5% | 27.8% | 28.2% | | ROE | 9.2% | 9.3% | 10.2% | 11.9% | | 每股收益（元） | 0.76 | 0.79 | 0.91 | 1.14 | | 市盈率 | 30.2 | 28.8 | 25.0 | 2 ...