电力设备及新能源 分析师：唐俊男 产业链价格再度下探，盈利普遍承压 登记编码：S0730519050003 加速产能出清 t angjn@ccnew.com 021-50586738 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深300指数表现 发布日期：2024年04月30日 投资要点： 电力设备及新能源 沪深300 3% ⚫ 四月光伏行业表现大幅落后市场，个股跌多涨少。截至4月30日 -3% -8% 收盘，本月光伏行业下跌8.73%，大幅落后于沪深300指数。光 -14% 伏支架、光伏电站、导电银浆板块取得正向收益，中信博、捷佳伟 -20% 创、上能电气、帝科股份、吉电股份、迈为股份、振江股份、禾迈 -25%2023.05 2023.09 2023.12 2024.04 -31% 股份、联泓新科、浙江新能涨幅排名居前。 -36% ⚫ 国内市场需求有所走弱，供给过剩依旧是行业面临主要问题。国家 资 料来源：聚源数据，中原证券研究所 能源局发布2024年1-3月全国电力工业统计数据，1-3月我国新 相关报告 增光伏装机45.74GW，同比增长35.9%，三月新增光伏装机 ...

有色金属 分析师：李泽森 登记编码：S0730523080001 铝基材料产业链分析之河南概况 l izs1@ccnew.com 021-50586702 证券研究报告-行业深度分析 相关报告 发布日期：2024年04月30日 《有色金属行业月报：美联储维持利率不变， 报告要点： 金价创历史新高》 2024-04-02 ⚫ 铝基材料是以铝为基础的材料。铝是自然界中最常见的有色金属之 《有色金属行业月报：板块表现较好，金属价 一，具有轻质化、可塑性、易导电、易导热、无磁性等优良特性， 格涨跌互现》 2024-03-05 是全球产量仅次于钢铁的重要金属。虽然铝拥有上述诸多优点，但 《有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属 也存在强度、硬度低，耐磨性差等问题，为满足不同领域的应用需 价格区间震荡》 2024-02-02 求，工业生产过程中通常会在铝中加入各种合金元素以获得具有性 能更加优异的铝基材料。铝基材料是以铝为基础的材料，由于铝具 联系人： 马嶔琦 有良好的机械性能和化学性能，且具有较低的密度，故成为一种重 电话： 021-50586973 要的工程材料。铝基材料通常包括铝合金、铝基复合材料等，具有 地址： ...

新材料 分析师：顾敏豪 我国集成电路产业同比扭亏为盈，基本金属 登记编码：S0730512100001 价格普遍上涨 gumh00@ccnew.com 021-50586308 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 ——新材料行业月报 s hily@ccnew.com 0371-86537085 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 新材料相对沪深300指数表现 发布日期：2024年04月30日 投资要点： 80% 60% ⚫ 4 月新材料板块走势强于沪深 300。4 月新材料指数（万得）上涨 40% 3.24%，跑赢沪深 300 指数(2.44%)0.80 个百分点。同期上证综指 20% 0% 上涨2.36%，深证成指上涨2.90%，创业板指上涨3.82%。新材料 -20% -40% 指数涨跌幅与 30 个中信一级行业相比位列第 9 位，稍弱于汽车行 -60% 2021-04-30 2021-12-06 2022-07-13 2023-02-17 2023-09-18 2024-04-29 业表现，指数整体表现较好。从市盈率来看，截止至 2024 年4 月 新材料指数 沪深300 2 ...

机械 分析师：刘智 设备更新政策持续下沉发力，出口产业链 登记编码：S0730520110001 景气持续 l iuzhi@ccnew.com 021-50586775 ——机械行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 机械相对沪深300指数表现 发布日期：2024年04月30日 投资要点： 机械 沪深300 8% ⚫ 4月中信机械板块上涨0.67%，跑输沪深300指数（2.44%）1.77 2% -3% 个百分点，在30个中信一级行业中排名第17名：截止到2024 -8% -13% 年4月29日收盘，4月中信机械板块上涨0.67%，跑输沪深300 -18% 指数（2.44%）1.77个百分点，在30个中信一级行业中排名第17 -23%2023.05 2023.09 2023.12 2024.04 -29% 名。4月中信机械三级子行业服务机器人、高空作业车、叉车表现 居前，分别上涨19.38%、16.95%、12.27%。 资 料来源：中原证券 相关报告 ⚫ 行业观点与投资建议 《机械行业专题研究：工业机器人产业链分析 建议持续关注大规模设备更新、人形机器人、出口产业链三个方向。 及河南省产业概况》 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" investment rating for the company [1][18]. Core Views - The company's performance is under short-term pressure, with 2023 revenue at 4.391 billion yuan, a year-on-year decrease of 8.18%. Operating profit fell to 873 million yuan, down 45.33% year-on-year, and net profit attributable to shareholders was 723 million yuan, down 43.94% year-on-year [1][4][6]. - Despite the short-term challenges, the company is expected to see continued growth in shipments of anode materials in 2024, driven by strong demand in the industry and the company's competitive advantages, including cost efficiency and a solid customer base [4][6][14]. - The company has a strong focus on R&D, with 49 authorized patents and a research investment of 125 million yuan in 2023, representing 2.84% of revenue, an increase of 0.62 percentage points year-on-year [4][6]. Financial Summary - In 2023, the company achieved a gross margin of 27.74%, a decrease of 13.91 percentage points year-on-year, primarily due to intensified industry competition [6][16]. - The forecast for 2024 indicates a slight recovery in revenue to 4.433 billion yuan, with net profit expected to stabilize at 730 million yuan, reflecting a modest growth trajectory in subsequent years [7][27]. - The company's earnings per share (EPS) for 2024 is projected at 2.80 yuan, with a price-to-earnings (PE) ratio of 13.72 based on the closing price of 38.39 yuan on April 29, 2024 [18][27]. Industry Context - The demand for anode materials is expected to benefit from the growth in the electric vehicle and energy storage sectors, with China's new energy vehicle sales reaching 9.448 million units in 2023, a year-on-year increase of 37.48% [1][14]. - The report highlights that the industry is experiencing structural and temporary overcapacity in the energy storage battery market, leading to price declines and pressure on profitability for many companies [1][14][16]. - The overall outlook for the anode materials market remains positive, with expectations of continued demand growth driven by advancements in technology and increasing applications in various sectors [4][14].

分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 传媒 在手订单规模充沛，项目周期影响 Q1 业 绩 ——风语筑(603466)年报点评 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [4][22][45] Core Views - The company is positioned as a leading domestic CAE vendor, benefiting from the trend of localization and expanding its product capabilities from military to civilian markets, with promising developments in the robotics sector [4][24] - The company appointed a new vice president from Siemens to enhance its marketing efforts, indicating a strategic shift towards civilian market expansion [4] - Revenue for 2023 was reported at 320 million yuan, a year-on-year increase of 19.52%, while net profit was 57.57 million yuan, up 6.89% [22][38] Financial Summary - Revenue (in million yuan): - 2022: 268 - 2023: 320 - 2024E: 425 - 2025E: 562 - 2026E: 726 - Revenue growth rates (%): - 2022: 39.11 - 2023: 19.52 - 2024E: 32.80 - 2025E: 32.08 - 2026E: 29.15 [5][41] - Net profit (in million yuan): - 2022: 54 - 2023: 57 - 2024E: 74 - 2025E: 140 - 2026E: 211 - Net profit growth rates (%): - 2022: 6.78 - 2023: 6.89 - 2024E: 28.28 - 2025E: 89.33 - 2026E: 51.16 [5][41] - Earnings per share (EPS): - 2022: 0.88 - 2023: 0.94 - 2024E: 1.21 - 2025E: 2.28 - 2026E: 3.45 [5][41] Market Position and Strategy - The company is actively investing in personnel and expanding its capabilities to seize opportunities in localization and industrial transformation [21][24] - The establishment of a robotics division aims to develop specialized software and solutions, significantly lowering the technical barriers for robotics research and development [24] - The company reported a significant increase in accounts receivable, which may pressure operating cash flow but could improve as it expands into civilian markets [25]

半导体 分析师：邹臣 半导体设备平台化布局优势突出，推动 登记编码：S0730523100001 业绩持续高速成长 z ouchen@ccnew.com 021-50581991 ——北方华创(002371) 23 年报及 24Q1 季报点评 证券研究报告-季报点评 买入(维持) 市场数据(2024-04-29) 发布日期：2024年04月30日 收盘价(元) 323.00 事件：近日公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告，2023 一年内最高/最低(元) 323.00/216.52 年公司实现营收220.79亿元，同比+50.32%；归母净利润38.99亿 沪深300指数 3,623.91 元，同比+65.73%；扣非归母净利润35.81亿元，同比+70.05%； 市净率(倍) 6.70 2024年一季度公司实现营收58.59亿元，同比+51.36%，环比- 流通市值(亿元) 1,711.24 21.79%；归母净利润11.27亿元，同比+90.40%，环比+11.01%；扣 非归母净利润10.72亿元，同比增长+100.91%，环比+13.94%。 基础数据(2024-03-31) 每股净资产( ...

照明电工及其他 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 传统业务稳健发展，新能源业务快速增长 l ongyj@ccnew.com 0371-65585753 ——公牛集团(603195)23 年报及 24Q1 季报点评 证券研究报告-年报点评 增持(首次) 市场数据(2024-04-29) 发布日期：2024年04月30日 收盘价(元) 118.12 事件： 一年内最高/最低(元) 157.59/88.50 公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年全年实现营 沪深300指数 3,623.91 业收入156.95亿元，同比增长11.46%，实现归母净利润38.70亿元，同 市净率(倍) 6.83 比增长 21.37%，扣非归母净利润 37.03 亿元，同比增长 27.51%；经营活 流通市值(亿元) 1,048.88 动产生的现金流量净额48.27亿元，同比增长57.86%；基本每股收益4.36 基础数据(2024-03-31) 元,同比增长21.45%；加权平均净资产收益率29.20%，同比+1.32pct；拟 每股净资产(元) 17.29 向全体股东每10股派发现金红利3 ...

证券Ⅱ 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 多项业务逆势进取，特色化竞争优势不断增强 z hangyang-yjs@ccnew.com 021-50586627 ——财通证券(601108)2023 年年报点评 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2024-04-26) 发布日期：2024年04月29日 收盘价(元) 7.73 2023年年报概况:财通证券2023年实现营业收入65.17亿元，同比 一年内最高/最低(元) 8.98/6.85 +35.03%；实现归母净利润22.52亿元，同比+48.43%；基本每股收益 沪深300指数 3,584.27 0.48元，同比+41.18%；加权平均净资产收益率6.67%，同比+1.71个 市净率(倍) 1.04 百分点。2023年拟10派1.00元（含税）。 总市值(亿元) 358.96 点评：1.2023 年公司投行业务净收入、投资收益（含公允价值变动）占 流通市值(亿元) 358.96 比出现提高，经纪、资管、利息净收入占比出现下降。2.机构客户数量与资 基础数据(2024-03-31) 产规模取得较快增长，机构客户业务收入占比提 ...