证券研究报告 房地产行业 ＃title＃ 海外地产周报(2024.04.29-2024.05.05) ＃investSuggestion＃ 推荐 （维＃ 持） 地产板块继续反弹 investSuggesti onChange＃ ＃createTime1＃ 2024年 05月 05日 指数表现： 相关报告 本周涨跌幅 本月涨跌幅 年内涨跌幅 《 地 产 板 块 大 幅 反 弹 》 指数名称 指数点位 (%) (%) (%) 20240428 《统计局发布一季度房地产行 恒生地产分类指数 56,809.89 5.70 4.01 -6.46 业基本情况》20240422 恒生指数 18,475.92 4.67 4.01 8.38 《关注房企财务的安全和稳 恒生国企指数 6,547.29 4.43 4.36 13.50 健》20240414 道琼斯指数 38,675.68 1.14 2.27 2.62 《 新 房 销 售 有 待 改 善 》 纳斯达克指数 16,156.33 1.43 3.18 7.63 20240407 《关注业绩和派息的确定性》 标普 500指数 5,127.79 0.55 1.83 7.50 2 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 非银 ＃title＃ 兴证非银周报（240429-240430）： ＃investSu ggestion＃ ＃ 保险一季报略超预期，关注估值修复机会 investS 推荐 （ 维持 ） uggesti onC h a n ＃createTime1＃ 2024年 5月 5日 ge＃ 重点公司 投资要点 行 周度回顾： 重点公司 评级 本周保险Ⅱ(申万)上涨 0.22%，跑输沪深 300 指数 0.34pct；10 年期国债到期收益率维持 业 2.30%。近期一季报业绩略超预期叠加新“国九条”对于分红规范的定调利好保险资金的 南华期货 增持 周 投资风格，板块估值持续修复。本周证券 II（申万）下跌 0.35%，跑输沪深 300 指数 中国太保 买入 0.91pct，板块PB估值维持1.23倍。 报 保险行业： 中国平安 增持 节前上市险企披露24年一季度业绩，整体看负债端 NBV实现双位数增长，资产端投资业 绩承压但趋势改善，净利润普遍负增但略优于此前市场预期。具体看：1）NBV 同比，新 新华保险 增持 华+51%＞友邦+31%（固定汇率）＞太保+30. ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 通信 ＃title＃ 海外 AI 投入超预期，应用进展加速 ＃ ＃inve推stSu荐ggestion＃ (维持） investS uggesti ＃createTime1＃ 2024 年05月05 日 onChan ge＃ 投资要点 ＃ 相关rel报ate告dReport＃ ＃summary＃  事件：北美云厂商完成最新季报披露，对于当前AI进展分别从资本开支，应 《【兴证通信】周观点：海外大 用落地和后续进程展望三个方面进行披露，可以看到当前仍处于AI的高速投 厂AI投入超预期》2024-04-28 《【兴证通信】为什么又到了光 入阶段，且AI已经在落地方面对公司业务产生了不同程度的推动作用。 模块战略看多的关键时点？》  点评：1、资本开支：云厂商加大对AI投入，Capex明显提升，展望乐观。 2024-04-26 《【兴证通信】如何看国内光模  1）微软：FY24Q3微软Capex（不包含金融租赁）为110亿美元，同比增长 块上游投资机会？》2024-04-22 66.7%，环比增长为13.4%。FY24Q1-Q3公司资本开支合计为306亿美元，展 望FY ...

行 业 研 证券研究报告 究 通信 【兴证通信】通信行业周报（04.29-05.05）： AI 算力标的有望延续强势表现 推荐 ( 维持 ） ＃ t Ti 1＃06 2024年 05月 05日 行 投资要点 重点公司 评级 业 ＃ ＃ 【板块走势】 周 中际旭创 增持 本期（04.29-05.05）中信通信板块上涨0.91%，其中通信设备制造上涨1.40%，增 报 天孚通信 增持 值服务上涨4.41%，电信运营下跌1.29%，同期沪深300指数上涨0.56%，中小板 指数上涨1.61%，创业板指数上涨1.90%。 新易盛 增持 中瓷电子 增持 【周观投资】 鼎通科技 增持 周观点：假期港股、美股强劲上涨，一季报披露完毕，主要AI算力标的业绩超预 中兴通讯 增持 期，有望延续股价强势表现。在 2025 年 1.6T 需求指引愈发清晰，且能交叉验证 背景下，板块龙头业绩有望进一步上修，我们再次战略看多光模块板块！ 亿联网络 增持 英维克 增持 光模块行业年报与一季报披露完毕，2023 年需求波动下行业整体短期承压， 2024Q1 随着 400G/800G 加速放量下环比迎明显拐点，龙头效应推动行业集中度 意华股份 ...

证券研究报告 钢铁＃industryId＃ ＃title＃ 关注节后终端需求恢复进展 ＃inve推stSu荐ggestion＃ 维持＃ （ ） investSu ＃createTime1＃ 2024 年05 月05 日 ggestion Change ＃ 投资要点 相关公司 ＃summary＃  地产政策再度松绑，关注节后需求恢复情况 相关公司 评级 五一长假期间，下游需求不温不火，成材价格呈现弱稳态势。节假日期间，多项地产政策 宝钢股份 增持 措施出台以及4月国内制造业PMI读数偏好，市场对国内经济逐步回暖预期有所增强。关 华菱钢铁 增持 于地产方面，周内无论是北京优化调整本地限购政策还是近期江苏及桂林等地区取消贷款 南钢股份 增持 利率下降的政策举措，均是对地产销售方面的进一步松绑，有利于后期盘活居民购房情绪， 河钢资源 增持 有望进一步释放潜在商品房购买力。关于PMI方面，统计局口径的国内4月制造业PMI读 久立特材 增持 数为50.4%，表明国内制造业整体继续保持恢复态势，其中建筑业扩张略有加快，企业施 工进度业有所加快，建筑业商务活动指数较上月上升0.1pct（56.3%）。随着基建项目资金 甬金 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 有色金属 ＃title＃ 关注铜铝金回调再布局机会 ＃ ＃inve推stSu荐ggestion＃ (维持） investS uggesti onChan ＃createTime1＃ 2024 年05 月05 日 ge＃ 投资要点 重点公司 ＃summary＃ 核心观点：虽然最新新增非农数据低于预期，但美联储降息预期早已推至年底， 重点公司 评级 金价在前期避险情绪消退之后呈现逐步回调态势。考虑到货币属性对金价的支撑 金诚信 增持 作用，建议继续关注黄金股布局机会，推荐山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金等。 洛阳钼业 增持 对于铜铝等基本金属而言，供给端持续偏紧是推动这轮大宗商品价格不断抬升的 铜陵有色 增持 最关键因素。由于新增产能接近瓶颈状态，只要需求端不是太差，商品价格将呈 中国铝业 增持 现易涨难跌态势。从节奏角度而言，五一假期归来重点关注社库去化情况，前期 神火股份 增持 库存消化完毕之后终端有再次补库动力。个股关注洛阳钼业、金诚信、中国铝业 天山铝业 增持 等。 驰宏锌锗 增持  铝：伦铝价格回落 锡业股份 增持 本期（4.29-5.3）铝价小幅回落至20575元 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [1][3]. Core Insights - The company reported a revenue of 749 million yuan in 2023, representing a year-on-year increase of 20.17%, with a net profit attributable to shareholders of 158 million yuan, up 15.65% year-on-year [1]. - The company has established a strong presence in the defocus lens market, with significant growth in sales and a focus on optimizing product structure [11][17]. - The company has entered into an exclusive partnership with Leica in the lens sector, aiming to enhance its product offerings in the mid to high-end market [2]. Financial Performance Summary - In Q4 2023, the company achieved a revenue of 186 million yuan, a year-on-year increase of 10.37%, and a net profit of 35 million yuan, up 28.31% year-on-year [1]. - For Q1 2024, the revenue was 192 million yuan, reflecting an 11.93% year-on-year growth, with a net profit of 42 million yuan, up 20.42% year-on-year [1]. - The company expects revenues of 888 million yuan and 1.059 billion yuan for 2024 and 2025, respectively, with corresponding net profits of 187 million yuan and 223 million yuan [3][4]. Market Trends and Strategic Focus - The defocus lens segment continues to show high growth, with sales of the "Easy Control" product line reaching 133 million yuan in 2023, a 70% increase year-on-year [17]. - The company is focusing on improving its customer structure, with significant revenue growth in key provinces such as Jiangsu and Guangdong, where revenue increased by over 38% [11]. - The medical channel has shown promising results, with a 44% year-on-year increase in sales in 2023, indicating successful strategies in this area [17].

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 铁路 ＃ investSuggestion＃ ＃ ＃d 大yCo 秦mpa 铁ny＃路 （ 6 01006.SH ） investSug 买入 ( 维gest持ion C） h 0 20 00 20 309 年 业 绩表现亮眼 ，＃ti 公tle＃ 司 发布 新股东回报计划 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024 年 4月 30 日 投资要点 公 ＃市m场a数rk据etD ata＃ ＃ 事su 件m ：ma 大ry＃ 秦 铁路发布 2023年年度报告、2024年一季报：2023年公司实现营业收 司 日期 2024/04/29 入 810.20亿元，同比上涨 6.95%；实现归母净利润 119.30亿元，同比上涨 6.55%； 点 收盘价（元） 7.03 扣非后归母净利润 119.58 亿元，同比上涨 7.43%；基本每股收益 0.79元，同比 评 总股本（百万股） 17566.22 上涨5.33%。2023年公司每股派息 0.44元，分红率为58.08%，截至2024年4月 报 流通股本（百万股） 17566.22 2 ...

＃assAuthor＃ 公 司 点 评 报 告 公 司 研 究 | --- | --- | |--------------------|-------------------------------------| | | | | 日期 | 2024/4/30 | | 收盘价（元） | 26.66 | | 总股本（百万股） | 629 | | 流通股本（百万股） | | | | 625 | | 净资产（亿元） | 41.00 | | 总资产（亿元） | 65.27 | | 每股净资产（元） | 6.51 ，兴业证券经济与金融研究院整理 | 证券研究报告 ＃industryId＃ 中药 ＃investSuggestion＃ ＃分析师： emailAuthor＃ 孙媛媛 sunyuanyuan@xyzq.com.cn S0190515090001 董晓洁 dongxiaojie@xyzq.com.cn S0190522080005 ＃相关报告 relatedReport＃ 《江中药业：2023 年经营数据 良好，股权激励护航稳健增长》 增持 ( ＃ investSug gestionCh ange＃ 维持 ） | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][13] Core Insights - The company has shown stable asset quality with a decrease in non-performing loan ratio to 0.92%, down 3 basis points from the previous period [22] - The net interest margin for Q1 2024 is reported at 2.02%, reflecting a decrease of 2 basis points from Q4 2023 and a year-on-year decline of 27 basis points [3][5] - The company has achieved a year-on-year loan growth of 7.8%, with new loans exceeding 300 billion yuan in Q1 2024 [9][11] Financial Performance - For Q1 2024, the company reported total revenue of 864 billion yuan, a decrease of 4.7% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 381 billion yuan, down 2.0% year-on-year [10][21] - The earnings per share (EPS) for 2024 and 2025 have been adjusted to 5.89 yuan and 6.15 yuan respectively, with an estimated net asset value per share of 40.66 yuan by the end of 2024 [2][13] - The company’s total assets are projected to grow from 11,028.48 billion yuan in 2023 to 12,008.37 billion yuan in 2024 [7] Capital Adequacy - As of the end of Q1 2024, the core Tier 1, Tier 1, and total capital adequacy ratios stand at 14.07%, 16.30%, and 18.20% respectively, indicating a solid capital position [8][12]